公司公告:公司非公开发行股票的申请获得证监会发审委审核通过。 定增顺利推进,坚定看好未来发展。2014年11月公司推出定增方案投资建设高分子膜材料,经过修订后的非公开发行价格为17.57元/股,募集资金不超过30亿元,目前通过发审委审核,我们认为募集资金到位后,公司整体资本实力得以提升,并且充实公司的资本金,降低公司的财务风险,公司财务结构更趋合理。7月15日公司也公告其控股股东康得集团承诺未来十二个月将增持不低于5亿元公司股份,员工持股计划的推出也有助于完善员工与全体股东利益共享与风险共担机制,并且提高公司的凝聚力和竞争力。此次定增顺利通过发审委审核,我们坚定看好公司未来各领域的布局。 “新材料业务+3D产业布局+新能源电动车产业链”布局保障公司业绩高速增长。公司的产业布局已基本完成,未来将看到公司全产业链布局带来的成长及发展:1)在3D智能显示生态链的建设方面,公司具有全产业链规模化3D生产优势,在硬件及软件内容方面积极与相关厂商合作,依靠“互联网+”打造提供全方位3D显示相关服务的在线平台。2)新能源电动车正在引领全球汽车业的发展,公司在新能源电动车产业生态链的布局涵盖多方面,主要包括材料、装饰膜、模块化(3D显示及智能显示)、轻量化结构设计、智能化控制等领域。未来在互联网平台运营,贴膜替代喷漆等个性化设计等方面也颇具看点。未来有望充分受益于前期产业布局带来的爆发式发展。 国际高分子复合材料龙头企业,维持“买入”评级。目前传统行业空间巨大,未来将打造光学膜产业链的工业4.0,引进国外先进技术,在碳纤维复合材料建设及企业经营方面能引入互联网理念,打造具有互联网基因的新材料基地。 形成新兴材料产业、3D智能显示信息产业、新能源电动车三大板块构成的产业新格局,迎来下一个高速增长时代。我们维持盈利预测预计2015-2017年每股收益分别为0.99、1.26、1.67元,目前股价分别对应31/25/19倍PE,维持“买入”评级。

投资要点: “地产+文化”协同发展,打造印象系列泛娱乐生态。公司在地产业务发展的同时,积极拓展文化领域,通过收购观印象,引入其艺术理念为地产项目赋予更多的高雅艺术元素,增强居住者的归属感、认同感,打造文化地产,实现“有居”到“宜居”再到“雅居”的升级。未来在业务、财务及管理运营方面实现较好的协同发展。 以上海地区为主,引领绿色科技住宅新理念。由于三湘海尚城、三湘未来海岸及三湘七星府邸交房较上期减少,14年营收较13年下降52%;15年会有较多项目进行销售,上海三湘海尚城、三湘未来海岸、三湘七星府邸、三湘海尚名邸、三湘四季花城、中鹰黑森林合计完成销售面积6.48万平方米,合同销售金额17.64亿元,同比大幅提升高达104%。燕郊项目交通方便且距离北京直线距离30KM,未来受益于京津冀一体化战略。公司在节能、环保、防霾除霾方面具有专利技术优势,做深做透绿色科技地产的细分市场。 观印象开创了中国大型实景演艺的先河。观印象成功打造了“印象”和“又见”两大品牌,是以真山真水为演出舞台、以当地文化、民俗为主要内容、融合演艺界、商业界大师为创作团队的独特的文化模式,在行业内积累了一定的品牌知名度。“观印象”最大的看点在于张艺谋团队,利润承诺期结束后,公司对张艺谋导演也筹划了分三年解锁的限制股权激励计划。 “内容制作+票房分账”的轻资产模式,保障观印象收入,并且提供较高毛利。观印象的收入主要来源于制作费、维护费、票房分成及衍生产品,已有的“印象”及“又见”系列目前市场认可较高,能够产生稳定的票房分成收入,并且团队也在不断打造新的剧目,每年能够产生较为可观的导演费收入。并且观印象处于创意行业,毛利率较高,20 13、2014年毛利率分别为82%、85%。基于品牌的吸引力及演艺项目对周边旅游景气度提升等,由此派生的吃住行购等一系列的收入,有助于带动演艺地区的经济,产生较好的协同效应。 观印象是旅游文化演艺行业的重要组成,并且观众转化率有较大的提升空间。我国旅游行业正处于黄金发展时期,更高层次的休闲游、度假游趋势明显,但是旅游演出观众转化率偏低,目前我国有旅游演出的城市共99个,其中观众转化率高于4%的城市共有8个,仅占8%。丽江的观众转化率最高,达21.4%;三亚、阿坝州两地转化率均在10%以上。优质旅游演出项目能极大提升旅游演出观众转化率,观印象作为我国旅游演艺的重要组成部分,2014年的票房贡献比例高达30%,“印象”系列的演出有助于带动周边经济更好的发展。 “地产+文化”齐发展,借助印象打造泛娱乐生态,首次覆盖给予“增持”评级。假设公司2015年房地产业务恢复正常销售水平,今年可以确认收入的主要有:三湘四季花城牡丹苑、虹桥三湘广场及三湘海尚名邸的一部分,中鹰黑森林项目第三期在15及16年全部销售完毕确认收入;且2016、2017年房地产销售保持平稳。预计2015-2017年原有业务归属于母公司所有者净利润分别为3.62、3.99、4.43亿元,EPS为0.38、0.42、0.46元/股,对应PE分别为23/21/19。考虑收购观印象对公司业绩的贡献,我们预计2015-2017年“地产+文化”业务归属于母公司所有者的净利润分别为4.60、5.28、5.99亿元,考虑增发摊薄股本的EPS分别为0.34、0.39、0.44元/股,对应PE分别为26/23/20。

