金融事业部 搜狐证券 |独家推出
周豫

川财证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S1100518090001...>>

20日
短线
29.41%
(第207名)
60日
中线
23.53%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/2 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
北方华创 电子元器件行业 2019-11-04 71.40 -- -- 80.33 12.51% -- 80.33 12.51% -- 详细
10月 30日, 公司发布 2019年第三季度报告, 三季度实现营业收入 10.82亿元,同比增长 53.17%,归属上市公司股东净利润 0.91亿元,同比增长 82.91%,扣非后归属上市公司股东净利润 0.46亿元,同比增长 290.64%。前三季度营业收入 27.37亿元,同比增长 30.24%;归属上市公司股东净利润 2.19亿元,同比增长 30.09%;扣非后归属上市公司股东净利润 0.72亿元,同比下降4.28%。 点评Q3业绩增速显著,全年有望保持稳定增长。 第三季度公司营业收入及归属于上市公司股东净利润均增长显著,主要源于上半年中标订单的业绩兑现, 生产规模扩张带来的收入增加。前三季度盈利能力稳定, 销售毛利率与销售净利率分别为 42.05%、 9.62%; 净资产收益率达 5.98%,同比去年增长 20.08%。 设备布局规划明确, 研发投入持续增加。 公司半导体设备布局规划明确,以“生产一代、研发一代、预研一代”的迭代开发模式研发生产。 公司目前 28nm设备生产成熟,在手订单充足, 截至报告期末, 应收账款额为 11.19亿元,比年初增长 32.70%。14nm 验证期产线与 7/5nm 研发期设备持续增加研发投入,公司前三季度研发费用 3.53亿元,同比去年增加 168.77%。 项目增发预案核准通过,推进先进制程设备进展。 公司拟非公开发行股票募集资金总额不超过 20亿元用于“高端集成电路装备研发及产业化项目”和“高精密电子元器件产业化基地扩产项目”建设,其中,国家集成电路基金认购9.1亿元、北京电控认购 5.9亿元、京国瑞基金认购 5亿元。 2019年 10月28日, 公司增发预案核准通过,将发行不超过 9160.09万股新股。截至报告期末, 在建工程为 1.54亿元,比年初增加 215.20%,主要为以上项目建设。 盈利预测:预计 2019-2021年公司营业收入分别为 43.79/57.39/77.06亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为 3.26/4.93/7.58亿元,对应 EPS 分别为 0.71/1.08/1.66元/股,PE 分别为 96/64/42倍,继续给予“增持”评级。 风险提示: 技术发展速率不及预期,下游客户扩产不及预期。
大博医疗 机械行业 2019-11-04 54.55 -- -- 71.00 30.16% -- 71.00 30.16% -- 详细
? 事件 10月29日晚,公司发布2019年第三季度报告,第三季度实现营业收入3.26亿元,同比增长69.20%,归属上市公司股东的净利润1.35亿元,同比增长24.91%,扣非后归属上市公司股东的净利润1.24亿元,同比增长30.84%。前三季度实现营业收入8.70亿元,同比增长59.56%;归属上市公司股东的净利润3.43亿元,同比增长20.92%;扣非后归属上市公司股东的净利润3.15亿元,同比增长27.17%。 ? 点评 第三季度营业收入及业绩均实现快速增长,全年业绩高增值得期待。第三季度公司营业收入剔除两票制高开因素影响增幅仍超30%,扣非后净利润同步增长,从市场需求及公司备货情况看,四季度销售有望保持高速增长。