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最新买入评级

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(相对现价)
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理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
新宙邦 基础化工业 2021-01-26 97.00 -- -- 93.99 -3.10%
93.99 -3.10%
详细
各业务稳步前行, 2020年业绩靓丽。 尽管面对全球新冠肆虐,公司 各业务稳步推进, 2020年录得靓丽业绩,进一步验证管理层脚踏实 地干实事的风格。 2020年公司实现营收 29.61亿元, YoY+27%, 归母净利润 5.19亿元, YoY+60%。 2020年各季度业绩稳步攀升, Q1、 Q2、 Q3、 Q4分别实现扣非归母净利润 0.95亿元、 1.25亿元、 1.24亿元、 1.38亿元。 1) 锂电池电解液业务: 公司客户优质, LGC 是公司核心大客户, 此外, 客户涵盖全球主流电池厂商,包括 CATL、松下、三星 SDI 等。根据 GGII 数据, 得益于全球电车( YoY+43%)、储能 电池( YoY+50%)、小动力( YoY+80%)、 3C( YoY+50%) 回 暖驱动, 2020年中国电解液出货 25万吨, YoY+38%,其中出 口 4.3万吨, YoY+91%,海外尤其是欧洲需求强劲。 价格方面, 由于 6F 等原材料价格上涨推动,电解液(铁锂)价格由 2020年 7月的 3万元/吨反弹至今的 4万元/吨。 竞争格局不断优化, 2020年 CR3为 61.4%( 19年 55.3%), CR6为 77.6%( 19年 77.3%)。整体上来看, 电解液格局向好, 市场量价齐升。 公司 电解液业务全球布局,国内市占率第二, 近 20%, 预计 2020年 出货量 4.6万吨。 2) 其他三大业务: 电容器化学品是公司现金牛业务, 2020年随着 高端消费电子、汽车电子等领域需求增加,供给端环保趋严,公 司市占率 50%+,驱动公司电容器化学品业务稳定增长。 有机氟 化学品公司全球市占率 40%+, 医药中间体 2020年全球畅销, 表面活性剂、含氟溶剂清洗剂等新兴市场开发顺利,驱动公司该 业务快速增长。 半导体化学品在国家政策大力支持背景下,取得 良好的发展,加速进口替代。 行稳致远, 2021年电解液龙头再启航。 展望 2021年, 公司电解液业务有望迎来高速增长,电容器化学品、有机氟化学品仍可维持稳 健增长,半导体化学品业务厚积薄发、成长可期。 1)电解液业务: 2021年公司电解液业务出货量有望超 7万吨, YoY+50%,迎来量 价齐升,格局有望进一步优化。 公司 6F 意向订单充裕, 足以满足 2021年需求, 定价频率上以半年或季度为主。 公司固态电解质研发 全线推进,与清陶能源等一线企业合作紧密, 技术储备充分。公司 预期 2025年电解液规模达 20-25万吨,中长期成长空间大。 2) 有 机氟化学品业务: 2020年公司有机氟化学品供需两端受益于卫生公 共事件, 增长迅速。 2021年无需悲观, 麻醉剂、 5G 等领域需求旺 盛,公司全球市占率 40%+,行业地位显著,成本转嫁能力强,盈 利有望维持高位。海外订单按年签订, 2021年订单可见度高。 2021年公司有机氟化学品仍有望持续增长。 3)其他业务: 电容器化学品 行业持续升级,公司在固态电容器、超高压电容器等方面取得成效, 市场反应良好,增长迅速。电容器化学品市场 2020H2转暖,伴随 产业升级,公司未来 5年仍有望取得 10%左右增长。 公司半导体化 学品业务当前市占率仅约 2%,长期来看有望复制前三大业务系列。 在进口替代加速背景下,公司半导体化学品业务 2021年有望快速增 长。 维持公司“买入”评级: 预计 2020/2021/2022年公司归母净利润分 别为 5.2/7.2/9.7亿元, eps 为 1.26/1.75/2.35元, 对应 PE 分别为 74/54/40倍, 固态电池带来的非理性下杀迎来布局时机, 维持“买 入” 评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名