金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/14 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
佳都科技 计算机行业 2019-09-26 9.91 13.00 36.55% 10.50 5.95% -- 10.50 5.95% -- 详细
公司发布公告,全资子公司广东华之源信息工程有限公司、广州新科佳都科技有限公司,近日收到智能化轨道交通项目中标通知,本次中标的两个项目合计中标金额为31.07亿元。 轨道交通订单再下一城。今年上半年,公司中标《广州市轨道交通十一号线及十三五新线车站设备及运维服务采购项目》,总金额达到118.89亿元,加上此次订单,再次彰显公司在轨道交通领域的龙头地位,并保障了公司今明两年业绩高增长。 AI+智能交通战略顺利推进。公司以AI为发展战略,围绕智能轨道交通领域以及智慧城市两大场景落地。在本次合肥中标项目中综合应用了人脸识别、自然语言处理、知识图谱等多项AI技术,为乘客提供语音购票、无感支付、交互式客服等服务体验。2019年9月11日,公司已经在广州打造首个AI智慧车站,此次合肥的中标意味着AI车站的异地复制踏出了坚实的一步。 投资建议:通过轨道交通业务的长期耕耘,公司的人工智能技术延伸至智慧城市业务。预计2019-2020年的EPS分别为0.28、0.35元,买入-A评级,6个月目标价13元。 风险提示:股权激励考核目标不及预期;行业竞争加剧。
佳都科技 计算机行业 2019-09-09 9.77 -- -- 10.57 8.19%
10.57 8.19% -- 详细
事件:公司公告2019年H1收入16.52亿元,同比下降4.79%,净利润为2.14亿元,同比增长210.71%,扣非净利润2010万元,同比下降62.37%。同时,公司公告了限制性股票激励方案。 “智能+”转型加速,短期盈利压力后续将缓解 !我们认为公司净利润增长2倍但扣非下滑主要因为子公司云从科技公允价值变动收益1.9亿的影响。市场今年以来一直关注公司轨交大订单的落地情况以及智能化转型的进度,2019上半年公司收入略下降,扣非净利润下滑幅度较大,一定程度上加剧了市场对公司短期业绩的担忧。我们认为这两方面都不必过度担忧,收入下滑主要由于百亿级大项目未到结算期,但智能化产品及运营服务实现收入5346万元,同比增长3.5倍,公司“智能+”转型已迈出坚实步伐。净利润下滑主要因为转型期公司收入结构有所变动,高毛利的轨交由于收入确认的季节性因素占比下降,低毛利的ICT业务上半年占比提升,导致公司整体毛利率有所下滑,但这个因素会随着2020年轨交项目的落地和确认收入得到解决。 轨交118.89亿大订单保障公司2-3年业绩增长,股权激励条件彰显信心。3月2日,公司公告中标118.89亿元的广州地铁信息化及智能化项目,也为公司未来2-3年的业绩增长提供了坚实的基础保障。我们认为在大项目的基础上,公司“智能+”的产品化战略将有很大落地空间,公司也有望逐步摆脱项目化的成长瓶颈,向产品化的成长路径快速转型。股权激励行权条件为19年年净利润不低于4.5亿,19-20年净利润不低于10亿,19-21年净利润不低于18亿元,可见管理层对净利润高速成长的信心很足。 “强烈推荐-A”投资评级。公司基于确定性轨交大项目提供的业绩保障基础上,加速向“智能+”产品化转型,未来盈利能力有望进一步提升,预计19-21年净利润4.68/5.39/7.60亿元,维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示:轨交大订单推进不达预期;云从科技估值不确定性。
佳都科技 计算机行业 2019-09-06 9.45 -- -- 10.57 11.85%
10.57 11.85% -- 详细
公司公布2019年半年报:公司2019年上半年实现营业收入16.5亿元,同比下降4.8%;实现归母净利2.1亿元,同比增长210.7%;扣非归母净利2010万元,同比下降62.4%。 短期收入受项目完工验收影响,加大研发投入拓展行业智能产品化应用: (1)公司归母净利和扣非净利相差较大,主要为持有的非上市公司股权投资公允价值变动,确认公允价值变动损益1.9亿元。 (2)公司收入同比下降4.8%,主要因部分订单确认周期的影响,今年上半年完工验收的项目较少。考虑到公司中标的广州地铁118.9亿元项目,其中建设进度最快的两条线,十八号线和二十二号线的首通段的建设期为2017-2020年,我们认为公司2019年上半年收入结构中还未体现该项目。不过,随着相关线路建设的落地,我们认为公司未来智能轨交收入确认带来业绩增长的确定性较高。 (3)公司在18年报中开始将行业智能化产品及运营服务单列,报告期内公司行业智能化产品及运营服务实现营业收入5346万元,同比增长352.9%。我们认为公司正逐渐由传统的系统集成型公司向智能产品化公司转变,这与公司在相关领域的投入密不可分。 (4)公司扣非净利出现一定下滑,主要因公司报告期内利息支出的增长,以及公司加大对AI技术和产品的投入。公司报告期内研发支出同比增长64.5%,远超同期收入增速。由新加坡工程院院士李德紘先生带领的佳都全球智能技术研究院已经成为公司内部的前瞻技术研究中心和“AIPaaS”能力中台。 轨交业务驱动业绩增长,AI新产品应用加速:公司中标的广州地铁118.9亿元项目,涵盖广州未来新建的10条线路及延长线,我们认为对公司智能轨道交通业务的长期可持续发展具有重要意义。同时公司在地铁领域的智能化产品,如全自动运行管理系统、人脸识别售检票系统、基于大数据的智能运维系统等也有望逐步应用。我们认为公司后续AI产品的应用落地有望加快,带动公司人工智能产品及运营服务和相应毛利率的进一步提升。 公司公布2019年限制性股票激励计划:公司公告2019年限制性股票激励计划,向公司部分高管和中层管理人员及核心业务骨干授予限制性股票总计不超过3190万股,业绩考核要求首次授予的限制性股票第一个解除限售期19年净利不低于4.5亿元,第二个解除限售期19-20年净利累计不低于10亿元,第三个解除限售期19-21年净利累计不低于18亿元。 盈利预测与投资建议。考虑到公司加大研发投入拓展行业智能化产品应用的影响、以及股权激励可能产生的相关费用,我们适当下调公司2019-2021年的归母净利预测,预测公司2019~2021年EPS分别为0.28元、0.37元和0.56元。我们看好公司智能轨交和智能安防业务的拓展,以及公司智能化技术的投入和应用,特别是公司在广州轨交IT大型运维项目的经验有望为公司未来在其他省市的拓展带来较大助益。我们看好公司未来行业智能化产品及运营服务收入占比不断提升下带动公司整体毛利率的提升,参考可比公司估值,给予公司2019年35-42倍PE,对应合理价值区间9.80-11.76元/股,维持“优于大市”评级。 风险提示。轨交信息化业务拓展不达预期,智能化产业应用拓展不达预期。
佳都科技 计算机行业 2019-09-05 9.20 -- -- 10.57 14.89%
10.57 14.89% -- 详细
2019年上半年,公司实现营业收入16.52亿元,同比下滑4.79%,归属于上市公司股东的净利润2.14亿元,同比增长210.71%。 业绩符合预期,产品结构优化 公司上半年完工验收的项目较少造成营收略有下滑,中标及新签合同额合共136亿元,其中中标的《广州市轨道交通十一号线及十三五新线车站设备及运维服务采购项目》,总金额达到118.89亿元,涵盖广州未来新建的10条线路及延长线,收入确认有望在下半年加速。“AI”产品收入增速成为亮点,公司行业智能产品及运营服务取得销售收入5346.14万元,同比增长352.86%,带动整体业务结构实现优化。 加大研发投入,“AI”赋能场景加速发展 公司从AI能力中台和产品应用两个层次不断夯实研发体系,报告期内研发支出同比增长64.46%,“AI+轨道交通”融入了人脸识别、语音交互等技术将大幅提升乘车体验;“AI+安防警务”,公司新增可用于数字城市各行业的轻量级视频云VPaaS数据中台,警务视频云产品体系得到进一步完善;“AI+城市交通”,公司自主研发的“城市交通大脑”试点实现一线、准一线城市突破,在广州、合肥等地落地。 高要求股权激励方案,彰显公司发展信心 本次股权激励采用限制性股票的形式,被激励员工329人,涵盖公司中高层干部和核心技术骨干,解锁条件需2019归母净利润不低于4.5亿元、2019-2020年归母净利润累计不低于10亿元、2019-2021年归母净利润累计不低于18亿元,高业绩考核要求解锁方案彰显公司发展信心十足。 看好公司人工智能领域的布局,AI赋能交通、安防领域,维持“买入”评级 我们认为公司深耕人工智能领域,不断将人脸识别、人物特征识别、车辆特征识别、视频大数据等技术与行业需求结合,形成多条“AI+”产品线,快速落地到公共安全、城市交通、轨道交通三个具有市场优势的场景中。我们认为公司2019-2021年eps分别为0.28/0.35/0.50元,对应pe分别为40/32/22倍,维持“买入”评级。
佳都科技 计算机行业 2019-09-05 9.20 -- -- 10.57 14.89%
10.57 14.89% -- 详细
