金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/1 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
崧盛股份 通信及通信设备 2024-01-24 18.15 22.59 54.51% 18.49 1.87%
18.49 1.87%
详细
推荐逻辑: 1、 LED ] 照明行业经历 2021年周期高点回落后,目前下游库存较 2021年高点普遍下滑 30%-40%,行业需求复苏在即;2、公司深耕植物照明领域, 2022年市场规模 13.4亿美元,未来 5年 CAGR12.7%,下游应用前景广阔; 3、公司开辟新能源赛道,发展光伏储能业务,协同自身 LED 驱动电源集成化应用,打开第二增长曲线。 深度布局 LED驱动电源,不断开拓海外业务。 公司成立于 2011年,主要从事中大功率 LED 驱动电源的生产、研发和销售。公司产品应用于工业照明、户外照明、植物照明、专业照明等领域。近年来,公司不断开拓海外市场,海外直销占比不断提升,海外销售渠道逐步丰富。受行业需求波动以及公司自身费用投入增加影响,截止 2023年三季报,公司实现营收 5.6亿,同比增长 2.0%,实现归母净利润 1900万元,同比下滑 74.9%,其中第三季度营收同比略有回暖,利润环比略有下滑。 植物照明切入多领域经济作物,行业需求有望迎来复苏。 LED 驱动电源是 LED照明灯具稳定电流电压转换的重要器件。据集邦咨询统计, 2022年全球 LED照明行业市场规模达 614亿美元,其中,植物照明市场规模为 13.4亿美元,同比增长 20%,预计到 2027年市场规模将达到 24.4亿美元,具有较大提升空间。 随着 LED 植物照明广泛切入大麻、花卉、粮食等作物,其应用价值和经济价值将更加凸显,有望带动行业重回高景气。 新能源业务协同发展,海外市场渗透打开未来成长空间。 当前公司正积极布局光伏储能相关产品协同 LED 驱动电源集成化应用,以“光储充照一体化”为例的相关集成产品已处于试验及应用阶段。长期来看,光储+LED驱动电源产品逐步放量后有望形成公司的第二成长曲线。发展规划上,公司坚定落实全球化发展战略,布局海外销售网络。 2022年公司外销收入同比增长 82.42%,海外业务发展态势良好。 盈利预测与投资建议: 预计公司 2023-2025年营业收入分别为 7.7亿元、 8.7亿元和 10.2亿元,归母净利润分别为 2172万元、 5634万元和 1.1亿元, EPS 分别为 0.18元、 0.46元和 0.91元。参考行业可比公司平均 PE25倍,公司作为LED 驱动电源龙头企业,有望受益行业需求复苏,给予公司 2025年 25倍 PE估值,对应目标价 22.75元,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示: 宏观经济恢复不及预期风险、下游需求下行风险、产品研发进度不及预期风险。
崧盛股份 通信及通信设备 2024-01-16 21.07 -- -- 20.99 -0.38%
20.99 -0.38%
详细
公司概况:深耕公司概况:深耕LED驱动电源,下游应用场景逐步拓宽,同时延伸至储驱动电源,下游应用场景逐步拓宽,同时延伸至储能领域形成多元化发展。崧盛股份成立于2011年,是一家集中大功率LED驱动电源的研发、生产、销售与服务为一体的国家高新技术企业。崧盛股份目前已形成“植物照明+工业照明+户外照明+专业照明”四大主要应用领域产品业务体系,并逐步向专业照明如体育照明领域拓宽。同时公司基于生产工艺、下游客户需求延伸至储能领域,形成多元化发展。 经营战略:国内龙头走向世界大舞台。公司判断2022年应积极把握全球LED驱动电源市场良好发展的市场机遇,做大做强公司的LED驱动电源业务。