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发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
宝通带业 基础化工业 2012-02-02 7.83 -- -- 10.12 29.25%
10.12 29.25%
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内容提要 1月31日,公司发布业绩快报,2011年营业收入约4.01亿-4.5亿,同比增长20%-35%;净利润3500万-4000万元,同比下滑9%-21%;基本每股收益0.35-0.40元。 业绩环比大幅上升,符合预期。公司前三季度净利润2150万、根据公司业绩预告,四季度净利润1350万-1850万,单季度盈利达前三季度盈利75%。这与我们前期的深度报告《煤矿井下运输带的革命者,盈利拐点已至》预期相符。 原材料成本下降是四季度业绩反转主因,12年天胶价格出现大涨可能性不大。天然橡胶价格在年中开始出现大幅下跌,目前已较最高位回落40%左右。而公司产品在四季度价格并未出现下调,四季度盈利大幅好转。我们维持在报告《天胶告别天价、非轮胎制造业迎春天》中对于天然橡胶价格的判断,我们认为2012年天然橡胶由于供给增加,下游汽车行业增速放缓,天胶价格不会出现大涨。 12年产品毛利回复正常水平,进入神华体系打开新市场。我们维持在前期报告中关于产品毛利水平将在12年回复正常的判断,我们测算,公司四季度毛利率在25%左右,我们保守认为公司12年综合毛利率将达到23%。公司目前仍在积极进入神华的供应商体系,我们了光看待公司进入神华供应商体系。 维持前期“毛利回升+新市场放量”的判断。我们维持前期报告中对于公司“毛利回升+新市场放量”的判断,我们认为公司质地优异,12年在产品毛利水平回复正常的情况下,同时将进入神华供应体系,公司12年业绩将持续大幅好转。 盈利预测与估值。我们维持前期预测,公司2011-2013年EPS:0.38元/0.79元/1.26元;对应11年-13年PE:32X/15X/9.6X,目前估值较低,公司业绩拐点已现,给予强烈推荐评级。 风险:1、下游钢铁、港口等市场需求萎缩超预期;2、神华供应商体系进入失败;3、天胶价格超预期大幅上涨。
双象股份 基础化工业 2011-08-12 10.34 -- -- 11.36 9.86%
11.36 9.86%
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事件: 双象股份发布2011年半年报,半年报显示2011年上半年度,公司实现营业总收入25,426.78万元,比上年同期增长3.33%。;2011年上半年,公司实现净利润2,869.84万元,比上年同期增长27.59%。 每股收益0.32月,预计1-9月份归属于上市公司的净利润同比增长0-30%。 检修及薄膜业务淘汰、募投项目进展较慢,致营业收入基本持平。 公司上半年超细纤维超真皮革产品和PU合成革产品营业收入分别比上年同期增长16.85%和10.08%,但由于受部分PVC设备检修及塑料薄膜产品的逐步淘汰等影响,上半年度PVC人造革和薄膜的营业收入有较大幅度下降,因此上半年度公司营业收入比上年同期仅略有增长;但是从超细纤维超真皮革的的收入增长情况来看,公司募投项目产品的产能释放低于我们的预期,预计公司募投项目的产能释放不到10%。 营业外收入及财务费用下降,致净利润增速高于收入增速。2011年上半年,公司实现净利润2,869.84万元,比上年同期增长27.59%。净利润增长幅度高于销售收入增长幅度,主要原因是报告期内公司收到政府上市奖励300万元及利息收入增加所致,单看公司的毛利下滑6.8%。 毛利率出现小幅下滑。PU合成革毛利率下滑1.73%,超纤毛利率下滑1.16%。主要原因是是PA和PE等原材料价格上涨了20%~30%,因此毛利率出现了一定程度的下滑。但是产品的毛利率情况基本都在正常范围内波动。随着下半年大宗商品价格的回落,预计公司产品毛利率将有一定回升。 募投项目延期。公司募投项目第二条生产线原计划于2011年8月底达到使用状态,由于公司募投项目第二条生产线部分进口设备订购及交货期延迟,根据该部分设备调整后的交货期,预计募投项目第二条生产线将延迟到2012年5月底达到使用状态。 估值与评级。预计公司 11~13每股收益为0.71、0.78和1.06元,按照目前价格估算,11年估值31倍。给予推荐评级。
浙江龙盛 基础化工业 2010-10-11 10.62 -- -- 13.34 25.61%
14.07 32.49%
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浙江龙盛上半年实现营业收入31.71亿元,同比增长56%;归属于上市公司股东的净利润4.09亿元,同比增长28%;基本每股 收益0.30元,同比增长23%。 染料业务稳定增长,龙头地位确保盈利能力。公司目前具有分散染料产能12万吨、活性染料权益产能5.2万吨;公司分散染料市场占有率34%,活性染料市场占有率26%;染料行业的寡头垄断格局使行业内公司可以保持相对稳定的盈利空间。 中间体业务成长性良好。公司目前具有间苯二胺产能3万吨,市场占有率80%,间苯二酚产能5000吨(未来扩产至2万吨)。间苯二胺是染料生产重要中间体,公司采用催化加氢技术国内领先。而间苯二酚主要生产轮胎子午布,国内对外依存度较高。 减水剂、汽车配件等业务支撑多元化发展。公司目前具有减水剂产能10万吨,产能扩张主要以兼并为主,今年减水剂产能将达到17万吨。汽车配件业务继续保持高速增长,预计营业收入将翻番。 收购德斯达,迈向世界染料行业顶端。德斯达目前的盈利状况正在逐渐改善,公司认购的可转债可在5年内随时转股,届时将控股德斯达。 如果转股,公司将可依靠德斯达的技术和渠道优势迈向染料行业顶端。 盈利预测及评级。我们预计公司10年-12年净利润为10.2亿、12.4亿、15.8亿,年复合增长率25%。每股收益为0.70元、0.85元、1.08元。目前公司股价对应10年市盈率为15倍、11年市盈率为13倍。我们认为给予公司20倍PE估值是合理的,给予公司“推荐”评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名