事件：2022年8月24日，盛视科技发布2022年半年度报告，2022年上半年实现营业收入5.89亿元，较去年同期增长约12.32%；实现归母净利润0.80亿元，较上年同期下降37.22%；实现扣非净利润为0.67亿元，较上年同期降低39.16%。 疫情影响下增速放缓，业务结构持续优化。2022年上半年受疫情影响，大部分口岸被关停，旅客出入境业务大多处于停滞状态，客户的采购需求延缓，项目交付过程中运输、人员流动受阻，公司部分项目交付验收延迟，导致公司总营业收入增速放缓。公司积极拓展业务新领域，搭建身份识别、车联网等智能终端产品的业务平台，新设立了机器人事业部、车联网事业部、身份认证事业部，业务布局不断丰富。上半年，智能交通及其他业务占比为15.5%，较上期占比提高了12.95个百分点。 盈利水平短期承压，坚定践行研发战略。公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润0.80亿元，同比下降37.22%。主要原因系员工股权激励股份支出、回款延迟计提的信用减值损失增加和研发支出增加，剔除前两项影响，上半年净利润增速为正。报告期内，公司持续加大研发投入，研发投入达0.77亿元，同比增加0.22亿元，同比增长39.77%，占营业收入的比例达到13.06%。 海南业务首战告捷，收入有望恢复高增长。公司2021年在海南投资设立全资子公司，并配备专门团队紧密跟踪海南自贸港封关运作市场需求，上半年公司在全岛封关运作建设项目第一批项目中成功中标三亚港南山港区项目、海口秀英港项目、海口新海港和南港项目，合同金额分别为0.97亿元、1.47亿元、3.53亿元，为公司进一步深入挖掘海南自贸港后续市场需求奠定了坚实基础。海外业务持续推进，与战略伙伴的合作进一步深入。公司海外事业部中东分队已于7月前往沙特进行项目交付，联合华为在智能交通和智慧口岸等多个场景开展全面深入合作。海南、海外业务订单放量，有望带动公司下半年及未来两年收入高增长。 投资建议：随着疫情结束，经济复苏，口岸信息化景气度快速提升，海南业务及海外业务有望持续给公司贡献大订单。预计公司2022-2024年营业收入分别为14.85、20.18、26.05亿元，归母净利润分别为2.67、3.83、5.08亿元，EPS分别为1.09、1.51、1.98元/股。维持“买入”评级。 风险提示：技术研发不及预期；项目交付不及预期；新冠疫情反复。

事件：2022 年8 月22 日，公司发布2022 年半年度报告，2022 年上半年实现营业收入27.55 亿元，同比增长28.16%；实现归母净利润3.97 亿元，同比增长38.77%；实现扣非归母净利润3.69 亿元，同比增长34.59%。 点评： 数字造价全面云转型进展顺利，提前完成全年转化目标。数字造价业务上半年实现营业收入20.99 亿元，同比增长25%；签署云合同17.07 亿元，同比增长24.58%；确认的云收入15.60 亿元，占比达到74.32%。 其中，云计价、云算量和工程信息确认的云收入分别为5.41、4.86 和5.32亿元，同比增长29.01%、28.62%、43.81%。公司在2021 年新转型的四个地区，通过高端客户和大企业客户的带动，利用增值服务的优势牵引全量用户的转化和续费，提前完成全年转化目标。截至报告期末，2020年转型地区转化率达到70%，续费率达到80%；2021 年新转型地区的转化率达到60%，首年度续费率超过80%。 数字施工成绩优异，基建合同快速放量。数字施工业务上半年实现营业收入5 亿元，同比增长56.94%。公司强化了从合同到营业收入的流程管控，提高了合同转化率，新签署合同额快速增长。其中，企业级产品占比维持在15%左右，其中生产管理和安全管理解决方案贡献较大；项目级产品占比维持在85%左右，其中劳务管理、物料管理对合同贡献较多。2022 上半年，基建相关合同的占比快速提升至10%以上，基建BI、基建劳务、基建物料等单品合同快速放量。 数字设计推进产品整合，新品研发加速。数字设计业务上半年实现营业收入0.49 亿元，同比下降16.77%，同口径的营业收入约为0.58 亿元，与去年同期基本持平。报告期内，数字设计业务重点推进产品整合，加速数维设计新品研发，数维房建和数维市政产品研发进展顺利；公司持续进行客户验证，样板客户建设进入快速突破阶段，报告期内与18 家设计院合作开展多项目协同设计的验证工作。 投资建议：公司造价业务已臻成熟，国内竞争优势明显；施工业务成长迅速，市场渗透率逐步提高。我们预计公司2022-2024 年营业收入分别为68.68、83.99、102.56 亿元，归母净利润分别为9.47、13.37、17.06 亿元，EPS 分别为0.80、1.12、1.43 元/股。维持“买入”评级。 风险提示：数字施工业务拓展不及预期; 技术及产品研发不及预期；疫情影响经济下行风险。