第三季度销售毛利率44.87%,环比提升4.23个百分点,销售净利率41.3%,环比提升2.97个百分点,盈利能力改善。 积极投建产能、增加备货,匹配旺盛需求。报告期内公司产能持续扩大,设备投资增加,截至报告期末公司固定资产总额3.63亿元,较年初大幅增长45.33%;新厂房二期工程投入建设,在建工程3380.74万元,较年初增长25.69%;生产材料备货力度增大,预付账款3463.85万元,较年初增长202.41%;销售规模进一步扩大。 行业规范化提速,集采和两票制将提升行业集中度。国内骨科植入物渗透率仍较低,集采政策带来的终端价格下降有利于渗透率的提高,最终可能实现头部企业市占率和销售规模同步提升。根据医疗器械的商业模式,集采和两票制所带来的负面影响更多的集中于经销商层面,对上市公司影响较小。 ? 盈利预测:预计2019-2021年公司营业收入分别为10.79/13.53/16.79 亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为4.67/5.89/7.34亿元,对应EPS分别为1.16/1.47/1.83元/股,PE分别为43/34/27倍,继续给予“增持”评级。 ? 风险提示:产品研发进度不及预期、产能释放不及预期、产品价格下降等。
富祥股份 医药生物 2019-11-04 17.15 -- -- 17.79 3.73% -- 17.79 3.73% -- 详细
核心观点 事件10月 25日晚, 公司发布 2019年第三季度报告, 前三季度实现营业收入 9.67亿元,同比增长 8.36%; 归属上市公司股东的净利润 2.16亿元, 同比增长25.09%; 扣非后归属上市公司股东的净利润 2.09亿元,同比增长 22.09%。 第三季度实现营业收入 3.75亿元,同比增长 38.49%,归属上市公司股东的净利润 1.02亿元,同比增长 150.24%,扣非后归属上市公司股东的净利润 2.09亿元,同比增长 22.09%。 点评第三季度盈利能力改善明显,核心品种销售旺盛。 随着第二季度公司设备升级改造完成, 第三季度公司产能利用率维持高位, 盈利能力大幅改善, 报告期内销售毛利率 46.58%,同比上升 8.98个百分点;销售净利率 27.49%,同比上升 12.25个百分点,虽然去年三四季度受停产检修影响表现为较低基数,但环比来看盈利水平亦有较大提高。 收入端,舒巴坦系列产品价格有望继续维持高位, 同时由于下半年产量恢复,预计收入实现较大幅度增长; 成本端,三季度上游原材料 6-APA 市场价格进一步下调至 150元/公斤,同比下降 35%,增厚公司业绩。 前三季度财务费用 1079.36万元,同比增长 127.28%, 主要系借款利息增加及汇兑收益减少。 产品规范市场销售占比进一步提升,业务扩展值得期待。 受规范市场需求提升因素影响, 报告期内公司他唑巴坦原料药规范市场销售占比提升。 公司 450吨哌拉西林他唑巴坦 8:1混粉项目进展顺利,达产后将带动哌拉西林产品的销售,提供收入增量。 盈 利 预 测 : 我 们 预 计 2019-2021年 公 司 营 业 收 入 分 别 为14.02/18.91/24.92亿 元 , 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 分 别 为3.14/4.20/5.47亿元,EPS 分别为 1.16/1.56/2.03元,对应 PE 分别为 15/11/9倍,维持“增持”评级。 风险提示: 原料药价格下降风险,环保监管处罚的风险,汇兑损失风险。
健康元 医药生物 2019-11-01 9.34 -- -- 10.69 14.45% -- 10.69 14.45% -- 详细
