盈利预测、估值及投资评级:公司在一汽集团的定位逐渐清晰,成为集团汽车内外饰件业务平台。综合考虑公司本部扭亏情况,原有合资公司盈利增长,以及新成立合资公司盈利能力提升,我们维持一汽富维10/11/12年盈利2.60/3.18/3.92元的盈利预测,当前价34.81元,对应10/11/12年PE为13/11/9倍。公司作为优势零部件企业,与一汽大众、一汽丰田、一汽轿车等优秀企业保持着稳定的配套关系,未来盈利有望保持持续稳定增长,综合考虑汽车行业当前估值水平,以及公司未来成长情况,我们认为公司合理估值在2010年20倍PE,维持公司“买入”评级,目标价52元。

风险因素:宏观经济增速放缓导致公路客运需求下降;钢材等原材料价格大幅上涨;证券市场波动影响金融资产市值等。 盈利预测、估值及投资评级:考虑到公司目前需求旺盛、市场地位稳健提升,4季度为客车消费旺季等因素,小幅上调宇通客车销量至4万辆,及2010/11/12年盈利预测至1.72元/l.94元/2.35元,当前价21.51元,对应2010/11/12年PE分别为13/11/9倍。公司是优质的商用车企业,2001年以来归属于上市公司股东的净利润维持稳健增长,01一09年复合增长率达24%;未来三年的净利润复合增长率有望达到17%,周期性明显偏弱,可视为周期行业中的“非周期成长股”,且公司分红率较稳定且维持较高水平。结合行业估值水平给予公司2010年18倍PE,维持“买入”评级,维持30元的目标价。