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(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
2020-09-02 -- 81.60 -- -- 0.00%
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复洁环保:污泥处理一体化设备的龙头企业复洁环保成立于 2011年,前身为复洁有限,由黄文俊和孙卫东共同出资设立。2015年,正式改制为股份有限公司;2016年,成功研制出低温真空脱水干化一体化技术装备核心部件—干化滤板,并于 2017年 4月开始批量生产滤板,实现进口定制产品替代;2020年 8月,在科创板挂牌上市。 行业层面:污泥处理成为补短板重点,行业进入快速增长期根据 E20环境平台发布的数据显示,2018年全国城镇污泥无害化处置总规模为 7.42万吨/日,污泥无害化处置比例仅为 40%。预计十四五期间污泥无害化处置市场空间为 922亿元,分五年逐年释放,平均每年 200亿元左右,逐年递增。 目前国内污泥无害化处理主要采用的技术为能源干化,主流技术路线为污泥脱水+干化“两段式”技术。复洁环保提供的污泥脱水干化一体化设备占比仅 6.8%。技术经济性方面,在污泥处理规模相同的前提下,相比目前市场上主流的污泥“脱水+干化‘两段式’” 技术路线,公司低温真空脱水干化一体化技术在设备总投资成本方面基本相当、略有优势,在吨总成本方面具有明显的经济可行性。 公司层面:一体化装备具备核心技术,产能扩张释放业绩弹性公司的核心技术是低温真空脱水干化一体化技术以及废气净化系列技术。 其中,干化滤板是低温真空脱水干化一体化技术装备的核心部件,公司自主研发了材料配方和生产加工工艺,开发了国内外首条超大型挤注压制生产线,已具备干化滤板自主生产能力,并构建全套知识产权保护体系。 公司产品已在上海、广州多个示范项目上应用,并计划由市政污泥处理向工业特种物料固液分离领域拓展。截止到 2019年底,公司在手订单 5.5亿元,目前已投入使用干化滤板生产线 1条,在建 2条,其生产制造能力和干化滤板规格已经不能满足公司业务日益增长的需求。公司拟用 IPO 募集资金约 3.5亿元,建设 3条滤板生产线,建设完成后,大型板的产能将新增 2000块/年,中型滤板产能新增 5000块/年,小型板的产能新增 15000块/年。产能瓶颈解除有望释放公司业绩弹性。 盈利预测与投资建议预计公司 2020-2022年可归母净利润 0.95亿元、1.48亿元、2.08亿元,同比增长 47%、57%、40%,对应当前股价 PE 分别为 52倍、33倍、24倍。 考虑到公司近年来处于业绩高速成长期,2020-2022三年复合业绩增速48%,我们看好公司技术未来的市场推广,认为公司合理 PE40-50倍,目标价 81.6-102元/股,给予“买入”评级。 风险提示:技术推广力度低于预期风险、行业新技术替代风险、污泥处置市场释放慢于预期风险
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名