经营保持稳健,全年业绩快速增长可期。公司前第三季度扣非净利润增速达23.21%,考虑到往年四季度由于收入确认等因素表现问较低基数,预计公司全年扣非净利润有望实现26%左右增长;盈利能力方面,销售毛利率64.85%,跟二季度相比基本持平,净利率15.51%,环比下降1.24个百分点。分业务看,第三季度公司7-ACA产品市场价格下行,截至2019年9月市场报价为400元/公斤,同比下降9.30%,较今年6月报价下降6.98%,受行业供给增加影响,预计下半年7-ACA价格仍承压。 吸入制剂品种迎来收获期,市场准入销售工作有序开展。今年9月公司第二个吸入制剂盐酸左沙丁胺醇雾化吸入溶液(商品名:丽舒同)获批上市,丽舒同是一种短效β2受体激动剂(SABA),用于COPD患者的支气管扩张。伴随两产品的上市,公司也在积极搭建专业的学术推广团队,公司吸入制剂在研管线丰富,布地奈德混悬液、布地奈德气雾剂等品种已报产,有望在明年实现更多吸入制剂品种的落地,继续看好公司在吸入制剂领域的发展前景。 盈利预测:我们预计2019-2021年公司营业收入分别为125.87/143.89/166.91亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为8.79/11.12/13.86亿元,对应EPS为0.45/0.57/0.72元/股,对应PE为21/16/13倍,继续给予“增持”评级。 风险提示:原料药及中间体价格下降的风险,制剂销售不及预期等。
泰格医药 医药生物 2019-10-29 65.70 -- -- 70.70 7.61% -- 70.70 7.61% -- 详细
事件 10月27日,公司发布2019年三季报,前三季度公司实现营业收入20.31亿元,同比增长27.38%,归属上市公司股东的净利润5.28亿元,同比增长66.12%,扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润4.38亿元,同比增长65.78%。 点评 Q3收入端增速略有放缓,利润持续兑现。公司Q3单季度营收同比增长23.51%,收入端增速略有放缓,主要受公司流通子公司晟通剥离及收入过手费占比下降等因素影响。 运营及管理效率提升,期间费用率同比去年大幅改善。前三季度公司运营及管理效率提升显著,期间费用率大幅下降,比去年全年的20.18%下降0.93pct。管理效率持续提升一方面来自于方达上市费用的快速下降,另外一方面来自于公司内部事业部制建立等带来的管理结构优化。 方达产能有望大幅释放,北美临床业务拓展值得期待。今年公司控股子公司方达医药在香港上市,国内及海外产能或持续释放,业绩也有望出现持续改善。同时,公司国际化进程加快,北美临床业务已初具承接能力,这将有助于公司业务持续扩展,提升天花板,另一方面,也更好的服务于走出去的国际多中心临床,将分享中国创新药外溢红利。 盈利预测:预计公司2019-2021年分别实现营业收入31.01亿、41.20亿、54.38亿,归属母公司股东净利润为7.00亿、9.78亿、13.45亿,对应EPS为0.93元、1.30元、1.79元/股,对应PE为70.70倍、50.58倍、36.73倍。考虑到公司业绩持续高增长,国际化业务可期,有利于天花板的提升,继续维持“增持”评级。 风险提示:药政改革不及预期;公司整合不及预期;汇率风险等。
凯莱英 医药生物 2019-10-25 123.01 -- -- 145.00 17.88%
145.38 18.19% -- 详细
CDMO产业不断向新兴市场转移,国内企业迎来黄金发展时期。 新药研发成本与回报率背离,促使国际制药巨头将更多资源集中在新药研发投入上,同时将成熟药品的生产逐渐向低成本的新兴市场转移。小分子化药从研发和销售方面都占主导地位,支撑CDMO行业需求。国内CDMO企业近年来快速发展,对比来看,商业化项目、PB-ROE水平、研发投入、对大客户的依赖程度等指标反映企业经营管理质量。 公司是国内领先的CDMO企业,短期毛利率下降无碍成长。 公司是成立21年的优质CDMO企业,主要业务范围涵盖新药临床阶段工艺研发及制备、上市药商业化阶段工艺优化及规模化生产。2019年上半年公司营业收入10.93亿元,同比增长44.27%,归属母公司股东的净利润为2.29亿元,同比增长46.37%。