事件：2022年8月23日，中科创达发布2022年半年度报告，2022年上半年实现营业收入24.77亿元，同比增长约46.17%；实现归母净利润3.93亿元，同比增长41.69%；实现扣非净利润为3.63亿元，同比增长41.83%。 智能汽车、物联网业务持续高增。上半年，公司核心竞争力持续加强，客户粘性持续增加，业务量增加。公司实现营业收入24.77亿元，较上年同期增长46.17%；第二季度，公司实现营业收入13.24亿元，单季度环比增长14.83%。分业务看，公司三大核心业务智能软件、智能网联汽车、智能物联网业务分别实现营业收入9.10亿元、7.43亿元、8.21亿元，同比增长24.86%、50.86%、75.29%。 研发投入翻倍，利润增速仍可观。上半年，公司实现归母净利润3.93亿元，较上年同期增长41.69%；毛利率、净利率分别为43.41%、14.85%。 期间费用管控良好，销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为3.26%、25.95%、0.52%，较上年同期变动不大。研发费用翻番，上半年研发费用为5.55亿元，同比增长102.71%；研发费用率为15.97%，同比增加了4.29个百分点。持续的研发投入有助于巩固公司产品和技术领先优势。 智能物联网高增长延续，边缘计算研发成果显现。上半年，公司智能物联网业务实现营业收入82,086.26万元,较上年同期增长75.29%。 2022年8月，中科创达在第十届中国电子信息博览会（CITE2022）推出了一站式交钥匙边缘计算解决方案，可为用户提供从边缘计算盒子、边缘操作系统中间件、云平台到支持不同应用场景算法的一站式定制化服务。公司积极布局边缘计算及产业化项目，有望巩固公司在智能网联汽车业务和智能物联网业务的行业地位。 投资建议：公司卡位明确、所处赛道优良，且具备技术壁垒与核心竞争优势，高增长趋势有望在未来几年持续。同时加强智能汽车、智能物联网的技术研发，将巩固公司业内领先优势。预计公司2022-2024年营业收入分别为57.74、79. 12、105.62亿元，归母净利润分别为9.04、12.90、17.33亿元，EPS分别为2. 13、3.03、4.08元/股。维持“买入”评级。 风险提示：技术研发不及预期，智能网联汽车需求不及预期；宏观经济下行。

事件：2022年8月23日，金山办公发布2022年半年度报告，上半年实现营业收入17.92亿元，同比增长约14.47%；实现归母净利润5.20亿元，同比下降5.30%；实现扣非净利润为4.12亿元，同比下降10.22%。 主营业务稳健增长，订阅业务表现亮眼。上半年公司实现主营业务收入179,120万元，同比增长14.47%，其中订阅业务总体收入123,748万元，同比增长42.94%，收入占比69%，占比同比提升14个百分点。公司践行自主创新战略，研发费用始终保持快速增长趋势。上半年公司研发投入为6.44亿元，同比增长46.66%；研发投入总额占营业收入的比重为35.92%，较同期增长7.88个百分点，主要因去年下半年研发人员增加。 逆风下设备活跃数不减，个人订阅业务快速增长。国内个人办公服务订阅业务收入93,982万元，同比增长40.53%。公司克服全球PC及手机出货量明显疲软下滑压力，实现月度活跃设备数量增长。截至2022年6月30日，主要产品月度活跃设备数为5.70亿，同比增长13.77%；累计年度付费个人用户数达2,856万，同比增长30.53%，推动个人订阅业务收入继续保持快速增长。 公有云用户基数扩大，机构订阅制转型加速。上半年国内机构订阅及服务业务收入29,766万元，同比增长51.08%，公司数字办公平台上半年新增服务政企客户1838家，带动数字办公平台（云产品）收入增长。 在公有云服务市场，公司推出金山数字办公平台商业版及企业版，并加大营销推广，带动公网活跃企业数量和订阅收入高速增长；企业续约率超过70%，金额续费率超100%。报告期内，公司公有云相关收入同比增长翻倍。 投资建议：公司在办公软件领域具备研发、产品及服务优势，订阅业务高增长趋势有望延续。预计公司2022-2024年营业收入分别为40.86、54.07、70.04亿元，归母净利润分别为12.58、16.51、22.73亿元，EPS分别为2.73、3.58、4.93元/股。维持“买入”评级。 风险提示：技术创新不及预期；信创业务推进不及预期；客户需求不及预期。

