事件描述: 阳普医疗公布其2010年三季报,其主要内容如下: 2010年前三季度公司实现营业收入约1.10亿元,同比增长10.27%;公司第三季度单季度实现营业收入0.46亿元,同比增长24.83%;公司前三季度实现归属上市公司股东净利润0.18亿元,同比下降3.61%,前三季度实现每股收益0.24元。 事件评论: 第一, 公司第三季度收入实现较快增长。 公司第三季度销售收入实现了同比24.83%的增长,总体来看前三季度销售收入实现了10.27%的增长,但是前三季度净利润去同比下滑3.61%,主要是由于目前公司收入规模较小,受非经常性损益影响较大。以公司上半年收入为例,非经常性损益占到公司净利润的约18%左右。目前公司海外业务拓展情况良好,随着募投项目的逐步完成,产能逐步释放,我们认为未来公司收入能够保持持续增长。

事件评论 第一,闪亮是仁和集团优质资产,注入有助于提高整体竞争力 2007年股改及2009年7月非公开发行时,仁和集团曾承诺将闪亮制药和仁和药用塑胶注入上市公司。闪亮是仁和集团优质资产,此次收购兑现了股改承诺,也在市场的普遍预期之内。 江西闪亮制药有限公司成立于2004年9月,是仁和集团所属的核心企业。公司主要以生产眼科药物为主,主导产品闪亮滴眼液拥有良好的品牌知名度和美誉度。 第二,外延增长发展壮大,仍有资产待注入 公司在2009年完成了对康美医药、药都仁和的收购,今年将完成闪亮制药的收购。集团尚有仁和药用塑胶等优质资产,承诺未来将通过非公开增发等方式注入上市公司。仁和药用塑胶主营业务是为集团的产品提供包装配套。 2010年9月14日,公司公告拟参与江西制药的改制重组。江西制药是江西省创建最早的一家制药厂,已具备针剂、片剂、胶囊剂、干混悬剂、大输液等剂型近300个品种的制剂生产能力,以及克拉维酸钾、硫酸小诺霉素、硫酸庆大霉素等原料药生产能力的综合性制药企业。 第三,上调2010-2011年EPS分别至0.65元、0.83元,维持公司的“推荐”评级 2010年1-9月,闪亮制药共实现主营收入3965.59万元,净利润1217.70万元。收购闪亮制药后,估计2010-2011年分别可增厚EPS0.07元、0.088元。

第一,公司第三季度业务继续保持高增长。 公司于第三季度实现营业收入3.48亿元,同比增长48.75%;实现归属上市公司股东净利润1.65亿,同比增长46.72%;总体来看前三季度共实现营业收入9.63亿元,同比增长121.75%;前三季度基本每股收益0.82元/股,同比增长149.70%,收入大幅增长,主要是因为部分甲流疫苗收入确认,同时普通流感疫苗销售大幅增长,血液制品量价齐升。 第二,疫苗业务未来成长值得期待。 公司2010年业务实现高速增长,疫苗业务贡献巨大,尤其是国家收储甲流疫苗收入的逐步确认使得2010年前三季度的销售收入出现了大幅了提升。第四季度为流感疫苗接种的高峰季节,同时由于HINI甲流病毒已经被纳入今年流感疫苗的基本毒株,受去年甲流爆发影响,人们流感疫苗的接种意识大大提高,这也会直接提升普通流感疫苗的销售。 截至到9月底,华兰生物流感疫苗的批签发量已经突破1,000万人份,同比增长269.07%。 此外公司汉逊酵母乙肝疫苗已经与9月通过GMP认证,公司乙肝疫苗即将投入生产,上市销售,未来公司疫苗业务将实现流感裂解疫苗,四价流脑疫苗和汉逊酵母乙肝疫苗三足鼎立的局面,并且公司后续疫苗产品的研发也在进行之中,未来公司疫苗业务将能够持续的实现高增长。 第三,血液制品业务稳定增长。 目前公司拥有18个单采血浆站,目前已经有14个浆站正式投入使用,4个浆站仍在建设之中。浆站主要分布在广西、贵州、重庆和河南,布局较好,大部分浆站所处地区人口密度都相对较高。由于目前新浆站的逐渐投入使用,未来公司投浆量的增长仍有望保持高增长。受上半年静丙提价影响,公司在投浆量稳定增长的基础上,实现了血液制品收入的大幅提升,呈现量价齐升的态势。此外,目前国内对于凝血因子等小产品的需求在逐渐增加,公司上半年小产品的收入就同比增长380%,这块业务未来有望成为公司血液制品业务新的增长点。 第四,维持对公司的“推荐”评级。 我们预计公司2010-2011年EPS分别为1.39元、1.78元,随着流感疫苗销售渐入佳境,乙肝疫苗的推出以及血液制品业务的量价齐升,公司有望持续高增长,维持对公司的“推荐”评级。

