公司近期公告与江苏昌力科技发展有限公司签订《投资框架协议》,公司有意向对昌力科技进行投资。为保障本次投资顺利推进、锁定昌力科技的投资谈判权,公司同意以自有资金支付人民币2000万元作为交易保证金。 公司主营风力发电机组配套塔架,通过优势资源聚集及产业拓展,基本完成了在风电行业内集技术研发、零部件供应、风电场开发为一体的纵向产业链布局。公司2016年8月以2000万元自有资金入伙由丰年通达作为普通合伙人设立的丰年君盛,以谋求在军工行业的转型。此次拟投资的昌力科技,丰年资本持股66%,主营高精度油缸系列产品,根据扬子晚报《这个“村办企业”不得了 导弹发射核心部件也在这里造!》,国内一家军工科研机构基于公司在油压缸和冷拔钢管的技术积累发出邀约,希望昌力配套生产导弹发射系统的核心部件。公司用10年时间潜心研究,2008年产品终于通过了验收,开始批量生产。2007年至今,昌力科技承担的国家科研任务达到了数十项,目前军工产品达到了95%以上。昌力科技2016年实现营业收入和净利润分别为5224和1298万元;2017年1-6月实现营业收入和净利润分别为8202和2751万元,增长迅速,净利润率高达33%。 公司与昌力科技签订投资框架协议迈出了军工转型的实质一步,如投资顺利进行,将为公司的转型发展注入新的活力。 盈利预测与投资建议。公司主营业务目前陆上风电发展平稳,海上风电正处于快速爆发和增长的阶段,前景较好,我们预测公司2017-2019年EPS分别为0.31/0.41/0.54元,对应的PE 分别为24/18/14倍,首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示:风电行业原材料价格上涨;军工转型失败。