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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
岱勒新材 非金属类建材业 2018-09-14 31.46 -- -- 31.76 0.95%
31.76 0.95%
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电镀金刚石线龙头。公司是国内第一家掌握金刚石线研发、生产技术并大规模投入生产的企业。主营业务包括硅切割用金刚石线和蓝宝石切割用金刚石线。公司生产的金刚石线已出口至台湾、俄罗斯等地区,主要客户包括隆基股份、保利协鑫、中环股份、台湾友达、俄罗斯Monocrystal、蓝思科技、水晶光电等全球知名光伏、蓝宝石加工企业。 单晶硅市占率提升叠加多晶硅切割用金刚石线渗透率增加,金刚石线需求量有望保持稳定增长。2016年至2017年全球光伏太阳能电池中单晶硅占比从19%提升至27%,国内单晶硅占比也由24%上升至36%。预计2018年我国单晶硅产能将达到69GW,同比增长60.47%。单晶硅切割用金刚石线的渗透率已达到100%,单晶硅市占率的增加有望提升金刚石线的需求量。同时,多晶硅切割用金刚石线渗透率也在稳步增加。根据CPIA的数据,2017年多晶硅切割用金刚石线的渗透率已经达到了35%,随着多晶太阳能电池加速推进PERC生产线改造,同时与金刚石线切割多晶硅相配套的黑硅制绒技术逐步成熟,多晶硅切割用金刚石线渗透率有望进一步提升。 下游市场景气度提升,蓝宝石切割用金刚石线需求增加。公司作为蓝宝石切割用金刚石线龙头,在全球蓝宝石切割用金刚石线中市占率达42%。2018H1公司蓝宝石切割用金刚石线业务实现营收6939.2万元,同比增长90.55%。随着LED照明渗透率的提升以及消费类电子产品的快速增长,对蓝宝石切割用金刚石线的需求有望增加。预计2018年全球蓝宝石切割所需金刚石线市场规模约为2.28亿元,同比增长20%。 投资建议:公司作为国内电镀金刚石线龙头,随着产能的逐步释放,公司的竞争能力有望得到提升。预计2018-2020年,公司实现营业收入5.70、7.34、8.75亿元,实现归母净利润1.28、1.51、1.84亿元,对应EPS1.56、1.83、2.23元,对应PE21、18、15倍。参考同行业估值水平及公司业绩增速,给予公司2018年PE为21~23倍,6个月合理估值区间为32.76~35.88元。首次覆盖,给予“谨慎推荐”评级。 风险提示:光伏金刚石线需求不及预期,行业竞争格局恶化,毛利率进一步下滑,财务费用大幅增加。
岱勒新材 非金属类建材业 2018-03-01 56.73 -- -- 73.11 28.26%
78.51 38.39%
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公司定位:国内金刚线优质标的,掌握自主核心技术。公司自2009年成立以来一直致力于金刚石制品、超硬材料制品的研究、生产及销售,通过自主研发逐渐掌握核心技术,关键设备投资成本仅为国外设备的1/5。公司设立之初产品主要用于蓝宝石切割,并快速成长为蓝宝石金刚线行业龙头,2016 年公司光伏金刚线业务营收开始超过蓝宝石金刚线业务,成为公司新增业绩的主要增长点;截止到2017年上半年,公司光伏金刚线业务和蓝宝石金刚线业务收入分别为1.27亿元和0.36亿元,占营收比重为78%和22 %。 光伏金刚线业务:下游需求增长+产能扩张,业绩迎来机遇期。受中国和新兴国家相关政策驱动,全球光伏装机量呈持续增长态势,同时随着晶硅加工技术的发展,金刚线切割在光伏硅切割领域的渗透率持续攀升,预计2018年将完全替代砂浆切割,从而带动金刚线需求大幅提高。从竞争格局来看,随着国内厂商技术突破以及生产成本下降,一方面国内产能优胜劣汰下市场集中度有望进一步提升,另一方面国产金刚线对日韩企业的进口替代呈加速趋势。2016年公司光伏金刚线产能为8亿米年,实现营收1.19亿元,同比增长129%,市占率为4.31%;随着公司新增产能建设持续超预期,预计2018年光伏金刚线产能将达到60亿米/年,业绩增长有望迎来发展机遇期。 蓝宝石金刚线业务:龙头地位日益凸显,市占率有望进一步提升。随着LED 产业的快速发展、消费性电子蓝宝石应用的提速及国防工业材料、民用窗体需求的进一步增加,蓝宝石市场景气度仍将稳定提升;金刚石线作为蓝宝石材料加工的重要耗材,根据我们测算,预计到2019年全球需求量将达15.60亿米,对应市场规模3.59亿元。公司是蓝宝石金刚线市场龙头,2016 产品市占率达34%,且对日企的优势正不断强化;目前公司蓝宝石金刚线业务已逐步形成产品护城河,截至2016 年底公司蓝宝石切割用金刚线在手订单为7415 万元,预计未来有望持续稳定增长。 上调公司至“买入”评级。根据公司业绩预告,2017年归母净利润为1.08-1.15亿元,同比增长175%-192%;预计2017-2019 年公司净利润分别为112百万元、194百万元、253百万元,对应EPS 分别为1.37元/股、2.37元/股、3.10元/股,按照2月26日收盘价62.85元计算,对应PE 分别为46、27、20倍,公司蓝宝石金刚线业务凭借已有的品牌形象和价格优势有望进一步提升市占率;同时在光伏金刚线产能迅速扩张的背景下,公司业绩发展充分受益,上调公司至“买入”评级。 风险提示:蓝宝石业务发展不及预期;光伏金刚线需求不及预期;光伏金刚线市场拓展不及预期;募投项目进展不达预期。
