金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/1 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
惠伦晶体 电子元器件行业 2022-04-22 13.71 -- -- 13.56 -1.88%
13.45 -1.90%
详细
公司是国内晶振龙头企业,率先掌握高频产品核心技术 公司主营MHz 晶振产品,包括SMD 谐振器、TSX 热敏电阻、TCXO 温补晶振等,其生产的SMD2016、SMD1612是国内较早量产的晶振产品,更小型的SMD1210产品也进入了试产阶段。公司产品已取得高通、英特尔、联发科、海思等头部厂商的认证,成为国内率先进军高端市场的公司。公司为全球少数几家掌握制造高频产品所需光刻工艺厂家,在“小型化、高频化”方面始终走在国产企业前列。 5G 与物联网发展拉动晶振需求,国产替代提供历史机遇期 2019年全球晶振市场规模达到30亿美元,5G、物联网、汽车电子等新兴领域快速发展带来对晶振的大量需求,叠加疫情影响海外工厂生产和日台厂商扩产意愿减弱,全球晶振出现供不应求的局面。中国晶振市场规模将从2020年的155亿元增长至2026年的263亿元,CAGR 达到9.2%。从供需情况来看,我国对于晶振的需求量一直大于国产晶振供应量,国内很多市场仍在使用日台晶振产品。贸易战加速晶振行业国产替代进程,国内头部终端客户转向国内晶振供应商,国产替代空间巨大,公司已成为华为、小米等优质客户的合格供应商,有望充分享受国产替代的行业红利。 高端产品不断突破,获得高通等头部厂商认证 5G和Wifi-6时代下,高频化和小型化为行业未来发展趋势。公司在TCXO振荡器、TSX热敏晶体上实现突破,2020年超过50%的晶振销售收入由器件产品贡献,产品结构明显优化。公司76.8MHz超高频率热敏产品通过高通认证,已经向华为、荣耀、中兴等厂商提供产品。长期以来国内产品只能在无需认证的低端赛道上竞争,而公司凭借光刻工艺和技术优势率先通过高通、联发科等方案商认证,具备向头部智能手机等终端客户供货的资格。我们认为公司TSX热敏晶体产品2022年将同比增长120%。 公司下游客户结构明显优化,重庆工厂助力产能提升 公司募投项目重庆工厂用于生产高基频、小型化晶振产品,满足5G、WiFi-6和物联网等场景的晶振需求。重庆工厂一期项目完全达产后每年将增加7-8亿只的产能,使得公司总产能提升80%,已于2021年底基本达产,重庆工厂二期扩产也已启动,需求旺盛叠加产能释放,公司未来业绩增长确定性较强。 投资建议 公司作为国内晶振龙头企业,充分受益于5G、物联网快速发展带动的晶振需求。在国产替代的背景下,公司在技术、产品、客户、产能全方面领跑国内厂商,未来增长空间巨大。我们预计公司2021-2023年实现营业收入6.77、10.19、14.07亿元,分别同比增长74.68%、50.43%、38.06%;实现归母净利润1.50、2.00、3.05亿元,分别同比增长641.61%、33.82%、52.35%;目前股价对应的PE分别为26.2、19.5、12.8倍,首次给予推荐评级。 风险提示 下游需求不及预期的风险,产品价格超预期下跌的风险,公司新产品及项目推进不及预期的风险。
惠伦晶体 电子元器件行业 2021-06-28 22.01 -- -- 27.99 27.17%
28.99 31.71%
详细
供需持续紧张,短期迎来量价齐升机遇公司是国内压电石英晶体频控器件龙头,在小型化、高频化和器件化方面保持国内领先优势。受下游 5G、物联网的需求拉动,以及 2020年底 AKM 失火导致 IC 供应吃紧,公司高端产品 TCXO 价格翻倍上涨,热敏晶体亦有约 20-30%的价格涨幅,公司已顺利实现成本向下转嫁并进入溢价阶段,毛利率水平环比持续提升;公司 76.8MHz 高频产品进展有突破,产品即将进入小米、荣耀等手机终端审验环节,有望下半年实现出货;加上公司重庆一期项目将于 7月投产,达产后增加 70%左右总产能,公司迎来量价齐升甜蜜期!长期受益供应链国产化,直接对接品牌客户抬升盈利能力公司产品是蓝牙、WiFi、GPS 和射频等功能模块不可或缺的核心元器件,目前国产化率仅有 10%左右。受益国产替代大趋势,目前公司已经通过了高通、联发科等平台的认证,与荣耀、小米展开合作并开始承接订单,Oppo、Vivo 的认证也在持续推进。随着后续产能的提升,供应份额进一步加大,公司的盈利能力将实现跨越式的变化。 投资建议公司短期处于量价齐升甜蜜期,长期国产替代正当时,公司在国内晶振行业处于领先地位,并且具备一定稀缺性,预计 2021-23年公司实现营收 8/14/23亿元,实现归母净利润 1.7/2.5/4.1亿元,对应 PE 估值为 34/24/15倍。参考 SW 电子 2021/6/23最新 TTM 估值 42倍,加上公司为国内晶振行业领先企业,我们认为公司低估,首次覆盖,给予“推荐”评级。 风险提示: 下游需求不及预期,涨价持续时间不及预期,公司产能释放不及预期等。
首页 上页 下页 末页 1/1 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名