投资要点: 事由: 1、隆平高科(000998)第一大股东新大新迈威股权发生变更,新大新迈威的第一大股东湖南新大新股份与第二大股东VHK签署股权转让协议,新大新受让VHK持有的全部新大新迈威股权(持股比例46.5%),该协议有待国家有关部门批准。协议生效后,新大新股份成为新大新迈威的唯一股东,新大新迈威企业性质由中外合资企业变更为内资企业。 2、隆平高科(000998)与VHK签署合作性框架协议成立合资种业公司,从事杂交玉米种子、小麦种子、油脂类作物种子的研究、生产、销售。其中隆平高科出资1.2亿,占合资公司股权60%,VHK出资8000万,股权占比40%,合资公司成立后隆平高科向合资公司管理层转让5%股权。 点评: 大股东股权变更后,隆平高科变为内资公司 此前国际种业巨头利马格拉集团在香港注册的子公司VHK持有隆平高科大股东新大新迈威46.5%股权,由于间接持股关系,隆平高科企业性质为中外合资公司,此次公司大股东股权转让后,隆平高科变为内资公司。由于外资性质公司不在种业扶持政策考虑范畴之内,我们认为此次公司大股东股权变更是为了迎合即将出炉的种业扶持政策,以使得隆平高科在受益范围之内而做出的准备工作。 隆平高科成为利马格拉在中国的运作平台 合资公司成立以后,隆平高科与利马格拉的合作关系开始理顺,根据协议,未来利马格兰在中国杂交玉米种子的研发资产将注入合资公司,隆平高科由此成为利马格兰在国内唯一的杂交玉米运作平台。利马格兰是全球第四大杂交玉米种子生产企业,隆平高科借助利马格兰在杂交玉米种子方面的研发优势及营销经验,未来在国内杂交玉米种子的市场占有率有望大幅提升,杂交玉米种子将成为公司重要的利润来源。

公司将业绩预增由50%-100%修正至100%-130%公司将业绩预增修正至100%-130%,对应归属上市公司股东净利润为18700万元-21500万元,折合EPS为1.06元-1.22元,修正后2010年业绩符合我们此前预测的1.15元。 先玉335和超试等优势种子有涨价空间 优势种子具有涨价空间的前提条件在于:目前国内较低的种粮比,即使先玉335和超试系列高达50元/亩左右的零售单价水平,种粮比也仅有3%。通胀且较低的种粮比前提下,优势种子具有涨价意愿,而农户也普遍能够接受,原因在于:第一,制种成本上升,种企希望通过种子涨价来传导成本;第二,种子成本绝对提升幅度远低于粮食价格上涨带来的亩产收益提升,农户可以接受;第三,有效的营销和服务增加了农户粘性,优势种子利于提价。登海种业旗下的先玉335和超试系列种子均契合了上述条件,我们预计2011年种子提价幅度在5%-10%左右。 公司营销体系改善,“微笑曲线”打开持续成长空间 2011年公司超试系列推广1000万亩并无大碍,更为关键的是公司通过超试系列的推广大力革新营销体系,再匹配公司业已形成的研发实力,“研发+营销”的微笑曲线使得公司竞争力凸显,未来数年的高成长空间被打开。 维持“买入”评级 预计公司2010-2012年EPS分别为1.15元、1.71元和2.20元,对应目前股价PE分别为52X、35X和27X。先玉335和超试系列是公司业绩未来3年成长看点所在,但通过超试系列的推广,革新营销体系,“研发+营销”的微笑曲线成型对于公司未来的增长更为关键,维持“买入”评级,公司股价催化剂是一季度超预期。

