爱尔兰Blackstairs找矿前景较好,已获江西地勘确认 公司公告:公司委托江西地矿资源勘查开发有限公司对爱尔兰Blackstair锂矿地质勘查部分进行尽职调查,经实地考察,验证了探矿权人委托的爱尔兰AURUM勘探公司地质工作的真实性和可信度。江西地矿资源勘查认为:该区成矿带具有延伸长,规模大,局部矿体品位高特点,其成矿条件较好,具有较大的找矿远景。同时也指出:全区第四系覆盖严重(基本无露头),找矿难度较大,勘查成本较高、勘查投入巨大。建议以点带面,到达勘查效率高、成本低的目的。 赣峰国际拟在Blackstairs项目的勘探权整体转移后30天内行权 未来的安排:赣锋国际拟在Blackstairs项目的勘探权从TNR(国际锂业控股股东)整体转移至由国际锂业公司全资拥有的爱尔兰公司后的30天内行使第一期期权。第一期期权行权后赣锋国际将获得Blackstairs锂矿项目51%的权益。收购51%权益的价格此前已有协议,即80万加元。在行使第一期权后,赣锋国际与国际锂业将对成立合资企业而进行谈判来确定具体的条款及条件。 积极收购锂资源,原材料来源保障性增强 公司可以通过手中的期权,获得加拿大国际锂业手中爱尔兰Blackstairs锂矿项目100%权益以及阿根廷Mariana盐湖项目51%的权益。Blackstaris锂矿项目位于爱尔兰东南部,距离首都都柏林只有80公里,交通方便。矿区品位较高,大部分探测点在1.5%以上,个别地方可以达到3%以上。Marina盐湖项目位于南美洲玻利维亚-智利-阿根廷的含锂卤水成矿带上,同时这里也是全球最大的锂资源集中区域,潜在储量较高。 维持“谨慎增持”评级 预计2013-2015年EPS分别为0.55、0.64和0.69元,对应PE为42.1、36.4和33.7倍。维持“谨慎增持”评级。 风险提示 勘探权整体转移还需依法取得政府有关审批部门的核准,存在不能获批的行政审批风险。金属价格风险。产量投放低于预期风险。

2013年中报业绩EPS0.05元,低于预期 公司2013年中期营业收入:1.82亿元,同比减少9.62%;净利润:731.73万元,同比减少66.37%;基本每股收益0.05元,同比减少66.67%。公司业绩低于预期。公司预计2013年1-9月净利润同比减少60%-90%。 巨额财务费用吞噬利润是业绩低于预期的主因 公司2012年末完成第一阶段对泰利森760万普通股的收购增加银行借款,本期短期借款同比增加了2.71亿元,财务费用之利息支出1451万元,同比大幅增加了1403万元。同时随着募集资金陆续投入使用,银行存款利息收入减少。本期财务费用同比大幅增加了1578万元,是业绩低于预期的主因。 雅安搬迁影响氢氧化锂产销量,营收下降,毛利率稳定 公司本期营业收入同比减少9.62%,主要因司雅安华汇(2000吨氢氧化锂产能)全面停产、新增产能尚处于调试期、氢氧化锂产销量大幅减少。本期毛利率20.24%,和去年同期18.3%相比有所上升。 成功收购泰利森,保障公司长期原材料供应 泰利森格林布什锂辉石矿探明及推定锂矿储量为6,150万吨,折合碳酸锂当量430万吨;已测定和指示的锂矿资源量为11,840万吨,折合碳酸锂当量710万吨。泰利森拥有全球锂资源约30%市场份额,并且供应了国内约80%的锂精矿。泰利森锂辉石矿山矿石稳定性好,公司未来在资源供应方面有长期保障。 国内工业级碳酸锂供给增加,电池级碳酸锂价格平稳 2013年至今碳酸锂市场国内市场卖家增多(如银河锂业的张家港碳酸锂厂),对工业级碳酸锂价格形成压力。电池级碳酸锂价格受益于下游消费电子需求旺盛价格保持稳定。 维持“买入”评级 预计2013-2015年EPS分别为0.15、0.31和0.48元,对应PE为240、118和75倍。考虑到公司是最大的矿石提锂企业,收购泰利森后夯实资源优势。维持“买入”评级。 风险提示:金属价格风险;产量投放未达预期风险。

