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楚天龙 计算机行业 2022-07-15 19.48 -- -- 23.98 23.10% -- 23.98 23.10% -- 详细
事件: 公司发布 2022年半年度业绩预告, 22H1预计实现归母净利润 6318-7582万元,同比增长 156%-208%;预计实现扣非归母净利润 5983-7257万元,同比增长185%-246%。 我们的点评如下: 抢抓市场机遇业绩高速增长,持续加大研发投入布局数字人民币整个上半年来看, 公司 2022年上半年业绩较去年同期高速增长,主要系 1)公司根据市场及行业的变化积极调整产品及服务资源配比,充分发挥全产业链优势,抢抓市场机遇; 2)同时公司强化内部管理和成本控制,全面提升运营效率,经营业绩呈现增长的态势。 单季度来看, 22Q2实现归母净利润 2241-3505万元,同比增长 198%-366%,环比下滑 14%-45%,主要系 1)智能卡上游芯片供应紧张,影响公司相关产品的接单、交货; 2)公司持续加大数字人民币相关产品与技术的研发投入,研发费用对公司2022年上半年及全年业绩造成一定影响。 行业未来发展趋势整体较好,实体、电子智能卡协同发展1)我们认为伴随中国经济蓬勃发展,借记卡、信用卡发卡数量有望保持较快增速,行业市场规模稳步增长。 2)第三代社保卡的推广将增加现有持卡人的主动换卡需求, 或将进一步扩大社会保障卡的市场规模。 3)依托网络传输互联、云计算、大数据处理和机器学习等新兴技术的物联网业务,有望成为运营商以及智能物联网通信卡业务新的增长点。 4)实体智能卡与电子智能卡协同发展或将成为行业未来发展趋势,实体卡需求大概率不会因电子智能卡而减小。 公司生产工艺先进、从业经验丰富、客户资源优质,核心竞争力突出公司打造智能卡多样化产品矩阵,竞争优势明显。在金融领域,公司取得了中国银联、 Visa、 MasterCard、美国运通、 JCB、大莱等国内外六大金融卡安全组织的认证。客户包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、邮储银行等国有商业银行, 招商银行、 中信银行、民生银行、浙商银行等股份制银行,以及多家城商行和农信社,并为全国众多金融机构提供智能卡、智能终端、系统平台等相关产品及服务。 在社保领域,近十年以来,公司社保卡销售量占当年新增社保卡持卡人数的比例较高,稳居社保卡细分领域龙头地位。 在通信领域,公司向中国移动、中国电信、中国联通、中国广电等四大移动通信运营商提供通信卡、物联网卡等产品,主要产品中标份额始终保持第一梯队。 在数字人民币相关产品与技术服务领域,公司持续保持在数字人民币硬钱包、发行/受理设备、系统平台及应用解决方案等领域的研发投入,积极参与数字人民币试点工作,协助多家运营机构完成数字人民币相关的试点活动、展会宣传和场景建设。 深度布局数字人民币相关产品,未来规模化应用可期中国人民银行高度重视法定数字货币的研究开发,在数字人民币试点场景有序推进过程中,开通钱包数量及交易金额快速增长。 公司作为国内较早从事数字人民币相关技术研究与产品开发的企业之一,紧跟央行数字人民币试点步伐,参与相关技术规范与标准的研究和制定,数字人民币产品矩阵初步形成,用户侧、发行侧、受理侧、系统侧产品均已完成基础技术积累以及原型产品研发,其中用户侧、受理侧以及系统侧已有一部分产品开始商用。 公司为多家运营机构、多个试点项目特别是2022年北京冬奥会提供了多种形态的硬钱包、受理端产品和系统平台及应用解决方案等相关技术服务, 积极参与数字人民币生态工程的建设工作。 未来人民银行将按照国家“十四五”规划部署,继续稳妥推进数字人民币研发试点,与数字人民币推广使用相匹配的数字人民币软、硬钱包以及具有数字人民币收付功能的智能终端也将具有广阔的市场空间。 盈利预测与投资建议: 公司作为智能卡企业的领军企业,生产工艺先进、从业经验丰富、客户资源优质,在第三代社保卡换卡、数字人民币持续推广的背景下,未来有望持续受益。预计公司 22-24年净利润分别为 1.50亿、1.79亿和 2.08亿元,维持“增持”评级。 风险提示: 社保行业和金融支付行业电子化趋势带来的风险;芯片紧缺、原材料价格波动的风险;新技术研发及商业应用不达预期;新冠肺炎疫情持续的风险;业绩预告为公司初步测算实际以半年报为准等