投资要点: 2010年营收增长75.35%,净利润增长108.75% 2010年实现营业收入1.68亿元,同比增长75.35%;实现利润总额4256万元,同比增长108.75%;实现净利润4220万元,同比增长107.39%,折合EPS0.63元,业绩符合此前预期。公司分红预案为,以现有总股本6700万股为基数,以资本公积转增股本,每10股转增12股,转增后公司总股本为14740万股。 公司当下经营重心在于“跑马圈地” 2009年国内食用菌总产量为2020万吨,其中工厂化生产总量占比仅有2%,目前食用菌工厂化生产模式处于快速增长期,但由于总量规模依然偏小,尽管未来行业竞争会有所加强,但行业依然处于景气状态。星河生物作为国内首家上市的食用菌工厂化生产企业,必然会利用资本市场融资渠道优势,尽快“跑马圈地”,实现快速增长。 上调2011年业绩至1.01元 公司在2010年年报中表示,2011年公司食用菌总产量由2010年的14198吨提高到18720吨,其中金针菇产量为14650吨,产量高于我们此前模型中的预计值,表明公司目前在建产能投产进度快于我们预期,因此我们分别上调了2011年金针菇产量,由此前的12900吨调高至14650吨,调整后我们预计公司2011年EPS为1.01元,较前次提高0.06元。 维持“买入”评级 我们预计公司11-13年EPS分别为1.01元、1.54元和2.17元,对应目前股价PE分别为49X、32X和23X。未来三年公司年均复合增长超过45%,我们按2012年业绩的35X-40X估值,公司未来6-12个月合理定价为54.25元-62元。目前市场对于高估值品种具有风险厌恶情绪,将导致股价下行风险,但时间推进到下半年,随着估值切换,下半年54元的股价水平将具有极强的安全边际,建议投资在上半年市场调整中逢低买入并长期持有。公司股价催化剂是在建项目投产时间超预期以及外延式扩张计划。

投资要点: 公司上调全年业绩至4300-4800万元,折合EPS0.40-0.45元 公司将2010年全年业绩由前期预计的2500-3000万元上调至4300-4800万元,折合EPS0.40-0.45元,但低于我们此前预测的0.50元。我们对模型做了如下调整:1)受春节屠宰加工停产影响,补栏季节性停止,12月中下旬鸡苗量价齐跌,因此我们将模型中鸡苗出栏量下调300万只至15200万只;2)公司实际期间费用率水平可能高于我们模型的假设,我们将管理费用率和营业费用率分别上调了0.3个百分点至1.7%和3.6%。具体情况有待于年报公布以后详尽分析。 依然看好2011年鸡苗价格表现 看好的前提是:我们预计生猪价格2011年前三季保持较高水平,理由如下:1)目前生猪和能繁母猪存量水平远低于09年下半年水平,如不出现大规模疫情,可预期未来4-12个月不会出现由于供给过剩造成的价格波动;2)尽管目前头猪盈利达到250元/头,但我们预期养殖户不会像09年下半年那样进行大规模补栏,从而导致10年年初因供给过剩而出现价格下跌。 鸡苗价格上涨的逻辑在于:猪肉价格上涨-鸡肉价格上涨-养殖户养殖需求上升-鸡苗价格量价齐升,我们预计2011年鸡苗平均价格将上涨10%-20%,模型中假设2011年鸡苗价格为2.60元/只,较2010年上涨15%。 成本上涨是必然,但无碍毛利率提升 成本上涨主要来自于两方面:父母代鸡苗成本和饲料成本。第一,益生股份目前父母代鸡苗价格已由10年底每套10元上调至18-20元,由于每套父母代鸡苗可生产140-150套商品代鸡苗,因此父母代鸡苗成本上升对商品代鸡苗成本的影响大约为0.06元/只。第二,我们预计2011年玉米等原材料价格涨幅小于2010年。综上所述,我们预计2011年公司鸡苗生产成本由1.79元/只提高至1.90元/只,但由于鸡苗销售价格上涨,因此鸡苗业务毛利率由20.8%提升至26.9%。 12月份以来股价大跌源于鸡苗价格波动 12月份公司股价大幅下挫,源于商品代鸡苗12月中旬的下跌,尽管1月份以来鸡苗价格已止跌回升至3季度高位水平,但1月中旬以来,毛鸡收购价又开始高位回落,导致投资者对商品代鸡苗未来价格走势形成负面预期。我们认为12月中旬以来鸡苗以及毛鸡价格的接连下跌,主要是由春节因素导致,我们预期春节后毛鸡和鸡苗价格将双双走高。 维持“买入”评级 下调10年EPS至0.45元,暂维持11年和12年EPS1.04元和1.17元盈利预测不变,目前股价对应10-12年PE分别为41X、18X和16X,鉴于11年通胀情形下,有利于公司商品代鸡苗价格走势,维持公司“买入”评级,公司股价催化剂,春节后毛鸡和鸡苗价格走高。 风险因素 1)政府加大价格管制力度,导致猪肉和鸡肉价格下跌,影响养殖户补栏积极性;2)玉米等饲料原材料成本大幅上涨,导致养殖需求不振,鸡苗价格下跌,且公司成本上升,毛利率大幅低于预期;3)疾病因素,导致养殖存栏下降。