近年来由于部分订单原材料上涨因素及国内市场开拓导致公司毛利率有所下降,随着公司订单结构不断优化,未来毛利率有望回升。 产能投建节奏反映经营进展,定增募投进一步拓展发展空间。 CDMO企业由于订单生产的属性,容易因订单丢失造成业绩的较大波动,近年来公司业务保持较为快速稳定的增长,一方面凭借管理优势,通过对柔性产线的生产调整保证产能利用率维持高位。从订单跟踪角度,投过在建工程及固定资产的变化趋势,可以对未来收入作出一定指引。2019年6月公司计划募投资金23亿元用于生物药CDMO、制剂厂房、现有产能的扩充建设,未来生物药CDMO业务的开展是公司另一大投资看点。 首次覆盖予以“增持”评级。 我们预计2019-2021年公司营业收入分别为24.27/32.81/44.18亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为5.72/7.85/10.85亿元,对应EPS分别为2.48/3.40/4.70元/股,对应PE分别为50/36/26倍。首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示:上游原材料价格波动的风险、汇兑损失风险、产能释放不及预期等。
普洛药业 医药生物 2019-10-22 13.53 -- -- 13.31 -1.63%
13.31 -1.63% -- 详细
报告期内公司经营效率继续提升,研发持续加码。公司第三季度毛利率31.83%,同比上升1.47PCTs,净利率8.08%,同比上升2.64PCTs。原料药及制剂业务销售景气度持续,管理效率持续提升。第三季度公司销售费用率为11.45%,同比下降2.72PCTs;管理费用率为5.79%,同比下降0.16PCTs,公司管理效率进一步提升;财务费用597万元,同比上年增幅较大,主要系本期汇兑收益同比下降,公司国外业务占营业收入比重约39%,短期汇率波动对业绩产生一定影响;研发费用1.13亿元,同比增长59.96%。 左乙拉西坦中标带量采购扩面,有望快速放量。公司继续推进仿制药一致性评价工作,报告期内左乙拉西坦片过评,其中0.5g为国内首家通过,0.25g规格为第二家通过,标志着制剂业务迈向新的发展阶段,预计未来仍将有左氧氟沙星片等新的仿制药品种陆续获批,逐步实现公司“做精原料、做强CDMO、做优制剂”的发展目标。9月底,公司0.25g产品带量采购扩面谈判中标,联盟地区12省约定采购金额达1437万元,一方面贡献集采销售增量,另一方面受益于集采背书,有望带动公司0.5g规格产品及集采外市场的销售。 盈利预测:我们预计2019-2021年公司营业收入分别为74.97/91.05/113.79亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为5.66/7.60/10.31亿元,对应EPS分别为0.48/0.64/0.87元/股,对应PE分别为28/21/15倍,继续给予“增持”评级。 风险提示:原料药价格下降风险,制剂研发销售不及预期,汇兑损失风险。
富祥股份 医药生物 2019-09-18 19.77 -- -- 18.92 -4.30%
18.92 -4.30% -- 详细
事件 9月16日晚,公司发布2019年前三季度业绩预告,预计公司第三季度实现归属于上市公司股东的净利润9359.82万元-10580.67万元,同比增长130%-160%,前三季度预计实现归属上市公司股东的净利润2.08-2.20亿元,同比增长20.32%-27.39%;前三季度预计实现归属上市公司股东的非经常性损益约810万元。 点评 上半年产能制约因素解除,下半年生产企稳,产能有望持续释放。上半年公司中期设备检修工作已完成,下半年产能释放,产量预计同比提升30%以上,再叠加部分产品价格同比显著提升,产销两旺业绩红利兑现。第三季度业绩预告中位数9970.25万元,同比增长145.00%,三季度业绩拐点明显。 核心品种价格维持高位,全年业绩高增确定性强。