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(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
英联股份 有色金属行业 2020-04-27 22.27 20.36 151.36% 22.75 1.34%
22.80 2.38%
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维持价 目标价 33.12元,维持增持评级。公司发布 2019年报,业绩符合预期,维持公司 2020~2022年 EPS 为 0.63/0.80/0.99元。考虑公司海外出口产品竞争力持续提升、订单获取能力较强,参考同业给予一定估值溢价,给予公司 2021年约 41倍 PE,维持目标价至 33.12元,维持增持评级。 业绩符合预期,产品结构持续优化,盈利水平提升显著。公司 2019年实现营收 11.70亿元,同增 42.91%,实现归母净利润 0.80亿元,同增 89.32%; 受益于高毛利产品占比提升,公司综合毛利率和净利率分别达到 21.28%和 7.03%,同比提升 2.98pct 和 1.63pct,盈利水平提升显著。 干粉、罐头易开盖营收规模和毛利率水平快速提升,饮料易开盖竞争激烈产品价格有所下滑。收购满贯包装后,公司干粉盖中的易撕盖产品规模进一步增长,干粉易开盖毛利率同比提升 2.20pct;罐头易开盖受益于首发募投项目建成投产和客户产品结构优化,毛利率大幅提升 9.23pct;饮料易开盖方面,由于行业竞争激烈,产品价格有所下滑,毛利率降低 4.82pct,但啤酒罐化率提升和纤体罐推出等有利因素,未来发展趋势仍然向好。 公司 罐头易开盖 定增项目把握内需与出口增长机遇 , 内修外扩加速行业整合。全球疫情扩散海外市场罐头类产品需求提升,公司定增项目将新增40亿片罐头易开盖产能,积极拓展下游客户把握市场增长机遇。通过内建产能和外延并购加速行业整合,公司议价能力增强促进盈利水平修复,享受全球需求市场空间,新建产能有序释放将显著提升业绩。 风险提示:原材料价格波动风险,并购整合风险,海外需求波动风险
英联股份 有色金属行业 2020-04-03 25.73 20.36 151.36% 36.41 40.36%
36.12 40.38%
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上调 目标价至 至 33.12元,维持增持评级。公司发布 2020年非公开发行股票预案,维持公司 2019~2021年 EPS 为 0.41/0.63/0.80元。考虑公司在易开盖领域处于领先地位,产品线齐全,海外出口产品竞争力持续提升、订单获取能力较高、确定性较强,参考同业给予一定估值溢价,给予公司2021年约 41倍 PE,上调目标价至 33.12元,维持增持评级。 公司发布定增预案增 ,募投项目建成后将新增 40亿片罐头易开盖产能 。公司拟募集资金总额不超过 5亿元,拟发行 A 股不超过发行前总股本的30%,用于智能生产基地改扩建项目及补充流动资金,预计项目建成将新增 40亿片罐头易开盖产能。定增投向利于向全球客户提供更具成本优势、更高品质和更全品类的易开盖产品,提升公司市场竞争优势和盈利水平。 全球疫情扩散海外市场罐头类产品需求提升,把握罐头易开盖市场内需和出口增长机遇。在疫情全球扩散影响下,海外市场对罐头类产品需求增加;随着我国居民对罐头食品认可度提升,国内罐头食品消费量有望持续提升。公司积极拓展下游客户把握市场增长机遇,通过募投项目开展实施,可扩大优质产能,满足市场和客户日益增长的需求,提升综合竞争实力。 内修外扩加速行业整合,产能释放、结构优化、协同效应显现。公司通过内建产能和外延并购加速行业整合,议价能力增强促进盈利水平修复;公司拥有较为完整产品体系,可满足客户一站式采购需求,受益于出口退税政策红利,享受全球需求市场空间,新建产能有序释放将显著提升业绩。 风险提示:原材料价格波动风险,并购整合风险,海外需求波动风险
英联股份 有色金属行业 2020-03-05 22.19 15.57 92.22% 27.78 25.19%
36.41 64.08%
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调目标价至25.33元,维持增持评级。公司发布2019年度业绩快报,业绩略低于预期,下调公司2019年EPS至0.41元(-0.04)。疫情将对国内饮料啤酒类易开盖销售造成一定负面影响,新产能投产放量或将有所延后,下调2020~2021年EPS至0.63(-0.09)/0.80(-0.16)元。考虑公司在易开盖领域处于领先地位,产品线齐全,海外出口产品竞争力持续提升、订单获取能力较高、确定性较强,参考同业给予一定估值溢价,给予公司2020年约40倍PE,上调目标价至25.33元,维持增持评级。 Q4单季度销售环比下降,业绩略低于预期。公司2019年全年实现营收11.70亿元,同增42.91%,归母净利润0.80亿元,同增89.60%。其中Q4单季度营收与归母净利润3.31亿元和0.15亿元,利润增速略低于预期。 易开盖与金属罐制造专业化分工,金属包装渗透率与应用领域有望不断提升。随着金属包装在食品饮料行业使用比例以及人均消费量提高,金属包装的规模将不断提升。知名品牌快消品生产企业趋于独立选择易开盖和金属罐供应商,优质龙头企业将在市场集中度提升中显著受益。 内修外扩加速行业整合,产能释放、结构优化、协同效应显现。公司通过内建产能和外延并购方式加速行业整合,话语权与议价能力增强将促进盈利水平向上修复,未来存在提价空间;公司拥有较为完整金属包装产品体系,可满足客户一站式采购需求,受益于出口退税政策红利,公司享受全球需求市场空间,新建产能有序释放将显著提升业绩。 风险提示:原材料价格波动风险,并购整合风险,其他材质包装竞争风险。
英联股份 有色金属行业 2020-01-13 19.81 14.98 84.94% 23.55 18.88%
36.41 83.80%
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目标价24.36元,首次覆盖给予增持评级。考虑到公司积极把握外延并购机遇,推进产品线优化、生产整合、客户协同,内生产能布局持续进行,国际市场竞争力增强带来新盈利增长点,我们预计公司2019~2021年EPS为0.45/0.73/0.95元,同增108.46%/60.99%/31.29%,目标价格24.36元,对应2020年约33倍PE,首次覆盖给予增持评级。 公司为行业领先的金属包装易开盖产品提供商,易开盖与金属罐制造专业化分工,金属包装渗透率与应用领域有望不断提升。易开盖与金属罐制造专业化分工,随着金属包装在食品饮料行业使用比例以及人均消费量提高,金属包装的规模将不断提升。知名品牌快消品生产企业趋于独立选择易开盖和金属罐供应商,优质龙头企业将在市场集中度提升中显著受益。 内修外扩加速行业整合,产能释放、结构优化、协同效应显现。市场认为:快消品易开盖行业市场集中度不高,成本转嫁能力偏弱,难以获得持续稳定增长和更高估值水平;下游消费品需求承压,公司新建产能难以顺利消化。但我们认为:下游快消品和制罐行业集中度提升将倒逼易开盖供给向优质企业集中,公司已开始通过内建产能和外延并购方式加速行业整合,话语权与议价能力增强将促进盈利水平向上修复,未来存在提价空间;公司拥有较为完整的金属包装产品体系和广泛客户基础,受益于出口退税政策红利,公司享受全球需求市场空间,新建产能有序释放将显著提升业绩。 催化剂:并购整合协同效果超预期,海外市场拓展加速,原材料价格下行 风险提示:原材料价格波动风险,并购整合风险,其他材质包装竞争风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名