投资要点: 慈文传媒借壳获得证监会正式核准批复。公司公告于2015年7月17日收到中国证监会《关于核准浙江禾欣实业集团股份有限公司重大资产重组及向马中骏等发行股份购买资产的批复》。本次交易拟置入资产的价格为 20.083亿,发行股数为1.16亿股。慈文传媒承诺2015年-2018年归母净利润将分别不低于1.95亿元、2.5亿元、3.1亿元、3.3亿元。 借助资本力量夯实电视剧内容制作主业。2015年为公司登陆资本市场的元年,同时也为公司优质IP 厚积薄发年。年内现象级大制作《花千骨》《华胥引》相继登陆,同时还有《爸爸父亲爹》、《实习生》、《胜算》、《谜杀》等优质作品陆续上映。我们认为以《花千骨》为代表的大热作品的二轮销售及海外版权大概率获得超预期收入,为本年度业绩提供有力支持。公司成功登陆资本市场,也将借助资本力量和知名度进一步广纳优质IP,打造影视产业链。 倚靠网络剧先发优势,互联网影视盈利模式可期。公司为网络剧的先行者,并与爱奇艺、腾讯、搜狐、优酷土豆、百视通、乐视网等建立了多方面的合作关系。14年《暗黑者》在腾讯视频一炮打响,15年将有《暗黑者2》、《执念师》、《花千骨番外篇》等5部网络剧上映,继续为新兴的网络剧市场贡献优质作品。公司依托影视公司的资质,首开视频网站高成本定制剧先河,同时打造“网络剧-电视剧-电影-游戏-衍生品”为主线的产业链。《暗黑者》电视剧已经在拍,其电影将由公司与腾讯集团,狮鼠影业,美国狮门影业等联合制作,率先打通同一IP 的多屏发行。 维持盈利预测,维持”增持“评级。增发后公司股本为3.145亿股,以此为基础,我们预计公司15-17年EPS 为0.65元、0.78元、1.23元,对应PE 分别为47/39/25。在热门剧制的支撑下,我们认为公司业绩存超预期的空间和可能。维持盈利预测,维持“增持 ”评级。

投资要点: 公司公告:1)公司拟以自有资金2,664万元人民币、发行价6.66元/股参与上海行悦信息科技股份有限公司(下称:行悦信息)非公开发行股票,认购400万股股份,本次增资完成后,公司持有行悦信息3.15%的股份。2)与行悦信息、上海涌泉亿信投资发展中心(下称:涌泉亿信)等共同设立基于互联网的商业数字多媒体平台运营公司,其中公司出资2,250万元,占比45%。3)与北京汽车集团有限公司(下称:北汽集团)就签订战略合作协议,打造世界先进水平的新能源汽车产业生态链,推进中国由汽车制造大国向制造强国的根本性跨越。4)控股股东康得集团承诺在未来12个月内,将通过不限于二级市场、参与公司增发及其他方式完成不低于5亿元人民币的公司股份增持,并且控股股东及董事、监事、高级管理人员承诺未来6个月内不通过二级市场减持公司股份。 利用公司差异化硬件技术,构建3D产业新型商业生态模式。行悦科技作为酒店客房数字多媒体系统平台产品销售商和连锁酒店数字多媒体平台信息运营商,专业为酒店提供基于网络的客房多媒体系统产品及服务,预计未来三年,其在一、二线城市的商旅连锁酒店覆盖率能够达到50%,能够有效抢占连锁酒店互动电视平台及商旅互联网应用服务的入口。3D产业是公司未来着力发展的一个重要领域,也在积极与各合作方推进相关项目,此次合作有利于公司基于“互联网+”开启未来3D应用空间。涌泉亿信是一家专注于资产管理、产业并购、权益资本管理、以及私募股权投资等业务的企业。公司拥有世界领先水平的智能高清裸眼3D和大屏触控技术,同时借助行悦信息在互联网方面的后天管理运营系统,以及涌泉亿信在产业并购整合方面的丰富经验,有助于公司充分整合3D产业链上下游的资源,使其3D产品迅速打入酒店行业的应用,扩大公司智能高清裸眼3D大屏触控显示技术产品的市场推广。 发力汽车轻量化,打造完整的4.0版智能化新能源汽车碳纤维部件产业生态链。目前康得集团及公司在碳纤维领域的布局主要包括:1)2013年开始在廊坊投资建立年产5100吨高性能碳纤维中安信科技有限责任公司;2)具有年产5万辆全智能化碳纤维复合材料新能源汽车部件的康得复合材料有限责任公司;3)公司与慕尼黑工业大学合作在欧洲已经设立研发中心及与德国雷丁汽车合作设计中心。在汽车轻量化设计、碳纤维材料等方面具有完整的工业生态链。仅2015年上半年我国汽车保有量就有1.63亿辆,保有量增加858万辆,2014年北汽汽车销量达240万辆,在市场中占有较大份额;同时,北汽新能源北汽新能源2015年产能约15万辆,是北汽集团控股的新能源汽车产业发展平台,是目前市场占有率及规模最大、产业链最完整的新能源汽车企业。公司与北汽的合作有助其开发碳纤维作为主结构的轻量化整车平台,工业生态链及商业生态链共同发展,利用资源集聚效应,推动产业结构转型升级及创新能力,开创新的利润增长点。 国际高分子复合材料龙头企业,维持“买入”评级。前期在市场较为波动时,公司提出了实施员工持股计划,并且杠杆比例高达1:7,彰显出公司对自身未来发展的极大信心。并且传统行业空间巨大,未来将打造光学膜产业链的工业4.0,引进国外先进技术,在碳纤维复合材料建设及企业经营方面能引入互联网理念,打造具有互联网基因的新材料基地。维持2015-2017年盈利预测每股收益分别为0.99、1.26、1.67元,目前股价分别对应2015-2017年28/22/17倍PE,维持“买入”评级。

