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超声电子
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电子元器件行业
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2011-05-19
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13.56
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13.92
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2.65% |
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16.25
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19.84% |
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详细
10年报和11年一季报捷报连连 公司2011年3月12日公布年报数据,根据年报数据显示,2010年公司实现营业收入29.83亿元,同比增长30.02%,实现净利润23.94亿元,同比增加41.48%,EPS为0.36元,同比增加43.03%。业绩符合预期。4月13日发布11年一季度业绩预告,净利润3624-3986万元,同比增加50%-65%。4月19日发布分红方案,每10股送1元现金。 增发投资触摸屏和覆铜板项目,长期利润前景看好 计划以不低于13.80价格募集6800万股,投建年产25万平方米电容式触摸屏和年产690万平方米覆铜板及半固化片项目。此次增发符合年智能终端+触摸屏终端的消费热潮的兴起。以3G手机为代表的触摸式智能手机市场渗透率不到25%,以iPad为代表的平板电脑市场渗透率不到5%。市场空间巨大。在消费趋势和电信投入的推动下,HDI和CTP产品将仍供不应求。 技术升级和新增产能的释放促进盈利能力 公司在环保型高性能覆铜板生产技术改造项目投资将于2011年4月正式投产,降低PCB上游供应商的过度依赖,并提升公司上下游产品的协同效应。另外公司进行的电容式触摸屏技改项目新增4.5万平米电容式触摸屏产能,预计将于2011年7月份投产。 盈利预测与估值 我们预计2011年—2013年公司EPS为0.57元、0.74元、0.93元,对应当前股价2011-2012年PE分别为26倍、20倍、16倍。根据沪深两市可比上市公司盈利预测及对应股价下PE,按照2011年20倍PE,公司12个月合理价格为17.2元,给予公司“增持”评级。 风险提示 技术替换风险和宏观经济风险
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亨通光电
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通信及通信设备
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2011-04-12
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30.79
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32.24
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4.71% |
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2010业绩低于预期 公司2011年3月12日公布年报数据,根据年报数据显示, 2010年公司实现营业收入21亿元,同比增长10.49% ,实现净利润2.33亿元,同比减少9.78% ,EPS 为0.98元,同比减少 11.47% 。业绩低于预期。 光纤网络投资周期性投资高峰来临 电信巨头宣布光网计划,预计2011-2012年度光纤网络投资将激增87%和42%以上,为业内光纤企业带来利好。 通过产能升级产品布局完善,加强竞争优势 扩充光纤预置棒产能,加强产业上游掌控,提高价格竞争能力。向下游,积极开展ODN 产品的研发,提高产品配套竞争力。横向并入亨通线缆和亨通力缆,步入特高压电网电缆,飞机、汽车、轮船和铁路、矿山、海洋特种通信缆,提升企业抗风险能力。同时,公司还将积极拓展海外市场,计划在未来5年内,海外市场销售收入占到30%。 盈利预测与估值 我们预计2011年—2013年公司EPS 为1.15元、1.67元、1.83元,增长率为33%、46%、16%,对应当前股 价2011-2013年PE 分别为28倍、19倍、17倍。 按照2011年28倍PE,公司12个月合理价格为39元,给予公司“增持”评级。 风险提示 亨通力缆和亨通线缆的并入,带来的公司管理能力的考验,销售增长的保持是关键。光纤光缆方面可能的价格下滑,带来毛利率下降的风险。
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