公告摘要：公司发布2024年半年度业绩预告，预计24H1实现归母净利6.30-6.77亿元，同比增长167.00%-187.00%；实现扣非归母净利6.17-6.64亿元，同比增长173.56%-194.48%。 Q2业绩超预期，800G光引擎持续放量。随着AIGC带来的算力需求快速增长，推动了全球AI算力基础设施建设，光电器件随之向更高速率更多创新模式发展。公司24H1归母净利润中位数6.54亿元，同比增长176.91%；Q2单季度归母净利润中位数为3.75亿元，同比增长160.07%，环比增长34.23%，主要得益于因人工智能AI技术的发展和算力需求的增加，全球数据中心建设带动对高速光器件产品需求的持续稳定增长，带动公司有源和无源产品线营收增长。公司预计24H1非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润影响约为1300万元。公司与控股股东对控股子公司苏州天孚之星进行增资，其目的是为进一步扩大苏州天孚之星在海外的投资规模，并继续深耕新领域、新业务、新技术、新市场的开发，增强海外市场的开拓。 公司为800G产品配套的各类光无源和有源器件，随着产能瓶颈逐步缓解，未来有望持续放量。 泰国工厂产能将投入使用，1.6T进入样品阶段。英伟达未来保持一年一代更新节奏，2025年将推出BlackwellUltra产品，2026年推出第一代Rubin产品，2027年将推出RubinUltra。Rubin平台，它将配备新GPU、基于Arm的新CPU-Vera，以及采用NVLink6、CX9SuperNIC和X1600、并融合InfiniBand/以太网交换机的高级网络平台。随着GPU的升级迭代，将加速带动1.6T光模块及配套光器件的需求。公司是国内光器件产品和解决方案龙头企业，在高速数通光模块领域，配套产品主要包括光引擎以及相关光器件产品，其中光引擎可用于800G/1.6及更高速率的数通光模块，是AI算力的重要组成部分。在产能方面，公司产能问题在第二季度有所缓解，泰国工厂部分车间6月进入样品阶段，后续逐步投入使用提升产能，公司海外产能的布局将有利于公司提升参与全球化业务的综合竞争力。 持续加大研发投入，打造光器件平台型公司。2023年公司研发费用1.43亿元，同比增长16.74%，持续保持高强度研发投入；研发人员数量464人，同比增长3.34%，其中30岁以下成员占比22.41%。目前，公司产品核心技术能力矩阵布局完整，且长期保持在光器件领域创新性、探索性和引领性。公司目前主要的研发项目有：适用于硅光模块特殊光纤器件及单通道高功率激光器产品开发、FiberArray器件产品开发、400G/800G光模块用Pigtail开发、车载激光雷达用光器件的开发、硅光模块特殊光纤器件及单通道高功率激光器产品开发、高速光模块波分复用小型化器件开发等。光引擎是CPO环节核心硬件，在技术上符合长期发展趋势，有望强化长期竞争力。通过高研发投入，公司有望在前沿技术产品上保持强市场竞争力。基于研发团队在基础材料和元器件、光学设计、集成封装等多个领域的专业积累，公司依托现有成熟的光通信行业光器件研发平台，正积极扩展下游激光雷达配套新产品。目前，公司已为部分激光雷达厂商提供批量产品交付，同时为海内外多个不同技术路线客户提供研发送样验证，有望打造业务成长第二曲线。 投资建议：公司是全球领先的光器件综合解决方案商，随着下游数据中心/智算中心规模建设，800G/1.6T等高端光模块需求有望持续释放，将带动公司有源/无源业务快速增长。考虑到公司产能瓶颈逐步缓解，高速率产品有望上量，我们上调公司盈利预测，预计2024-2026年净利润为15.03亿元/22.36/32.46亿元（24-26年预测前值为12.70亿元/19.09亿元/25.49亿元），EPS分别为2.71元/4.04元/5.86元，维持买入评级。 风险提示：AI及数通市场需求不及预期；产能扩产不及预期；市场竞争加剧；国际贸易争端风险