楚天龙 计算机行业 2022-06-15 20.28 -- -- 22.54 11.14%
23.98 18.24% -- 详细
社保卡业务表现突出。截至2021年底第三代社会保障卡持卡人1.38亿人,渗透率约10%。第三代社会保障卡在第二代社保卡的基础上增加了非接触读卡用卡和小额快速支付功能。2022年社保发卡量有望加速增长。公司稳居社保卡细分领域龙头地位,继在湖北、四川、上海、山东等地方试点之后,第三代社保卡开始陆续向全国推广应用。 通信卡在物联网领域迎来增长点。物联卡是运营商基于公众物联网,面向物联网用户提供的移动通信接入业务,通过专用网元设备支持短信、无线数据和语音等基础通信服务,提供通信连接管理和终端等智能连接服务。物联网的应用场景包括了智慧企业、工业物联、智慧城市、公共安防等多个场景。物联网设备多带来的精益化管理能力使得越来越多的场景涌现。物联网的大规模应用有利于公司通信卡领域的发展。 软件占比不断提升。公司积极布局软件业务,依托社保、金融、通信等领域客户服务经验,积极布局智慧政务、“互联网+社保”、智慧档案等业务,提供智慧政府公共服务平台等一体化系统集成解决方案。2021年,公司软件实现收入4.77亿元,占营收比例为36.44%,相对于去年同期22.34%大幅提升。 数字人民币标准参与者。公司积极参与数字人民币相关技术规范与标准的研究和制定,其数字人民币产品包括用户侧、发行侧、受理侧、系统侧产品均已完成基础技术积累以及原型产品研发,其中用户侧、受理侧以及系统侧已有一部分产品开始商用。公司首家推出了双离线交易功能的数字人民币硬钱包,研发生产了“可视卡硬钱包”。 投资建议:作为智能卡行业的龙头厂商,公司的智能卡业务在社保卡、通信卡领域的发展潜力十足。公司前瞻性地布局了数字人民币相关业务,在国内逐步推广数字人民币的进展下有望受益。预计2022-2024年公司的EPS分别为0.44/0.55/0.71元,给予买入评级。 风险提示:社保卡销售不及预期;数字人民币业务不及预期;行业竞争加剧。
楚天龙 计算机行业 2022-06-14 19.66 -- -- 22.54 14.65%
23.98 21.97% -- 详细
高端智能卡及行业应用综合解决方案提供商,行业技术引领者 楚天龙股份有限公司是一家专业的智能卡及相关应用平台系统和终端设备的融设计、研发、生产、销售和服务为一体的国家级高新技术企业,是中国目前最具规模的智能卡生产企业之一,同时也是亚洲最大的制卡工业基地之一。公司专注于数字安全、智能硬件、智慧档案、系统集成及运营服务等领域,深度参与国家智慧政务、金融惠民、社会保障、智慧交通、移动通信安全等关系人民群众福祉的宏伟事业,构建起以金融IC卡、社保卡、通信卡、交通卡、数字人民币硬件钱包等嵌入式软件和安全支付产品为基础,以智能终端、软件平台及运营服务一体化解决方案为延伸的业务体系。公司通过积极参与中国智能卡行业技术标准的制定和智能卡新技术研究,已成为智能卡行业技术的引领者之一。 行业未来发展趋势整体较好,实体、电子智能卡协同发展 1)伴随中国经济蓬勃发展,借记卡、信用卡发卡数量有望保持较快增速,行业市场规模稳步增长。2)第三代社保卡的推广将增加现有持卡人的主动换卡需求,或将进一步扩大社会保障卡的市场规模。3)依托网络传输互联、云计算、大数据处理和机器学习等新兴技术的物联网业务,将会是运营商以及智能物联网通信卡业务新的增长点。4)实体智能卡与电子智能卡协同发展将成为行业未来发展趋势,实体卡需求大概率不会因电子智能卡而减小。 公司生产工艺先进、从业经验丰富、客户资源优质,核心竞争力突出 公司打造智能卡多样化产品矩阵,竞争优势明显。在金融领域,公司取得了中国银联、Visa、MasterCard、美国运通、JCB、大莱等国内外六大金融卡安全组织的认证。客户包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、邮储银行等国有商业银行,招商银行、中信银行、民生银行、浙商银行等股份制银行,以及多家城商行和农信社,并为全国众多金融机构提供智能卡、智能终端、系统平台等相关产品及服务。在社保领域,近十年以来,公司社保卡销售量占当年新增社保卡持卡人数的比例较高,稳居社保卡细分领域龙头地位。