投资要点: 公司公告:(1)2015年上半年业绩预告,预计净利润为5218.35万元-6212.33万元,同比增长5%-25%。(2)与公安部交通管理科学研究所就汽车电子标识技术研究及应用签署技术合作协议。 业绩增长基本符合预期。上半年,公司三大业务板块(智慧城市、智能交通、公共安全)产业发展环境良好,公司新增项目较多;同时,报告期内公司执行了更加严格的费用和人员管理控制,为业绩增长提供了良好支撑;但由于报告期内公司捐资3000万元参与发起设立中国互联网发展基金会,对归属于上市公司股东的净利润影响较大。在不考虑捐资对净利润影响的前提下,而以考察主营业务的盈利能力为目的,公司2015年上半年净利润同比增长约55%-75%,反而超过我们预期。 参与电子车牌标准制定和示范应用,抢占政策和市场先机,获取先发优势。合作方公安部交通管理科学研究所是公安部直属的从事道路交通管理工程技术研究的公益型科研机构,本次合作将使公司参与到交科所主导的汽车电子标识技术研究及应用当中,获得相关技术资料并参与到国家标准的制定过程中,为公司智能交通系统业务板块带来新的业绩增长点。除在基础软硬件、汽车物联网平台搭建等基础设施领域的业务空间外,电子车牌的应用实施还将贯通解决政府各相关部门之间不同的涉车管理需求,是交通大数据的重要入口,由此产生的大数据将被挖掘提炼而产生更大的商业价值,对公司未来业绩增长提供有力保障。 打造“互联网+智慧城市”第一股。(1)转型互联网+,首要看决心:公司智慧城市业务发展前景优于央企大股东业务,后者放权将使公司具备很强的主导力,同时高管持股实现利益捆绑,转型互联网运营将是提升估值、打开成长天花板的最优选择。(2)剑指智慧城市大数据运营,“国家队”地位无人企及:智慧城市的核心资源是大数据,政府数据资源的融合与开放将成大势所趋。公司将智慧城市大数据与互联网深度结合,同时布局信息安全与金融支付,凭借央企背景可迅速跑马圈地,占尽卡位先机。(3)借国家互联网基金会重塑互联网思维,高规格打造新兴产业联盟:未来公司作为数据资源型企业,可依托互联网基金会,汇聚众多优秀的数据创意型团队形成强大的产业联盟,深度挖掘智慧城市大数据价值并实现变现。(4)优质项目接连不断,C 端布局加速:互联网交通运营,分享汽车后市场万亿空间;智慧云亭,构建城市数据洼地;携手国家老龄委,推进智慧养老。 维持“买入”评级。维持盈利预测,预计公司15-17年EPS 为0.69/1.05/1.55元,对应15-17年PE分别为88/58/39。公司有背景、有动力、有实力,转型互联网+做智慧城市大数据运营前景看好,维持“买入”评级。

投资要点: 公司公告:7月7日,控股股东中国华录集团与河北省人民政府签署战略合作协议,一方面公司将参与建设河北军民融合交通物联网公共服务平台,预计投资额109.8亿元,另一方面公司与石家庄市正定县、鹿泉区合作,建设智慧城市,规模各约3亿元;7月10日,公司与白俄罗斯BUSINESS NETWORK有限责任公司签署合作协议,拟在白俄罗斯与该公司就安防、电子车牌、蓝光存储、智能交通、远程医疗、智慧养老领域进行联合投资运营,金额总计1亿美元。公司股票于7月13日复牌。 电子车牌将引领智能交通新革命,是交通大数据的重要入口。公司所参与建设的河北军民融合交通物联网公共服务平台,采用短程通信技术(DSRC),对所有车辆安装汽车“电子身份证”(基于RFID电子车牌),在道路的关键节点安装前端信息采集设施,并通过无线短程通信技术实现车辆与车辆(V2V)、车辆与道路(V2R)、车辆与中心(V2C)之间的实时信息交互,以实现道路的治安管控、交通安全管理、交通运输管理以及商用服务,实现道路交通效率的最大化,提供最安全的交通通行能力。预计本平台投资109.8亿元,所涉及的上下游产业规模在1000亿元以上,未来无疑将对公司业绩产生积极影响,同时将进一步促进公司交通大数据运营类业务及交通互联网业务的发展。 