事件: 1月15日,公司初步测算2012年全年新签合同总额约为928亿元,预计营业收入较上年同期增长20%到30%,归属母公司股东的净利润较上年同期增长25%到35%,对应EPS0.60-0.65元。 1月16日,公司所属全资控股子公司中国天辰工程有限公司与ParkHolding公司签署了土耳其KAZAN年产250万吨天然纯碱、配套800MW联合循环电站以及打井项目工程承包合同。合同工期预计为44个月,合同总金额约11亿美元,折合人民币68.42亿元,约占公司2011年营业收入的15.72%。 观点: 1.12年新签合同额同比下降9%,13年预计将显著回升 2.存量订单充足确保未来两年业绩稳定增长 3.估值优势明显,公司将长期受益于能源战略结构调整 盈利预测与投资建议: 预计公司12-14年EPS分别为0.64元、0.85元、1.10元,对应PE12倍、9倍、7倍,未来12个月目标价11元,维持“强烈推荐”评级。 风险提示: 政策调控风险;在建项目延期的风险;海外政治风险

事件: 由公司总承包的、陕西华电在陕北能源化工基地建设的世界首套煤制芳烃中试装置于近日产出芳烃,实现了一次点火成功,一次投料试车成功,打通了全流程。该中试装置为万吨级工业化试验项目,采用了清华大学自主研发的流化床甲醇制芳烃技术(FMTA)。 观点: 1.世界首套煤制芳烃工业化试验试车成功意义重大,将催化股价 2.FMTA后续工业化大项目上马将带动公司新签合同额大幅提升 3.煤化工“十二五”规划将出,公司受益煤化工发展弹性最大 盈利预测与投资建议: 受政策调控影响,公司12年新签合同额低于我们此前预期,故调低盈利预测。预计公司12-14年EPS分别为0.80(-0.04)元、1.08(-0.08)元、1.46(-0.14)元,对应PE29倍、22倍、16倍,未来6个月目标价27-33元,维持“强烈推荐”评级。 风险提示: 经济下行风险;煤制芳烃项目放大及市场化可能存在的风险

事件: 公司与湖南省高速公路建设开发总公司于2012年12月26日签订了《湖南省高速公路沥青供应框架协议》,乙方向甲方建设的2013年拟通车的石华、长沙、炎汝、长浏、耒宜高速改造工程耒阳段3个合同段等高速公路供应所需的全部沥青材料,共计141708吨,甲方石华、长沙、炎汝、耒宜高速改造工程等项目公司协助乙方在本协议签订后的45天内与甲方相关施工单位签订沥青购销合同。 观点: 1.湖南高速公路市场地位得以稳固,体现公司强大竞争力 2.基建提速拉动沥青需求,期待新疆、四川等成为新增利润增长点 3.受益于高速公路快速发展,预计公司未来两年业绩复合增长率30%以上 盈利预测与投资建议: 预计公司12-14年EPS分别为0.40元、0.53元、0.73元,对应PE25倍、19倍、13倍,给予公司13年20-25倍PE,未来12个月目标价区间10.6-13.25元,维持“强烈推荐”评级。 风险提示: 公路投资增速下降的风险;甲方违约的风险;原料价格大幅波动的风险