事件: 我国甲醇市场从今年10月份以来进入快速上升阶段,当前甲醇主流报价在2400元-2680元/吨,两个月内涨幅高达30%以上。涨价原因主要来自于供需格局变化,供应端的紧缩和需求端的增加引起市场货源紧缺,推动价格快速上涨。 评论: 1、煤炭价格上涨、环保压力升级、多地装置停车检修导致甲醇供应偏紧,价格仍有上行空间 1)2016年来煤炭价格走高,行业成本端的压力加剧,秦皇岛动力煤Q5500平仓价已反弹至600元/吨,相比2015年底最低点的涨幅高达63.51%。2)环保压力升级,国内甲醇生产企业开工率普遍下滑。11月底以及12月初严重的雾霾天气倒闭环保力度加码大量河北、河南、山西以及山东等地煤化工、钢铁、建材企业被列入停产、限产企业的名单中。仅河北、山西、河南三省中涉及停产的甲醇产能超过100万吨,装置负荷降至七成以下运行的产能超过200万吨。西北主产区甲醇市场外销减少,华北、河南一带甲醇企业限产,增加了当地及山东部分终端用户采购难度。短期内,因环保压力导致的内地企业开工下滑现象仍将会延续。3)下游烯烃需求稳中有增。截至目前,我国烯烃装置有22套,总产能为1137万吨/年,后期计划投产15套烯烃装置,总产能为538万吨,且多集中在西北主产区。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在85.73%,同比提升10个百分点。西北地区神华榆林MTO装置恢复正常运行,导致国内CTO/MTO装置整体开工水平明显上涨。二甲醚、甲醛企业之前停车装置相继重启,开工率小幅上调。 2、公司具备产业链一体化优势,可自产甲醇,大幅节约醋酸、DMF的原料成本 1)公司采用一头多线的生产工艺,以煤化工合成气为源头生产多种煤化工产品,产品线之间可以互相切换调节。2016上半年由于尿素持续下行,公司便减产尿素、增产甲醇。2)目前甲醇自有产能超过50万吨,基本可满足产品醋酸、DMF80%以上的生产需求,大幅节省生产成本。公司拥有DMF产能25万吨,醋酸产能50万吨,基本满产满销。截至目前,公司自产甲醇成本约1676元/吨,相比外购2400元/吨的均价每吨节省近800元,一共约节省生产成本4亿元。