受益“一带一路”,国际化战略加速推进。BN 公司作为白俄罗斯总统直管的国有参股公司,拥有宽带及IP 电话,IP 电视,及其他数字运营许可、信息安全许可及安防许可资质,是白俄罗斯第二大固网运营商。本次合作协议的签订是公司海外业务的重大突破,将有助于公司业务资源、能力、技术和产品的输出,并以此为契机,带动“一带一路”上相关国家和地区的智慧城市建设及互联网应用。 打造“互联网+智慧城市”第一股。(1)转型互联网+,首要看决心:公司智慧城市业务发展前景优于央企大股东业务,后者放权将使公司具备很强的主导力,同时高管持股实现利益捆绑,转型互联网运营将是提升估值、打开成长天花板的最优选择。(2)剑指智慧城市大数据运营,“国家队”地位无人企及:智慧城市的核心资源是大数据,政府数据资源的融合与开放将成大势所趋。公司将智慧城市大数据与互联网深度结合,同时布局信息安全与金融支付,凭借央企背景可迅速跑马圈地,占尽卡位先机。(3)借国家互联网基金会重塑互联网思维,高规格打造新兴产业联盟:未来公司作为数据资源型企业,可依托互联网基金会,汇聚众多优秀的数据创意型团队形成强大的产业联盟,深度挖掘智慧城市大数据价值并实现变现。(4)优质项目接连不断,C 端布局加速:互联网交通运营,分享汽车后市场万亿空间;智慧云亭,构建城市数据洼地;携手国家老龄委,推进智慧养老。 维持“买入”评级。考虑到以上签署的尚为框架性协议,暂时维持盈利预测,预计公司15-17年EPS为0.69/1.05/1.55元,对应15-17年PE 分别为87/57/39。公司有背景、有动力、有实力,转型互联网+做智慧城市大数据运营前景看好,维持“买入”评级。

公司公告:与深圳市湘财资本管理有限公司签订《投资合作框架协议书》,公司拟使用自有资金3000 万元,通过股权转让以及增资的方式获得对方35%的股权,成为其第一大股东,控制董事会五分之三的席位,并在此基础上开展深入的业务合作。公司股票于7 月14日复牌。 互联网金融板块再添一员猛将。标的公司湘财资本是一家专业的财富管理机构:(1)已获得中国证券投资基金业协会颁发的“私募投资基金管理人”资质,管理体系成熟,投资业绩及品牌形象良好。(2)已与广发证券签署“服务外包合作意向书”,争取通过广发证券促成获得公募产品发行资质。(3)与中科院深圳先进技术研究院全资子公司中科育成科技有限公司达成初步协议,合作成立创投公司,投资于中科院系统内的高科技企业,力争成为中科院体系内重要的高科技项目孵化平台。(4)计划2015 年末管理规模达到不少于20 亿元,并实现5000 万元净利润的财务目标,未来三年内争取保持50%以上的净利润增长率。 资管短板补齐,协同效应显著。湘财资本将发展成为公司体系内重要的资产管理平台:(1)强大的资产管理能力将为公司互联网资产管理提供丰富的资产端资源。(2)强大的募资能力将是公司布局P2G 的资金端强有力的补充。(3)联合知名机构进行股权投资,为公司开展股权众筹业务奠定良好基础。(4)将在投资标的寻找及储备和并购投资资金筹集等方面给予公司强大支持。 互联网金融布局快马加鞭、捷报频传。5 月20 日公告定增预案,确定互联网金融的转型方向;6 月25 日公告全资子公司拟投资获取熊猫软件35%股权,奠定互联网金融业务的技术基础;6 月30 日公告出资设立融资租赁公司,开展互联网金融板块P2G 业务,未来将实现“G”端资产的有效整合。7 月13 日本次公告拟投资控股湘财资本,补齐资本管理短板,为公司未来众多的互联网金融项目提供有力的支撑。我们认为公司加码外延并购或将成为常态,仍需积极关注。 维持“买入”评级。维持盈利预测,待本次投资落地后再作调整,预计公司15-17 年EPS为0.33/0.54/0.91 元,对应15-17 年PE 分别为81/49/29。公司正形成以智慧城市为基础、互联网金融平台为核心、互联网生活服务为延伸的汉鼎生态系统,维持“买入”评级。