投资要点: 看好食用菌工厂化生产模式的成长空间 第一,2000-2008年国内食用菌产量年均复合增长率13.48%,目前食用菌年产量2020万吨,但人均日消费仅有42.5g; 第二,传统生产模式具有季节性,供货不稳定,质量不可控的特征,工厂化模式必然成为未来国内食用菌生产的主流模式,目前国内运用工厂化模式生产的食用菌总量仅有40万吨,占总产量的比重不足2%,从替代角度而言,工厂化模式的成长空间巨大。 行业具有重资产属性,上市有利于星河生物的快速扩张 食用菌工厂化生产具有重资产属性,根据星河生物招股说明书显示,每吨产能需497万固定资产投入,自动化程度更高的生产线吨产能需投入800-1000万元。受制于融资渠道,食用菌生产企业规模均不大,行业集中度较低。根据日本食用菌生产企业的经验,包括雪国舞茸和好菇道等公司均在上市后得到长足发展,因此我们认为星河生物成功上市之后,其具有了行业内其他公司所不具备的融资渠道优势,更加有利于公司对外的快速扩张。 产品结构改善,公司综合毛利率水平提升 第一,公司目前日产能50吨,其中金针菇42吨、真姬菇7吨、白玉菇1吨;待2012年IPO募投项目及目前在建产能全部投产后,总产能达到97吨,金针菇61吨、真姬菇25吨、白玉菇11吨; 第二,2007-2009年,金针菇出厂价分别为11525元/吨、10849元/吨和10172元/吨,单价逐年下滑,不过由于公司生产规模扩大,成本节约,公司金针菇毛利率水平由30.3%提升至41.0%。我们预计未来金针菇价格仍将逐年下滑,由于生产规模趋于稳定,成本节约效应减弱,因此毛利率水平也将下降,预计2010-2012年,金针菇毛利率水平为39.6%、38.0%和37.4%。 第三,金针菇单价及毛利率下滑符合产业发展趋势,1995年国内金针菇开始工厂化生产,2002年后金针菇普遍为消费者接受成为大众消费品,随着生产技术成熟,产业化水平提高,金针菇平均价格水平由90年代末的13元/公斤降至目前的10元/公斤。 第四,如90年代末的金针菇,目前真姬菇和白玉菇是国内的稀缺品种,量少价高,我们认为未来3-5年内,真姬菇和白玉菇将复制1998-2002年金针菇的发展历程,技术逐步成熟,产业化规模逐步提高,在此过程中,我们认为真姬菇和白玉菇的毛利率仍有望保持较高水平,待技术成熟和产业化规模成型后,价格和毛利率水平下降。 第五,公司在经营中有意提高真姬菇和白玉菇等高毛利率品种的占比,有利于公司未来综合毛利率的提升。 核心竞争力在于产品技术研发 作为制造型企业,行业的进入壁垒不高,我们认为公司保持行业领先地位的核心竞争力在于产品技术研发方面,这主要包含两方面:1)食用菌种类较多,但多数没有形成产业化生产,新品种研发,新菌种采集和训化有利于公司在老品种毛利率下降时,推陈出新,保持较高毛利率水平;2)提高生物转化率,通过单位产出提高,节约成本,提高毛利率。 给予公司“买入”评级 在2012年日产能97吨的前提假设下,预计公司2010-2012年EPS分别为0.65元、0.95元和1.55元,同比增长114%、46%和63%,对应P/E为90X、62X和38X。公司本次IPO超募资金约4.5亿元,按每吨产能投入500万元折算,公司未来2年通过超募资金可增加产能90吨,假如未来公司超募资金陆续投入使用,公司业绩仍有上调空间,因此给予公司“买入”评级,建议投资者积极买入,享受公司产能扩张、业绩超预期增长的投资机会。公司股价催化剂:超募资金投入新增产能建设。 投资风险 1)对经销商依赖风险;2)技术人员流失;3)政府对蔬菜进行价格管制,导致食用菌价格下跌。