公告摘要：公司发布 2024年半年度业绩预告，预计报告期内实现归母净利润 0.98亿-1.04亿元，同比增长 58%-68%，扣非后归母净利润 0.92亿-0.99亿元，同比增长 30%-40%。 业绩延续高增长，毛利率持续提升。按预告区间中值计算，24Q2公司扣非前后归母净利润分别为 0.66亿元、0.62亿元，同比增长 53.89%、19.62%，环比增长85.11%、81.25%，与历史单季度最高值基本持平。上半年非经损益对净利润影响约 500万元，汇率同比产生一定正面效应，部分在手订单交付有所延后，业绩同比实现较好增长主要受益于车载信息智能终端产品、资产和冷链管理信息智能终端持续良好表现，以及动物溯源管理产品、工业无线路由器等新兴业务逐步放量，全球化业务纵深发展。公司通过优化营收结构、自研模块替代外采及国产替代推进等增强盈利能力，2024H1综合毛利率同比提升，其中 Q2单季度毛利率约44%，同环比均提高约 3pct，与研发投入形成良性循环，后续随着降本增效推进，原材料价格下降及定制化订单增加等预计保持较好水平，期间费用管控较为稳定，2024Q1净利率 16.7%，同比提高 5.71pct。 完善研发与渠道能力，加快全球市场拓展。公司 2023年研发费用 1.21亿元，同比增长约 7%，占营收比重约 12%，持续保持较高比例研发投入，研发人员占总员工比例接近 60%，研发团队对基带芯片、单片机技术、电信运营商网络通信等物联网核心技术拥有深入理解，对下游行业应用具备丰富项目积累经验。公司业务主要面向海外市场，2023年境外营收 9.04亿元，同比增长 6.06%，欧洲/亚洲（不含境内）/非洲/南美均增长良好，通过获得海外多国认证，建立全球销售网络，招聘海外销售人员等方面构建产品和渠道优势，2024年正式开始进军印度市场，近期与印度知名企业 QT Loads 达成合作，整体推进顺利。随着内部研发体系机制及人员建设，以及销售布局力度加大，公司海外产品线布局和市场有望进一步拓展，进而带动业绩提升。同时，公司通过增设越南生产线，在新加坡设立全资子公司等方式，从供应链及运营策略等方面实现多元化应对国际贸易风险。 丰富产品矩阵，拓展车载前装领域。公司 2023年共推出 18款新品以满足全球客户多样化需求，产品覆盖多场景应用的工业路由器、搭载 AI 融合算法的智能行车记录仪、微出行领域的两轮车智能终端、支持多种网络制式的车载智能终端等，可应用于医疗设备联网、工厂自动化、智能安防、驾驶行为监控等多类领域。车载信息终端是公司重要业务板块，2023年营收占比近 50%，公司与汽车软件商易诚高科签订战略合作框架协议，联合开展全球前装及后装车联网智能终端、智能模组以及相关通信系统软硬件配套技术与产品研发、市场推广等，同时注资 500万元成为易诚高科股东，深化双方合作，共同推进智能网联汽车相关业务落地。 近期国内首批 20个“车路云一体化”应用试点城市（联合体）名单发布，智能驾驶或从小范围测试加速进入规模化落地阶段，公司有望作为车载终端产品提供商共享产业发展机遇。 投资建议：移为通信是国内领先的无线物联网设备和解决方案提供商，随着疫情后海外需求恢复及公司在国内市场开拓力度增强，M2M 和 RFID 技术应用领域扩张，业绩增速有望恢复，我们预计公司 2024-2026年净利润分别为 2.37亿/3.17亿/4.07亿元，EPS 分别为 0.52元/0.69元/0.89元，维持“买入”评级。 风险提示：物联网发展不及预期风险；开发新客户不及预期风险；新业务拓展不力风险；上游原材料涨价和供应紧缺风险；研报信息更新不及时风险。