事件：2022年 8月 19日，公司发布 2022年半年度报告，2022年上半年实现营业收入 35.37亿元，同比增长 11.3%；归母净利润-2.56亿元，同比下降218.9%；扣非净利润-2.06亿元，同比下降 153.3%。 点评： 云业务持续增长，订阅收入占比进一步提升。上半年公司实现营业收入35.37亿元，同比增长 11.3%，其中云服务业务高速增长，实现收入 23.0亿元，同比增长 52.6%，占营业收入的 65%，云转型持续推进。其中大型企业业务云收入 15.6亿元，同比增长 47.1%，续费率 99.0%；中型企业业务云收入 2.46亿元，同比增长 132.7%，续费率 82.4%；小微企业业务云收入 3.37亿元，同比增长 55.7%，订阅业务收入增长。公司云服务订阅收入实现 16.8亿元，较去年同期实现翻番。上半年归母净利润-2.56亿元，受去年同期畅捷通支付等子公司股权产生的投资收益、今年上半年研发投入加大等影响。 大型市场拓展成效显著，中型市场持续增强订阅业务。分市场来看： （1）大型企业业务：千万级以上项目签约金额实现同比增长 61%，信创国产替代项目累计签约超 350家，专业化服务生态伙伴的合作规模大幅增长； （2）中型企业业务：云收入同比增长 132.7%，继续抢占专精特精企业市场； （3）小微企业业务：加强生态合作，扩大市场覆盖度，合作伙伴数量同比增长 10%，SaaS 订阅收入实现 17,848万元，同比增长77.3%。 研发投入加大，坚定强产品发展战略。公司上半年销售费用、管理费用分别增长 9.7%、4.9%，二者费用率较去年同期略有下降。公司持续加大研发投入，落实“强产品”关键任务，增强云服务产品的平台、核心应用和生态融合能力。上半年公司研发投入较上年同期增长 38.1%，研发费用率同比增加 4个百分点，下半年公司在大型企业市场计划推出 BIPV3，且中型企业市场 YonSuite、U9Cloud、U8Cloud 三箭齐发，市场竞争力有望进一步增强。 投资建议：公司持续聚焦“强产品、占市场、扩生态、提能力”，预计公司2022-2024年营业收入分别为 105.70、132.19、162.51亿元，归母净利润分别为 7.36、10.60、14.38亿元，EPS 分别为 0.22、0.32、0.44元/股。维持“买入”评级。 风险提示：疫情反复风险；市场拓展不及预期；市场竞争加剧。

事件：2022年 8月 17日，公司发布 2022年半年度报告，公司 2022年上半年实现营业收入 13.33亿元，同比下降 1.24%；实现归母净利润 0.86亿元，同比下降 62.96%；实现扣非归母净利润 0.74亿元，同比下降 61.72%。 点评： 营收同比略降，中国、欧洲市场实现增长。公司上半年实现营业收入13.33亿元，同比略降。分市场看，海外市场（北美和欧洲等地区）占比66.3%，同比下降 3.0个百分点；国内市场占比 33.7%，同比增长 3.1个百分点。具体来说，北美市场主营业务收入同比降低 23.21%，主要系前装大客户推广力度下降导致 ADAS 产品和电池检测产品下降；欧洲市场主营业务收入同比增长 20.38%，主要系汽车综合诊断产品、TPMS 产品和软件云服务实现高速增长；中国及其他地区主营业务收入同比增长27.86%，主要系 TPMS 产品、软件云服务和汽车综合诊断产品快速增长。 新能源业务投入加大，短期影响公司利润。上半年公司实现归母净利润0.86亿元，同比下降 62.96%；净利率下降至 8.29%，同比下降约 11.18个百分点，主要原因系公司为拓展新能源业务产生的营销费用和研发费用 7,822.4万元。具体来看，公司费用支出除财务费用外均有不同程度的上升：销售费用增长 51.41%，主要系充电桩产品市场推广导致的营销费用增加所致；管理费用增长 27.63%；研发费用增长 17.77%，主要用于新能源业务。财务费用大幅下降 222.62%，主要系本期人民币对美元、欧元汇率下降产生的汇兑收益较上期增加。 研发投入持续加码，产品线不断丰富。道通科技始终坚持以自主研发和持续创新提升竞争力。