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理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
华翔股份 机械行业 2022-09-30 14.53 -- -- 14.35 -1.24%
14.35 -1.24%
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华翔股份是铸造行业综合领先企业,“压缩机零部件” 单项冠军。 公司具备跨行业、 多品种产品的批量化生产能力, 深耕压缩机零部件、 工程机械零部件、 汽车零部件等细分领域。 其中, 压缩机零部件收入贡献最高, 2018-2021年均在 40%以上。 公司盈利能力稳步提升, 2017-2021年, 归母净利润年复合增长率近 29%, 净利率水平从 2017年 7.0%增加至 2022年上半年 9.8%。 公司规模化程度较高, 将受益于行业集中度提升。 2019年以来, 三部委联合发布《关于重点区域严禁新增铸造产能的通知》, 铸造业产能不再增加。 在环保趋严、 能源紧张、 原材料涨价、 下游需求增速趋缓的背景下, 行业供给侧改革提速, 中小厂商逐步退出。 公司铸件年产能 30万吨, 居于行业第一梯队, 将受益于行业集中度提升。 机加工产业链延伸, 有助于提高盈利能力。 IPO、 可转债募资用于压缩机零部件、 汽车零部件机加工产能扩充, 产业链延伸增加产品附加值, 带动细分业务毛利率提升。 随着产业链分工细化, 公司凭借工艺领先及成本优势,在机加工业务上仍有成长空间。 多举措打造成本优势, 充分保障能源供应。 铸造业是高能耗行业,2018-2020公司电费占营业成本比重超 10%, 公司凭借区域优势, 有充足电力供应, 且 20Q4年起享受优惠电价 0.3元/度, 下降近 30%。 同时, 公司收购晋源实业, 一方面确保生铁供应、 另一方面通过短流程生产节约生产成本,此外精益化运营包括客户专线、 品类管理等对生产成本也有明显改善。 积极布局光伏, 光伏支架预计在下半年达产。 2022年 2月, 公司和洪洞县政府、 特变电工新疆新能源股份有限公司签署框架合作协议, 拟建设洪洞县 1GW 光伏发电项目及光伏支架产品生产项目, 项目总投资 43亿元。 据公司 2022年半年报, 公司正积极申报土地和能源指标, 光伏支架产品生产项目预计将在下半年达产。 光伏发电或进一步降低公司用电成本。 盈利预测、 估值分析和投资建议: 预计公司 2022-2024年归母公司净利润4.1/5.8/7.2亿元, 同比增长 26.3%/40.5%/24.4%, EPS 为 0.95/1.33/1.66元,对应 9月 27日收盘价 14.48元, PE 为 15.3/10.9/8.7倍, 维持“买入-A”评级。 风险提示: 原材料价格波动的风险; 能源价格大幅波动的风险; 市场竞争加剧的风险; 疫情影响超出预期的风险; 国际贸易摩擦的风险; 汇率波动的风险。
芯碁微装 2022-09-29 69.60 -- -- 84.00 20.69%
95.66 37.44%
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投资要点: 芯碁微装是国内领先的直写设备供应商,是国内首家光刻设备上市公司。 公司深耕微纳直写光刻技术多年,主要应用于PCB 直接成像设备及泛半导体直写光刻设备等。近年来公司业绩持续高增长,2017-2021 年营业收入年复合增速为117%;经过产品开发导入期后,公司2018-2021 年净利润复合增速达83%。目前,PCB 直接成像设备是业绩增长的主要驱动,在国内市场份额居首位,2019-2021 年对公司收入贡献均在80%以上;泛半导体业务是公司拓展的重要方向,2021 年收入规模同比大幅增长393%,收入贡献率上升至11%。 直接成像设备成为高端PCB 曝光首选设备,传统曝光设备的升级和进口设备的替代将为公司发展打开空间。据台湾电路板协会,2019 年线宽要求50μm 以下的PCB 产品占比已经达到了86.10%,传统曝光设备最高精度一般约50μm 左右、难以满足高端PCB 的需求,PCB 高阶化将催生现有传统曝光设备的更新换代,替代需求强劲。据Prismark 预测,2026 年中国PCB 产值预计546.05 亿元,在全球占比达到53.8%,PCB 产业往中国转移态势明显,公司核心技术参数比肩国际领先厂商,凭借产品性能及本土服务优势,有望分享进口替代的份额。 光伏、Mini/Micro-LED 等泛半导体领域的应用场景不断拓展,或为未来发展打开新的空间。光刻技术应用于电镀铜工艺的图形化环节,而电镀铜是异质结电池降低非硅成本的重要技术路线之一,目前公司的曝光机已在部分电池厂商中试,随着电镀铜工艺的产业化应用,公司作为国内少数掌握光刻技术的头部企业具备先发优势。此外,直写光刻技术是目前泛半导体掩膜版制版的主流技术,在科研所、产线试验等领域实现一定程度的产业化应用;先进封装、引线框架、Mini/Micro-LED 等细分领域持续放量也拉动公司光刻设备需求。 健全公司长效激励机制,股票激励计划业绩目标YOY 在30%以上。公司拟实施股权激励计划,涵盖206 名核心骨干(占公司2021 年底员工总数361 人的57.06%);首次授予价格为每股26.17 元,授予数量为87.2 万股,占公司股本总额的0.72%。公司以2021 年业绩为基数制定2022-2024 年业绩目标,营业收入增长率45%/100%/170%,(归母)净利润增长率35%/80%/135%;经换算,2022-2024 年,营业收入YOY 为45%/38%/35%,(归母)净利润YOY为35%/33%/31%。 盈利预测、估值分析和投资建议:预计公司2022-2024 年归母净利润分别为1.5/2.1/2.9 亿元,同比增长42.3%/39.8%/37.4%,EPS 为1.25/1.75/2.40 元,对应9 月27 日收盘价71.00 元,PE 为56.8/40.6/29.5 倍,首次覆盖给予“买入-A”评级。 风险提示:技术研发不及预期;新技术应用不及预期;下游增长不及预期;行业竞争加剧的风险;统计误差、模型参数及假设不及预期的风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名