投资要点: 公司公告:公司发布员工持股计划(草案),拟募集资金总额不超过0.8亿元,并计划认购长信基金-涌信2号及涌信3号资产管理计划(下简称“长信基金-涌信A号”)的次级份额,资金来源为员工合法薪酬及自筹资金等。长信基金-涌信A号按照不超过2.2:1的比例设立优先级份额及次级份额,其投资范围为购买和持有本公司股票。以涌信A号上限合计为6.4亿份和公司7月2日前20个交易日均价35.48元/股测算,其能够购买和持有公司股票上限综述不超过1800万股,不超过公司现有股本总额的1.258%。该员工持股计划的锁定期即为长信基金-涌信A号的锁定期,存续期不少于12个月。 完善对内激励机制,全面激发公司成员的凝聚力。覆盖除董事、监事及高级管理人员外的公司及下属子公司员工不超过380人,公司希望能够通过员工持股计划建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制,进一步完善公司治理结构,倡导公司与员工共同持续发展理念,有效调动管理者和公司员工的积极性,全面激发员工的凝聚力,提高公司综合竞争实力。员工持股计划的推出能够实现公司内部利益绑定,进一步激发员工的工作积极性及创造力,提高竞争力,也从侧面彰显了公司管理者对公司未来及行业长期健康发展的信心。 立足新材料领域,全面发展新能源电动车、碳纤维及3D视觉产业。公司致力于打造全产业布局的大格局,新能源电动车生态链的布局涵盖多方面,主要包括材料、装饰膜、模块化、轻量化结构设计、智能化控制等领域;在3D智能显示方面拥有全产业链规模生产的优势,在硬件及软件内容方面积极与有关厂商合作,依靠“互联网+”打造提供全方位3D显示相关服务的在线平台。未来裸眼3D是中国电子行业再起飞及发展的关键,并受到工信部政策支持,3D时代即将带来世界革命、产业变革的巨大发展机遇。未来有望充分受益于前期产业布局带来的爆发式发展。 国际高分子复合材料龙头企业,维持“买入”评级。传统行业空间巨大,未来将打造光学膜产业链的工业4.0,引进国外先进技术,在碳纤维复合材料建设及企业经营方面能引入互联网理念,打造具有互联网基因的新材料基地。维持2015-2017年盈利预测每股收益分别为0.99、1.26、1.67元,目前股价分别对应2015-2017年28/22/17倍PE,维持“买入”评级。

投资要点: 公司公告:7月2日,公司实际控制人王麒诚通过深圳证券交易所证券交易系统集中竞价方式增持公司股份约102万股,平均增持股价为25.67元/股,占公司总股本的0.27%。 实际控制人增持彰显发展信心。近期大盘大幅下挫,公司股票也不幸超跌错杀,而此时实际控制人的增持表态无疑是一剂强心针,注入的是对公司发展的坚定信心和对抗系统性风险的强大决心。纵观公司历史,实际控制人吴艳女士和王麒诚先生自公司上市以来,不仅未曾减持过公司股票,还积极认购了24亿巨额定增中的10亿来支持公司布局互联网金融。此外,公司董事/总经理、副总经理、财务总监等4位高管也在一天前增持了近7万股。 互联网金融生态系统加速打造中,后续布局值得积极关注。公司5月20日公告定增预案,主要募投方向是布局互联网金融业务,具体实施项目包括基于智慧城市的P2G 互联网金融项目、基于智慧城市的网络消费贷平台、互联网金融大数据中心项目等。一个月后,6月25日便公告全资子公司拟使用自有资金1505万元投资获取定位于“互联网金融软件与互联网金融大数据的分析、挖掘及应用的综合服务提供商”的熊猫软件35%股权,奠定了互联网金融业务的技术基础。紧接着,6月30日又公告出资1.94亿元设立融资租赁公司,开展互联网金融板块P2G 业务,未来将实现“G”端资产的有效整合。综上,从公司17亿元用于发展互联网金融的募资规模以及近期快速的布局节奏看,我们认为公司或将不断加码外延并购实现构建互联网金融生态系统的宏伟目标。 维持“买入”评级。维持盈利预测,预计公司15-17年EPS 为0.33/0.54/0.91元,对应15-17年PE 分别为80/49/29。公司正在形成以智慧城市为基础、互联网金融平台为核心、互联网生活服务为延伸的汉鼎生态系统,目前股价超跌错杀,维持“买入”评级。

慈文传媒借壳上市获证监会批准。公司执行重大资产置换,除2.5亿元现金以外的全部资产和负债作为置出资产,与马中骏、王玫等37名交易对方所持慈文传媒100%股权的等值部分进行置换。置入资产慈文传媒承诺2015-2017年三个年度合并报表归属于母公司所有者的净利润分别不低于1.95亿、2.5亿、3.1亿。 慈文传媒集电视剧、电影、动画为一体的资深传媒机构。慈文传媒是国内首批被授予电视剧制作经营许可证(甲种)的民营影视公司,前后3次被国家商务部、文化部、广播电影电视总局及新闻出版总署四部委联合评为“国家文化出口重点企业”。目前已成为集电视剧、电影、动画制作等为一体的大型传媒机构。张纪中系列武侠剧和顺应时政热点的正剧为公司的经典代表作。 人气大制密集登陆,聚集人气,确保收入利润。正在湖南卫视热播的《花千骨》,电视台收视率和网络点播量双双创纪录,成为年度暑期档现象级作品。暑期档还有大制作《华胥引》和青春剧《实习生》相继登陆。我们认为,其影视作品的爆红极大程度的反应公司的制作实力和市场敏锐度。以年轻观众为主导的定位也将为公司迎来未来市场。