事件:2019年8月30日晚间,公司发布2019年半年报,2019年上半年公司实现营业收入16.52亿元,较上年同期下降4.79%;实现归属于上市公司股东的净利润2.14亿元,同比增长210.71%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,010.00万元。受季节性影响,公司营收、毛利率出现短期波动,但中标及新签合同额充足:公司2019H1实现营业收入16.52亿元,较上年同期下降4.79%,主要由于上半年完工验收项目较少,其中行业智能产品及运营服务取得销售收入5,346.14万元,同比增长352.86%,呈现高速发展态势。值得一提的是,2019年上半年公司中标及新签合同额共136亿元,其中包括3月中标的119亿元的广州地铁项目。此外,公司综合毛利率为12.60%,较上年同期的14.76%小幅下滑,主要由于产品结构中毛利率较低的ICT产品与解决方案占比较大所致。 持续加大研发投入,期间费用基本平稳:2019年H1公司研发费用为5,754.97万元,研发费用率为3.48%,同期下降0.23个百分点;开发支出为1.45亿元,期末余额相比期初增加82%,研发支出同比上升64.46%,主要是由于当期研发项目在2019年初已完成研究阶段工作,加之可转债募投研发应用项目加快开展,导致上半年研发支出资本化比例上升,而费用化研发支出同比下降。本期公司开发支出主要用于AI+人脸识别综合应用平台、AI+车辆结构化综合应用平台、基于智慧新警务的多媒体勤务管理平台等基于AI+的项目。此外,在期间费用方面,2019年H1公司销售费用率为4.44%,较同期下降0.19%,体现了公司在销售费用方面的管控更加合理和严谨,同时运杂费同比下降29.48%;管理费用率为2.92%,较同期上升0.37%,主要系上半年租赁费用同比上升76.75%所致;财务费用率为0.19%,较上年同期增幅较大,主要原因是计提可转债利息费用。在净利润方面,2019年H1公司实现归母净利润2.14亿元,同比增长210.71%,主要由于因持有的非上市公司股权投资公允价值变动,确认公允价值变动损益19,117.64万元所致;扣非后归母净利润2,010.00万元,同比下降62.37%,主要系上半年完工验收项目较少。 不断推动自研AI产品创新和落地过程,智能产品及运营服务业务有望保持高增长:“AI+轨道交通”不断创新,利用人工智能技术帮助地铁实现减员增效、节能减耗、精准服务、高效运营等目标;“AI+安防警务”应用持续迭代,加快在广东、山东等优势地区的销售推广。“AI+城市交通”方面,公司基于城市交通大脑底层平台技术,结合交警交管的实战需求,推出新一代“一体化交通指挥管理平台”,协助宣城、宿迁、诸城等试点城市交警科学治堵,实现灯控路口“绿波”通过率98.5%、平均车速提升8.9%,市民道路交通出行体验显著提升。同时,交通大脑还“走出城市”、切入高速公路领域,实现试点路段在最高流量峰值超过道路设计通行能力5倍的情况下,平均车速仍能保持60km/小时,拥而不堵,有序通行。报告期内,交通大脑试点实现一线、准一线城市突破,在广州、合肥等地落地,为进一步在超大型城市复杂路面情况下树立“治堵”标杆奠定基础。5G和云计算加速落地和AI芯片产业蓬勃发展,为人工智能的规模应用奠定基础,自研AI产品落地步入快车道,公司行业智能产品及运营服务有望保持高速增长。 在手订单充足,未来订单有望保持高位,增厚智能轨道交通业务:广州地铁集团发布白皮书称,目前粤港澳地区轨道交通累计开通运营里程1,164公里,未来将达到6,000公里,广深两城的远期轨道交通线路规划将分别达到2,000公里和1,335公里,佛山、东莞、中山等地也均规划了数百公里的地铁、轻轨及城际轨道交通线路,城市轨道交通行业正站在新一轮“提速升级”的起点。2019年3月,公司中标《广州市轨道交通十一号线及十三五新线车站设备及运维服务采购项目》,总金额达到118.89亿元,涵盖广州未来新建的10条线路及延长线,其中有多条线路将应用到无感支付、交互式客服、全自动运行等新技术,该项目将成为各项智能化技术在轨道交通行业应用的重点“试验田”,也将对公司2019-2023年业绩产生显著影响。粤港澳大湾区的政策利好、5G、人工智能等新基础设施建设的加速发展,叠加公司已有案例的20个城市的客户积累,公司有计划地布局全国轨道交通市场,目前已在多地拥有较丰富的储备项目。公司在手订单充足,并且未来订单有望保持高位,智能轨道交通业务值得期待。 客户拓展不断加强,智慧城市业务值得期待:依托“警务视频云”系列产品的代际优势,继续拓展湖南、河南、安徽等中东部较发达地区,强化自研产品的销售。广东地区在去年拿下省厅视频云一期示范项目的基础上,往韶关、花都、南沙等地市一级公安推广警务视频云产品;山东地区拓展青岛、潍坊、烟台等地的公安市场。