光伏电站大单入手,贡献去年8 倍净利润 公司今日公告,其与欧洲第三大光伏系统供应商Kerself S.p.A.下属子公司,意大利Ecoware 公司签订合作协议,2011 年交付60MW 的光伏电站系统,项目总价2 亿欧元,约合19 亿人民币。仅此一个项目,就将为上市公司11 年贡献相当于去年4 倍的销售收入及8 倍的权益净利润。 我们上调 11 年业绩预测至1.15 元,其中光伏贡献0.90 元,并认为超预期的概率较高。公司合理价格29 元,对应11 年25 倍市盈率,目前价值低估,建议买入。 大举进军全球光伏电站建设市场,带动业绩质的飞跃 公司是光伏海外电站建设的先行者,受益中国企业全面进军海外电站建设市场的大趋势,业绩发生质变。此前在德国、捷克、意大利均已实现光伏电站市场的突破。含最新项目,目前在手订单充足,为我们对光伏电站业务今明2 年40MW 和150MW 的预测提供强力支撑。且此次项目并未通过子公司综艺开曼,而是由上市公司直接参与。估计后续项目将延用这一模式,从而大幅提高上市公司权益比例。 中国企业进入国外光伏电站建设市场,是今年开始的新趋势。优势在于:1)制造能力;2)成本优势;3)资金充裕。公司作为市场先行者,将占据显著的先发优势。且按照11 年150MW 的项目销量,全球份额也不足1%,后续成长空间巨大。 薄膜项目提升光伏竞争力,信息产业拉动下一波增长 公司的非晶硅薄膜项目,由于:1)单位产能建设投资显著低于同业;2)采用普通玻璃,自镀导电膜等工艺;成本优势明显。该产品的技术储备,一方面将在11 年实现利润,更重要的是,将为公司开拓荒漠电站建设市场提供更强的竞争力。 公司龙芯云计算解决方案,受益来国家对于信息安全性越来越高的要求。在政府、军方及五大信息安全行业空间广阔。目前该系统已在北京、江苏、重庆、深圳等地区取得实质性突破。预计12 年起成为公司又一主要增长点。 超导滤波器有望年内实现正式销售收入。由于该产品效能显著,客户需求迫切且公司在该领域处于独占地位,明年起可能带来大批量订单,存在爆发式增长的可能。