以上作品均有部分收入将在本年度确认,爆款IP重复利用和丰富的作品储备为公司业绩保驾护航。 网络剧迎来发展快车道,公司为行业先行者。2014年被称为网络剧元年,迎来井喷式增长。2014年网络剧突破100部,较13年翻了一倍,总量超过1400集;全网播放次数突破百亿。2015年网络剧预计制作量将达到3000集。视频网站、影视公司、电视台成为网络剧市场参与主体。公司作为最早涉足网络剧市场的影视公司,优势明显。《暗黑者1》播放量超过5亿,剧场版+番外预计超过10亿,作为唯一一部网络剧入选《南方都市报》2014年度十大华语电视剧。2015年十大值得期待的网络剧,公司独占3席。优质签约IP为公司提供强大的剧目储备库,支撑中长期发展。团队方面,公司拥有以“网络剧一哥“白一骢为核心的制作团队。先发优势、精品制作班底、优质IP、大数据技术运用成为公司的核心竞争力。此外,另有网络剧公司计划登陆新三板,估值收到市场认可。 维持”增持“评级。增发后公司股本为3.145亿股,在此基础上我们预计公司15-17年EPS为0.65元、0.78元、1.23元,对应PE分别为39/32/21。我们认为公司电视剧业务稳定发展,15年优质贮备剧目众多,具备安全边际。同时公司在网络剧等互联网影视领域已颇有成果,在此新领域具备持续成长空间,维持“增持”评级。 数据及盈利预测

公司公告:全资子公司浙江汉鼎宇佑金融服务有限公司拟使用自有资金合计1505 万元投资获取浙江熊猫软件开发有限公司35%股权,成为其第二大股东。 标的公司雄猫软件定位于“互联网金融软件与互联网金融大数据的分析、挖掘及应用的综合服务提供商”。在互联网金融行业积累了丰厚的企业案例及庞大的互联网金融底层数据。 且专注服务于金融机构、类金融机构等行业中高端客户,提供P2P 网络借贷系统、商品/股权众筹系统、理财产品销售系统、新金融软件定制开发,并且从促进互联网金融生态系统健康发展出发,提供安全防护、后续运维、第三方支付对接、数据征信、人才推荐、人才培养、营销策划、品牌传播、行业协会接洽、风投对接等多项增值服务,是国内优秀的一站式互联网金融大数据解决方案提供商。2015 年第一季度,熊猫软件已实现营收约203万元,净利润约43 万元。就此次投资,标的方承诺2015-2017 年的利润额分别不低于500 万元、740 万元、910 万元。 巨额定增后互联网金融外延并购正式开启!公司5 月曾公告24 亿元定增预案,大股东拟10 亿元现金认购,锁三年。主要募投方向正是互联网金融,具体实施项目包括基于智慧城市的P2G 互联网金融项目、基于智慧城市的网络消费贷平台、互联网金融大数据中心项目等。我们认为,从大股东认购彰显对公司未来发展信心以及此次投资相比募资规模的巨大差额来看,除内生增长外,外延并购或将成为公司布局互联网金融的重要手段。此次参股雄猫软件,符合公司充分利用互联网金融的巨大行业机会,抢先开启互联网金融布局,形成智慧城市、互联网金融服务、互联网娱乐服务三大业务体系紧密合作、协同发展,提升公司核心竞争力,打造“汉鼎股份互联网金融生态圈”的战略布局。 维持“买入”评级。考虑本次投资影响,上调盈利预测,预计公司15-17 年EPS 为0.33/0.54/0.91 元(原预测对应近期除权后EPS 为0.32/0.53/0.90 元),对应15-17 年PE 分别为98/60/36。公司正在形成以智慧城市为基础、互联网金融平台为核心、互联网生活服务为延伸的汉鼎生态系统,目前股价调整充分,维持“买入”评级。

转型互联网+,首要看决心。(1)市场可能认为,公司易受央企大股东限制,转型幅度与速度将不会很理想。但事实上,华录集团自身业务发展前景不及公司智慧城市业务,因此我们认为集团应会尽量放权,而公司在转型上将具备很强的主导力。(2)公司原属于工程订单型企业,转型互联网运营是提升估值、打开成长天花板的最优选择。(3)公司股价本轮涨幅落后于行业平均,同类企业纷纷通过布局互联网+实现了赶超,将促进公司持股高管坚定推进改革。(4)近半年,互联网交通综合服务平台、智慧云亭、国家互联网发展基金会、智慧养老等重磅项目接连开展,从实际成果上印证了公司转型的强大气势。 剑指智慧城市大数据运营,“国家队”地位无人企及。转型过程中,公司将优先聚焦于智慧城市总包、大数据运营平台等优质项目,凭借其央企背景、在政府关系上的优势,可迅速跑马圈地,实现从智慧城市的建设者到综合运营商的升级。互联网+时代,数据将成为新的生产要素。智慧城市的核心资源就是大数据,政府数据资源的融合与开放将成大势所趋。