饲料和养殖业务布局完成,未来重心转向上下游延伸 公司致力于“种猪-饲料-养殖-屠宰-终端零售”的一体化全产业链建设。目前,公司饲料和养殖业务布局基本完成,饲料单班产能达到500万吨,商品猪年出栏量100万头,未来公司业务重心转向产业链上下游的延伸。上游环节,公司在东北粮食主产区合资成立收储公司用于玉米、豆粕等饲料原材料的采购,力求掌控原材料供应,降低成本;下游环节,大力推进肉品加工及零售渠道建设,通过自有品牌和销售渠道,提高肉制品附加值。随着公司全产业链的逐步成型,公司整体业务的盈利能力更加稳定。 公司近两年看点在于饲料和生猪养殖业务的快速放量 我们认为下游品牌和终端建设短期内难以在盈利贡献上体现出来,未来2-3年公司业绩增长主要来源于饲料和生猪养殖业务的快速放量。 看点1:饲料业务重心向销售服务转移,且“公司-基地-农户”的养殖模式有利于公司饲料销售,预计2010-2012年饲料销量分别为250万吨、350吨和450万吨。饲料业务产能扩张基本完成,资本折旧增速将低于销售收入增速,全价料销售占比逐步稳定,饲料业务毛利率趋升,利于饲料业务业绩提升。 看点2:商品猪出栏量逐年提升,预计2010-2012年商品猪销量分别为35万头、60万头和90万头。由于政府猪肉收储制度,生猪价格波动周期性弱化,头猪盈利波动区间缩小,07年和08年“养猪暴利”难现,预计2010-2012年正邦科技养殖业务头猪盈利分别为130元、150元和150元。公司养殖业务的看点在于量的扩张。 给予“买入”评级 预计公司2010-2012年EPS分别为0.35元、0.67元和0.93元,对应目前股价的PE分别为48X、25X和18X。以2011年生猪养殖业务0.33元40倍PE,饲料业务0.32元25倍PE计算, 合理价格为21.2元,给予“买入”评级。

11月13日山东地区商品代鸡苗价格达到4元/只,达到年内新高,也是近2年来的最高水平。通常情况下,经过3季度后的集中补栏后,4季度鸡苗价格水平将有所下降,但今年4季度鸡苗价格走势表现却有反常。原因在于,近期毛鸡收购价一路走高,下游养殖户意愿持续升温,导致鸡苗价格不断攀高。 这进一步验证了我们在10月13日发表的《受益于通胀的商品代鸡苗龙头-民和股份深度研究报告》中的观点:即通胀有利于鸡苗价格上涨。这一观点是我们未来继续看好鸡苗价格走势及民和股份(002234)业绩表现的重要支撑。 上调2010年EPS至0.50元 公司3季度单季业绩为5027.7万元,EPS0.47元。根据我们对公司业务的拆分分析,公司3季度净利润主要来源于以下三方面,1)鸡苗业务4200万元,2)鸡肉制品400万元左右,3)生物质发电业务400万元左右。三季度公司销售鸡苗约4000万只,单只贡献净利润1元左右。 对于四季度业绩的看法,量方面:由于12月份存在春节因素导致鸡苗销量减少,因此我们预计四季度鸡苗销量约3600万只,是三季度的90%。价格方面:截止11月13日为止,山东地区四季度以来的鸡苗平均销售价格高于3季度。我们在模型中,对公司期间费用做了较谨慎的假设,最终预测2010年EPS为0.50元,较上次预测值提高0.18元。 维持“买入”评级 预计公司2010-2012年EPS分别为0.50元、1.04元和1.17元(上调0.18元、0.10元和0.23元),对应目前股价的PE分别为52X、25X和22X。按2011年每股经常性收益0.92元和35XPE计算,合理估价为32元,维持“买入”评级。公司股价上涨的催化剂:鸡肉及鸡苗价格上涨;4季度业绩超预期。

