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上海机电
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机械行业
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2017-09-04
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19.84
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24.30
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22.48% |
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28.32
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42.74% |
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详细
半年报业绩情况:公司公告2017年上半年实现营收96.13亿元,同比增长3.69%;实现归母净利润6.31亿元,同比下滑15.03%;应收账款22.27亿元,相比年初有小幅提升;预收账款159.58亿元,相比年初略有下降;管理费用6.51亿元,同比减少1.8%。 分季度看,去年同期大笔非经常收益导致2季度净利润下滑。公司2季度收入同比增长5.87%,为15年以来单季收入最高增速,但单季归母净利润下滑25%,主要是去年同期公司处置申威达等子公司和联营公司资产产生非经常收益共计1.84亿导致。上半年公司扣非净利润实际同比增长8.67%。考虑到电梯主业下半年继续回暖以及参股公司盈利继续改善,全年净利润整体有望保持增长。 分业务看,电梯业务保持稳定,参股公司经营改善。今年上半年三菱电梯业务营收增长4%,净利润增长1%,保持稳中有升。上半年对联营企业和合营企业的投资收益共计1.54亿元,相比去年同期增长14%,主要是液压气动有限公司、金泰工程机械等实现大幅增长,仅此两家公司合计实现归母净利润相比去年同期增长约4千万元。上海三菱电梯上半年,安装维保收入超过28亿元,占营业收入的比例超过30%。随着公司电梯保有量的稳步攀升,维保业务仍有提升空间。 投资建议:我们预测公司2017-2019年EPS分别为1.476、1.590和1.676元,当前股价对应市盈率14/13/12倍。考虑到未来公司电梯业务保持增长,参股公司盈利继续改善,以及公司整体资产结构的优化,继续给予公司“买入”的投资评级。 风险提示:地产投资大幅下滑;原材料涨价压制公司盈利;集团国企改革的不确定性。
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豪迈科技
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机械行业
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2017-08-25
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19.76
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20.90
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5.77% |
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21.68
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9.72% |
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详细
公司营收平稳增长,原材料涨价导致毛利率降低。 2017年上半年公司实现营业收入14.80亿元,同比增长19.82%;归属上市公司股东净利润3.71亿元,同比增长1.31%;扣非后归母净利为3.59亿元,同比增长0.22%。由于2017年上半年钢铁、铝等原料价格上涨明显,公司毛利率比去年同期下降5.4个点至39.02%,叠加三费中管理费用及财务费用(主要为汇兑损失)有所增长,致使归母净利增速不及营收增速。 “双反”调查中方获胜,产品内销显著改善。 2017年2月美国国际贸易委员会最终裁定,从中国进口享有补贴的公共汽车和卡车轮胎并未损害美国相关行业,不会课征反倾销和反补贴税。受益中国客卡车轮胎企业“双反”调查中获胜,轮胎及相关行业整体提振,带动公司产品内销显著改善,国内营收同比增长33.18%,占比也提升4.6个百分点至45.82%。此外,公司上半年海外营收同比也实现了10.24%的增长。 燃气轮机零部件及铸造业务发展迅速。 除了轮胎模具外公司燃气轮机部件和铸造业务也发展迅速,已供货GE、西门子、三菱等全球前三大燃机制造商。上半年此两项业务营收分别实现1.44、1.13亿元,同比分别增长44.25%和53.80%,合计占比较去年同期提升3.33%,未来有望成为新的利润增长点。 投资建议:我们预测公司2016/2017/2018年EPS分别为0.938、1.109、1.347元,当前股价对应市盈率21/18/15倍。豪迈科技是全球轮胎模具市场最优秀的企业之一,盈利能力突出,业务增速在国内重卡等下游带动下仍有向上提升空间,继续给予公司“买入”的投资评级。 风险提示:原材料价格大幅度上涨;汇率大幅度变化恶化出口;产能投放不及预期。
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