公司计划将大数据与互联网深度结合,同时布局信息安全与金融支付,实施“一体两翼”的发展战略。由于政府数据公开涉及多方利益博弈及国家信息安全领域,我们认为公司央企背景及多年资源积累将使其具备领先优势。 借国家互联网基金会重塑互联网思维,高规格打造新兴产业联盟。市场普遍认为,公司管理层来自传统产业、年龄较大不具备互联网思维,在从线下到线上转型的过程中难以取得成功。但我们认为,公司通过参与设立中国互联网发展基金会,有望得到国家级资源支持,为其投资或引入优质的互联网创业项目及人才创造了绝佳条件。针对智慧城市大数据产业:在发展初期,公司有望凭借其突出的背景优势高效地获取项目成功卡位,而随着市场开放程度不断提高,到了中后期,公司作为数据资源型企业,就可依托互联网基金会,汇聚众多优秀的数据创意型团队形成强大的产业联盟,深度挖掘智慧城市大数据价值并实现变现。 优质项目接连不断,C 端布局加速深化。(1)互联网交通运营,分享汽车后市场万亿空间。(2)智慧云亭,构建城市数据洼地。(3)携手国家老龄委,推进智慧养老。 首次覆盖给予“买入”评级。我们预计公司15-17 年EPS 为0.69/1.05/1.55 元,对应15-17年PE 分别为112/74/50。公司有背景、有动力、有实力,转型互联网+做智慧城市大数据运营前景看好,目前其估值仍低于行业平均,首次覆盖给予“买入”评级。

投资要点: 传统业务为国内拉链第一品牌。公司总部位于体育服装产业集中地福建省晋江市,为拉链行业龙头企业,连续多年拉链产销位居全国首位。公司拥有福建、上海、天津、东莞、成都五个生产基地,产品远销中东、非洲、东南亚、欧美等40多个国家。2014年公司实现营业收入10.50亿,同比增长4.4%。其中条装拉链占比64.13%,码装拉链占比19.12%,拉头占比14.35%,纽扣占比0.19%,其他占比0.24%;实现净利润7820万,同比增长29.03%;净利率为7.4%,同比增加1.3个百分点。传统业务将保持稳中有升的趋势。 依托CBA 篮球队和晋江体育产业,极具体育产业发展基因。公司大股东浔兴集团从1999年成立并开始运营CBA 男篮球队。福建浔兴SBS 男篮俱乐部在CBA 中成绩稳定,当家球星王哲林为中国男篮未来之星,或将于明年参与NBA 选秀登陆NBA 赛场。此外,福建晋江为国家体育产业基地,人才聚集和产业氛围优良。 定向增发助力公司发力体育产业。2015年1月公司公告定增预案,非公开发行股票2400万股,由福建浔兴集团有限公司、厦门时位宏远股权投资管理合伙企业(有限合伙)、林志强和王哲林四名特定对象以现金认购。林志强为三安光电的副董事长兼总经理,王哲林为福建浔兴篮球俱乐部当家球星。5月16日,中国证监会依法对公司提交的《上市公司非公开发行股票》行政许可申请材料进行了审查,决定对该行政许可申请予以受理。我们认为定增方案如获得批准,将助力公司大力发展体育产业。 近期可能的催化剂:体育产业政策利好持续落地;中国申办2019年男篮世界杯成功;公司定向增发获得证监会批准;公司体育产业布局落地;CBA 篮球联赛改革。 首次覆盖予以“买入”评级。公司今年是体育业务的布局年,传统业务稳定增长。体育业务的收入规模和盈利性将在2016年逐步体现。我们预测2015-2017年公司实现收入11.54亿、13.85亿、17.04亿;实现归母净利润1.07亿、1.40亿、1.80亿 ,EPS 为0.69元、0.90元、1.16元,对应PE 为60倍、46倍、36倍。若考虑增发获批,2015-2017年对应EPS 为0.60元、0.78元、1.00元,对应PE 为69倍、53倍、42倍。公司转型涉足体育服务业,市场空间巨大,首次覆盖予以“买入”评级。

投资要点: 公司公告:与联想移动通信科技有限公司友好协商,本着强强联合、优势互补的原则结成战略合作伙伴关系。于本月25日举行的上海亚洲CES 电子展会期间签订战略合作协议,并合作推出“联想智能高清裸眼3D 电视”。 借助联想优势,在全球范围内推广裸眼3D 显示领域的应用。联想移动是联想集团旗下专门从事移动通讯终端的企业,公司与其合作可以借助联想在笔记本、PAD 等显示电子领域的技术优势。据市场研究公司Digitimes Research 称,2014年全球一体机PC 的出货量达到1,330余万台,联想以30%多的出货量份额独占鳌头,预计2015年联想平板加笔记本量有望达到5,000万部。公司拥有全球领先的裸眼3D 光学膜研发、贴合、内容制作等全产业链优势,与联想在裸眼3D 显示领域的合作有助于借助联想集团在电子产品领域的优势,凭借联想集团的雄厚资源,在全球范围内迅速推广裸眼3D 的应用。