在2022年,公司积极落实加快布局海外市场的战略目标,加大与海外战略客户的合作,实现海外战略客户的销售突破,扩大直接外销比例。2022年实现LED驱动电源外销收入1.85亿元,同比增长82%;LED驱动电源外销收入占主营业务收入的比例由2021年的9.23%攀升至2022年的25.23%。 行业格局:大行业,小公司,未来市占率有望进一步集中。LED驱动电源为LED照明产品重要组件,其性能和质量直接影响到LED照明产品的光效、寿命和稳定性。GlobalIndustryAnalysts数据显示,2021年全球LED驱动电源市场规模约为163亿美元,2022年市场规模已达210亿美元,同比增长28.8%,有望于2030年达到981亿美元,年复合增长率为21.2%。 公司作为国内LED功率电源龙头,全球市占率不足1%。随着公司中山智能化工厂的产能爬坡、海外市场扩展,我们认为公司市占率有望进一步提升。 推荐理由:中山高端智能制造基地于推荐理由:中山高端智能制造基地于2022年底建成投产,降本增效的同年底建成投产,降本增效的同。时为海外市场拓展及储能业务延伸提供生产支持。公司位于中山的高端智能制造基地面积为70000㎡,配置全流程自动化生产设备、智能仓储等,同时建立了信息化、数字化全流程打通,实现了智慧运营。最大可容纳自动化大功率LED驱动电源生产线23条,达产后将新增大功率LED驱动电源产能1215万只/年。在智能制造基地的赋能之下,2022年公司单位直接人工成本从2021年的6.55元/个降至6.16元/个,单位制造费用从5.59元/个下降至5.25元/个。2023-24年,我们预计随着产能与产量提高,单位制造成本有望持续降低。 :盈利预测与投资评级:我们预测公司2023-2025E归母净利润分别为0.86/0.91/1.05亿元,EPS为每股0.70/0.74/0.85元,1月12日收盘价对应2023-2025E的PE为29.62/27.81/24.24倍。2024年国内经济复苏叠加设备更新周期,大功率户外及工商业LED照明渗透率或持续提升。全球主要国家央行加息趋缓,公司直销业务加力,我们预计国内与海外需求将推动行业进入上行周期,并提振公司业绩。2023年公司产能利用率偏低,估值较行业平均更低。因此首次覆盖我们给予“买入”评级。 风险因素:(1)市场风险:宏观经济下行。(2)主营业务风险:电子元器件、照明设备价格波动。新品种LED驱动电源产品研发进展不及预期。 公司海外市场拓展进度不及预期。(3)融资风险:增资扩股事项推进不及预期。
崧盛股份 通信及通信设备 2022-03-30 31.71 37.67 157.66% 43.61 5.08%
33.32 5.08%
详细
事件:2021年实现营业收入 11.01亿元,同比增长 62.74%;实现归母净利润 1.29亿元,同比增长 29.77%。其中,21Q4实现营业收入 2.85亿元,同比增长 15.74%;实现归母净利润 0.264亿元,同比下降 29.25%。 点评: 植物照明拉动全年收入高增。2021年公司大功率 LED 驱动电源实现收入 10.10亿元,同比增长 62.90%,收入占比从 2020年的 88.2%进一步提升到 91.7%,带动整体产品均价提升。分产品看,2021年植物照明/ 工业/ 户外 LED 驱动电源收入分别为 4.46/ 3.54/ 2.50亿元,同比增长 436%/55.2%/ -21.9%,其中植物照明收入占比从 2020年的 12.3%提升到 2021年的 40.5%,成为拉动公司发展的重要新增长点。21Q4公司收入、利润分别同比增长 16%、-29%,同比增速较 21Q3的 62%、40%明显下滑,主要系 20Q4海外植物照明需求开始爆发形成的高基数效应,以及 21H2由于缺芯、海运船期以及北美打击室内大麻非法种植户等因素共同导致。 本周美国众议院计划对大麻机会、再投资和豁免法案(MORE)进行第二次投票,若投票通过将刺激行业需求,公司有望受益。 毛利率同比下降。