同时,在社会治理精细化的趋势下,公司敏锐洞察应急、海关、安保等领域对于三维实景调度、指挥方面的需求,依托“明毅”产品线,拓展这些领域的市场。而城市交通大脑则基于日渐成熟的产品,通过试点带市场,重点突破广州、合肥等一线和准一线城市,取得示范效应后陆续往其他城市拓展。投资建议:公司作为智能轨交市场龙头之一,客户覆盖区域、产品线、 自主核心模块均已实现显著扩充,其市场空间、业务边界和毛利率水平均有望在新一轮地铁、轨道交通建设浪潮中得到提高,带来更高的业绩弹性。随着安防监控硬件普及度的加深和AI产品接受度的提高,公司核心AI产品推广进入加速阶段,有望为公司带来收入和毛利率方面的快速提升。2019年H1公司中标及新签合同额合共136亿元,增厚2019-2023年业绩。公司有望持续受益科技新基建投资所带来的行业爆发需求以及AI应用的快速落地,进入业绩爆发期。预计公司2019-2021年分别实现营业收入60.75亿元、77.11亿元和102.51亿元,实现净利润4.26亿元、4.66亿元和6.39亿元,EPS分别为0.26元、0.28元和0.39元,对应PE为35X、32X和24X,维持“强烈推荐”评级。风险提示:政府智慧城市投资或不及预期;项目回款周期可能延长;AI产品推广速度存在不确定性。
佳都科技 计算机行业 2019-09-04 9.27 -- -- 10.57 14.02%
10.57 14.02% -- 详细
事件: 公司上半年实现营业收入 16.5亿,同比下滑 5%,净利润2.1亿,同比增长 210%,扣非下降 62%。销售费用同比下滑 9%,管理费用同比增长 9%。 公司轨道交通业务快速发展。 上半年公司中标和新签合同额总计136亿,其中主要为轨道交通业务,公司在广州地铁信息化业务上以较高的市占率拿下四条产品线的供应订单。公司的第二根据地武汉的地图建设规划已出,同时在向其他城市渗透,地铁信息化的市场空间足够大。公司作为国内较为主要的供应商,在新一轮地铁建设和国产化替代的过程中将快速释放拿单能力,做到产品渗透的同时,通过自主化提升利润率水平。 人工智能持续大力投入,形成核心技术壁垒。 公司研发支出同比增长 64%,同时引进新加坡工程院院士做为核心技术力量。基础算法、架构、中间件等将会在安防、地铁、城市交通中广泛应用。公司对核心高管和骨干人员超 300人进行股权激励,解锁条件的净利润分别为19年 4.5亿, 19-20年累计 10亿, 19-21年累计 18亿利润,信心十足。 盈利预测: 我们预计公司 2019/2020/2021年 EPS 分别为 0.29元、 0.38元和 0.49元, 维持“买入”评级。 风险提示: 大额订单的执行周期存在不确定性;未来轨交订单的落地存在不确定性。
佳都科技 计算机行业 2019-09-03 9.12 12.50 31.30% 10.57 15.90%
10.57 15.90% -- 详细
公司发布2019年中报,实现营业收入16.52亿元,同比减少4.79%;归母净利润2.13亿元,同比增长210.71%;扣非后的归母净利润为0.20亿元,同比减少62.37%。公司发布限制性股票激励计划(草案),限制性股票的授予价格为每股4.69元,拟向激励对象授予限制性股票总计不超过3,190万股。 因收入确认问题致收入下滑,轨道交通订单助未来增长。2019年上半年公司因收入确认节奏问题致收入下滑,同时所得税和可转债影响公司利润表现。公司上半年中标《广州市轨道交通十一号线及十三五新线车站设备及运维服务采购项目》,总金额达到118.89亿元,保障公司未来增长。 产品化收入大幅度提升,AI+交通、AI+安防战略稳步推进。公司AI产品及运营服务实现营业收入5,346.14万元,同比增长352.86%。公司“智慧车站”系统,将实现“刷脸”进站、智能安检、语音购票、机器人客服、全息站控等新应用,大幅提升地铁搭乘体验,减少地铁工作人员的重复劳动。公司的AI+安防进一步梳理形成“名捕”“明毅”“蜂巢”等细分产品线,警务视频云等产品未来加快产品线转型速度。 大规模股权激励促发展。公司发布限制性股票激励计划(草案),限制性股票的授予价格为每股4.69元,拟向激励对象授予限制性股票总计不超过3,190万股,涵盖公司高管及中层干部。行权目标为2019年净利润不低于4.5亿,2019-2020年累计净利润不低于10亿,2019-2021年累计净利润不低于18亿。 投资建议:通过轨道交通业务的长期耕耘,公司的人工智能技术延伸至智慧城市业务。预计2019-2020年的EPS分别为0.28、0.35元,买入-A评级,6个月目标价12.5元。 风险提示:股权激励考核目标不及预期;行业竞争加剧。