助力公司打造互联网+3D 智能显示产业生态链,引领视觉革命,创造美好生活。 拉开全球视觉革命序幕,引领3D 视觉发展新时代。日前,公司在上海面向全球发布了其K3DX 智能高清裸眼3D 全系列解决方案,致力于打造3D 工业生态链,进行资源垂直整合,携手飞利浦和杜比打造全球最强裸眼3D 联盟。在裸眼3D 内容及产品应用等方面公司与国广东方合作成立东方视界,并且积极推进与康佳、联想等优秀品牌厂商的合作。我们认为,由于目前可能好多家庭还不能接受2D 损失20%的分辨率的情况,因此裸眼3D 在电视领域进入个人家庭应该是明年。但是目前来看其在商业市场的机会巨大,如酒店更换2.5代机器,建筑设计、医用、3D 直播等方面可能率先产业化。裸眼3D 是中国显示电子行业的再起飞及发展的关键。并且受到工信部的政策支持,3D 时代即将到来,3D 必将带来世界革命、产业变革、带来巨大的发展机遇。 国际高分子复合材料龙头企业,维持“买入”评级。目前传统行业空间巨大,未来将打造光学膜产业链的工业4.0,引进国外先进技术,在碳纤维复合材料建设及企业经营方面能引入互联网理念,打造具有互联网基因的新材料基地。形成新兴材料产业、3D 智能显示信息产业、新能源电动车三大板块构成的产业新格局,迎来下一个高速增长时代。考虑到公司除权,维持2015-2017年盈利预测每股收益(除权后EPS)分别为0.99、1.26、1.67元,目前股价分别对应2015-2017年45/36/27倍PE,维持“买入”评级。

投资要点: 公司公告:拟以36.85元/股的价格向吴艳等五名特定对象非公开发行股票,数量为不超过6513万股,并募集资金不超过24亿元,扣除发行费用后将用于基于智慧城市的互联网金融平台建设项目以及补充营运资金。公司董事长吴艳出资10亿元,认购2714万股。 基于智慧城市的互联网金融业务将成为公司新的战略爆发点。具体实施项目包括:(1)基于智慧城市的P2G 互联网金融项目。P2G 是在P2P 模式上演化创新出来的一种新模式,P2G 平台主要服务于政府直接投资项目以及其他有政府信用介入的项目。通过该平台的建设,不仅可以弥补地方政府的资金缺口,而且可以有效地降低公司资金垫付压力,甚至还能为普通投资者提供一种风险低、回报稳定的投资渠道,最终实现政府、公司与民间资本的三赢局面。(2)基于智慧城市的网络消费贷平台。公司凭借与政府的合作关系及授权,运用智慧城市中的数据基础开展互联网消费贷业务,由于智慧城市与城市居民生活息息相关,因此更容易被消费者所接受,同时具有良好的风险控制措施,且风险控制成本较低。(3)互联网金融大数据中心项目。一方面,公司在与政府的合作授权下,可从智慧城市系统中获取海量数据;另一方面,公司目前已布局的“渠道+内容”平台,以及即将建设的基于智慧城市的互联网金融平台也将产生大量的用户数据。因此建设互联网金融大数据中心将是实现大数据增值变现必不可少的战略布局。 “线下资源”与“线上思维”双优标的:(1)“线下 -> 线上”,传统线下企业反扑线上的“互联网+”革命开启,公司智慧城市业务积累了丰富的线下资源,可深挖入口及数据价值。(2)“2B/2G -> 2C”,借智慧城市总包项目发力,有望实现从订单型向运营型公司转变,提升成长天花板。(3)A 股少有的80后创业公司、极具互联网思维。 积极布局C 端智慧生活运营,“线下渠道建设->线上内容运营->大数据增值变现”顺利推进:(1)渠道建设:蜂助手、城市WIFI 等。(2)内容运营:基础民生(智慧医疗、互联网金融等)、休闲娱乐(社交网络、手游等)。(3)大数据变现:新民市完整版智慧城市大数据中心等。 上调至“买入”评级。维持盈利预测,预计公司15-17年EPS 为0.64/1.07/1.80元,对应15-17年PE 分别为73/44/26。公司正在形成以智慧城市为基础、互联网金融平台为核心、互联网生活服务为延伸的汉鼎生态系统,上调至“买入”评级。