公司公告:自8月27日至9月15日,公司员工持股计划(长信基金-涌金A号)合计以均价25.62元/股买入约233.92万股。 及时公布员工持股进展,公司未来发展充满信心。前期在市场较为波动时,公司提出了实施员工持股计划,并且杠杆比例高达1:7,现在进入股票购买阶段,更进一步显示出公司的极大信心。按照公司前期的公告,员工持股计划合计可以购买不超过1800万股,目前已经完成13%。员工持股计划的开展充分实现了公司内部利益绑定,进一步激发员工的工作积极性及创造力,提高竞争力,目前进入股票购买阶段,也从侧面彰显了公司管理者对公司未来及行业长期健康发展的信心。 公司未来将充分受益于前期产业布局带来的爆发式发展。1)新材料方面全产业链布局。 新材料布局广泛,技术处于世界领先水平,依托预涂膜发展光学膜,并由此延伸至隔热窗膜、裸眼3D膜、装饰膜等非显示类产品,同时公司也在碳纤维及石墨烯等领域广泛布局。 2)引领裸眼3D新视界,助力显示技术创新升级。公司在裸眼3D领域技术领先的基础上,今年重点发力3D内容建设,宣布与国广东方网络、保利通信等成立东方视界,专注于建设面向包括电视机、手机、PAD及PC端的门户及广告等裸眼3D业务,主要是涉及智能高清裸眼3D内容集成、社区、移动客户端应用、电商及广告等,进一步提升公司在裸眼3D行业的领导地位,致力于打造高清裸眼3D产业的入口级企业。3)依托碳纤维抢占新能源汽车相关领域市场。目前公司已经在新能源汽车碳纤维部件方面有了技术、设计、产能方面的全面布局,具有完整的工业生态链,并且与北汽合作开发碳纤维为主结构的轻量化整车平台等,意在打造完整的4.0版智能化新能源汽车碳纤维部件产业生态链。 国际高分子复合材料龙头企业,维持“买入”评级。目前传统行业空间巨大,未来将打造光学膜产业链的工业4.0,引进国外先进技术,在碳纤维复合材料建设及企业经营方面能引入互联网理念,打造具有互联网基因的新材料基地。形成新兴材料产业、3D智能显示信息产业、新能源电动车三大板块构成的产业新格局,迎来下一个高速增长时代。我们维持盈利预测预计2015-2017年每股收益分别为0.99、1.26、1.67元,目前股价分别对应27/21/16倍PE,维持“买入”评级。

收购世轩科技获得证监会正式核准批复,切入医疗信息化,布局智慧医疗。以“股权+现金”6.9亿元收购100%股权,世轩科技承诺15-17年净利润不低于4688/5859/7324万元,分别为上市公司14年净利润的0.94/1.17/1.46倍。世轩科技业务涵盖数字医院、健康城市、健康居家,特点与优势突出:(1)产品线齐全。为数字化医院建设、公共卫生服务平台、区域医疗协同、个人健康服务等提供医疗健康信息化整体解决方案。(2)跨区域特征明显。业务遍布全国22个省、直辖市、自治区。(3)毛利率与净利率行业领先。以二、三线城市三级医院等大中型客户为主,14年毛利率为58%、净利率为34%,远高于行业平均,优于卫宁、万达等。(4)前瞻性布局C端个人健康管理。从智能生命终端采集、智能健康服务终端到公共健康门户、全程健康服务平台,全面构建“云+端”产品与服务策略。 大健康布局加速深化,将打开公司成长天花板。大健康产业将迎黄金发展期,预计2020年规模可达8万亿元。公司从14年初尝试进军体外诊断百亿蓝海市场,投资了大千生物与埃克森并构建“试剂+器械”的竞争优势,已取得优异的投资收益,而此次收购世轩科技切入医疗信息化则彰显了公司深入布局的决心。世轩科技与大千生物、埃克森有望在市场及客户资源上实现优势互补,并扩大公司的产品线。因此公司合理布局高景气度的大健康产业,将能有效应对电力业务方面存在周期性疲软的风险、打开成长天花板。 智能电网业务稳步发展,配网自动化有望贡献可观增量收益。公司是电力二次设备领域的龙头,未来几年将受益于智能电网建设与新电改。一方面,电力故障录波分析装置等传统优势产品市场地位牢固;另一方面,配网建设有望在阶段性放缓后加速到来,而目前公司配网自动化产品营收占比却还不到2%,发展潜力十分巨大。 公司价值已被低估。(1)估值:考虑增发股本大概50亿左右市值,已是医疗信息化板块内市值最小的上市公司;PE相对估值也已较低,16/17年大概分别为42/35,远低于行业平均。(2)弹性:医疗大健康行业市场前景广阔是不争的事实,当股市行情企稳甚至回升后,仍有望提升估值。(3)业绩:股市经过本轮大幅下挫后,市场对公司业绩的要求趋于严苛,而根据目前公告的订单及经营情况,世轩科技完成业绩对赌应该问题不大,甚至有可能超预期。(4)催化剂:重组已经获得证监会正式核准批复,意味着公司发展将进入下一阶段,比如加速整合大健康业务板块内的资源并发挥协同效应的时点已经到来,同时世轩科技也有望开始借助上市公司平台启动新的外延布局等。 “智能电网+智慧医疗”双轮驱动,首次覆盖给予“增持”评级。假设世轩科技并表业绩为今年四季度,且考虑增发股本摊薄,我们预计公司15-17年EPS为0.25/0.48/0.59元,对应15-17年PE为81/42/35。

