24Q2旺季营收增长环比或明显提速，利润率亦提升公司发布业绩预告，24H1预计归母净利1.75至1.85亿元/yoy为46.48%至54.85%；扣非净利1.70至1.80亿元/yoy43.86%至52.30%。其中，2024Q2归母净利1.40-1.50亿元/yoy41.88%-52.04%。我们预计24H1公司利润增速快于营收增速，主要受控本提效与规模效应带来毛利率提升、充足现金带来利息收入提升、政府补贴等因素影响。公司定位物美价廉的国民大众品牌，综合竞争力突出。产研销一体，自有供应链+高效组织管理+快速升级迭代，潜力可期。考虑利润率提升，调高24-26年EPS至0.79/0.92/1.24元（前值分别0.71/0.92/1.23元），可比公司24年Wind一致盈利预测为PE27倍，公司目前仍处快速增长阶段，给予24年目标PE30倍，对应目标价23.70元，维持“增持”评级。 我们预计24H1驱蚊营收增长强劲，婴童亦表现突出分品类：考虑24Q2天气炎热，我们预计驱蚊品类营收yoy增长显著提速，24H1领衔增长；我们预计24H1婴童护理亦有较快增速；24Q1精油品类增速相对缓慢，伴随Q2新品推出，我们预计增长亦有提速。分渠道：润本品牌24H1抖音平台销售额达2.4亿元/yoy+53.85%（飞瓜数据），淘系平台销售额达3.58亿元/yoy+5.26%（炼丹炉数据）。公司积极拓展线上/线下渠道，其中，线上直销平台抖音与非平台经销增长较为明显。 24H2更多新品可期公司驱蚊、婴童护理产品具有一定季节性。近期天气炎热，电热蚊香液、积雪草冰沙霜、补水三件套、精油贴、防晒、驱蚊喷雾等防蚊降温产品均销售靠前。展望24H2，秋冬季婴童护理品类有望增长提速。参考23Q3，牛油果防皲裂霜、面膜、洗面奶等护肤、滋润类产品均有不错表现。我们预计24H2更多婴童护理新品有望上市，带来新增长点。 24H1规模效应、利息收入、补贴等带动利润率提升24H1公司不断强化运营管理，持续提高运营管理效率，控本增效取得明显成效，规模效应显著，使得公司净利润获得较大幅度的提升。此外，公司24H1非经常性损益金额为451.21万元，较去年同期增加354.92万元。 24Q1，公司期末现金余额为1.05亿元，当期共获得利息收入1043万元，充足现金带来的利息收入较高，我们预计24Q2利息收入仍能为公司利润增长带来重要贡献。 风险提示：市场竞争加剧；新品表现不及预期；募投项目实施不确定性。