岱勒新材 非金属类建材业 2017-12-13 63.83 -- -- 71.69 12.31%
76.85 20.40%
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国内领先的金刚石线制造商。公司是国内一家专业从事金刚石线的研发、制造和服务的高新技术企业,为晶体硅、蓝宝石、磁性材料、精密陶瓷等硬脆材料切割提供专业工具与完整解决方案。公司是国内领先的金刚石线制造商,是我国替代进口金刚石线产品的代表企业。公司致力于成为全球一流的硬脆材料加工耗材综合服务商。 国内光伏持续高景气,同时多晶转金刚线加速,晶体硅切割用金刚石线需求旺盛。由于在土地、消纳、电价、补贴方面的优势,分布式光伏得到迅速的发展。2017年1-9月新增装机分布式光伏15.30GW,同比增长4倍,在分布式光伏爆发的带动下,国内光伏新增装机维持高位,保持高景气。在光伏的单多晶两条技术路线中,单晶硅片的制作基本都采用了金刚石线切割,而在多晶硅片制作方面,金刚石线切割正在加速替代传统砂浆线切割,在光伏持续高景气以及多晶转金刚线加速的带动下,上游金刚石线需求旺盛。 LED中高速增长、消费类电子应用扩大,蓝宝石切割用金刚石线增长可期。蓝宝石主要用于半导体照明(LED)和消费电子产品。随着LED行业环境趋于稳定、“禁白令”的大力推进,预计未来两年我国半导体照明行业总体呈现持续上升态势,拉动蓝宝石衬底材料的大量需求。而消费电子应用为蓝宝石市场提供了广阔想象空间,蓝宝石材料可能在未来的智能手机和可穿戴设备上得到广泛应用。在LED和消费类电子拉动下,蓝宝石切割用金刚石线增长可期。 募投项目陆续建成,金刚石线放量带动业绩增长。2016年度,公司金刚石线产能7.80亿米,产量7.99亿米,产能利用率102.33%,投运产线已处于饱和状态。公司募投的年产12亿米金刚石线项目,正在建设中,待其投产后,公司金刚石线产能将达到每年约20亿米,为目前的2.5倍,这将会大大增加公司金刚石线产量,增强企业盈利能力。 投资建议:预计2017-2019年分别实现净利0.91、1.24和1.54亿元,同比分别增长130.82%、37.18%、23.78%,当前股价对应三年PE分别为58、42、34倍,给予“增持”评级。
岱勒新材 非金属类建材业 2017-11-22 85.00 -- -- 81.50 -4.12%
81.50 -4.12%
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国内金刚石线龙头,充分受益行业技术革新。公司是国内首家掌握金刚石线研发、生产技术并大规模投入生产的企业,拥有完全自主知识产权的金刚石产业化核心技术,自主研发的关键设备投资成本仅为国外购置设备成本的1/5,竞争优势明显。公司主要产品包括硅开方用金刚石线和蓝宝石切割用金刚石线,产品销量居国内同行业前列,客户涵盖隆基股份、保利协鑫、蓝思科技、伯恩光学等知名光伏、蓝宝石加工企业。 在下游客户对新一代切割技术进行更新升级的背景下,公司业绩实现快速增长,2017年前三季度实现营收2.91亿元,同比增长124.63%,实现归母净利润0.67亿元,同比增长134.64%。 契合光伏发展趋势,硅开方金刚石线业绩有望持续增长。在光伏晶体硅切片领域,金刚石线切割凭借高切速、低耗材等优势正对传统砂浆钢线切割形成替代;截止到2016年,金刚石线在光伏领域的应用率已达30%以上,随着光伏行业景气度持续提升,硅开方金刚石线需求有望维持高速增长。从竞争格局来看,单晶硅切片用金刚石线市场主要由日企主导,公司是国内为数不多具备规模供货能力的企业,2016年公司硅开方金刚石线业务实现营收1.19亿元,同比增长130%,市占率为4%左右;未来随着公司募投项目的逐步实施,产品进口替代进程有望加快,从而助力业绩持续增长。 蓝宝石切割用金刚石线优势明显,未来有望稳定增长。随着 LED 产业的快速发展、消费性电子蓝宝石应用的提速及国防工业材料、民用窗体需求的进一步增加,蓝宝石市场景气度仍将稳定提升;金刚石线作为蓝宝石材料加工的重要耗材,需求有望持续增长。2016年公司蓝宝石切割用金刚线业务实现营业收入6607万元,市占率超40%,对日企的优势正不断强化;此外,截至2016年底公司蓝宝石切割用金刚线在手订单为7415万元,将为业绩增长提供良好保障。 首次覆盖给予公司“增持”评级。预计公司2017-19年归母净利润为1.06、1.48、1.85亿元,对应EPS 为1.30元/股、1.81元/股、2.26元/股,按照最新收盘价85.69元计算,对应PE 分别为66、47、38倍。 我们认为金刚石线切割在光伏和蓝宝石领域的应用是大势所趋,公司目前较国内企业已形成明显的先发优势,未来业绩有望高速增长,首次覆盖给予公司“增持”评级。 风险提示:光伏新增装机容量不及预期;金刚石线切割技术应用不及预期;蓝宝石行业景气度下滑;公司募投项目推进不及预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
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