佳都科技 计算机行业 2019-09-03 9.12 -- -- 10.57 15.90%
10.57 15.90% -- 详细
扣非净利润受转债发行影响,下半年订单落地业绩有望重回增长轨道 公司收入同比接近持平,有小幅下降;归母净利润增长主要是采取新会计准则,金融资产公允价值变动计入收益所致。扣非归母净利润下降幅度较大,我们认为主要有两个原因。第一,拆解来看,财务费用同比变化明显,主要是去年公司发行可转债,本期计提利息,变化幅度约1千万元。营业利润来看,还原1.91亿非流动金融资产公允价值变动收益后,公司营业利润约0.54亿元,较去年下降幅度小于扣非归母净利润下降幅度。第二,订单执行节奏预计也对业绩有一定影响。订单方面,公司上半年中标及新签合同额共136亿元,其中119亿轨交系统大单下半年或开始有收入确认,有望带动公司业绩重回增长轨道。 行业AI业务推进迅猛,技术自主可控,看好落地加速 上半年公司行业AI产品推进迅猛,取得收入5346.14万元,同比大幅增长352.86%。研发支出同比增长64.46%,为未来AI业务提供良好储备。公司内部全球智能技术研究院研发领域深入至算法、架构、中间件等技术深水区,提升了相关领域自主可控程度。AI交通大脑实现一线城市拓展,向未来产品化落地迈出新步伐。公司三大AI场景深入民生,实现AI技术落地,看好未来加速为公司贡献业绩。 股权激励锁定关键管理人员,展现公司信心 公司同时发布股权激励草案,拟向329人授予限制性股票不超过3190万股。考核条件为2019年净利润不少于4.5亿元,2019-2020两年净利润累计不低于10亿元,2019-2021年净利润累计不低于18亿元。公司新一期股权激励继续锁定关键管理人员,同时展现公司对未来业绩的信心。 盈利预测:看好公司行业AI持续落地,轨交业务继续扩张,维持盈利预测,预计公司2019-2021年分别将实现归母净利润6.35/6.40/8.13亿元,对应P/E 23.47/23.26/18.32倍,维持“买入”评级。 风险提示:项目落地不及预期;政策落地不及预期;轨交投资不及预期。
佳都科技 计算机行业 2019-09-03 9.12 -- -- 10.57 15.90%
10.57 15.90% -- 详细
、事件概述公司 2019年上半年实现营收 16.52亿元,同比下滑 4.79%;归母净利润 2.14亿元,同比增长 210.71%;扣非归母净利润 2010万元,同比下滑 62.37%。 二、分析与判断? 在手订单充裕、 激励目标明确, 全年整体表现值得期待公司表示上半年营收和扣非归母净利润下滑,主要因上半年完工验收项目较少。但与此同时,公司披露上半年中标及新签合同额 136亿元,占 2018年全年营业收入的 290.60%。 公司也披露了新一期股权激励草案,授予的限制性股票分 3期解锁,达成解锁条件需 19年归母净利润达到 4.5亿元、 19-20年归母净利润累计达到 10亿元、 19-21年归母净利润累计达到 18亿元。 ? 大额订单落地叠加多地区拓展, 轨交业务景气度有望长期延续行业需求拉动、大订单落地,公司轨交业务景气度有保障。《广州市推动轨道交通产业发展三年( 2019—2021年)行动计划》、 粤港澳大湾区等政策利好, 公司业务优势区广州和武汉合计规划在 2023年前新增约 22条地铁线路。同时, 公司与广州地铁的 118.89亿项目收入将直接驱动未来 5年业绩高增长。 全国化布局进一步扩大。 公司中标石家庄、杭州、长沙和佛山等多地轨交项目,目前累计覆盖城市已达 20余个,充分体现了公司的品牌效应以及全产品线优势。 ? AI 技术持续深耕, 下游应用落地带动收入快速增长资深团队研发实力强劲, AI 技术取得重要成果。 一方面,公司与云从科技等知名 AI 企业紧密合作, 共同研发的硬件级人脸识别算法引擎、人证合一验证终端、人脸识别闸机、人脸识别门禁等产品,提供便捷的身份验证服务。 另一方面, 报告期内公司自身的研发团队取得重要成果,在今年 6月 WebVision 计算机视觉竞赛中绩在 154支队伍中取得第 5名的成绩, 技术优势是公司持续发力下游应用端的重要基础。 下游应用不断丰富, 收入快速增长。 报告期内,公司行业智能产品及运营服务取得销售收入 5,346.14万元,同比增长 352.86%。 在“ AI+轨道交通”领域, 公司发力人脸识别在地铁场景下的应用, 预计将在广州等新建地铁线上逐步应用,进一步夯实轨交信息化领先地位。 在“ AI+安防警务”领域, 公司在公安视频图像侦查、数字场景可视化等具体场景持续深耕, 形成“名捕”、“明毅”等细分产品线。 三、 投资建议公司是智能轨交领域领先企业, 大额订单加行业需求持续拉动,轨交业务有望高景气度有望长期延续。 同时公司投资多家知名科创公司, AI 技术有望保持领先地位。预测公司 2019-2021年 EPS 分别为 0.28/0.37/0.46元,对应 PE 分别为 33X、25X、20X。 公司 2018年至今平均 PE( TTM)为 54X, 目前 PE( TTM)为 35X, 首次覆盖,给予公司“推荐”评级。 四、风险提示: 政策与市场风险;研发不达预期风险;项目集中交付风险。