公司公告:公司同北京众信国际旅行社股份有限公司签署了《战略合作协议》,合作内容包括:1)向出境商旅的中国客户提供全球漫游通信服务,2)向在北美居留的华人华裔提供旅行和生活服务。合作形式包括但不限于销售合作和产品合作。 跨境通信与跨境旅游两大龙头上市公司强强联合,众信旅游助力二六三锁定出境游的庞大客户群。本次合作方众信旅游是定位于“出境综合服务平台”的中国最大的出境游运营商之一,合作协议签署后,众信旅游将发挥其在国内市场强大的分销、直销能力和品牌影响力,面向中国出境商旅、旅游人群,在其销售渠道中导入特定的境外漫游通信产品;二六三将结合目标客户的行程特点和旅行需求,发挥其在通信资源获取、产品设计、通信体验、维护运维和客户服务优势,确保产品竞争力和客户满意度。同时,二六三也将在其北美的销售渠道中导入众信旅游提供的旅游生活服务。在合作形式上,双方除了一般的销售合作外,还将根据客户细分后的市场需求,联合设计和开发产品。 “全球华人移动通信服务”再添优质渠道,跨界合作步伐加快。我国出境游人次每年保持20%以上高增速,至2020年有望超过5亿人次,国际漫游市场潜在容量有望超过200亿元。二六三作为国内首屈一指的海外通信服务提供商,其虚拟通信服务有望覆盖绝大多数国人出境目的地。近期公司开始通过跨界合作搭建渠道,对接终端客户群:周一宣布为奇酷等手机硬件厂商的终端用户提供境外移动通信服务,周三马不停蹄再下一城,与跨境旅游公司展开业务合作。随着二六三跨境通信业务的不断成熟和消费者习惯的逐步培养,未来公司有望与包括智能硬件厂商、旅游公司在内的更多企业达成合作,公司跨境通信业务将迎来爆发增长。 维持“买入”评级。预计公司15-17年的EPS为0.20/0.31/0.48元,对应15-17年PE分别为57/37/24。我们看好公司有望通过全球华人移动通信虚拟运营与大集团客户增值通信服务等新业务显著提升盈利能力,并坚信公司将成为虚拟运营界的生态型巨头。维持“买入”评级。

投资要点 公司公告:公司控股子公司汉鼎租赁拟使用自有资金5000万元收购并增资长行汽车租赁有限公司,完成后持有其80%股权;公司全资子公司汉鼎金服拟使用自有资金1.5亿元收购微贷(杭州)金融信息服务有限公司5%的股权(实际控制人承诺未来将注入至20%),微贷金服承诺2015年(9月至12月)至2018年净利润不低于3千万、3亿、5亿和7亿。公司股票将于9月9日复牌。 并购投资精彩不断,互联网金融生态构建卓有成效,有望发展为国内领先的产业融合型金控平台。汉鼎自5月宣布定增24亿元后,外延并购动作频频,显示出转型互联网金融的强大决心。目前公司正在互联网金融产品、大数据、融资租赁、个人征信、资产管理等领域积极布局,搭建的互联网金融平台将涵盖债权类、股权类、保险类资产类别,为社会大众提供一站式综合性的金融解决方案。未来汉鼎或将逐步发展为产业融合型金控平台,从资产端、资金端、互联网支撑平台三个角度入手,积极获取各种形式的金融牌照(如银行、保险、券商等),全方位探索传统金融业务的互联网模式创新,真正形成有独特竞争力的互联网金融生态圈。 本次对微贷金服和长行租赁的股权收购,实现了公司在P2P、融资租赁、汽车金融三大领域的战略布局。1、P2P行业高速发展形势未变,但随着P2P行业监管框架日趋清晰,行业洗牌在即。微贷网作为车贷P2P垂直细分领域绝对龙头,累计交易金额突破150亿元,综合实力位居P2P行业前三,拥有较强的适应监管政策的能力,是监管趋严的大环境下不可多得的优质标的。预期更多微贷网股权将注入上市公司,汉鼎将获得丰厚的利润分成。2、融资租赁业在政策的大力扶持下迎来新的发展契机。长行租赁是第一批内资融资租赁业务试点企业,在此领域已积累相当多经验。汉鼎借本次收购获得融资租赁业务牌照,携P2G平台优势切入这个万亿级别市场,公司将通过融资租赁创新智慧城市的建设模式,并与P2G平台形成无缝对接,形成互联网金融平台资产端的一大重要来源。3、长行汽车租赁在新车金融领域有着丰富的积累,微贷网在二手车金融服务领域全国领先,公司通过上述两项重要并购,将成功实现对汽车金融较为完整的布局。同时这两大平台将成为公司互联网金融平台重要的优质资产端来源,是构建互联网金融“资金端-平台-资产端”生态系统的重要一环。 维持“买入”评级。考虑本次收购的影响,上调盈利预测,预计公司15-17年EPS为0.33/0.57/0.97元,对应15-17年PE分别为80/47/27。公司正在形成以智慧城市为基础、互联网金融平台为核心、互联网生活服务为延伸的汉鼎生态系统,维持“买入”评级。