公告摘要：公司发布2024年半年度业绩预告，预计报告期内实现归母净利润约2亿元，同比扭亏为盈，扣非后归母净利润约1.84亿元，同比扭亏为盈。 营收持续环比向上，盈利能力显著改善。公司预计2024H1营收82.38亿元，同比增长26.51%，24Q2单季度营收42.84亿元，同比增长26.92%，环比增长8.33%，随着市场需求逐步恢复以及积极拓展衍生业务保持稳健增长。根据Counterpoint，2024Q1全球蜂窝物联网模组出货量同比增长7%，中国和印度需求为主要驱动力，其增长主要受益于智能表计、销售点终端设备、资产跟踪设备、路由器及客户终端设备等细分领域良好表现，预计随着需求状况改善，库存水平回归正常，全球市场有望在今年下半年呈现复苏趋势。公司行业龙头地位稳固，2024Q1蜂窝模组出货量占全球市场比重37.1%，中国以外的市场份额38.7%。2024H1非经损益对公司净利润影响约1600万元，主要为收到的补贴，受益于持续优化运营效率，提高单位人员产出，费用率同比有所下降，盈利能力回升，24Q2单季度扣非前后归母净利润分别为1.45亿元、1.33亿元，同环比大幅提升，归母净利率3.4%，同比及环比提高2.8pct、2pct。 扩充模组产品矩阵，车载业务快速推进。公司持续丰富模组产品品类，拓宽应用场景，在5G、智能模组、短距离、卫星通信等方向均有布局，同时注重提升物联网综合解决方案能力，拓展天线、ODM、软件平台服务、工业智能化、认证服务等业务，2023年天线和ODM收入持续快速增长。车载是公司重点发力场景之一，已形成车规级通信模组/智能模组/WiFi/GNSS/UWB模组及天线等多产品矩阵，覆盖5G/4G车载通信、智能座舱、C-V2X车路协同等领域，获全球车载客户普遍认可，2023年车载LTE模组AG35出货量持续增长，智能座舱模组AG855G正式通过AEC-Q104车规认证，4G智能模组导入规模量产，5G智能模组达到量产级别，同时提供整机T-BOX等软件方案及平台，高精度IMU取得新突破。公司24年4月公告收到全球知名汽车零部件供应商项目定点函，定点项目预计2026年开始逐步量产交付，交付周期2026-2033年，生命周期总销售金额预计7.42亿美元-13.09亿美元，有望进一步开拓汽车市场，提升持续盈利能力和全球市场竞争力。 布局边缘AI和卫星通信，打开应用新方向。公司2023年研发投入16.04亿元，同比增长20.2%，占营收比重11.6%，积极开展AI/ML、通信感知一体化和面向6G的关键技术研究。边缘计算、大模型与物联网深度融合逐渐成为数字经济发展显著趋势，根据IDC，2024年全球边缘计算支出将达到2320亿美元，同比增长15.4%，预计2027年企业和服务提供商在边缘解决方案的硬件、软件、专业服务和预置服务等方面支出近3500亿美元，保持强劲增长。公司在5G、边缘计算应用方面经验丰富，为客户提供高算力模组和解决方案，高算力模组已实现StableDiffusion大模型运行。卫星通信方面，公司联合产业链合作伙伴开展多场5GNTN技术重大试验，提供基于私有协议和3GPP技术的多款卫星模组产品，覆盖多平台多技术制式，相关模组均已通过卫星运营商认证及相关强制认证，有利于拓展物联网设备连接范围，同时可提供配套天线、CMP连接服务等，一站式助力卫星物联网应用高效运行。投资建议：移远通信是全球蜂窝物联网模组龙头，市场份额领先，产品矩阵从蜂窝模组扩展至WiFi&BT模组、天线以及云平台服务等，车载业务持续推进，产能扩张规模效应有望逐步显现，我们预计2024-2026年净利润为6.04亿/7.79亿/9.44亿元，对应EPS为2.28元/2.94元/3.57元，维持“买入”评级。 风险提示：行业竞争加剧风险；物联网发展不及预期风险；上游芯片原材料涨价风险；研报信息更新不及时风险。