2022年上半年公司研发费用为 2.47亿元，同比增长 17.77%；公司发布多款新产品，并不断更迭原有产品以满足多种技术标准，并全面向新能源业务发力。近期，随着新能源车普及率的逐步提升，充电基础设施、相关维保服务产品及专业技术的配套需求将随之增加。我们认为公司在充电桩市场及新能源汽车后市场的产品、技术储备有望赢得更多客户订单，为公司带来新的业绩增长点。 投资建议：随着新能源汽车的加速普及，公司为布局新业务做好了充分的产品和技术储备，我们认为未来公司新能源业务投入将逐渐变现。预计公司 2022-2024年营业收入分别为 29.41、39.70、51.70亿元，归母净利润分别为 4.99、6.62、9.06亿元，EPS 分别为 1. 11、1.47、2.01元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：上游原材料供应不及预期；研发投入变现速度不及预期；境外市场经营不及预期；汇率波动。

事件：2022年8月15日，龙软科技发布2022年半年度报告，公司2022年上半年实现营业收入1.15亿元，同比增长17.08%；实现归母净利润0.29亿元，同比增长25.46%；实现扣非归母净利润0.29亿元，同比增长25.93%。 点评：Q2业绩短期承压，盈利能力有所提升。从收入端看，公司经营业绩稳步增长，上半年实现营业收入1.15亿元，同比增长17.08%；实现归母净利润0.29亿元，同比增长25.46%；分季度看，Q1/Q2实现营收0.43亿元/0.72亿元，同比增长70.77%/下降1.23%；Q1/Q2实现归母净利润0.09/0.19亿元,同比增长216.82%/下降2.54%，Q2业绩受疫情影响较去年同期略降。 智慧矿山政策东风正盛，在手订单饱满。国家出台一系列相关政策加速智慧矿山建设进程：2022年4月，应急管理部、国家发展改革委联合印发《“十四五”应急管理部门和矿山安全监察机构安全生产监管监察能力建设规划》，对“十四五”时期安全生产监管监察能力建设作出全面部署；5月，人民银行增加支持煤炭清洁高效利用专项再贷款额度，增加1000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款额度；7月，应急管理部、国家矿山安全监察局印发了《“十四五”矿山安全生产规划》，确定实施矿山智能化发展行动计划，协同推进矿山自动化、智能化建设相关政策配套，分级分类推进矿山智能化建设。受益于国家层面对智能矿山建设的推进，以及国家矿山监察局对互联网+矿山监管的重视，2022年上半年公司努力克服疫情和行业周期影响，新增订单2.31亿元，较2021年同期增长21.69%。 积极开发智能洗选产品，有望成为业绩新增长点。作为《智能化矿山建设指南》的组成部分，煤矿配套选煤厂的智能化建设进度逐渐加快。2022年，公司开发了智能洗选系列产品，包括智能化选煤厂管控平台及其配套的数字孪生系统，实现营业收入1831.32万元，在主营业务收入中占比超过15%，成为公司业务新增量。 投资建议：公司作为煤炭工业软件龙头，持续受益于智慧矿山政策，新业务发力，智能洗煤厂、智能开采、非煤矿山等业务有序推进。预计公司2022-2024年营业收入分别为4.21、6.30、8.69亿元，归母净利润分别为1.00、1.43、1.97亿元，EPS分别为1.41、2.02、2.79元/股。维持“买入”评级。 风险提示：因技术升级导致的产品迭代不及预期、市场开拓不及预期、行业竞争加剧。

事件：2022 年8 月16 日，公司发布2022 年半年度报告，公司2022 年上半年实现营业收入13.68 亿元，同比增长14.22%；归母净利润-0.35 亿元，扣非归母净利润-0.35 亿元。 点评： 智芯业务收入实现大幅增长。公司2022 年上半年实现营业收入13.68 亿元，同比增长14.22%，其中智芯业务、智云业务收入分别增长39.27%、18.6%，商用车受疫情影响收入有所下降，智芯业务收入实现大幅增长，主要系随着芯片国产化顺利推进，车规级 MCU 持续放量。上半年归母净利润-0.35 亿元，因计提股权激励成本，管理费用同比增长40.4%，剔除股权激励费用影响后的利润为正。 智云重点战略客户回归，Mass 业务持续拓展。2022 年上半年，智云业务实现营收8.47 亿元，同比增长18.60%，占营收比重为61.92%，较上年同期提升约2.3 个百分点。