金融事业部 搜狐证券 |独家推出
陈潇

广发证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S0260518120001...>>

20日
短线
25.0%
(--)
60日
中线
0.0%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
河钢股份 钢铁行业 2019-05-01 3.20 -- -- 3.15 -1.56%
3.15 -1.56% -- 详细
一、业绩:2018年归母净利润同比增99.6%、现金分红占比达29%,2019Q1盈利显著优于行业 2018年:公司产钢2680万吨、同比降0.45%。(1)营收增11.0%、收入结构向板材倾斜;(2)受累原材料价格上涨、在建工程转固,营业成本增9%至1037亿元;(3)有息负债规模稳定、但受累融资成本中枢上移,财务费用同比增19%至44亿元,销售费用同比增7%至11亿元,管理费用同比增6%至24亿元;(4)固定资产减值损失、固定资产清理减值损失同比明显减少致资产减值损失同比降84%至1.53亿元;(5)归母净利润同比增99.6%至36亿元;(6)基本每股收益同比增88%至0.32元;(7)加权平均ROE为7.18%,同比增3.2PCT。2018年归母净利润创公司1997年上市以来新高。公司拟每10股派发现金红利1元(含税),现金分红总额将达10.62亿元,占当年归属于母公司净利润的比重为29%。 2019Q1:公司营收同比增17%至294亿元,归母净利润同比降1%至3.70亿元。根据Mysteel,螺纹钢、热卷和冷卷同比分别降35%、降44%和降62%,预计公司2019年盈利表现优于行业均值的原因或在于“差异化”错峰生产政策下产量同比增幅明显。 二、2019年计划:2019年公司计划产材2577万吨、与2018年实际产量2578万吨基本持平;考虑到环保政策由此前的“一刀切”切换至“差异化”限产,结合产能,我们判断2019年公司生产经营目标完成率或超100%。技术创新、提质增效向产业价值链中高端迈进。 三、投资建议:我们预计2019-2021年EPS为0.26/0.27/0.30元,对应于2019年4月26日收盘价,对应的2019-2021年PE为12.75/12.17/11.11倍,对应的2019年的PB为0.63倍。公司作为国内第二大钢铁上市钢企,规模、技术、产品、优势显著,“差异化”环保政策对公司产能及产量的约束力减弱,公司产能或存提升弹性,估值将逐步修复;预计公司的PB估值或可修复至2016-2018年公司PB_LF估值中枢为0.79倍附近,对应的合理价值为4.13元/股,维持“买入”评级。 四、风险提示:宏观经济超预期下行;原材料价格超预期上涨侵蚀利润率;环保政策的不确定性;供给侧结构性改革进程低于预期。
韶钢松山 钢铁行业 2019-04-02 5.73 -- -- 6.60 15.18%
6.60 15.18% -- 详细
一、2018年业绩:盈利创上市以来新高,行业景气下行叠加非经常损失致四季度盈利回落 2018年,公司收购宝特长材持有的宝特韶关100%股权并减资退出宝特长材49%的股权,其以12.55亿元作为长期股权投资入账价值,与合并成本之间的差额0.75亿元计入母公司资本公积;合并报表范围变更。 2018年,公司产铁577万吨、同比降8.37%,钢661万吨、同比降3.89%,钢材618万吨、同比降2.46%。实现营业收入271亿元,同比增7.95%;归属于母公司所有者的净利润33亿元,同比增28.20%;基本每股收益1.37元,同比增28.21%;加权平均净资产收益率为67.47%,同比降43.00PCT。2018年公司盈利创新高。 2018年,公司吨钢营收3805元/吨、同比增5.08%,吨钢毛利752元/吨、同比增27.71%;吨钢成本同比增0.69%至3053元/吨,其中吨钢折旧、吨钢人工同比均下降;吨钢期间费用97元/吨、同比降12.52%,其中吨钢财务费用36元/吨、同比降36.49%。从经营质量上来观测,公司盈利、成本控制、获现、营运和偿债能力边际增强。 二、2019年计划:根据2018年年报,2019年公司计划产钢材675万吨、较2018年实际产量增9.26%,其中钢材中普材544万吨、工业线材46万吨、特棒85万吨。2019年全年计划安排基建技改项目187项、投资总额22.05亿元,投资聚焦环保与转型升级。 三、投资建议:公司作为广东省区域龙头,区位优势明显,在粤港澳大湾区建设加速的背景下,钢材需求旺盛,公司将明显受益。普钢区位、产品及成本费用优势夯实盈利,特钢的研发能力、产品质量、市场认可度的提高将提升宝特韶关特棒的产销量和盈利能力。预计2019-2021年EPS为1.00/1.05/1.09元,对应于2019年3月29日收盘价5.71元,2019-2021年PE为5.72/5.46/5.22倍,2019年PB为1.61倍。2018年公司PB_LF均值为4.75倍、2016至今PB_LF中位数为8.43倍(公司于2015年开始聚焦主业、做实资产实现轻装上阵);若从行业的层面来考虑,主要长材公司方大特钢、三钢闽光2016年至今PB_LF中位数为3.82倍、2.17倍。考虑宝特韶关回归、资产较实,盈利能力较稳定,我们判断公司合理的PB估值中枢为2.00倍左右,合理价值为7.10元/股,维持“买入”评级。 四、风险提示:宏观经济增速下滑;区域供需格局扭转;矿石联合限产保价致盈利收窄;转型升级进程不达预期。