公告摘要： 公司发布 2024年半年度业绩预告，预计报告期内实现归母净利润1.6亿-1.9亿元，同比增长 141.67%-186.98%，扣非后归母净利润 1.5亿-1.8亿元，同比增长 153.83%-204.6%。 业绩延续环比向上，下游应用保持较高景气度。 按预告区间中值计算， 24Q2公司扣非前后归母净利润分别为 0.88亿元、 0.83亿元，同比增长 74.48%、 70.32%，环比增长 1.9%、 2.2%。上半年主营业务保持稳定发展，光伏支架方面随着美国工厂投产，订单陆续释放，效益同比增长，连接器方面受益于国内互联网、大数据等行业发展对服务器、数据中心需求增加，订单同比增长，带动收入提升。考虑公司光伏支架主要面向海外市场，我们预计全球海运运力紧张造成交货节奏有所延后， 短期影响收入利润释放，下游需求仍较为旺盛，近期航运市场供需整体有所改善，海运运价出现松动迹象，产品交付问题或逐步缓解。 24Q1公司毛利率 17.8%，同比下降 1.23pct，环比略有改善，净利率 5.85%，同比提高 4.84pct，结合公司此前披露信息，光伏支架产品运输由客户包船自理，我们认为海运价格上涨对成本影响有限，美国光伏支架工厂处于投产爬坡阶段，产能规模扩张有望带动盈利能力进一步改善。 海外产能布局完善，受益全球光伏装机旺盛需求。 公司在光伏支架行业深耕多年，具备较强的市场反应能力， 能够根据市场技术更新和客户需求同步推进产品升级， 已与 NT、 GCS、 FTC 等领先北美跟踪支架厂商建立良好合作关系，持续开拓 Soltec、 PVH 等欧洲头部客户，覆盖范围不断拓宽， 通过在泰国、美国等设立海外生产基地，与国内乐清、天津工厂协调产能分配，降低生产成本。 美国当地设厂有利于贴近服务核心客户， 同时进一步降低关税政策风险，叠加美国 IRA 政策对本土制造补贴， 盈利能力有望提升。根据 CPIA 数据， 2023年全球光伏新增装机约 390GW，预计 2024年装机规模 390GW-430GW，到 2030年将达到 512-587GW。 EIA 及 SPE 数据显示美国光伏装机 2023年新增 33GW，同比增长 55%，预计 2024年/2025年将新增 45/55GW 装机，保持强劲增势； 2023年欧洲光伏新增装机 56GW，同比增长 40%，预计 2024/2026年分别新增 62/93GW， 2027年累计装机量达到 576GW，广阔需求空间为公司光伏支架业务增长提供有力保障。 连接器业务逐步修复， AI 拉动高速通讯产品增长。 公司连接器业务 2023年受下游消费电子和通讯市场需求不振影响，收入同比下滑 8.53%， 2024Q1同比增长 20%，整体向好。公司是国内少数具备高速连接器量产能力的企业之一，以 SFP、 SFP+光电连接器为代表产品，生产的 QSFP56/QSFP-DD 200G/400G 高速连接器及高速铜缆连接器已实现批量交付， 与华为、中兴等大客户合作不断深化。 AI 发展提升算力需求，高速传输沿着“56G-112G-224G”方向发展，高速背板、 I/O 等通讯连接器有望量价齐升，且高速连接器市场具有多品种、小批量特点，高速信号完整性实现难度大，对后进企业在资金、人力和时间成本等方面形成较高进入门槛，公司已确立先发优势，有望充分受益行业增量机遇。车载方面长期与华为、比亚迪、吉利等主流厂商合作，主要提供高频高速类连接器，汽车智能化趋势下有望加速发展。 投资建议： 意华股份是国内少数具备高速连接器量产能力的企业之一，重点发力汽车连接器和光伏支架业务，客户资源丰富，产品逐步放量且价值量提升。 海外光伏需求持续增长，公司光伏业务成长空间广阔， 美国工厂投产爬坡有望进一步提高产能及盈利水平， 汽车连接器业务增速较快。我们预计 2024-2026年净利润分别为 3.86亿/5.03亿/5.98亿元，EPS 分别为 1.99元/2.59元/3.08元，维持“买入”评级。 风险提示： 主要原材料价格上涨风险；国际贸易冲突风险；下游行业不及预期风险；技术迭代风险；新能源汽车行业竞争加剧风险；研报信息更新不及时风险。

