近日,公司公告,第七届董事会第二十五次会议决议公告通过《关于全资子公司国药控股国大药房有限公司增资扩股引入战略投资者的议案》、《关于国药控股国大药房内蒙古有限公司收购呼和浩特市天赐医药连锁有限公司资产的议案》、《关于国药控股广州有限公司投资新设佛山市医用耗材供应链有限公司的议案》、《关于国药控股广西有限公司合资新设国药控股国润医疗供应链服务(广西)有限公司的议案》等。 盈利预测与评级:公司在两广地区药品分销业务增速虽然放缓,但公司通过布局供应链服务,积极培育新的利润增长点。我们看好公司引入战略投资者,未来国大药房有望实现协同发展,市场占有率有望进一步提升。公司工业实现投资收益有望保持平稳增长。我们预测公司2017-2019 年EPS 分别为2.89、3.35、3.90元,对应PE分别为24、21、18倍,继续维持对公司的“增持”评级,建议长线投资者作为战略性品种积极配置。 风险提示:国大药房未来业绩低于预期,分销业务拓展低于预期。

近日,九州通公布了其2017年中报,报告期内公司实现销售收入362.28亿元,同比增长21.63%,实现归属于母公司净利润7.93亿元,同比增长155.73%;扣非后归母净利润4.06亿元,同比增长32.23%。归母净利润增速快于扣非归母净利润增速主要由于公司汉阳地块旧城改建项目征收补偿款5.28亿元。 盈利预测与评级:我们认为公司作为国内医药流通领域的民营龙头企业,机制较为灵活,并且有望从两票制、药品零加成、处方外流等医改政策中持续受益。公司医院纯销业务和其它高毛利业务发展较为迅速,带动了公司整体毛利率的提升。我们预计公司2017-2019年的EPS分别为0.83、0.80、1.00元,对应2017-2019年的估值分别为23、24、20倍,我们看好公司中长期发展,给予“增持”评级。 风险提示:新业务拓展慢于预期。