2013年中报业绩EPS-0.01元,二季度实现盈利,业绩符合预期。 公司2013年中期营业收入:3.41亿元,同比增47.77%;净亏损509.46万元,上年同期为亏损2255.7万元;基本EPS-0.01元,上年同期为-0.06元。公司二季度单季度EPS0.01元,业绩符合预期。 自有矿山产品在上半年实现销售是收入同比大增的原因 报告期内公司实现有色金属(含铜、银、钨、锡、铅、锌)采选业务收入4,693.94万元,去年同期没有销售自产矿。报告期有色金属采选业务毛利率62.75%,较2012年该项业务业务毛利率60.23%有所提高,判断公司采取了提高出矿品位等手段积极保障盈利完成。由于矿山生产和销售具有季节特性,预计公司自产矿销售收入大部分将集中在下半年实现。 2013年1月埃玛矿业资产过户,有望增厚公司业绩 埃玛矿业储量铅21.16万吨,锌41.33万吨,伴生银177.59吨,铜9558吨。 埃玛矿业2012年下半年开始投产,现正进行改扩建,预计2013-2014年矿石处理量分别24、30万吨。埃玛矿业业绩承诺2013-2015年利润12,474.6、15,681.3、15,681.3万元。2013年埃玛并表有望大幅增厚公司业绩收购优质金矿,新增黄金资源27.7吨 收购完成后,盛屯投资和贵州华金将成为公司全资子公司。贵州华金拥有贵州册亨县三个金矿的采矿权及两个探矿权,合计保有储量27.7吨。该金矿项目平均品位约5g/t。是近年来出现的金矿收购中难得的富矿。公司拟投入4400万开展勘探项目,预计将增获金资源量8.23吨。贵州华金正在进行技改460t扩产项目,预计2013年底投产可以实现利润。金精矿综合利用一期产能为200吨/日,建成后,可通过贵州华金自产金精矿实现近50%的原料自给率。 给予“谨慎增持”评级 预计2013-2015年EPS分别为0.31、0.45和0.48元,对应PE为26.6、18.2和17.3倍。给予“谨慎增持”评级。 风险提示 埃玛矿业盈利承诺未实现风险;产量未达预期风险;金属价格风险。

2013年中报业绩EPS0.23元,符合预期 公司2013年中期营业收入:3.29亿元,同比增加9.88%;净利润:3488.49万元,同比增加6.98%;基本每股收益0.23元,同比增加4.55%。公司业绩符合预期。公司预计2013年1-9月净利润同比增长0-30%。 有机锂深加工优势明显 公司技术优势明显,毛利率水平高的有机锂深加工产品新增产能2012年密集投放:金属锂由400吨增至650吨,增幅62.5%;丁基锂由75吨增至225吨,增幅200%。2013年上半年,公司各项业务毛利率稳中有升。金属锂毛利率提升1.34个百分点,其他产品(丁基锂、氢氧化锂等)提升1.43个百分点。 公司整体业务毛利率水平同比提升1.26个百分点。 金属锂产能再度扩张,上下游延伸齐头并进 公司2013年初公布非公开发行方案,拟募集资金不超过5.2亿元,投入到矿石提锂万吨锂盐项目、500吨超薄锂带项目、4500吨三元前驱体项目及新型锂离子电池封装生产线。目前万吨锂盐项目一期工程进展顺利,预计2013年下半年部分生产线开始试产。超薄锂带项目建设已经顺利启动。上述募投项目顺利建成投产后,将完善公司的产业链,企业的全产品竞争优势更加凸显。公司通过与国际锂业合作,收购其拥有的爱尔兰Backstair锂矿资源项目,持有对阿根廷Mariana卤水51%股权的收购期权,原材料来源保障性增强。 碳酸锂高价料将持续 上游锂辉石精矿价格坚挺对碳酸锂价格构成支撑。国内市场卖家增多,产能投放是年初至今碳酸锂没有涨价的一个原因。我们看好特斯拉爆发对锂电池需求拉动,预计电动车对碳酸锂需求有望大幅提升,碳酸锂高价料将持续。 维持“谨慎增持”评级 预计2013-2015年EPS分别为0.55、0.64和0.69元,对应PE为40.4、34.9和32.4倍。维持“谨慎增持”评级。 风险提示 金属价格风险;产量投放未达预期风险。

2013年中报业绩EPS0.3元,符合预期。公司拟每10股派10元红利。 公司2013年中期营业收入:4.2亿元,同比增4.1%;净利润:1.5亿元,同比增0.7%;基本EPS0.3元,同比持平。2013年2季度单季度EPS0.2元。 公司董事会通过2013年中期利润分配方案,拟每10股派10元。 公司采矿量同比大幅提升是业绩稳定增长的主因 公司2013年2季度单季度EPS0.2元,同比2012年2季度单季度EPS0.19增长8%。2013年上半年公司主营的铅精粉、锌精粉以及铅精粉含银价格均同比有涨有跌。铅价同比增长了7.2%,银、锌金属平均价格同比减少14.3%、和1.9%。根据资源税发生额推算,公司2013年上半年采矿量约41.3万吨,同比2012年上半年增长了66.5%。 银都矿业90万吨扩建项目已达产,全年产量增幅将超30% 2012年9月,银都矿业采、选矿年产90万吨扩建项目已通过监管部门验收,公司可以按生产规模90万吨进行生产。2012年实际采矿量约67.4万吨,预计2013年全年按照90万吨计,公司产量涨幅将超过30%。 集团拥有大量存在同业竞争的优质矿业资产,看好未来储量扩张 控股股东盛达集团旗下仍有丰富的铅锌银矿业资产,已获得采矿权的银金属储量共计约1,662吨。由于集团已承诺:2013年11月前将解决现有铅锌银资产同业竞争的问题。公司年初组织召开了关于解决同业竞争问题的专题会议,研究解决方案,对与重组后上市公司存在同业竞争的几家公司进行全面梳理,并派公司人员逐一进行实地考察,收集相关资料,了解实际运营状况,为公司有计划、按步骤解决同业竞争问题奠定了良好基础。下半年,公司将继续稳步推进该项工作。看好公司未来储量扩张。 给予“买入”评级 预计2013-2015年EPS分别为0.64、0.68和0.69元,对应PE分别为22.9、21.5和21倍。给予公司“买入”评级。 风险提示 90万吨扩产项目产量投放低于预期风险;金属价格风险。