二季度以来舒巴坦系列产品价格维持高位,预计舒巴坦酸下半年价格同比有望提升40%;他唑巴坦原料药规范市场销售规模扩大,新获批韩国MFDS注册证助推销售;“培南”系列产品受二季度行业爆炸事件导致的停产因素影响,价格维持上行,截至2019年8月,上游中间体4-AA市场价格达1800元/公斤,同比2018年均价接近翻倍,公司拥有培南系列中间体4-AA、培南母核及侧链,受益系列产品提价。 募投产能顺利建设,产业链协同延展打开广阔成长空间。公司依托在他唑巴坦产品优势,拓展至无菌化生产领域,哌拉西林他唑巴坦混粉450吨可转债项目顺利建设,有望明年年初投产,在提升他唑巴坦原料药市占率的同时带动哌拉西林系列产品的销售。 盈利预测:我们预计2019-2021年公司营业收入分别为14.02/18.91/24.92亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为3.14/4.20/5.47亿元,EPS分别为1.16/1.56/2.03元,对应PE分别为16/12/9倍,维持“增持”评级。 风险提示:原料药价格下降风险,环保监管处罚的风险,汇兑损失风险。
新希望 食品饮料行业 2019-09-05 19.35 -- -- 19.65 1.55%
23.76 22.79% -- 详细
事件 新希望发布2019年半年度报告,公司2019年上半年实现营业收入352.94亿元,同比增加11.54%;归属上市公司股东净利润15.61亿元,同比增加84.61%;基本每股收益0.38元/股,同比增加90.00%。其中饲料业务实现毛利润14.06亿元,同比增加8.04%;禽板块业务实现毛利润9.68亿元,同比增加32.35%;生猪业务实现毛利润3.66亿元,同比增加225.08%;食品业务实现毛利润3.64亿元,同比增加14.02%。 点评 各项业务利润同比增加,禽链景气拉动禽板块及饲料业务。2019年上半年公司4项主营业务毛利润均实现同比增长,其中饲料业务实现毛利润最多饲料业务及禽板块业务表现突出。饲料业务方面,由于禽料是公司饲料产品结构中占比最大的料种,2019年上半年禽产业行情受自身供求关系及非洲猪瘟引发的替代效应景气度高,公司上半年禽料销量达620万吨,增幅为20.37%,远高于行业禽料产量增幅11.9%的两倍。禽养殖方面,在种禽培育环节,公司品种中新鸭上市。上半年年公司共销售鸡苗、鸭苗2.46亿只,同比增加28.73%;销售自养商品鸡、委托代养商品鸡鸭1.51亿只,同比增加11.95%,销售鸡肉、鸭肉产品84.97万吨,同比增加0.69%。生猪养殖业务稳步推进,生产性生物资产同比增加。2019年上半年,公司共销售种猪、仔猪、肥猪134.35万头,同比增加8.33%。生产性生物资产及消耗性生物资产相比2019年年初分别增加14.29%及73.15%。在非洲猪瘟全国蔓延的大背景下,公司上半年生猪养殖业务利润实现增加,生物资产与年初相比均增长。2019年及2020年生猪出栏量有望达到350万头及800万头,下半年年生猪价格走高,业绩有望实现大幅增长。 维持增持评级 预计2019-2021年EPS分别为0.84、1.74、1.35元,对应8月30日收盘价19.51元,PE分别为23、11、14倍,维持增持评级。 风险提示:疫病风险;价格不达预期;市场需求低于预期。
北方华创 电子元器件行业 2019-08-28 65.06 -- -- 85.80 31.88%
85.80 31.88% -- 详细
