事件：根据2025年1月22日公司披露的投资者关系活动记录表，公司表示，目前正全力筹备司光刻胶树脂2025年吨级放量的各项工作，前两年研发成功的产品，在今年将开始陆续放量，主要包括K胶树脂、PSPI等。 点评国内液晶显示材料龙头企业，全球市占率有望进一步提升八亿时空成立于2004年，是国内液晶显示材料龙头公司。经过多年的自主研发和核心技术积累，公司液晶材料产品线日益丰富，从TN/STN系列液晶材料到TFT高性能混合液晶材料，逐步打破了德日等国外厂商的技术垄断，持续推动液晶材料国产化。伴随平板显示行业产能持续向中国大陆转移的趋势，大陆对全球液晶市场的占有量有望加大，公司在核心技术、效率、价格、服务上具备优势，公司液晶材料全球市占率有望进一步提升。 公司KrF胶树脂已实现量产，2025年光刻胶树脂有望实现吨级放量公司光刻胶树脂产品方面涵盖KrF光刻胶树脂全品类，2023年已经达到了百公斤级别的量产，2024年又提升了产品的稳定性和交付能力，与客户共同开发约二三十款不同类型的高端半导体光刻胶树脂产品。目前公司已顺利通过百公斤级别的认证，浙江上虞基地的光刻胶树脂产线正在积极建设中，预计2025年将实现规模化量产，有望逐步实现百吨级的产能储备，前期研发成功的产品如KrF光刻胶树脂、PSPI等有望在今年将开始陆续放量，今年或将成为公司光刻胶树脂产业化突破的元年。 公司参股南通詹鼎，其电子氟化液产品可用于超算服务器公司参股南通詹鼎。据公司公告披露，南通詹鼎生产电子氟化液等产品，主要应用于半导体生产制造、超算服务器用浸没式冷却液等领域，已完成头部互联网大厂的全氟胺浸没式冷却液的验证。据企查查数据，截至2025年2月17日，公司持股比例为8.79%。 盈利预测与投资建议：我们预计公司2024-2026年实现归母净利润0.84/1.25/1.55亿元，同比-21.15%/+48.02%/+24.70%，对应PE为47.67X/32.20X/25.83X，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：原材料价格波动风险；在研项目的研发进度不及预期风险；下游客户开拓不及预期风险；业绩预测和估值判断不及预期的风险。

事件：公司公告2025年股票期权与限制性股票激励计划（草案），激励对象总人数为80人，拟授予权益总计332.50万份/万股，约占总股本的0.79%。 点评股权激励目标积极，彰显公司发展信心根据激励计划（草案），公司拟向激励对象授予权益总计332.50万份/万股，约占公司总股本的0.79%，其中股票期权为284.50万份，行权价为20.03元；限制性股票48.00万股，授予价格为10.02元，激励对象为公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干共计80人。本次授予的股票期权与限制性股票分三期行权/解除限售，考核期为2025-2027年，公司层面业绩考核目标为2025-2027年净利润分别达到1.50亿元、2.20亿元、3.00亿元。公司股权激励目标积极，彰显对于未来长期高质量发展的充分信心。 核级海绵锆业务放量在即，锆铪分离在研中2024年12月，公司公告与南京佑天签署《产品销售合同》，合同金额2.45亿元，预计将对公司2025年业绩产生积极影响。同时有利于进一步深化双方合作关系，提升公司核级海绵锆产品的市场占有率，强化公司在核级锆材领域的竞争力。此外，据公司2024年半年报，公司在研项目包括基于锆基卤化物复合材料进行锆铪分离富集铪的研究项目，目前已完成新工艺方向设计、设备方案设计，正在订购分离试验设备，处于工艺小试开发验证阶段，有望成为2026年重要业绩增长点。 国内固态电池量产节奏有望加速，公司固态电池电解质取得较好进展据华尔街见闻消息，2025年2月15日，深圳市比亚迪锂电池有限公司CTO孙华军在第二届中国全固态电池创新发展高峰论坛上透露，比亚迪将在2027年左右启动全固态电池批量示范装车应用，2030年后实现大规模上车。比亚迪再次明晰固态电池量产节点，国内固态电池量产节奏有望加速。公司氧化物固态电池电解质已完成中试线设计，正在进行相应设备配套工作，氯化物固态电池电解质已向下游固态电池工厂实现小批量供货，均取得较好进展。 盈利预测与投资评级：我们预计公司2024-2026年公司营收为11.56/16.68/19.33亿元，归母净利润为1.05/2.02/2.74亿元，维持“增持”评级。 风险提示：原材料价格波动风险；在建项目的建设进度不及预期风险；在研项目的研发进度不及预期风险；下游应用不及预期风险；业绩预测和估值判断不及预期的风险。