在通信领域,公司向中国移动、中国电信、中国联通、中国广电等四大移动通信运营商提供通信卡、物联网卡等产品,主要产品中标份额始终保持第一梯队。在数字人民币相关产品与技术服务领域,公司持续保持在数字人民币硬钱包、发行/受理设备、系统平台及应用解决方案等领域的研发投入,积极参与数字人民币试点工作,协助多家运营机构完成数字人民币相关的试点活动、展会宣传和场景建设。 深度布局数字人民币相关产品,未来规模化应用可期 中国人民银行高度重视法定数字货币的研究开发,在数字人民币试点场景有序推进过程中,开通钱包数量及交易金额快速增长。公司作为国内较早从事数字人民币相关技术研究与产品开发的企业之一,紧跟央行数字人民币试点步伐,参与相关技术规范与标准的研究和制定,数字人民币产品矩阵初步形成,用户侧、发行侧、受理侧、系统侧产品均已完成基础技术积累以及原型产品研发,其中用户侧、受理侧以及系统侧已有一部分产品开始商用。公司为多家运营机构、多个试点项目特别是2022年北京冬奥会提供了多种形态的硬钱包、受理端产品和系统平台及应用解决方案等相关技术服务,积极参与数字人民币生态工程的建设工作。未来人民银行将按照国家“十四五”规划部署,继续稳妥推进数字人民币研发试点,与数字人民币推广使用相匹配的数字人民币软、硬钱包以及具有数字人民币收付功能的智能终端也将具有广阔的市场空间。 盈利预测与投资建议:公司作为智能卡企业的领军企业,生产工艺先进、从业经验丰富、客户资源优质,在第三代社保卡换卡、数字人民币持续推广的背景下,未来有望持续受益。预计公司22-24年净利润分别为1.50亿、1.79亿和2.08亿元,对应EPS为0.32、0.39和0.45元,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示:社保行业和金融支付行业电子化趋势带来的风险;芯片紧缺、原材料价格波动的风险;新技术研发及商业应用不达预期;新冠肺炎疫情持续的风险;股东减持风险;公司流通市值较小,近期出现股价异动等
楚天龙 计算机行业 2022-06-13 19.44 -- -- 22.54 15.95%
23.98 23.35% -- 详细
社保卡业务表现突出。截至2021年底第三代社会保障卡持卡人1.38亿人,渗透率约10%。第三代社会保障卡在第二代社保卡的基础上增加了非接触读卡用卡和小额快速支付功能。2022年社保发卡量有望加速增长。公司稳居社保卡细分领域龙头地位,继在湖北、四川、上海、山东等地方试点之后,第三代社保卡开始陆续向全国推广应用。 通信卡在物联网领域迎来增长点。物联卡是运营商基于公众物联网,面向物联网用户提供的移动通信接入业务,通过专用网元设备支持短信、无线数据和语音等基础通信服务,提供通信连接管理和终端等智能连接服务。物联网的应用场景包括了智慧企业、工业物联、智慧城市、公共安防等多个场景。物联网设备多带来的精益化管理能力使得越来越多的场景涌现。物联网的大规模应用有利于公司通信卡领域的发展。 软件占比不断提升。公司积极布局软件业务,依托社保、金融、通信等领域客户服务经验,积极布局智慧政务、“互联网+社保”、智慧档案等业务,提供智慧政府公共服务平台等一体化系统集成解决方案。2021年,公司软件实现收入4.77亿元,占营收比例为36.44%,相对于去年同期22.34%大幅提升。 数字人民币标准参与者。公司积极参与数字人民币相关技术规范与标准的研究和制定,其数字人民币产品包括用户侧、发行侧、受理侧、系统侧产品均已完成基础技术积累以及原型产品研发,其中用户侧、受理侧以及系统侧已有一部分产品开始商用。公司首家推出了双离线交易功能的数字人民币硬钱包,研发生产了“可视卡硬钱包”。 投资建议:作为智能卡行业的龙头厂商,公司的智能卡业务在社保卡、通信卡领域的发展潜力十足。公司前瞻性地布局了数字人民币相关业务,在国内逐步推广数字人民币的进展下有望受益。预计2022-2024年公司的EPS分别为0.44/0.55/0.71元,给予买入评级。 风险提示:社保卡销售不及预期;数字人民币业务不及预期;行业竞争加剧。
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1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名