投资要点 公司公告:全资子公司广州二六三与奇酷网络签署合作协议,双方合作运营,为奇酷的终端用户提供境外移动通信服务。 “虚拟运营商+终端厂商”优势互补,直击海外漫游资费过高的痛点。奇酷是知名互联网公司360 联手酷派新推出的手机品牌,推出后获得了市场相当高的关注和好评。本次二六三与奇酷合作,有望显著降低手机用户境外漫游时的资费负担。具体而言,奇酷发挥其互联网公司的用户和营销优势,根据市场推广需要开展境外移动通信服务的营销推广、SoftSIM 功能开发、订购收费、账号管理;二六三依托自身技术和经验优势,负责境外移动通信的服务实现、应用及支撑系统开发、通信资源对接、产品设计、通信保障、漫游业务相关的客户服务。双方制定了两种合作模式:一种为奇酷终端用户直接购买境外移动通信服务,所得销售收入双方分成;另一种为奇酷根据具体情况按月采购二六三的资源,提供给其终端用户使用。 此次合作是公司“全球华人移动通信服务”落地的里程碑事件,将拉开与国内各大手机品牌厂商合作的序幕。我国出境游人次每年保持20%以上高增速,至2020 年有望超过5 亿人次,国际漫游市场潜在容量有望超过200 亿元。二六三作为国内首屈一指的海外通信服务提供商,目前能够提供近40 个热门国家地区的数据上网服务,并已与香港、美国等地的基础运营商完成系统对接。近期公司接连同小米(根据小米新品发布会信息)、奇酷等手机厂商达成合作,标志着公司全球华人移动通信服务进入实质性落地阶段。未来国内前十大手机厂商(除华为外)皆有可能与二六三达成合作,这将为公司业绩增长提供强有力的保证。 股价已处在超跌区间,定增和股权激励提供安全边际。公司9 月2 日收盘价为9.68 元/股,已低于5 月份确定的10.19 元/股的定增底价,且相对7.12 元/股的股权激励授予价格仅溢价36%,安全边际凸显。 维持“买入”评级。预计公司15-17 年的EPS 为0.20/0.31/0.48 元,对应15-17 年PE 分别为48/31/20。我们看好公司有望通过全球华人移动通信虚拟运营与大集团客户增值通信服务等新业务显著提升盈利能力,并坚信公司将成为虚拟运营界的生态型巨头。维持“买入”评级。

投资要点 公司公告:公司员工持股计划认购的长信基金-涌信2、3号资产管理计划已于近期成立,募集资金为6亿元整,即日起(8月26日起)启动以二级市场及其他法律法规许可的方式购入并持有公司股票。 员工持股计划进入股票购买阶段,利益牢固绑定,彰显公司信心。根据公司7月6日的公告,长信基金-涌信A号(即涌信2、3号资产管理计划)按照不超过2.2:1的比例设立优先级份额及次级份额,并且按照7月2日前20个交易日均价35.48元/股,可以购买和持有公司股票数量上限为1800万股,员工持股计划的锁定期即为涌信A号的锁定期,存续期不少于12个月。此次员工持股计划覆盖了除董事、监事及高级管理人员外的公司及下属子公司员工不超过380人,充分实现了公司内部利益绑定,进一步激发员工的工作积极性及创造力,提高竞争力,也从侧面彰显了公司管理者对公司未来及行业长期健康发展的信心。 三大板块齐布局,业绩增长有保障。1)新材料领域方面,公司是唯一的全产业链的高集中度的产业链的布局,显示类光学膜高端产品进一步提升了公司的盈利能力;窗膜方面,成为中国第一家跻身世界七大窗膜制造厂构成的窗膜俱乐部成员,对国内主要汽车集团供货。2)裸眼3D板块,由提供硬件解决方案到提供内容平台,2亿平米光学膜产业集群保障规模量产、技术方面与菲利浦合作处于世界领先水平。3)碳纤维板块,意在打造完整的4.0版智能化新能源汽车碳纤维部件产业生态链,包括材料、装饰膜、模块化、轻量化结构设计、智能化控制等领域,在技术、设计及产能方面全面布局,并且积极与北汽合作开发轻量化整车平台等,有望成为公司新的利润增长点。公司未来将充分受益于前期产业布局带来的爆发式发展。 国际高分子复合材料龙头企业,维持“买入”评级。显示用光学膜产品及汽车隔热膜保障公司业绩,未来打造光学膜产业链的工业4.0及具有互联网基因的新材料基地,前期在市场较为波动时,公司提出了实施员工持股计划,并且杠杆比例高达1:7,现在进入股票购买阶段,更进一步显示出公司的极大信心,公司8月26日收盘价26.36元/股,已进入价值区间,我们预计2015-2017年每股收益分别为0.99、1.26、1.67元,目前股价分别对应27/21/16倍PE,维持“买入”评级。

