我们预计公司11-13年1.7、2.3、3.0,对应的PE 为17、13、10。无论是绝对估值还是相对估值都不高,鉴于公司A 股的龙头地位,真正的买点将是行业拐点,给予推荐评级。

我们维持金刚玻璃的推荐评级 我们认为公司产品极具特色,光伏建筑的行业长期成长性毋庸置疑,我们建议关注公司的长期成长性,我们预计11-12年EPS 分别为0.9、1.5,对应的PE 分别为40、23,维持推荐评级。

事件描述 近日,《财政部住房城乡建设部关于进一步推进可再生能源建筑应用的通知》出台,其主要内容为:1、提高太阳能、浅层地能、生物质能等可再生能源在建筑用能中的比重,到2020年,实现可再生能源在建筑领域消费比例占建筑能耗的15%以上。力争到2015年底,重点区域内可再生能源消费量占建筑能耗的比例达到10%以上,新增可再生能源建筑应用面积25亿平方米以上,形成常规能源替代能力3000万吨标准煤;2、按光伏建筑占可再生能源建筑1/10计算,15年规划装机容量约10G;3、金刚玻璃在光伏建筑领域将得到长足发展;4、我们维持金刚玻璃的推荐评级。 事件评论 一、按光伏建筑占可再生能源建筑1/10计算,15年规划装机容量约10G 由于规划中的可再生能源涵盖地热、生物质能、光热、光伏等,我们假设光伏占比为1/10:2015年,可再生能源建筑应用面积为25亿平米:则光伏建筑为2.5亿平米,按照每平米50W 计算,得到光伏建筑装机容量为12.5G。 替代常规能源3000万吨标准煤:则光伏建筑替代300万吨煤,按每千克煤发3度电,光伏建筑每年发电1000小时计算,得到光伏建筑装机容量为9G。 因此,此次规划的光伏建装机容量就在9-12.5G 之间,约为10G,超出市场预期。2010年12月2日,政策规划12年的光电工程应用规模也仅为1G,预计新版的可再生能源发展规划到2020年装机容量也仅为20G。 二、金刚玻璃在光伏建筑领域将得到长足发展 国内光伏市场需求启动是必然趋势,光伏建筑相对于光伏电站由于具有更大的优势,将脱颖而出,率先发展。在政策日益明朗的情况下,光伏建筑的前景广阔。 金刚玻璃是我国首个光伏建筑应用规范的九大参编企业之一,显示了其在光伏建筑的行业地位,公司的优势在于: 1、幕墙施工经验丰富,连续四年入围幕墙十强; 2、封装技术优异,双玻璃PVB 光伏建筑组件获得德国莱茵TUV 认证; 3、已经开始垂直一体化,一条25MW 单晶硅电池片生产线已经投产。 我们看好金刚玻璃在光伏建筑领域的长足发展。详情请参考我们之前的报告《BIPV 应用大幕开启,金刚玻璃乘风破浪》。 三、我们维持金刚玻璃的推荐评级 我们预计公司 11-12年的EPS 为0.91、1.58,对应的市盈率为31、18,鉴于公司产品极具特色,在光伏建筑领域中的发展值得期待,我们给予推荐评级。

金刚玻璃发布2010年业绩预报,其主要内容为: 报告期实现营业收入29,544.11万元,比去年同期增长15.74%;实现营业利润4,877.95万元,比去年同期增长0.07%;利润总额5,060.03万元,比去年同期增长3.27%; 防火玻璃推广与BIPV销售渐入佳境导致收入增速加快; 剔除上市费用影响,业绩达到预期; 新项目陆续投产,产能释放值得期待; 我们维持金刚玻璃的推荐评级。 我们预计公司 11-12年的EPS 为0.91、1.58,对应的市盈率为35.07、20.11,鉴于公司产品极具特色,产能释放值得期待,我们给予推荐评级。

一、 非经常性损益的会计操作导致业绩略低于预期,产销量大增导致收入超预期 二、 11 年刃料产销量或将翻番,废砂浆回收开辟新的亮点 三、 产业链位置与特性决定投资标的的安全性 四、 我们给予新大新材推荐评级 我们测算公司 11-12 年的EPS 为2.15、3.10,对应的市盈率为27.77、19.21,鉴于公司历史上成长性快速,未来仍将保持产销量快速增长,我们给予推荐评级。

首次给予“推荐”评级,建议积极关注产品的测试结果 我们预计2010-2012EPS分别为0.34、0.38、0.56,对应的PE分别为29、27、18。鉴于公司HCPV量产有望达成,顺特电气合资进入正轨,我们首次给予推荐评级。由于HCPV仍是新兴技术,其生产工艺的成熟性与性能稳定性仍需验证,建议积极关注公司产品的测试结果。