佳都科技 计算机行业 2019-05-06 10.14 -- -- 10.79 6.41%
10.79 6.41%
详细
收入增速较快,费用控制良好,参股独角兽反映于利润表 一季度公司营收同比增长26.13%,增速较快,略超预期,预计有部分收入确认节奏带来的影响。费用控制良好,一季度销售费用3429万元,同比下降12.21%;管理费用2897万元,同比增长2.53%,增速均远低于收入增速。归母净利润实现1.96亿元,同比增长571.37%,主要为会计处理影响,公允价值变动项目为1.91亿元,预计是参股AI类公司反映于利润表。若去除相关影响,公司营业利润同比增速在接近50%。 关注轨交业务订单落地以及后续发展空间 2019年3月,公司全资子公司中标广州地铁119亿元项目,预计该部分收入将在今年下半年开始逐步显现,增厚公司业绩。轨道交通作为新基建重要组成部分,去年后半年开始进入密集批复期,未来全国仍将有较多新建需求订单逐步放出。同时,根据广州市发改委推动轨道交通三年行动计划,广州地铁正计划“走出去”,扩张市场。公司与广州地铁合作紧密,未来有望结合广州地铁扩张节奏,落地后续订单。 研发投入实际较高,看好AI业务产生业绩 公司一季度研发费用1707万元,同比略有下降,主要原因是部分研发费用做资本化处理。一季度开发支出项目较18年末增长2762万元,结合研发费用,一季度整体研发投入应在4400万元以上。高研发投入下,公司AI产品进展良好,公共安全方面,“警务视频云”产品18年连续中标广东、山东、新疆等多个省市AI+安防项目,未来有望同时在广度(地域扩张)和深度(区县下沉)两个维度发力拓展。城市交通方面,“城市交通大脑”成功案例获央视认可,未来持续验证后有望开始落地大中型城市,产生业绩。 投资建议 持续看好公司AI业务并受益新基建浪潮,由于会计准则变动,上调19年净利润至6.35亿元,预计2019-2021年净利润6.35/6.40/8.13亿元,对应P/E 24.79/24.57/19.35倍,维持“买入”评级。 风险提示:项目落地不及预期;政策落地不及预期;轨交投资不及预期。
佳都科技 计算机行业 2019-05-06 10.14 -- -- 10.79 6.41%
10.79 6.41%
详细
事件:公司于4月29日晚间发布2019年一季报,报告期内,公司实现营业总收入8.5亿元,比去年同期增长26.13%;实现归属于上市公司股东净利润1.96亿元,比去年同期增长571.37%。 整体收入持续增长,净利润有大幅提升来自公允价值变动:一季度营业收入的提升主要是来自公司在智慧城市、智能轨交业务的顺利开展,此外,母公司2019Q1营业收入为1.27亿,较去年同期增长153.70%,或成为收入增长的另一来源。公司2019Q1净利润有较大幅度增加,主要是投资收益增加,报告期确认其他非流动金融资产公允价值变动收益1.91亿元,增厚了公司利润,也是造成归母净利润实现571%增长的主要原因。公司实现扣非后归母净利润1,824.80万元,同比10.52%,较为符合市场预期。 毛利率维持稳定,期间费用略有下降:2019Q1公司毛利率为13.42%,较去年同期下降1.41个百分点。公司销售费用率为5.80%,较去年同期下降1.62ptc;管理费用率为7.15%,较去年同期下降3.74ptc;财务费用率为0.19%,较去年同期增加1.22ptc,主要是计提可转债利息费用导致财务费用增加缘故。整体期间费用率较去年同期下降4.29%,公司经营管理能力持续改善。2019Q1研发投入为1,706.98万元,较去年同期下降16.75%。净利率达到23.28%。 投资建议:预计公司2019-2021年分别实现营业收入60.60亿元、76.93亿元和102.23亿元,实现净利润4.23亿元、6.70亿元和8.77亿元,EPS分别为0.26元、0.41元和0.54元,对应PE为37X、23.5X和18X,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:政府智慧城市投资或不及预期;项目回款周期可能延长;AI产品推广速度存在不确定性。