公司盈利能力 公司基本面持续改善,销售超预期,区域外市场大幅增长和产品多次提价贡献较大;产品结构进一步调整,8年陈、15元以上的中高档产品占比逐渐提高,区域外市场的增长也主要来自中高档产品销量提升,且以餐饮消费为主;今年原酒销售同比也会有大幅提高。 未来成长性 根据公司“十二五规划”,未来五年产量复合增长率达20%;北京的地域优势有望带动区域外市场逐步打开;省内任何优质品牌都将是公司继续整合的对象,我们期待看到公司携省内之势做大做强主业,集中精力专心开拓省外市场;公司仍然具有很强爆发力,品牌、原酒、研发技术、销售网络仍然是公司竞争力所在。 投资建议:维持买入 我们预计10年公司古越龙山销售8亿元,原酒1亿元,女儿红2.5亿元,合计11.5亿,同比增长55%,归属母公司所有者净利润近1.5亿元,对应每股收益0.24元,较去年同期增长71%。 预计11、12年每股收益分别为0.38和0.57元。参考1倍PEG,以2011年预测业绩估算,以行业龙头50倍PE水平衡量,公司股价在19元附近。在业绩测算时,由于确认时间弹性较大,我们暂未考虑公司三季度末未入账的1.3亿元政府补偿款(直接提升EPS0.16元),以及我们对绍兴黄酒资源整合的预期,后期公司进展我们将做跟踪报告。

基本情况。公司主要从事人用疫苗产品研发、生产、销售。李云春、陈尔佳等核心创始人根据企业发展的不同阶段的需要不断引入符合企业未来发展的各类人才与资金,从传统疫苗研发入手,建立了病毒性疫苗、细菌性疫苗研发技术平台,进而逐步构建了基因工程疫苗、新型佐剂疫苗、联合疫苗等新型疫苗技术平台。公司在9年时间内相继开发13个疫苗产品,并逐步实施产业化。 融资项目。公司本次募集资金主要用于产能扩建项目、营销网络扩建和品牌建设项目等5个项目,总投资额约4.2亿元。募投项目的实施将进一步提升公司研发能力,扩大现有产品产能并丰富产品线。 所处行业及地位。2004年至2008年,全球疫苗行业的年复合增长率约为28.40%;预计2008年至2013年,全球疫苗市场的年复合增长率达13.1%,到2013年全球疫苗市场规模将达到360亿美元以上。国家免疫规划范围不断扩大,并且随着我国新增人口的快速增长和群众预防接种意识的提高,国内疫苗市场自2004-2008年以来保持25%的年均增长速度;预计未来几年,国内疫苗市场整体年均增长率将超过15%。公司上市产品A、C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗市场占有率位居行业第一,Hib市场占有率位居行业第二,未来几年仍有十余个极具竞争力的储备产品将陆续推出。 投资建议:买入我们预计公司2010-12年EPS分别为1.28元、2.16元和3.37元。我们认为公司11年PE在40-45倍间较为合适,公司的合理股价应为86.4-97.2元。 风险提示:疫苗产品质量风险

2010年前三季营收增长43.09%,净利润增长178.76% 公司2010年前三季实现营业收入5.13亿元,同比增长43.09%;实现营业利润2.01亿元,同比增长100.54%;实现归属于母公司所有者净利润1.22亿元,同比增长178.76%,EPS0.69元,符合预期。Q3单季实现营收2601万元,同比下降11.63%,实现归属于母公司所有者净利润-2702亿元,同比增长27.28%,单季EPS为-0.15元。 登海605通过国家审定,超试系列产品线日趋丰富 9月份登海605(超试6号)通过国家审定,目前公司超试系列中,登海662(超试2号)和登海605(超试6号)通过国家审定,登海701(超试4号)通过山东和河南审定,登海661(超试1号)通过山东审定,产品线日趋丰富,利于推广面积增加。 全国玉米产量再创新高,公司制种季结束,并未出现异常状况 中国粮油信息中心预计2010年国内玉米产量为1.69亿吨,较去年增长3.1%。超试系列作为第一年在大田推广的新品种,大田表现符合此前预期。10/11年制种季收获已经结束,公司的制种区域并未出现明显异常气候和自然灾害,目前,种子正处于烘干、脱粒和包装等加工过程。种子产量维持此前预测,今年超试系列制种5.5万亩,制种量1925万公斤,能满足1100万亩推广需求,先玉335制种6.5万亩,制种量2405万公斤,满足1400万亩推广需求。 我们预计超试系列2011和2012年推广面积分别达到1000万亩和1300万亩,2010-2012年销售收入分别为2.22亿元、3.96亿元和5.32亿元;先玉335在2011和2012年推广面积将分别达到1350万亩和1600万亩,2010-2012年销售收入分别达到4.37亿元、5.59亿元和6.37亿元,年均复合增长26%。 维持“买入”评级 预计公司10-12年EPS分别为1.15元、1.71元和2.20元,对应PE为61X、41X和32X。公司业绩增长明确,维持“买入”评级,即将到来的推广季和种业扶持政策是股价催化因素。