公司成为BMW、上汽乘用车、长安等重点战略客户的供应商，服务内容包括高级辅助驾驶地图数据、在线服务、NDS 编译、 SDK 交付等；与宝马、戴姆勒、大众、沃尔沃、福特等多家核心 OEM，以及造车新势力、科技巨头企业签订服务订单与合作协议，开展合规方案 POC 验证以及量产订单的落地实施。 智驾业务获多个重大订单，软硬一体解决方案进展喜人。2022 年上半年公司获得多张重大订单：2022 年6 月，公司获得定点通知，将为国内某头部车厂2022 年9 月-2027 年9 月量产上市的部分车型提供L2 级自动驾驶辅助系统软硬一体解决方案；8 月，公司再获国内某头部新能源汽车的合作订单，公司将与该车厂内部团队共同开发L2 级自动驾驶辅助系统软硬一体解决方案，预计将在2022 年底-2024 年底数款车型上实现量产出货。 加强智芯业务供应链建设。2022 年上半年，智芯业务实现营收2.12 亿元，同比增长39.27%，占营收比重为15.53%。公司各类芯片产品均有所进展，公司在新一代高性能智能座舱芯片研发的同时，持续保持竞争优势，SoC 芯片在国内后装市场持续保持行业领先地位，前装市场也不断获取新的量产订单；车规级MCU 芯片持续放量，第二代TPMS 胎压监测芯片产能持续爬坡中，上半年出货量已达去年全年水平。此外，公司着重加强供应链建设，多条产品线均获取了新增产能，预计新增产能将逐渐在Q4 释放。 投资建议：随着订单持续放量、芯片供应问题逐渐缓解，公司自动驾驶、汽车芯片等业务增量可期。预计公司2022-2024 年营业收入分别为39.74、53.48、72.02 亿元，归母净利润分别为3.01、5.19、9.64 亿元，EPS 分别为0.13、0.22、0.41 元/股。维持“买入”评级。 风险提示：汽车芯片供应不及预期；研发投入变现速度不及预期；行业周期波动。

事件：2022年8月16日，公司发布2022年半年度报告，公司2022年上半年实现营业收入13.68亿元，同比增长14.22%；归母净利润-0.35亿元，扣非归母净利润-0.35亿元。 点评： 智芯业务收入实现大幅增长。公司2022年上半年实现营业收入13.68亿元，同比增长14.22%，其中智芯业务、智云业务收入分别增长39.27%、18.6%，商用车受疫情影响收入有所下降，智芯业务收入实现大幅增长，主要系随着芯片国产化顺利推进，车规级MCU 持续放量。上半年归母净利润-0.35亿元，因计提股权激励成本，管理费用同比增长40.4%，剔除股权激励费用影响后的利润为正。 智云重点战略客户回归，Mass业务持续拓展。2022年上半年，智云业务实现营收8.47亿元，同比增长18.60%，占营收比重为61.92%，较上年同期提升约2.3个百分点。公司成为BMW、上汽乘用车、长安等重点战略客户的供应商，服务内容包括高级辅助驾驶地图数据、在线服务、NDS 编译、SDK 交付等；与宝马、戴姆勒、大众、沃尔沃、福特等多家核心OEM，以及造车新势力、科技巨头企业签订服务订单与合作协议，开展合规方案POC 验证以及量产订单的落地实施。 智驾业务获多个重大订单，软硬一体解决方案进展喜人。2022年上半年公司获得多张重大订单：2022年6月，公司获得定点通知，将为国内某头部车厂2022年9月-2027年9月量产上市的部分车型提供2级自动驾驶辅助系统软硬一体解决方案；8月，公司再获国内某头部新能源汽车的合作订单，公司将与该车厂内部团队共同开发2级自动驾驶辅助系统软硬一体解决方案，预计将在2022年底-2024年底数款车型上实现量产出货。 加强智芯业务供应链建设。2022年上半年，智芯业务实现营收2.12亿元，同比增长39.27%，占营收比重为15.53%。公司各类芯片产品均有所进展，公司在新一代高性能智能座舱芯片研发的同时，持续保持竞争优势，SoC芯片在国内后装市场持续保持行业领先地位，前装市场也不断获取新的量产订单；车规级MCU芯片持续放量，第二代TPMS胎压监测芯片产能持续爬坡中，上半年出货量已达去年全年水平。此外，公司着重加强供应链建设，多条产品线均获取了新增产能，预计新增产能将逐渐在Q4释放。 投资建议：随着订单持续放量、芯片供应问题逐渐缓解，公司自动驾驶、汽车芯片等业务增量可期。预计公司2022-2024年营业收入分别为39.74、53.48、72.02亿元，归母净利润分别为3.01、5.19、9.64亿元，EPS分别为0.13、0.22、0.41元/股。维持“买入”评级。 风险提示：汽车芯片供应不及预期；研发投入变现速度不及预期；行业周期波动。