鞍钢股份 钢铁行业 2019-03-26 5.79 -- -- 6.25 7.94%
6.25 7.94% -- 详细
一、2018年业绩:归母净利润同比增20%,经营成果创历史新高 2018年,公司产铁2479万吨、同比增2.66%,钢2616万吨、同比增5.12%,钢材2413万吨、同比增5.24%。公司实现营业收入1051.57亿元,同比增14.70%;归属于母公司所有者的净利润79.52亿元,同比增19.80%;基本每股收益1.088元,同比增19.85%;加权平均净资产收益率为14.82%,同比增0.80PCT。公司营收及归母净利润绝对值均创新高。 2018年,公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.20元(含税),现金分红总额将达15.92亿元,占当年归属于母公司净利润的比重为20%;同时,拟以资本公积金向全体股东转股每10股转增3股。 二、公司看点:龙头钢企,铁矿石自集团采购比例约60%、焦炭基本自给 公司规模优势明显、生铁与粗钢冶炼设备先进;钢材产品结构完善、规模大、用途广,高附加值产品超75%、80%产品实物质量达到国际先进水平。铁矿石自集团采购比例约60%、焦炭基本自给,与同区域钢厂相比具备成本优势。供给侧改革和环保政策的落地将持续优化行业竞争环境,龙头钢企具备规模、装备、产品结构、原料采购等多重优势,盈利能力逐步夯实。 三、投资建议:鞍钢股份规模、设备、产品结构夯实盈利稳定性;叠加资产负债率较低、分红记录良好,龙头估值或逐步修复。不考虑资本公积转增股本的情况下,预计2019-2021年EPS为0.92/0.95/1.07元,对应于2019年3月21日A股收盘价5.90人民币元,2019-2021年PE为6.45/6.23/5.51倍,2019年PB为0.73倍;对应于2019年3月21日H股收盘价5.23人民币元(按照当天港元对人民币中间价0.85169来计算,6.14港元*0.85169=5.23人民币元),A股存12.82%的溢价。而对比可比公司,公司ROE水平处中高位,而PE_TTM、PB_LF估值仍偏低;对比申万普钢板块,2011年至今PB_LF估值中枢为1.22倍、2016年至今PB_LF估值中枢为1.33倍。结合供给侧改革和环保政策的落地持续优化行业竞争环境,公司ROE有望高位持稳或略降,预计合理PB估值为1.00倍,由此A股合理价值为8.13人民币元/股,按当前汇率当前A、H股溢价比例和汇率计算,H股合理价值为8.46港元/股,维持A、H股“买入”评级。 四、风险提示:宏观经济超预期下行;原材料价格超预期上涨侵蚀利润率;环保政策的不确定性;供给侧结构性改革进程低于预期。
方大特钢 钢铁行业 2019-02-26 11.86 -- -- 15.47 14.51%
14.13 19.14%
详细
一、2018年业绩:归母净利润同比增15%、盈利改善强于行业、创上市以来新高,现金分红占比达84% 2018年,公司产钢420万吨、同比增15.29%;营收173亿元,同比增23.96%;归母净利润29亿元、同比增15.26%;EPS为2.08元、同比增8.33%;加权平均ROE为58.17%,同比下降9.50PCT。公司营收及归母净利润绝对值创新高。2018年,公司拟向全体股东每10股派发现金红利17元(含税),现金分红总额占当年归母净利润的比重为84.21%。 盈利改善强于行业:2018年,公司螺纹钢吨毛利达1129元/吨、同比增减10.73%;优线吨毛利达1131元/吨、同比增15.70%,公司长材盈利表现显著优于行业均值。我们认为:公司产品与区位优势、成本及库存管控能力是公司钢材产品销售和盈利好于行业的主因。 二、2019年计划:粗钢产量同比增长1.83%,股权激励分摊费用同比下降 2019年公司计划产钢428万吨、较2018年实际产量增1.83%(2014-2018年公司的产量计划完成率均超100%)。2018年公司已分摊的股权激励费用达76936万元,占需摊销的股权激励费用的比重达53.59%,由此我们推测2019年公司需分摊的股权激励费用同比将下降。 三、投资建议:区域、成本与费用控制夯实盈利韧性,维持“买入”评级 预计2019-2021年EPS为1.73/1.89/1.93元,对应于2019年2月22日收盘价,2019-2021年PE为7.67/7.03/6.89倍,2019年的PB为2.15倍,低于2016年-2018年PB估值均值为3.03倍;公司作为区域龙头叠加盈利韧性、分红稳定,公司估值或逐步修复,维持“买入”评级。 四、风险提示:宏观经济超预期下行;原材料价格超预期上涨侵蚀利润率;环保政策的不确定性;供给侧结构性改革进程低于预期。
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名