投资要点 公司公告:公司发布2015年上半年财报,报告期内公司实现营业收入75,375.61万元,同比增长41.41%;归属上市公司股东的净利润为5,750.32万元,同比增长15.7%。 业绩增长基本符合预期。2015年上半年公司三大业务板块(智慧城市、智能交通、公共安全)产业发展环境良好,公司新增项目较多;同时,公司执行了更加严格的费用和人员管理控制,为公司今年上半年的业绩增长提供了良好支撑。报告期内,公司累计新增项目金额为7.78亿元(包括已中标未签订合同的金额),截止报告期末,剩余未结转收入的项目金额为13.19亿元。需要强调的是,公司上半年向中国互联网发展基金会捐赠3000万元,对净利润影响较大,在扣除非经常损益影响后,公司上半年净利润同比增长达66.66%。 互联网转型深化,致力于成为中国领先的“城市现代服务运营商”。目前公司处于互联网转型关键期,目标将PPP、数据运营、互联网与智慧城市相结合,积极探索利用PPP模式获取智慧城市建设和运营项目,通过政府数据开放及自身数据沉淀,做大数据运营,进而利用互联网模式提供应用服务;与此同时,为保障数据安全、形成业务闭环,公司将实施“一体两翼”战略,在智慧城市产业主体下,布局信息安全和金融支付平台两大相关板块。 报告期内公司新增阳泉市阳城区、泗水县、房山区、门头沟区4个城市(区)的智慧城市建设合作协议,进一步扩大了公司智慧城市业务市场范围,也为后期智慧城市数据获取及运营奠定了基础。目前公司已在辽宁省试行开展交通大数据运营服务和业务,若能成功实施,将有利于后续的复制和扩展。 打造“互联网+智慧城市”第一股。(1)转型互联网+,首要看决心:公司智慧城市业务发展前景优于央企大股东业务,后者放权将使公司具备很强的主导力,同时高管持股实现利益捆绑,转型互联网运营将是提升估值、打开成长天花板的最优选择。(2)剑指智慧城市大数据运营,“国家队”地位无人企及:智慧城市的核心资源是大数据,政府数据资源的融合与开放将成大势所趋。公司将智慧城市大数据与互联网深度结合,同时布局信息安全与金融支付,凭借央企背景可迅速跑马圈地,占尽卡位先机。(3)借国家互联网基金会重塑互联网思维,高规格打造新兴产业联盟:未来公司作为数据资源型企业,可依托互联网基金会,汇聚众多优秀的数据创意型团队形成强大的产业联盟,深度挖掘智慧城市大数据价值并实现变现。(4)优质项目接连不断:互联网交通运营,分享汽车后市场万亿空间;电子车牌,交通大数据颠覆性入口;光存储,绝对龙头,大数据产业爆发利好新一代数据存储技术;智慧云亭,构建城市数据洼地;携手国家老龄委,推进智慧养老。 维持“买入”评级。维持盈利预测,预计15-17年EPS为0.69/1.05/1.55元,对应PE分别为46/31/21。公司有背景、有动力、有实力,转型互联网+做智慧城市大数据运营前景看好,维持“买入”评级。

公司公告:(1)15年上半年实现营业收入3.69亿元,同比减少2.83%;归属于上市公司股东的净利润4,548万元,同比增长0.87%。与公司之前业绩预告基本一致。(2)全资子公司汉鼎金服以自有资金5000万和1000万分别投资设立两家全资子公司:杭州宇佑股权众筹科技有限公司、杭州鼎有财金融服务有限公司。汉鼎金服持有两家子公司100%的股权。 业绩符合预期,公司转型升级使合同周期延长、期间费用增加,对本期收入和盈利造成一定影响。报告期内公司传统业务转型升级,从建筑智能化转型升级为智慧城市和机电项目,因智慧城市和机电项目较原有建筑智能化项目合同金额大,且实施周期更长,因此本期业务收入较上期略有下降。但在智慧城市领域斩获10.94亿元新增订单,创历史新高。影响业绩变动的主要因素包括:新增子公司使销售费用增长35.7%、银行借款增加导致财务费用大幅提升;另外,由于本期母公司软件企业资质到期待重新申报,所得税暂按高新技术企业15%税率计缴,导致所得税费用大幅提升51%。 投资设立两家孙公司卡位股权众筹蓝海、架设投融资通道,进一步拓展汉鼎金融生态圈外延。股权众筹是资本市场多层次的重要创新,对服务实体经济与宏观杠杆水平控制至关重要。我国股权众筹仍处在起步阶段,但是发展空间广阔,市场规模可达500亿美元。此次投资设立宇佑众筹,是公司进入互联网金融行业、实现企业转型升级的重要战略补充。另一家子公司“鼎有财”将重点为政府、央企类项目提供融资渠道,为普通老百姓提供投资信息中介服务,是公司互联网金融布局中实现用户投资和融资的双向通道。 以智慧城市为转型基础,加速构建互联网金融、互联网生活两生态圈。互联网金融方面,公司5月20日公告定增预案,确定互联网金融的转型方向;6月25日公告拟投资获取熊,猫软件35%股权,奠定互联网金融业务的技术基础;6月30日公告出资设立融资租赁公司,开展互联网金融板块P2G业务,未来将实现“G”端资产的有效整合。