智飞生物公布其2010年三季报,其主要内容如下:2010年前三季度公司实现营业收入4.72亿元,同比增长12.87%;公司第三季度单季度营业收入为1.42亿元,同比下滑0.30%,与全年同期基本持平。公司前三季度实现归属上市公司股东净利润1.73亿元,同比增长12.77%,前三季度实现每股收益0.48元。 公司拥有优秀的研发能力和强大的销售网络,能够在自主研发的同时迅速的将自己的新产品推广,打开销售局面。 随着募投项目的逐步建设,以及新产品的代理,公司业务有望持续发展,我们预计智飞生物2010-2012年EPS分别为0.72元、1.08元和1.49元,但考虑到公司目前估值稍高,给予公司“谨慎推荐”评级。

主打药贝科能有望重回高增长。 贝科能今年在原来13个省市的基础上,今年新进了江苏、吉林、黑龙江、陕西、云南、福建、河南、安徽、广西、广东等10个省的地方医保,新进医保将极大促进贝科能在该区域的销售。 业务主线脉络清晰。 公司目前的产品线大致围绕三个方面来构建,即肿瘤、肝病和心血管疾病用药,这三类疾病的发病率和死亡率在我国位于前列,有广阔的市场空间。公司通过自主研发和并购收储不断完善在肿瘤和肝病领域的产品线。完备的产品线将大大提升公司在肿瘤、肝病和心血管疾病用药领域的竞争力,而公司也将更多的分享到巨大市场所带来的收益。 产业布局合理,注重研发保证后续发展。 公司通过投资和并购形成了自己一套完整的产业体系,不仅在上游实现了生产原料的部分自给,在下游通过控股普仁鸿成功的涉足医药商业流通领域,贯通了上下游。与此同时,公司投资设立辽宁迈迪生物科技公司,参股南京卡文迪许公司也进一步的扩充了自己在肿瘤产品方面的实力。 预计公司2010-2012年EPS分别为1.13元,1.58元和2.12元。 公司主打药复合辅酶新进多省市医保,将重新步入高增长,肿瘤和肝病药物产品线构建完备,优秀的研发平台保证了后续药品的储备充分,看好公司长期发展,预计公司2010-2011年EPS为1.13元、1.58元,按照2011年38-40倍PE,公司合理价位在60-63元,给予“推荐”评级。

事件描述 双鹭药业今天发布了《股权激励计划激励对象行权情况暨股本变动公告》,以2010年10月14日为行权日进行了股权激励的第五次行权,其主要内容如下: 公司以2010年10月14日为行权日,将《北京双鹭药业股份有限公司股票期权激励计划》中授权徐明波先生的1,100,000份股票期权予以行权,并将对应的股票登记在公司“激励对象”徐明波先生的证券账户名下。 公司股票期权总数为540万份,已授予股票期权540万份,公司已于2009年8月14日为行权日首批行权984,000股,占股票期权总数的18.22%;2009年11月26日第二期行权2,016,000股,占股票期权总数的37.33%;2009年12月30日第三期行权96,000股,占股票期权总数的1.78%;2010年6月18日第四期行权384,000股,占股票期权总数的7.11%。 本次行权数量1,100,000股,为徐明波先生个人获授期权的45.83%,占公司授予的全部期权数量的20.37%,行权价格为2.74元/股。本次行权后公司尚有820,000股期权尚未行权,全部为徐明波先生所持有。