投资要点: 公司公告:拟与国广东方和保利通信、中信资管、银河投资、康得集团的相关企业,拟共同设立“东方视界科技有限公司”(下称:东方视界)。利用相关企业推动公司打造互联网+3D 产业平台,完善 3D 产业生态链。同时公告与保利通信等机构发起设立产业并购基金,并计划以该企业为基金发起人和管理人成立一支面向先进高分子材料、碳纤维复合材料及 3D 文化等相关产业为主要投资方向的基金。产业投资基金预计规模20亿元人民币。 整合优势资源,互联网3D 产业平台功能显现。国广东方作为是中国国际广播电台(下称:国际台)旗下子公司,可以有效依托国际台的品牌和资源优势在全国及海外开展互联网电视运营,拥有影视、新闻、综艺、游戏、动漫等全方位资源,是腾讯、优酷、土豆等门户网站的内容搭建平台。东方视界将专注于建设3D 业务面向包括电视、手机、PAD 及 PC端的门户及广告业务等,在3D 业务的内容集成、社区、移动客户端应用、电商等全部互联网业务以及广告等业务领域将大有作为。采取股权激励的方式吸引国内优秀的互联网运营人才,并且借助国广东方的优质门户网站资源平台有助于打造一个充满强大执行力的团队及产业平台,进一步整合市场、内容制作等资源。 公司目前是全球唯一拥有全生态链服务的提供商,居于全球领先地位。公司目前拥有裸眼3D 类专利800余项,此次合作可以借助国广东方的平台资源及优势,与国际、国内一线客户合作,将裸眼 3D 的解决方案推向全球,为内容平台提供有利的客户资源支持。产业基金的设立能够充分发挥各方资本和产业的资源优势,在先进高分子材料、碳纤维复合材料和3D 文化等相关产业围绕公司既定战略发展方向开展投资、并购、整合等,进一步推进公司的产业发展战略,开拓新的利润增长点。 国际高分子复合材料龙头企业,维持“买入”评级。目前传统行业空间巨大,未来将打造光学膜产业链的工业4.0,引进国外先进技术,在碳纤维复合材料建设及企业经营方面能引入互联网理念,打造具有互联网基因的新材料基地。形成新兴材料产业、3D 智能显示信息产业、新能源电动车三大板块构成的产业新格局,迎来下一个高速增长时代。维持2015-2017年盈利预测每股收益分别为1.49、1.89、2.51元,目前股价分别对应2015-2017年36/29/22倍PE,维持“买入”评级。

投资要点: 公司重点发展3D 产业及新能源电动车产业生态链。公司的产业布局已基本完成,未来将看到公司全产业链布局带来的成长及发展:1)在3D 智能显示生态链的建设方面,公司具有全产业链规模化3D 生产优势,在硬件及软件内容方面积极与相关厂商合作,依靠“互联网+”打造提供全方位3D 显示相关服务的在线平台。2)新能源电动车正在引领全球汽车业的发展,公司在新能源电动车产业生态链的布局涵盖多方面,主要包括材来在互联网平台运营,贴膜替代喷漆等个性化设计等方面也颇具看点。未来有望充分受益于前期产业布局带来的爆发式发展。3D的关键。3D产业链涉及较多方面,在结构上主要是呈现出“内容播与发布-->网络传输-->用户终端”的价值链形态,有效整合现有技术资源、积累3D 制作经验、降低制作成本、提高制作质量是目前3D 内容制作环节亟待解决的问题。公司裸眼3D 领域建立了基于“互联网+”的全产业链布局,提供一体化解决方案,产品广泛应用于显示及非显示领域。 裸眼3D能够突破手机、平板的创新瓶颈,消费电子类裸眼3D 设备未来必将成为3D 行业的发展重点。技术进步、产品升级及内容的丰富是促进裸眼3D 产业发展的几个重要方面。电视机作为多人观看设备,是内容的纯消费者,并不能够生产内容,然而手机设备则既可以生产内容也可以消费内容。非显示方面主要是广告制作及个性化定制等产品,公司已与分众及捷众在裸眼3D 广告领域进行合作,假设裸眼3D 膜200元/平米,那么分众及捷众带来的市场空间共计11.8亿元。航美公司方面对裸眼3D 膜的需求达854万元,可见未来随着渗透率的提升广告领域裸眼3D 存在巨大的发挥空间。3D 移动便携设备是未来行业发展的主流趋势,假设裸眼3D 手机的渗透率达到20%,若裸眼3D 一体化解决方案的价格在200元/套左右,则全球裸眼3D 手机的市场空间高达600亿元,我国市场空间预计160亿元。公司目前致力于打造“互联网+”的3D 智能显示生态链,已经与长虹合作并且开发出裸眼3D 手机,未来必将享受市场盛宴!l 依托现有“两大产业平台”的优势,逐步实现“K3DX”引领全球裸眼3D 产业的宏伟目标。公司具有裸眼3D 技术优势并且在国内存在一定的先发优势,在全产业链规模化3D生产方面具有其他公司不可比拟的条件。未来将搭建3D 内容门户网站提供内容支持,打造基于“互联网+“的产业生态链。 国际高分子复合材料龙头企业,维持“买入”评级。目前传统行业空间巨大,未来将打造光学膜产业链的工业4.0,引进国外先进技术,在碳纤维复合材料建设及企业经营方面能引入互联网理念,打造具有互联网基因的新材料基地。形成新兴材料产业、3D 智能显示信息产业、新能源电动车三大板块构成的产业新格局,迎来下一个高速增长时代。维持2015-2017年盈利预测每股收益分别为1.49、1.89、2.51元,目前股价分别对应2015-2017年33/26/20倍PE,维持“买入”评级。