前三季营收7.09亿元,归属母公司净利润2332万元。 2010年前三季度公司实现营业收入7.09亿元,同比增长35.47%,归属母公司净利润2332万元,同比增长276.67%,折合EPS0.217元。公司第三季度单季实现营业收入2.99亿元,同比增长39.55%,归属母公司净利润5027.7万元,同比增长215.75%,折合EPS0.468元,公司三季度业绩显著超出市场预期。 商品代鸡苗业务是业绩超预期的原因所在。 2010年三季度公司综合毛利率达到23.6%,较二季度提升了近22.9个百分点,是公司自上市以来的最高水平。由于季报并不披露详细的分业务状况,不过我们根据年报和半年报中各项业务的情况予以分析,公司主要收入来源于鸡苗业务和鸡肉制品业务,但鸡肉制品业务毛利率水平不会高于5%,因此三季度毛利率提升主要来自于鸡苗业务贡献。此前我们从草根数据得知,3季度山东地区毛鸡收购价格达到近3年最高水平,由此带动鸡苗需求量和价格水平持续走高,因此公司三季度鸡苗业务实现量价齐升,单季盈利水平达到历史最高值。 通胀利于公司业绩继续回升。 我们在10月13日发布的《民和股份深度报告:受益于通胀的商品代鸡苗龙头》中详细阐述了通胀对于公司鸡苗和鸡肉制品业务的利好作用。我们认为通胀情形下,公司鸡苗业务受益于下游养殖需求回升从而得到量价齐升,而鸡肉制品业务盈利水平也将受益于通胀而不断走高。伴随着本轮通胀升温,公司业绩仍有超出市场预期可能。 维持“买入”评级。 预计公司2010-2012年EPS分别为0.32元、0.82元和0.94元,对应目前股价的PE分别为64.9X、25.0X和21.7X。随着鸡苗平均价格回升,2011年公司业绩将大幅增长。通胀及通胀下公司业绩超预期的可能性,将成为股价上涨的催化剂,维持“买入”评级。

看好未来商品代鸡苗价格上涨 通胀情形下,鸡肉价格跟随猪肉价格上涨,此外2月初商务部对美白羽鸡产品实施反倾销关税利于国内鸡肉制品价格上涨,鸡肉价格上涨带动养殖收益成本比上升,养殖户养殖意愿回升,有利于鸡苗价格上涨。预计2010-2012年公司商品代鸡苗产销量分别为1.5亿只、1.7亿只和1.9亿只,价格为2.20元/只、2.55元/只和2.65元/只,鸡苗业务收入将达到3.30亿元、4.34亿元和5.04亿元,毛利率18.5%(较09年上升10.1个百分点)、25.5%和24.5%。 通胀利于鸡肉制品业务毛利率水平回升 通过对民和股份历年鸡肉制品业务毛利率和CPI的对比分析,我们发现通胀率较高的年份,鸡肉制品毛利率水平较高,通胀能够提升公司鸡肉制品业务毛利率水平。预计2010-2012年公司鸡肉制品收入为4.90亿元、5.98亿元和6.82亿元,同比增长23.1%、22.1%和14.0%,毛利率4.0%(较09年提高3.3个百分点)、4.8%和6.4%。 沼气发电项目为公司提供稳定收益 公司装机容量3000千瓦沼气发电项目2季度进入满负荷运转,未来年发电2190万度,年收入约1642.5万元。此外,公司沼气发电后的副产品可用于生产生物肥,年收入约1000万。该项目未来5-6年内CDM年补贴收入约104.5万美元。 给予“买入”评级 随着鸡苗平均价格的回升,2011年业绩同比将出现大幅增长。我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.32元、0.82元和0.94元,对应目前股价的PE分别为58.1X、22.8X和19.8X。按2011年25-30X的PE计算,合理价格为20.5元-24.6元。公司是典型的通胀受益股,在当前市场不断强化的通胀预期下,公司股价存上涨动力,给予公司“买入”评级。