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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
芯碁微装 通信及通信设备 2024-03-05 70.70 69.19 0.98% 76.50 8.20%
76.50 8.20%
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受益于大客户战略及海外拓展,BPCB直写光刻设备逆势增长2023年,在PCB全行业需求放缓的压力之下,公司PCB业务逆势实现高增长,主要得益于公司前瞻性采取大客户和海外战略:大客户订单需求为公司带来增量支撑;海外部分,公司筹划设立泰国子公司,进展显著,预计将成为2024年公司PCB领域增速最快的板块。此外,产品角度,受益于PCB市场中高端化趋势,公司PCB中高阶产品进展较好,毛利率较高,未来将不断提高PCB中高阶产品的市场占比。因此,我们认为,未来随着公司PCB直写光刻设备在海外市场的深入推进,以及在中高阶领域渗透率的持续提升,公司PCB业务将继续保持快速增长。 泛半导体多线并进空间广阔,先进封装实现重复交付值得期待2023年,公司泛半导体业务继续保持增长;订单角度看,截止2023年三季度,公司泛半导体订单占比约21%,同比增长显著,其中载板、功率等方面表现良好。展望2024,公司将继续深化拓展直写光刻设备在载板、先进封装、新型显示、功率分立器件、新能源光伏等领域的产业化应用,与各个细分领域头部客户进行战略合作,提升产业国产化率,同时加快自身研发及市场推广进程。先进封装领域,公司WLP2000晶圆级先进封装直写光刻设备2024年初已面向中国大陆头部先进封装客户实现连续重复订单交付,产品稳定性和功能得到验证,未来批量化应用值得期待。 投资建议:我们预计2023-2025年公司分别实现营收8.3/11.6/15.3亿元,同比增长27.1%/40.3%/31.7%;2023-2025年分别实现归母净利润1.8/2.7/3.8亿元,同比增长32.8%/48.4%/40.8%。 我们选取PCB设备企业东威科技,半导体先进封装设备企业中微公司、芯源微、光力科技作为公司可比公司,2023-2024年对应平均PE为42.49/31.99;综合考虑公司国内直写光刻设备龙头地位,给予公司2024年41xPE估值,对应6个月目标价83.99元,首次覆盖,给予“买入-A”评级。 风险提示:BPCB直接显影设备海外市场推进不及预期风险、泛半导体领域技术应用//新品推广不及预期风险、盈利预测不及预期风险。
博众精工 机械行业 2024-02-28 26.37 33.96 61.10% 31.23 18.43%
31.23 18.43%
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事件:公司发布2023年业绩快报,全年实现营业收入48.4亿元,同比+0.6%,扣非后归母净利润3.3亿元,同比+4.45%,归母净利润3.96亿元,同比+19.4%。 营收稳健增长,产品结构改善致盈利能力提升2023年,公司3C领域新产品——柔性模块化生产线取得突破,截止2023/11/6日公告,公司共交付40余条生产线,为公司业绩贡献新的增长点;此外,公司针对大客户的MR生产设备已完成部分交付并形成销售收入。2023年全年公司实现营业收入48.4亿元,同比+0.6%;产品结构改善使得公司毛利率有所提升,全年扣非净利率达到6.7%,同比+0.25pcts。 3C//新能源//半导体多维布局,柔性线和RMR继续贡献新增长点展望未来,公司在3C领域深度绑定苹果,同时依托深厚的底层技术,纵横拓展至新能源/半导体/核心零部件等领域,打造多级成长曲线:1)C3C领域:作为苹果公司持续稳定的供应商,继续受益大客户MR等新产品新应用的变革,主要为一代VisionPro提供镜头和整机组装设备,目前,其二代相关设备产品也正处于打样中;此外,新产品“柔性模块化生产线”将持续向手机其他工艺段及大客户其他终端产品拓展,继续贡献增长点。 2)新能源领域:国内锂电设备市场相对承压,但海外新能源汽车渗透率仍低,公司开拓海外市场有望贡献增量;宁德时代发布自研重卡底盘换电解决方案“骐骥换电”,重卡换电商业模式愈发成熟,公司将继续受益重卡换电干线建设;汽车自动化设备市场空间广阔,公司逐步布局突破新能源扁线电机转子、定子等核心制程环节。 3)半导体领域:公司高精度共晶贴片机针对光模块领域已形成量产交付,未来随着市场开拓有望继续放量;另两款产品高速高精度固晶机、芯片外观检测AOI设备也正处于顺利研发中,贡献新成长曲线。 4)零部件领域:公司布局伺服传动+机器视觉两大领域,大部分核心产品已进入国际大客户核心供应商名录。2022年零部件业务子公司灵猴全年实现营收2.4亿元,其中外部销售收入占比45.32%。未来,核心零部件与公司自动化设备业务将有望继续协同发展。投资建议:我们预计2023-2025年公司分别实现营收48.4/63.1/75.4亿元,同比增长0.59%/30.37%/19.50%;2023-2025年分别实现归母净利润3.96/6.07/7.52亿元,同比增长19.4%/53.3%/24.0%。 综合考虑公司3C自动化领域的龙头地位,我们给予公司25xPE估值,对应6个月目标价33.96元,维持“买入-A”评级。 风险提示:消费电子复苏不及预期以及大客户苹果经营不及预,期风险,RMR销售不及预期风险,半导体等新品推广不及预期风险,盈利预测不及预期风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名