国产半导体设备领跑者,在手订单充足 北方华创是国产半导体设备制造商领跑者,现拥有半导体装备、真空装备、新能源锂电装备及精密电子元器件四个板块业务。2019H1公司实现营业收入16.55亿元,同比上升18.63%;归属于上市公司股东的净利润1.29亿元,同比上升8.03%。2019H1公司存货37.44亿元,同比上升57.58%,主要为下游晶圆厂产线上验证中设备,下半年公司中标项目增加,在手订单充足,存货转销后有望加速收入增长。 半导体行业将迎来新周期,集成电路前景光明 全球半导体市场初步回暖,中国集成电路晶圆厂已抓住时机展开12英寸晶圆厂建设。根据ICInsights统计,2019年将新增9家12英寸厂,其中有5家位于中国,2020年新开6家12英寸晶圆厂,晶圆厂对半导体设备需求旺盛,行业景气回升。根据SEMI数据预测,2019年中国设备支出将比2018年增长25%。叠加我国半导体自给率较低这一因素,2018年我国半导体自给率约15.4%,未来我国半导体市场进口替代市场存在较大空间且动力充足。 公司半导体设备三代并行,泛半导体业务助跑 公司半导体设备布局规划明确,以“生产一代、研发一代、预研一代”的迭代开发模式研发生产,目前公司28nm设备已经较为成熟,正致力于实现14nm设备的产业化,并开展5/7nm设备的研发。泛半导体业务方面,全自动单晶炉设备成长迅速,国内下游客户包括隆基股份等。2018年隆基股份单晶硅片产量市场占比为38%。公司与隆基股份签订的单晶炉设备合同部分仍在履行当中。 首次覆盖予以“增持”评级 考虑到2019H2半导体行业景气度有望回升,中美贸易摩擦下国产自主可控概念深入人心,集成电路产业政策持续推进,叠加公司为半导体设备行业领跑者,我们预计2019-2021年公司营业收入分别同比增长32%、31%、34%;净利润分别同比增长40%、51%、54%。EPS为0.71、1.08、1.66元/股,对应PE为87、57、37倍,首次覆盖予以“增持”评级。 风险提示:技术发展速率不及预期,下游客户扩产不及预期。
健康元 医药生物 2019-08-28 9.26 -- -- 10.70 15.55%
10.70 15.55% -- 详细
事件 8月 26日晚, 公司发布 2019年半年报,报告期内公司实现营业收入 62.85亿元,同比增长 9.34%,归属上市公司股东的净利润 5.46亿元,同比增长28.32%, 扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润 5.05亿元,同比增长 29.23%。 点评 原料药及中间体业务成本控制能力加强,抬升整体毛利率水平。 上半年毛利率 65.71%,同比提升 2.54个百分点。拆分来看, 化学制剂业务毛利率同比下降 0.21pct,原料药及中间体业务同比大幅提升 6.33pcts,中药、诊断试剂、保健品业务毛利率变化幅度在 1-2个百分点,考虑到各业务毛利比重,原料药及中间体业务毛利率的提升是拉动公司整体毛利率的主要因素。 收入端, 化学制剂业务增速较快,上半年收入 32.91亿元,同比增长 23.21%,其中海滨制药注射用美罗培南(倍能) 销售增长 27.76%,丽珠集团注射用醋酸亮丙瑞林微球、艾普拉唑肠溶片等化学制剂整体增长 22.16%,整体看, 化学制剂与原料药及中间体业务经营向好驱动毛利率水平提升。 经营管理提效,研发加码。 业绩方面, 报告期内净利率 17.21%,同比提升 2.40pcts,其中管理费用率下降 0.33pct,销售费用率下降 0.42pct, 研发费用率提升 0.5pct,公司上半年吸入制剂首仿产品舒坦琳获批, 产品市场准入工作的开展产生一定销售费用增量。 公司吸入制剂研发团队由呼吸领域专家金方教授领衔,在研管线丰富, 目前已有 3个产品申报生产, 2个产品提交注册申报, 另有多个产品处于临床试验及临床前研究阶段,成长空间广阔。 盈利预测: 预计 2019-2021年公司营业收入分别为 125.87/143.89/166.91亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为 8.79/11.12/13.86亿元,对应 EPS为 0.45/0.57/0.72元/股,对应 PE 为 20/15/12倍, 继续给予“增持”评级。 风险提示: 原料药及中间体价格下降的风险, 制剂销售不及预期等。
中牧股份 医药生物 2019-08-27 15.21 -- -- 18.98 24.79%
18.98 24.79% -- 详细