2021年主营业务 LED 驱动电源毛利率为 25.92%,剔除运输成本对毛利率影响,本期毛利率为 26.38%,同比下降 4.91pct,主要因芯片、半导体等原材料价格和交期出现波动所致,目前部分原材料仍偏紧,短期内毛利率将承压。 植物照明市场空间广阔,产能扩张助力业绩提升。 (1)2020年中国 LED植物灯具出口金额超 5亿美元,同比增长超 4倍,预计相关需求将继续保持旺盛。公司具备先发优势,植物照明有望继续拉动公司增长。 (2)目前公司已形成“植物照明+工业照明+户外照明”的三大领域产品业务体系。截至 2021年底公司总产能达 1405万只,目前首发募投项目已于去年 11月完成主体结构封顶,预计到 2022年 7月将开始投产,全部达产后将新增年产 1215万只电源产能,助力业绩高增长。 盈利预测:根据年报调整预测和目标价,预计 2022-2024年归母净利润分别为 1.51/ 1.92/ 2.31亿元,对应 PE 为 26.8/ 21.0/ 17.4x。建议买入。 风险提示:植物照明市场发展不及预期,原材料波动风险。
崧盛股份 通信及通信设备 2021-10-28 63.00 61.31 319.36% 71.33 13.22%
71.33 13.22%
详细
事件: 2021年前三季度实现营收8.16亿元,同比增长89.63%;归母净利润1.03亿元,同比增长65.14%。其中,2021年第三季度实现营收2.62亿元,同比增长62.26%;归母净利润0.31亿元,同比增长39.69%。 点评:受益于下游需求旺盛,三季度保持高增。受益于LED 照明行业下游整体需求持续旺盛,以及LED 植物照明继续蓬勃发展,21Q3公司收入、利润分别同比增长63%、40%,维持高速增长。21Q3公司存货达1.88亿元,环比二季度末增长43.5%,主要因部分客户自身特殊原因于9月延迟发货以及公司对关键原材料进行战略性备货所致。四季度为行业需求占比最高的季度,为公司传统销售旺季,叠加公司已于10月初对部分产品进行适当提价,预计Q4业绩有望实现环比增长。 毛利率环比微增,费用率同比下降。公司21Q3毛利率/ 净利率分别为27.83%/ 11.74%,环比变动+0.43pct/ -2.72pct。得益于公司植物照明收入占比提升以及推行降本提效精细化管理,毛利率继续小幅环比增加;由于不能计入IPO 发行费的部分支出在三季度取得发票,净利率有所下降,预计随着提价逐步落地,公司利润率有望改善。从费用端看,前三季度费用率同比下降2.12pct 至13.25%,其中销售/管理/研发/财务费率分别同比变动-0.88/ -0.91/ -0.60/ +0.27pct 至3.79%/ 4.75%/ 4.38%/ 0.33%。 植物照明需求爆发,产能扩张助力业绩提升。 (1)2020年以来LED 植物照明呈现爆发式增长态势,中国LED 植物灯具出口金额超5亿美元,同比增长超4倍,2021年LED 植物照明灯延续高增态势。公司具备先发优势,植物照明收入占比从2020年的12.30%快速提升到2021H1的40.41%,预计未来有望继续提升。 (2)目前公司已形成“植物照明+工业照明+户外照明”的三大领域产品业务体系。截至21H1公司总产能达686万只,目前扩产计划快速推进中,21Q3在建工程环比二季度末增长57%,预计到2022年中可实现新增年产1215万只电源产能,助力业绩高增长。 盈利预测:预计2021-2023年EPS 分别为1.54/ 2.07/ 2.80元,当前股价对应PE 分别为40.71/ 30.30/ 22.41x。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:植物照明市场发展不及预期,原材料波动风险。
首页 上页 下页 末页 1/1 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名