智慧口岸先行者，开创口岸智能查验先河。公司成立于 1997年，首创了多项靠岸智能查验产品，开创了口岸旅客查验、车辆查验及卫生检疫等领域智能查验的先河。公司在智慧口岸领域深耕二十余年，股权结构稳定，主要产品为智慧口岸查验系统整体解决方案及其智能产品。基于在智慧口岸领域的技术积累，公司已将业务拓展至智能交通、智慧机场、智慧园区、智慧城市管理等其他应用领域。 智慧口岸存量增量需求持续。近年来，随着国家扩大对外开放、“一带一路”等重大战略实施，以及一系列政策的出台，为推进智慧口岸建设提供了有力的政策支持。未来，智慧口岸市场的发展主要受三大因素驱动：一是随着“十四五”规划实施、地方经济发展需要带动新增口岸建设所产生的增量市场；二是因现有口岸业务发展需要进行场地扩建而带来的增量市场；三是产品升级、产品更新、新型产品的出现而进行改造所产生的存量市场。随着经济复苏及疫情逐步好转，预计口岸领域积压的需求将加速释放。 海南、海外业务有望突破，带来增长新动力。2021年，公司在海南设立子公司，紧密跟踪海南自由贸易港建设的市场需求，海南自由贸易港水运口岸、航空口岸、保税区等多个场景需求有望给公司带来亿级订单机会。在海外业务方面，公司成立了海外营销部，联合华为针对海外市场推出多个适用于口岸、机场、交通、港口、园区等多行业场景的产品和解决方案，发布中东海关智慧卡口联合解决方案，并在多国落地应用；同时依托于海关行业优势，公司成立国际贸易智慧通关事业部，大力拓展综合保税区、保税区、跨境工业区等特殊监管区业务，服务国际贸易海关监管市场。 拓展边界，开发新场景新产品。疫情来临，公司推出多款疫情防控产品，形成疫情防控整体解决方案，多款新产品将为公司业绩增长提供动力。 除此之外，公司大力引进高端研发人才，加强AI 新产品落地，加快技术研发成果转化，开发了防疫抗疫、生物识别、车联网、机器视觉等系列终端和算法产品。未来，公司将拓宽营销资源，加快车联网终端、生物识别终端、AI 摄像机终端等研发成果市场应用，将前期研发投入转换为企业经济效益。 投资建议：公司作为智慧口岸的先行者，近年来持续加大研发投入，积极拓展海外市场并涉入新场景新行业。我们预计公司22-24年营收分别为14.85、20.18、26.05亿元，同比增速为31.8%、35.9%、29.1%，归母净利润分别为2.80、3.88、5.08亿元。公司23年目标市值135.8亿元，对应每股价格为52.64元，维持“买入”评级。 风险提示：疫情持续导致口岸建设及市场开拓不及预期；因技术升级导致的产品迭代风险；行业竞争加剧及宏观政策风险。

事件：2022年 7月 15日，中科创达发布 2022年中期业绩预告，公告称 2022年上半年营业收入较去年同期增长约 45%；预计实现归母净利润 3.88亿元-4.16亿元，较上年同期增长 40%-50%；预计扣除非经常性损益后的净利润为3.61亿元-3.89亿元，较上年同期增长 41.01%-51.83%。 点评： 克服疫情影响，营业收入持续快速增长。公司凭借全球研发协同及客户粘性，以及长期积累的组织效能，最大程度减轻了疫情对公司经营的影响。2022年上半年，公司营业收入较上年同期增长约 45%；分季度看，公司二季度营业收入同比增长约 44.3%，环比增长约 13.2%；公司因并购产生的无形资产评估增值摊销费用约 1500万元，股权激励费用约6100万元，较上年同期增加约 1000万元；公司非经常性损益对净利润的影响金额约为 2700万元，较上年同期基本持平。 畅行智驾获高通创投投资，加快智能驾驶技术量产落地。苏州畅行智驾汽车科技有限公司是由中科创达投资成立的专注于开发自动驾驶域控以及开放的智能汽车 HPC（高性能计算）软硬件平台的企业。2022年 7月，畅行智驾宣布获得高通创投投资，该笔资金将用于自动驾驶核心技术的研发投入、高质量的规模化量产落地及人才体系建设等。近期，畅行智驾推出基于高通 Snapdragon Ride QC8540平台打造的旗下首款自动驾驶域控制器产品；2024年计划推出基于高通 QC8650平台打造的中算力智驾域控产品以及基于 QC8795平台打造的首款 HPC 平台产品； 2025年前完成多平台、全覆盖的产品布局，为加快智能驾驶技术的量产与落地，推动汽车产业的发展助力。 L3立法首落地，智能驾驶赛道持续高景气。7月 5日，深圳市人大常委会正式发布《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》。这是全国首个对L3及以上自动驾驶权责、定义等重要议题进行详细划分的官方管理文件，明确规定智能网联汽车经登记取得登记证书、号牌和行驶证后，可上特区道路行驶。《条例》的出台为全国其他地方的 L3级自动驾驶准入政策，提供了标准和模板。 投资建议：预计公司 2022-2024年营业收入分别为 56.70、77.52、103.49亿元，归母净利润分别为 9.34、13.27、17.81亿元，EPS 分别为 2.20、3. 12、4.19元/股。维持“买入”评级。 风险提示：技术研发不及预期，智能网联汽车需求不及预期；宏观经济下行。