佳都科技 计算机行业 2019-04-17 11.08 -- -- 11.83 6.10%
11.76 6.14%
详细
2018年,公司全年实现营业收入46.80亿元,同比增长8.54%;实现归属于上市公司股东的净利润2.62亿元,同比增长23.35%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.57元(含税)。 业绩符合预期,毛利率稳步提升 公司去年毛利率14.82%,相比去年同期13.63%有所提升,分业务来看,智慧城市解决方案业务通过精耕优势市场,控制低毛利项目承接,毛利率同比增加1.1个百分点,显示出良好的发展态势,轨道交通解决方案业务毛利率同比持平,略有回升。 中标轨交大单,保障未来业绩增长 一季度,公司公告中标《广州市轨道交通十一号线及十三五新线车站设备及运维服务采购项目》,总金额高达118.89亿元,为未来轨道交通业务的增长奠定了市场基础。公司是市场上唯一拥有四大智能轨交系统自主核心技术的供应商,包括自动售检票系统、站台门系统、综合监控系统和通信系统,可以为客户提供更全面更综合的智能轨交解决方案,极强交付能力有助于公司快速提升市场份额。 “AI”+场景持续落地,业绩高增长可期 公司在轨道交通、公共安全、城市交通三大场景的人工智能新产品销售落地速度加快,报告期内,行业智能产品及运营服务业务取得营业收入2.09亿元,同比增长128.97%,毛利率达到63.57%。公司融合了多项人工智能技术的“警务视频云”系列产品连续中标广东、山东、新疆等地的省市公安AI+安防平台项目,形成实战应用,助力公安干警快速挖掘视频线索、追踪犯罪嫌疑人轨迹。 看好公司人工智能领域的布局,AI赋能交通、安防领域,维持“买入”评级 我们认为公司深耕人工智能领域,不断将人脸识别、人物特征识别、车辆特征识别、视频大数据等技术与行业需求结合,形成多条“AI+”产品线,快速落地到公共安全、城市交通、轨道交通三个具有市场优势的场景中。我们认为公司2019-2021年eps分别为0.27/0.35/0.44元,对应pe分别为41/31/25倍,维持“买入”评级。
佳都科技 计算机行业 2019-04-16 11.52 -- -- 11.83 2.07%
11.76 2.08%
详细
事件:公司今日发布2018年年报,2018年实现营业收入46.8亿元,较上年同期增长8.54%;归母净利润2.62亿元,同比增长23.35%。公司智能化产品进展顺利,甄选项目经营现金流转正。2018年公司开始单独披露“行业智能化产品和运营服务”收入规模,包含轨交、安防和交通三大业务线的自研核心模块和AI新产品,18年该部分实现营业收入2.09亿元,同比增长129%,毛利率为63.57%,贴合市场未来需求。公司在18年项目选择上更加重视质量,优选毛利水平和收款上更有保证的项目,公司18年经营现金流有了明显改善,开始转正,实现1.74亿元的净流入。 公司轨交业务有望实现较高增长,轨交建设复苏提供广阔市场空间。公司在19年3月公布中标广州市轨交建设118.89亿元大订单,项目分为建设和运营两阶段,各占总规模的50%,建设期为2019-2023年,运营期线路建设完成后的15年,随着各条线路的陆续交货,公司轨交业务有望保持较快增速。轨交建设投资恢复高增长阶段,至2020年,中国城市轨道交通运营总里程将达7000公里。另外近期出台的《粤港澳大湾区发展规划纲要》,提出建设城际间轨交网络的要求,为公司轨交建设注入新动力,公司轨交核心模块也实现自研,增强了公司的竞争力和单品毛利。 安防风口转向“AI+安防”,公司安防业务预计可维持稳定增长。目前安防行业的偏好向“AI+安防”转移,公司的“警务视频云”产品融合人脸识别,已在广东、山东、新疆等地实现较好的应用案例,为公司安防业务的稳定增长奠定了基础。公司AI算法同时开始应用于交通领域,“城市交通大脑”产品在宣城、合肥、广州等地开始试点。 盈利预测:我们预计公司2019/2020/2021年EPS分别为0.29元、0.38元和0.49元,维持“买入”评级。 风险提示:公司所处行业与财政投入相关,投入订单释放和周期存在不确定性;视频云等新业务在全国地区推广进度存在不确定性。
佳都科技 计算机行业 2019-04-16 11.52 -- -- 11.83 2.07%
11.76 2.08%
详细