7月13日公告拟投资控股湘财资本,补齐资产管理短板。7月27日公告设立数据征信子公司,补齐互联网金融关键一环。目前,公司互联网金融线上平台正在加速研发,预计将于下半年推出。互联网生活方面,公司在前期布局的线下分发、互联网医疗、互联网社交、手游等基础上将进一步进行资源整合,并以互联网金融作为全新带动点,不断开辟新的线上线下流量入口,打造覆盖大众医疗、娱乐、理财、生活服务等需求的“智慧生活”生态圈。目前,相关布局已经展开。 维持“买入”评级。维持盈利预测,预计公司15-17年EPS为0.33/0.54/0.91元,对应15-17年PE分别为81/49/29。公司正在形成以智慧城市为基础、互联网金融平台为核心、互联网生活服务为延伸的汉鼎生态系统,维持“买入”评级。

新业务尚处于投入期,业绩略有下滑,但符合预期。报告期内,公司实现营业收入3.24亿元,同比减少8.01%,归母净利润为5973.6万元,同比减少15.08%,公司曾在一季度报中预测其上半年归母净利润为5627-6682.8万元。公司的传统增值业务收入大幅下滑37.22%是收入下降的主要原因。另外,公司的新业务尚处于投入期,在前期的研发和推广上投入大量费用,导致公司管理费用和销售费用占收入比重上升5.86%。报告期内,公司毛利率从65.69%上升至70.43%,说明公司业务结构有所改善,未来随着公司在企业通信和移动通信国际漫游等新业务的放量,公司业绩企稳回升是大概率事件。 公司发布限制性股权激励计划草案,解锁条件高,彰显出公司对未来业绩的强大信心。公司此次股权激励计划将面向董事、高管及中层管理人员和核心业务人员共225人,共授予1409万股股票,占公司总股本的1.95%。该计划公布后18个月为锁定期,其后分三次解锁,分别占限制性股票比例为40/30/30%,股票授予价格为7.12元,是公告前20个交易均价的50%。授予各年度业绩考核指标为相对于2014年营业收入2016-2018年增速不低于30%,60%和90%。高解锁条件的设立彰显出公司对未来业绩高速增长额强烈信心。 移动通信国际漫游市场保持20%以上高速增长,资费、技术、经验、个性化和战略灵活性助力公司战胜竞争对手。我国出境游人次每年保持20%以上高增速,至2020年有望超过5亿人次,国际漫游市场潜在容量有望超过200亿元,小米于近日MIUI中推出新功能支持国际漫游,凭借其1.5亿用户量培养用户习惯,市场有望进一步扩大。报告期内公司完成对香港迪讯的收购,完成与基础运营商的系统对接;申请香港、美国等地的虚拟运营商牌照,并在香港、美国搭建MVNO平台并实施与当地基础运营商的核心网对接;构建完成全球移动通信跨境云服务263CloudSIM共享平台;规划、制定出“环球通”漫游和“中外通”跨境产品线,有效取得相关厂商的深度合作,有望较快抢占市场争取先机。 企业通信业务快速扩展。公司的战略性大企业集成通信业务,上半年处于推进和落地阶段,随着业务策略的进一步厘清和能力构建,下半年该业务计划在平台建设等方面加大投入。 维持“买入”评级。下调盈利预测,预计公司15-17年的EPS为0.20/0.31/0.48元,对应15-17年PE分别为70/45/29。我们看好公司有望通过全球华人移动通信虚拟运营与大集团客户增值通信服务等新业务显著提升盈利能力,并坚信公司将成为虚拟运营界的生态型巨头。维持“买入”评级。

投资要点: 公司公告:与德联集团签订《战略合作协议》,共同开拓汽车后市场业务。同时与德联集团、中骏天宝资本管理(北京)有限公司签署《投资合作协议》,发起设立产业投资基金,基金总规模5亿元。 易华录享有线上数据优势,是辽宁省交管局对公众提供信息服务的唯一数据出口。这将有利于公司开展交通大数据运营服务和业务,通过对数据的分析与挖掘为广大交通参与者提供增值服务,为公司互联网业务的发展提供强力的技术支撑和业务保障。 德联集团具有线下业务能力,致力于成为汽车精细化学品及汽车售后市场的高端综合服务提供商。公司依托在汽车精细化学品领域的竞争优势,结合公司经营汽车4S店的业务经验,计划建设全国连锁经营的汽车售后市场2S店体系,重点开拓乘用车售后服务业务,大力发展汽车售后维修、保养、安检、装饰、更换配件等汽车售后服务业务。基金管理人中骏天宝在资本运作、产业投资整合方面具有丰富的经验,对汽车后市场领域有着深入的理解和深厚的投研实力。 强强联合,打造互联网汽车后市场生态圈。易华录积累沉淀的流量、数据等对于汽车后市场具有重大价值。与深耕于汽车后市场的企业进行战略合作,构建其互联网业务运营和盈利模式,促进线下线上业务的融合发展是其价值变现的最佳途径。