事件： 2022年 7月 15日，公司发布 2022年中期业绩预告，公告称预计 2022年上半年实现营业收入 23.68亿元， 同比增长 15.38%， 归母净利润-0.99亿元，扣除非经常性损益后净利润为 1.16亿元。 疫情扰动收入增速， 疫情企稳后增长有望恢复。 2022年上半年公司预计实现营业收入约为 23.68亿元，与上年同期相比将增加约 3.16亿元，同比增加约 15.38%。 一方面，公司受益于金融行业数字化转型升级，有助于推动主营业务收入增长，但另一方面， 由于公司主要客户群体位于北京、上海、深圳等城市， 2022年上半年因疫情影响， 导致营业收入增长速度不及去年同期。 预计下半年伴随国内疫情企稳，公司主营业务收入将恢复增长预期。 剔除非经常性损益后公司盈利显现。 2022年上半年公司归母净利润预计约为-0.99亿元，与上年同期相比减少约 113.90%。 归母净利润下降的原因主要系公司投资的赢时胜等金融资产公允价值的变动收益同比大幅下降； 截至 2022年 6月末， 按照实际初始投资金额计算，公司投资的赢时胜等权益性资产总体仍处于盈利状态。 剔除非经常性损益的影响金额-2.15亿元，公司扣非净利润预计为 1.16亿元。 人员费用增长， 发布新一轮股权激励。 2022年上半年度公司实现扣非净利润约为 1.16亿元， 同比下降 61.41%， 主要原因为人员成本费用同比增长约 25.40%，高于营业收入的增长。 公司 2022年 7月发布新一轮员工持股计划， 激励对象为董监高及控股子公司中层管理人员、骨干员工等， 计划覆盖不超过 600人。长期来看，股权激励和人员成本的增加有助于绑定核心员工， 利于公司长远发展。 投资建议： 我们预计下半年伴随国内疫情企稳，公司主营业务收入将恢复增长预期。预计公司 2022-2024年营业收入分别为 68.15、 82.45、 97.99亿元，归母净利润分别为 16.49、 20.98、 25.31亿元， EPS 分别为 1. 13、1.44、 1.73元/股。 维持“买入”评级。 风险提示： 资本市场改革力度不及预期；新产品推广不及预期； 疫情反复风险；市场竞争加剧。

事件：2022年7月14日，公司发布2022年中期业绩预告，公告称预计2022年上半年实现归母净亏损为24,300万元到27,300万元，与上年同期相比将出现亏损；预计上半年扣非后净亏损为19,000万元到22,000万元。 点评：疫情承压下第二季度盈利，主营业务稳增长。2022年上半年度，受上海、北京等多地疫情的影响，公司部分业务的商务洽谈及签约延迟、项目实施交付滞后，影响了公司主营的云服务与软件业务的收入增速。公司预计2022年上半年度实现营业收入350,800万元-356,700万元，同比增长10.5%-12.5%。其中，公司主营的云服务与软件业务实现收入为348,300万元-354,200万元，与上年同期相比增加约53,152万元-59,052万元，同比增长18%-20%。公司预计2022年上半年非经常性损益较同期减少约3.5亿元，主要由于去年同期处置北京畅捷通支付技术有限公司等子公司股权产生的投资收益等影响，今年上半年没有该类收益。 研发投入力度加大，奠定未来业绩增长基础。2022年上半年公司研发费用同比增长预计超过30%，主要用于落实“强产品”关键任务，增强云服务产品的平台、核心应用和生态融合能力。目前，研发投入已见成效，公司预计在两个月内发布里程碑式产品--YonBIP新版本，产品的快速迭代有助于加速抢占市场，为公司业绩的未来增长打下了坚实的基础。 上半年客户签约持续推进。今年上半年，包括三峡能源、厦门钨业、鞍重股份、海康威视、天利股份、普洛药业、新奇康药业等多个上市公司，包括中国移动、中国联通、中盐集团、广电5G公司、东部机场集团等众多大型国有企业选择用友BIP。 投资建议：我们预计公司2022-2024年营业收入分别为106.74、134.10、166.50亿元，归母净利润分别为8.20、11.46、14.79亿元，EPS分别为0.25、0.35、0.45元/股。维持“买入”评级。 风险提示：企业上云政策落地不及预期；市场竞争加剧；疫情反复。