公告摘要：公司发布2024年半年度业绩预告，预计2024H1实现归母净利润2.43亿元-2.53亿元，同比增长38.27%-43.96%，扣非后归母净利润2.02亿元-2.12亿元，同比增长28.87%-35.25%。 业绩超预期，下游应用及海外市场快速增长。按预告区间中值计算，24Q2公司扣非前后归母净利润分别为1.45亿元、1.2亿元，同比增长49.93%、26.62%，环比增长40.63%，38.47%，创历史同期新高，2024上半年股权支付费用约2700万元。业绩增长较快主要由于公司积极拓展行业应用，资源与公共事业等相关业务及海外市场快速发展。2023年建筑与基建/地理空间信息/资源与公共事业/机器人与自动驾驶四大业务板块均同比增长，收入分别为9.66亿/4.25亿/11.27亿/1.6亿元，同比+5.29%/0.73%/41.29%/61.64%；海外营收7.2亿元，同比增长47.51%，占营收比重提升至26.85%，毛利率72.67%，显著高于国内市场的52.3%，受益营收产品、市场结构优化，采购、研发等综合降本策略，全年综合毛利率57.8%，同比+1.13pct。2024Q1毛利率58.8%，期间费用率44.27%，同比减少约4pct，费用管控能力保持良好，净利率16.29%，同比提升0.93pct，全年目标归母净利润5.6亿元，延续较高增速，公司控股股东、实控人兼董事长今年初以来已发布两次增持计划，充分表现其对公司未来发展信心。 加大研发力度，算法+芯片构筑核心壁垒。公司以高精度定位技术为核心，具备高精度GNSS算法、三维点云与航测、GNSS信号处理与芯片化、自动驾驶感知与决策控制等完整算法技术能力，逐步打造和完善高精度定位芯片技术平台、全球星地一体增强网络服务平台，增厚技术壁垒。2023年研发投入4.62亿元，同比增长14.66%，占营收比重17.25%，保持较高水平，资金主要投向高精度定位芯片、乘用车自动驾驶高精度定位产品、云端同源算法等多项研发战略项目，截至2023年底研发团队615人，占员工总数比重33.4%。公司重视芯片、板卡、模组等基础器件领域自主能力，已研发并量产高精度GNSS基带芯片“璇玑”，自用于部分产品，下一代高精度定位芯片正在研发，同步构建基于卫星导航和卫星通信全球高精度服务能力，提升自身软硬件结合与产业链自主可控水平。公司通过不断推动完善高精度激光雷达、组合导航、SLAM、无人飞控等相关技术，自主研发突破长距激光雷达核心技术等方式，提高设备器件自供比例，增强产品竞争力。 新兴应用拓展顺利，出海+低空经济打开成长空间。海外市场仍存在大量国家基础设施建设与区域经济合作机会，高精度定位导航智能装备市场潜力较大，公司已建立较为完善的全球销售网络，凭借产品高性价比优势在海外实现快速推广，出海产品品类不断丰富，RTK产品快速增长，农机自动驾驶产品形成一定规模并保持快速拓展趋势，三维智能、海洋测绘、数字施工等各产品线均已走向海外，发展良好，下游客户群体持续增加，海外市占率有望进一步提升。国内市场方面，公司积极推进高精度导航技术与自动驾驶、智慧城市、低空经济等新兴市场融合，已与百度、小米等多家自动驾驶厂商开展合作，部分乘用车定点车型批量出货，低空经济方面公司以无人机、激光雷达等产品为主的三维智能产品可应用于智慧城市空间数字底座建设、应急监测、电力巡检等领域及国土调查勘测、智慧城市等领域所需空间数据智能化获取，同时可为低空作业终端提供导航定位模组、高精度账号服务等综合解决方案，有望受益行业发展机遇。 投资建议：华测导航是高精度导航定位龙头，为客户提供硬件设备及不同场景解决方案，掌握核心算法，实现上游核心基础器件自研自给，逐步开拓SaaS订阅服务等新业务模式，有望提升盈利能力。随着传统行业高精定位需求升级，车载、低空经济等新兴场景拓展顺利，叠加出海机遇，增量空间将进一步打开。我们预计公司2024-2026年净利润分别为5.76亿元/7.63亿/9.41亿元，EPS分别为1.06元/1.40元/1.73元，维持“买入”评级。 风险提示：下游应用需求不及预期风险；行业竞争加剧风险；技术迭代风险；汇率波动风险；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时风险。