公司与德联集团将争取于2015年下半年在辽宁省开展合作试点,同时借由产业投资基金进一步扩大生态范围,投资领域包括但不限于:汽车维修保养;新、二手车电商;新能源汽车;车载智能硬件等。 打造“互联网+智慧城市”第一股。(1)转型互联网+,首要看决心:公司智慧城市业务发展前景优于央企大股东业务,后者放权将使公司具备很强的主导力,同时高管持股实现利益捆绑,转型互联网运营将是提升估值、打开成长天花板的最优选择。(2)剑指智慧城市大数据运营,“国家队”地位无人企及:智慧城市的核心资源是大数据,政府数据资源的融合与开放将成大势所趋。公司将智慧城市大数据与互联网深度结合,同时布局信息安全与金融支付,凭借央企背景可迅速跑马圈地,占尽卡位先机。(3)借国家互联网基金会重塑互联网思维,高规格打造新兴产业联盟:未来公司作为数据资源型企业,可依托互联网基金会,汇聚众多优秀的数据创意型团队形成强大的产业联盟,深度挖掘智慧城市大数据价值并实现变现。(4)优质项目接连不断:互联网交通运营,分享汽车后市场万亿空间;电子车牌,交通大数据颠覆性入口;光存储,绝对龙头,大数据产业爆发利好新一代数据存储技术;智慧云亭,构建城市数据洼地;携手国家老龄委,推进智慧养老。 维持“买入”评级。维持盈利预测,预计公司15-17年EPS为0.69/1.05/1.55元,对应15-17年PE分别为64/42/28。公司有背景、有动力、有实力,转型互联网+做智慧城市大数据运营前景看好,维持“买入”评级。

公司公告:与湘潭市商务局签署招商引资项目协议、与湘潭市经济和信息化委员会签署智慧湘潭项目建设备忘录,采取政府与社会资本合作的模式(PPP)建设智慧湘潭项目,项目总规模约为30亿元,建设周期约为10年。公司股票于8月12日复牌。 项目储备进一步增加,龙头地位不可撼动。负责智慧湘潭顶层规划设计,投资规模高达30亿元,项目如能正常实施,将对公司以后年度的业绩产生积极影响,有助于增强公司“智慧城市”项目的建设和运营能力,有利于公司业务规模和经营效益的增长,有效提升公司的核心竞争力和行业影响力,加快公司的战略转型,促进公司长期可持续发展。 明确大数据运营平台资质,借政府数据资源孵化上下游产业。项目建设主要分为三个阶段:(1)2015年到2017年,基本建成“智慧湘潭”总体框架,具备智慧城市运营基础。(2)2018年到2020年,完善与优化“智慧湘潭”应用体系,开展智慧城市运营。智慧规划、智慧教育、智慧医疗、智慧农业等应用在政务管理、民生服务、产业经济中发挥重要作用;逐步开放医疗、教育、养老、交通、人社保障等数据,提供便民服务。(3)2021年到2025年,建设信息消费市场,培育本地信息产业。全面整合持续优化,着力开展湘潭智慧城市运营,实现信息化建设与政务服务、城市管理、产业经济、居民生活等领域融合;围绕智慧城市产业链,孵化上下游产业,拉动产业集聚发展。 打造“互联网+智慧城市”第一股。(1)转型互联网+,首要看决心:公司智慧城市业务发展前景优于央企大股东业务,后者放权将使公司具备很强的主导力,同时高管持股实现利益捆绑,转型互联网运营将是提升估值、打开成长天花板的最优选择。(2)剑指智慧城市大数据运营,“国家队”地位无人企及:智慧城市的核心资源是大数据,政府数据资源的融合与开放将成大势所趋。公司将智慧城市大数据与互联网深度结合,同时布局信息安全与金融支付,凭借央企背景可迅速跑马圈地,占尽卡位先机。(3)借国家互联网基金会重塑互联网思维,高规格打造新兴产业联盟:未来公司作为数据资源型企业,可依托互联网基金会,汇聚众多优秀的数据创意型团队形成强大的产业联盟,深度挖掘智慧城市大数据价值并实现变现。(4)优质项目接连不断:互联网交通运营,分享汽车后市场万亿空间;电子车牌,交通大数据颠覆性入口;光存储,绝对龙头,大数据产业爆发利好新一代数据存储技术;智慧云亭,构建城市数据洼地;携手国家老龄委,推进智慧养老。 维持“买入”评级。维持盈利预测,预计公司15-17年EPS为0.69/1.05/1.55元,对应15-17年PE分别为50/33/22。公司有背景、有动力、有实力,转型互联网+做智慧城市大数据运营前景看好,维持“买入”评级。