稳扎稳打蓄力成长，口岸信息化细分龙头未来可期。公司是国内口岸信息化细分龙头，作为智慧口岸的先行者，提出智慧口岸理念并付诸实践，成功将人工智能等新一代信息技术应用于口岸领域。公司 2021年在疫情背景下收入仍然取得不错增长， 2017-2021年分别实现营业收入3.34、5.07、8.07、9.35、11.27亿元，同比增长 38.72%、51.84%、59.17%、15.82%、20.50%；公司历年毛利率和净利率保持较好水平，基本保持在45%和 20%以上，21年毛利率受公司项目中自制产品的占比差异、新场景应用拓展影响、净利率受疫情等因素影响分别下滑至 38.11%、15.91%。公司持续加大研发投入，大力引进高端研发人才，加强 AI 新产品落地，2021年研发费用为 1.29亿元，同比增长 56.65%。 疫情冲击逐渐退潮，多个增长点可以期待。随着国内外疫情逐渐好转，公司以下几个增长点可以期待：1）疫情后口岸信息化的复苏；2）海外市场取得突破，公司联合华为针对海外市场推出多个适用于口岸、机场、交通、港口、园区等多行业场景的产品和解决方案，并在阿曼、沙特、塞尔维亚、孟加拉等国落地应用；3）新产品：车联网终端、生物识别终端、AI 摄像机终端等研发成果市场应用，将前期研发投入转换为企业经济效益；4）新行业：公司凭借智慧口岸领域的技术积累，继续推进延伸至其他场景的应用，如园区、城市管理、教育等行业；5）公司推出多款疫情防控产品，形成疫情防控整体解决方案，有望成为新增长点。 智慧口岸先行者，疫情后有望重返高增长。从内部条件看，公司作为智慧口岸龙头企业竞争优势明显，技术壁垒高筑，多款智能终端产品和解决方案持续落地；从外部环境看，近年来公司在保持国内智慧口岸业务稳定增长的同时，积极开拓海外市场，与华为的深度合作以及新产品新行业的拓展延伸都有望成为公司新的业绩支撑。 投资建议：公司作为智慧口岸的先行者，近年来持续加大研发投入，积极拓展海外市场并涉入新场景新行业。我们预计公司 2022-2024年营业收入分别为 15.07、19.44、25.62亿元，归母净利润分别为 2.81、3.69、4.76亿元，EPS 分别为 1.09、1.44、1.85元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：订单落地不及预期；技术研发不及预期；智能汽车需求不及预期。

事件：2022年7月6日，公司发布《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》，公告称拟回购公司股份金额不低于人民币5000万元，不超过人民币1亿元。回购价格不超过人民币70.51元/股，回购股份将全部用于实施股权激励计划。点评：拟斥资0.5-1亿回购股份，坚定长期发展信心。7月6日，公司公告拟斥资0.5-1亿元，以不超过人民币20.95元/股的价格回购公司股份，资金来源为公司自有资金，回购期限为自公司董事会审议通过本次回购方案之日起12个月内。公司回购股份体现出公司对未来发展的信心和对长期价值的认可；回购股份将全部用于实施股权激励计划，充分调动公司员工的积极性，提高公司员工的凝聚力，有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合在一起，促进公司稳定、健康、可持续发展。 坚持协同管理软件“平台化和生态化”发展战略。公司拥有自主研发的协同技术平台V5，支持混合云部署、可广泛多端连接与服务云化，且通过其低代码搭建能力，为客户实现业务定制化与应用整合功能，深耕企业及政务两大市场客户。同时，公司坚定执行“云转型”战略，投入研发了协同云平台V8，采用云原生、微服务架构等主流技术栈，满足超大/大型集团组织的数字化转型需求，支持超大/大型组织的专属云部署和支持中小组织的SaaS在线订阅的商业模式。目前新一代技术平台V8的A9产品已进入原型客户验证期。 信创需求持续释放，业绩稳健增长。近年来，公司在信创方面收入增长迅速，2021年公司信创业务收入再创新高，收入增长149.49%。公司除了在政务信创持续发力，行业信创方面也在不断涉入和展开，未来行业信创收入贡献比重有望上升。我们预计随着数字化转型升级政策发力以及信创需求持续释放，公司2022年订单数量及金额仍将维持较快增长态势。