事件 8月21日,中牧股份发布2019年半年度报告,2019年上半年公司实现营业收入18.35亿元,同比减少3.21%;归属于上市公司股东的净利润1.62亿元,同比减少15.65%;基本每股收益0.27元,同比减少39.76%。 点评 上半年禽链景气度高,禽苗业务表现突出。2019年上半年,公司禽用疫苗收入与去年同期相比增幅明显。一方面,公司大型集团客户开发效果逐步显现,实现高附加值产品收入大幅增长;另一方面,政府采购禽流感疫苗因毒株更换推动产品价格提升,同时叠加上半年禽养殖行业景气,养殖户养殖积极性较高,公司禽用疫苗销量增加,业绩增长。预计下半年禽链景气度还将持续,公司禽苗业务盈利能力有望保持。 公司肩负行业使命,受益于非洲猪瘟各项产品。2019年6月受非洲猪瘟疫情影响,全国能繁母猪存栏量同比下降26.7%,生猪供给产能持续大幅收缩,非洲猪瘟防控愈发严峻,公司参与非洲猪瘟检测试剂生产及疫苗的试验研发,初步测算非洲猪瘟疫苗市场规模约100亿,公司有望率先受益。回顾2007年蓝耳疫苗出现,公司在疫苗上市后的两年内生物制品营业收入达12.69亿元,相比2008年的9.81亿元,年复合增长率为8.95%。 猪用口蹄疫市场苗空间大,关注养殖后周期机会。生猪供给产能逐步恢复,对猪用生物制品需求将大幅提升,短期来看,三季度公司猪OA二价苗有望获批,使得公司口蹄疫市场苗业务业绩增加,中长期来看,随着养殖结构改变,大规模养殖场占比增加,猪用口蹄疫疫苗市场苗空间较大,公司市占率有望进一步提升,业绩上升空间较大。 维持增持评级考虑养殖后周期公司业绩改善,预计2019-2021年EPS分别为0.52、0.64、0.84元,对应8月21日收盘价15.45元,PE分别为30、24、18倍,维持增持评级。 风险提示:疫病风险;价格不达预期;市场需求低于预期。
泰格医药 医药生物 2019-08-27 60.68 -- -- 63.40 4.48%
70.70 16.51% -- 详细
? 事件8月 23日, 公司发布 2019年半年报,报告期内公司实现营业收入 13.37亿元,同比增长 29.49%,归属上市公司股东的净利润 3.52亿元,同比增长61.04%, 扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润 2.88亿元,同比增长 51.96%。 ? 点评咨询业务毛利率大幅增长, 提升公司综合毛利率。 上半年公司综合毛利率为47.55%, 比去年同期提升 1.72%,拆分来看,临床试验技术服务提升 0.17%,临床研究相关咨询服务提升 3.20%,咨询业务毛利率大幅提升主要受行业景气度持续提升以及剥离了毛利率相对较低的物流业务等因素影响。 运营及管理效率提升, 期间费用率持续改善。 上半年公司运营及管理效率提升显著, 期间费用率大幅下降, 分别比去年年中的 21.60%和全年的 20.18%下降 2.01pct、 0.59pct。 管理效率持续提升一方面来自于上半年方达上市费用的快速下降,另外一方面来自于公司内部事业部制建立等带来的管理结构优化。 方达产能释放, 业绩持续改善, 北美临床业务拓展值得期待。 今年公司控股子公司方达医药在香港上市, 国内及海外产能或持续释放, 业绩也有望出现持续改善。 同时,公司国际化进程加快, 北美临床业务已初具承接能力, 这将有助于公司业务持续扩展,提升天花板,另一方面,也更好的服务于走出去的国际多中心临床,将分享中国创新药外溢红利。 ? 盈利预测: 预计公司 2019-2021年分别实现营业收入 31.01亿、 41.20亿、54.38亿,归属母公司股东净利润为 7.00亿、 9.78亿、 13.45亿,对应 EPS为 0.93元、 1.30元、 1.79元,对应 PE 为 65.36倍、 46.76倍、 33.96倍。 考虑到公司业绩持续高增长,国际化业务可期,有利于天花板的提升,继续维持“增持”评级。 ? 风险提示: 药政改革不及预期;公司整合不及预期;汇率风险等。
大博医疗 机械行业 2019-08-22 40.00 -- -- 45.44 13.60%