投资要点: 公司公告:发布2015年半年报,报告期内实现营业收入33.01亿元,同比增长36.17%,归属于上市公司股东的净利润6.59亿元,同比增长45.46%。同时,预计2015年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动区间9.85~10.56亿,同比增长40~50%。 新兴材料产业板块保障公司业绩高速增长,预涂膜、光学膜、窗膜、装饰膜、石墨烯及柔性材料广泛布局、齐发展。公司的预涂膜在国际上品牌第一,市场占有率第一且价格市场最高;显示类光学膜目前已与国际国内一二线200余家客户实现全面量产供货,是第一个将跟光学结构有关的所有的工艺都集中在一起的公司,并开发出系列高端产品,在满产的条件上进一步提升公司的盈利能力;积极发展窗膜业务,成为中国第一家跻身世界七大窗膜制造厂构成的窗膜俱乐部成员,对国内主要汽车集团及千余家4S客户实现规模供货,利用公司既有的80余个国家和地区的销售渠道加强国际市场开拓。公司是唯一的全产业链的高集中度的产业链的布局,为新材料领域业绩提供保障。 重点发展裸眼3D板块及新能源汽车板块。3D方面,是由提供硬件解决方案到提供内容平台。在技术上,有3D棱镜的技术、贴合的技术、智能显示的技术和3D图像成像的技术,并且公司具有2亿平米光学膜产业集群,能够保障产品规模化生产。目前重点发展为主机厂商提供完整的解决方案,在原有的产品上实现裸眼3D显示,并且在内容方面也着力发展图像市场,及酒店方面的触控屏领域合作,整合产业资源,完善3D商业生态链。汽车轻量化方面公司意在打造完整的4.0版智能化新能源汽车碳纤维部件产业生态链。目前公司已经在新能源汽车碳纤维部件方面有了技术、设计、产能方面的全面布局,具有完整的工业生态链,并且与北汽合作开发碳纤维为主结构的轻量化整车平台等。稳步推进在3D板块及新能源汽车板块的业务,有助于公司利用资源集聚效应,推动产业结构转型升级及创新能力,开创新的利润增长点。 国际高分子复合材料龙头企业,维持“买入”评级。前期在市场较为波动时,公司提出了实施员工持股计划,并且杠杆比例高达1:7,彰显出公司对自身未来发展的极大信心。并且传统行业空间巨大,未来将打造光学膜产业链的工业4.0,引进国外先进技术,在碳纤维复合材料建设及企业经营方面能引入互联网理念,打造具有互联网基因的新材料基地。维持2015-2017年盈利预测每股收益分别为0.99、1.26、1.67元,目前股价分别对应2015-2017年34/27/20倍PE,维持“买入”评级。

投资要点: 公司公告:全资子公司汉鼎金服出资人民币3050万元与北京闪银信息技术有限公司、北京元丰达资产管理有限公司,自然人支正春、吴一凡、吕超英共同投资设立“汉鼎闪银征信科技有限公司”,汉鼎金服占汉鼎征信61%的股权。相关方承诺公司成立后前36个月的净利润(含税)目标为1.7亿元。 共同投资方北京闪银是中国第一家互联网大数据信用评估公司,拥有国内最先进的大数据信用评估系统。截止2015年7月,“Wecash 闪银”累计拥有超过1800万移动端激活用户,其依托数据挖掘分析和机器学习技术,对申请者提交的信息进行识别,并结合个人社交行为及海量互联网信息,对个人信用进行在线评分。基于强大的数据点基础,3分钟即可完成评估,得到信用额度,额度可以用来提现、分期消费,还会在将来享受租车、租房等非金融服务。闪银的合作伙伴覆盖保险公司、银行、p2p、消费金融、小贷公司等金融领域,也包括租车、租房、招聘、社交等非金融领域。对于闪银和机构合作者而言,”Wecash 闪银“助力合作伙伴大大简化了审批流程,降低人力成本,同时降低了违约风险,大幅降低了资金交易成本。闪银在一年内获得IDG,SIG A,B 轮投资,总融资规模达到2660万美金,2014年闪银入选全球金融科技创新50强,成为内地唯一入围”2014埃森哲亚太区金融技术创新实验室“的公司。 数据征信将成为汉鼎生态系统的关键一环,为其互联网金融业务提供重要支撑,也是其大数据变现的自然延伸。我国个人征信业具备千亿级市场空间。公司切入个人征信业务,利用智慧城市业务中政府授权数据,搜道网、蜂助手、手游和闪银等平台所积累的用户数据,并优选战略合作方(如运营商等),从多维度构建居民个人信用评级体系,支撑公司互联网金融业务。与此同时,征信数据将成为公司互联网金融大数据中心的一个重要数据来源,公司多维度的海量数据将更具价值,并发展出新的数据变现方式,如基于个人信用的大数据营销,为其他企业、金融机构等提供征信报告服务等。目前汉鼎征信公司将迅速启动个人征信业务准备工作,积极申报中国人民银行颁发的征信牌照。 互联网金融布局快马加鞭、捷报频传。除了本次发力大数据征信外:公司5月20日公告定增预案,确定互联网金融的转型方向;6月25日公告拟投资获取熊猫软件35%股权,奠定互联网金融业务的技术基础;6月30日公告出资设立融资租赁公司,开展互联网金融板块P2G 业务,未来将实现“G”端资产的有效整合。7月13日公告拟投资控股湘财资本,补齐资产管理短板。未来将有望形成拥有P2G、P2P、消费贷、互联网证券、互联网保险等业务的覆盖线上、线下人群的互联网金融生态系统。 维持“买入”评级。维持盈利预测,预计公司15-17年EPS 为0.33/0.54/0.91元,对应15-17年PE分别为109/67/39。公司正形成以智慧城市为基础、互联网金融平台为核心、互联网生活服务为延伸的汉鼎生态系统,维持“买入”评级。