事件:公司发布2018年报,全年实现营收46.8亿元,同比增长8.54%;归母净利润2.62亿元,同比增长23.35%;扣非归母净利润2.11亿元,同比增长15.78%。 四季度增长虽低于预期,但业务结构明显优化。公司2018年第四季度收入和净利润略有下滑,在前三季度高增长的基调下显得低于市场预期,但应该注意到公司人工智能和运营服务业务实现收入2.09亿元,同比增长129%,也带动了整体毛利率提升1.2个百分点。继2017年坚定的智能化转型后,2018年是佳都的“智能+”落地之年,公司持续投入AI技术孵化,并赋能自身优势的轨道交通、公共安全和城市交通三大场景。“警务视频云”“城市交通大脑”“智慧地铁”以及多款人脸识别软硬一体智能设备等产品已实现成熟交付,我们认为这只是一个开始,未来更多智能化技术应用将在佳都已有的优势场景上释放出更强的增长潜力。 智能轨交强势恢复,百亿大单保障增长。公司18年整体业绩主要受智能轨交业务的拖累,该块业务收入全年下滑了26%。但今年3月,公司中标118亿元广州地铁新线项目,这为佳都未来几年的轨交业务打下了一个良好的基础。 我们认为公司所在行业的周期性波动在所难免,而持续在技术和产业上的蓄势是保持竞争力和长期可持续发展的必要基础,佳都转型的速度和决心均超预期,成效也值得期待。 “强烈推荐-A”评级:公司积极将AI技术落实到交通、安防的具体场景应用,正积极推动从项目承包商向场景数据运营服务商的转型,前景广阔。预计2019~2021年EPS分别为0.21、0.27、0.37元,维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示:新业务拓展落地进度不达预期;技术变革更迭风险。
佳都科技 计算机行业 2019-04-16 11.52 -- -- 11.83 2.07%
11.76 2.08%
详细
公司公布2018年年报:公司公告2018年年报,2018年实现营收46.8亿元,同比增长8.5%;归母净利2.6亿元,同比增长23.4%;经营活动现金流净额1.7亿元,17年同期为-2.1亿元。 将行业智能化产品单列,轨交业务短期收入下滑不改未来发展大趋势: (1)公司第一次将行业智能化产品及运营服务单列,报告期内该板块业务实现营收2.1亿元,同比增长129%,毛利率63.57%。公司整体毛利率提升1.15个百分点,报告期内公司聚焦轨道交通、公共安全、城市交通三条“主赛道”,将AI技术与主赛道业务的深度融合,推进人工智能新品的规模落地应用。 (2)智慧城市(安防)解决方案实现营收19.7亿元,同比增长35.6%;毛利率为14.54%,同比增加1.1个百分点。公司融合人脸识别等多项人工智能技术的“警务视频云”形成产品体系,连续中标广东、山东等地多个亿元级、千万级的省市公安AI+安防平台项目。 (3)智能轨交业务受到业务发展策略升级和新签合同跨期的影响,报告期内营收收入7.61亿元,同比下降26%,不过公司19年3月已中标广州地铁118.9亿元项目,未来收入确认带来业绩增长的确定性较高。我们认为公司短期智能轨交业务收入下滑不改未来发展大趋势。 研发力度加大,AI场景落地成效显著:公司加大对计算机视觉和智能大数据两大人工智能细分技术领域的研发和产品化力度,报告期内研发投入合计2亿元,同比增长39.5%,研发人员数量达599人。从公司AI产品应用看,在公共安全、轨交、城市交通三大场景的拓展成效显著:安防领域公安的警务视频云落地广东、山东、新疆等地;新拓展的城市交通大脑试点取得治堵成效;轨交领域自研核心模块导入,带动项目提升盈利水平。 地铁领域AI新产品应用加速:公司在地铁领域的智能化产品,如全自动运行管理系统、人脸识别售检票系统、基于大数据的智能运维系统等均已在今年2月的发布会中发布。我们认为公司后续AI产品的应用落地有望加快,带动公司人工智能产品及运营服务和相应毛利率的进一步提升。 经营活动现金流健康,整体经营稳健:公司报告期内经营活动现金流净额1.7亿元,17年同期为-2.1亿元,经营性现金流实现转正,主要为销售商品、提供劳务收到的现金增加。此外,报告期内公司没有任何资产组出现商誉减值,公司整体经营较为稳健。 盈利预测与投资建议。我们预测公司2019~2021年EPS分别为0.32元、0.44元和0.65元。我们看好公司智能轨交和智能安防业务的拓展,以及公司智能化技术的投入和应用,特别是公司在广州轨交IT大型运维项目的经验有望为公司未来在其他省市的拓展带来较大助益。同时我们看好公司未来行业智能化产品及运营服务收入占比不断提升下带动公司整体毛利率的提升,认为可以给予一定估值溢价,参考可比公司估值,给予公司2019年35-42倍PE,对应合理价值区间11.20-13.44元/股,维持“优于大市”评级。 风险提示。轨交信息化业务拓展不达预期,智能化产业应用拓展不达预期。
首页 上页 下页 末页 1/14 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名