71.00 77.50%
详细
营业收入稳定增长,各项业务有序推进。上半年公司产品销售稳健增长,其中创伤类产品营业收入3.46亿元,同比增长57%,脊柱类产品销售收入1.13亿元,同比增长58%,剔除“两票制”高开因素收入增速仍在30%左右,其他业务中,微创外科业务依然保持快速增长,上半年实现收入3944.51万元,同比增长104.09%;业绩方面,剔除股权激励支付费用影响,扣非后归母净利润同比增长约29%,略超预期。 营销网络逐步完善,产能投建支撑成长。受行业政策推行因素影响,销售费用提升较多,同时公司积极扩充销售团队,销售人员职工薪酬同比增长60%。资产方面,公司存货中在产品、库存商品及计提的库存商品跌价准备金额较期初均有所增加;固定资产较年初增长32.38%,随着募投项目推进创伤类及脊柱类产能将得到释放,关节类产品结构将更为丰富,研发实力也将提升。 器械一致性评价建立,利好优质高值耗材企业,公司有望受益实现集中度的大幅提升。上半年高值耗材改革方案发布,行业看,骨科植入市场未来符合增速有望维持15%,终端售价下降所带来的影响或被市场集中度上升所消除公司作为创伤类骨科植入物头部企业,有望受益进口替代,提升市场份额。 盈利预测:我们预计2019-2021年公司营业收入分别为10.79/13.53/16.79亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为4.66/5.85/7.34亿元,对应EPS分别为1.16/1.45/1.81元/股,对应PE分别为34/27/22倍,继续给予“增持”评级。 风险提示:产品研发进度不及预期、产能释放不及预期、产品价格下降等。
普洛药业 医药生物 2019-08-20 10.99 -- -- 12.56 14.29%
13.88 26.30%
详细
事件 8月15日,公司发布2019年半年报,报告期内公司实现营业收入35.49亿元,同比增长15.58%,归属上市公司股东的净利润2.80亿元,同比增长50.61%;2019年第二季度实现营业收入18.74亿元,同比增长15.34%,归属上市公司股东的净利润1.70亿元,同比增长42.73%。 点评 上半年公司经营持续改善,研发投入加码进一步提升整体竞争力。公司二季度毛利率31.66%,同比上升2.57PCTs,净利率9.09%,同比上升1.75PCTs。公司经营管理效率红利不断兑现,上半年人员精简工作基本完成,公司新设创新推进管理部门,后续在研发创新、技术提升、设备改进等方面带来的能效提升依然可期,报告期内研发投入1.53亿元,同比增长14.94%。 原料药及中间体品种销售景气度持续,一体化布局体现成本优势。报告期内公司原料药及中间体销售收入29.35亿元,同比增长18.42%,毛利率21.78%,同比上升2.76PCTs,公司依托一体化优势实现上游原材料成本的可控。CDMO业务持续发力,未来有望保持高速增长。兽药品种上半年销售好转,预计下半年会进一步恢复。安徽普洛进一步减亏,产能利用率有所提升。 制剂销售稳定增长,在研储备项目有序推进。现有品种销售方面,公司继续推进品种结构优化,剔除低毛利制剂品种,主要品种百士欣乌苯美司胶囊、头孢地尼等销售实现快速增长;制剂研发方面,公司2个品种已申报一致性评价,另有1个缓释片已提交海外ANDA申请。 盈利预测:我们预计2019-2021年公司营业收入分别为75.26/89.61/107.76亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为5.46/7.20/9.45亿元,对应EPS分别为0.46/0.61/0.80元/股,对应PE分别为24/18/14倍,继续给予“增持”评级。 风险提示:原料药价格下降风险,制剂研发销售不及预期,汇兑损失风险。
首页 上页 下页 末页 1/2 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名