投资建议:预计公司2011年、2012年、2013年将分别实现每股收益0.95元、1.26元及2.11元,以4月14日复牌前价格26.31元计,对应市盈率分别为27.71、20.91及12.45倍,考虑到晋煤集团入主后,给公司发展带来的机遇,我们上调公司评级至“强烈推荐”。

投资建议:我们预计公司2011年、2012年、2013年将分别实现每股收益1.26元、1.73元及2.34元,以4月7日收盘价28.30元计,对应市盈率分别为22.49、16.32及12.10倍,维持公司“强烈推荐”评级。

事件要点: 开滦股份发布年报,2010年营业收入达151.54亿元,较2009年109.77亿元增加38.06%;归属于上市公司净利润达8.69亿元,较去年同期8.23亿元增长5.57%;实现每股收益0.70元。 点评: 煤炭业务产量稳定、贡献绝大部分利润:公司2010年生产原煤829.34万吨,与2009年相比增长7.54%; 生产精煤328.33万吨,与2009年相比增长12.46%。公司煤炭业务收入在总收入中所占的比重仅为35%,却贡献公司总毛利的75%,考虑到三项费用的存在,煤炭业务对公司盈利作用更显重要。 煤化工业务在逆境中继续扩张:2010年,公司生产焦炭520.43万吨,销售焦炭516.16万吨,比上年分别增长31.71%及31.11%;生产甲醇22.96万吨,销售甲醇23.08万吨,比上年分别增长32.18%及33.72%; 生产纯苯7.69万吨,比上年增长91.29%。另外公司还生产诸如硬质沥青、炭黑油、杂酚油、工业萘、蒽油等煤化工产品。 虽然随着上游原料煤价格的上涨,公司煤化工业务的毛利率水平有所下降,由上年的7.85%下降到本年度的4.92%,但公司煤化工业务营业收入占总营业收入的比重,却在逆境中由2009年的65%上升到2010年的70%。因而煤化工业务的好转将会为公司盈利带来显著增长。 海外煤田开发前景广阔:公司目前积极开拓在加拿大的煤炭资源。公司持股比例51%的加拿大开滦德华矿业有限公司(以下简称“开滦德华”)所拥有的盖森煤田,以主焦煤为主,少量为肥煤和1/3焦煤,其开发工作已完成前期补充地质勘探。一期工程拟建设200万吨精煤生产能力的矿井及配套设施,建设期为2年。 公司全资子公司加拿大中和投资有限责任公司拟参与投资勘探的加拿大墨玉河北部煤田,煤种为炼焦煤,储量丰富,适合大规模机械化开采,首期建设年产精煤300万吨矿井为基础,继而开发墨玉河北部煤田和加拿大其它煤炭资源。 集团煤炭业资产注入势在必行:公司连续数年煤炭产量维持在800万吨左右,产量增加很小。而从公司本部范各庄、吕家坨煤矿的煤炭产能来看,也已快接近极限。公司在2009年底参股48%的泰瑞公司,暂时中止了在山西省的资源整合。不过由于有集团煤炭资产注入的可行性存在,公司煤炭业务却仍存在较大的增长空间。 开滦集团 2009年的煤炭产量达到4045万吨,2010年煤炭产量达到6087万吨,目前公司煤炭产量还不到集团的14%。集团公司有许多成熟资产,具备良好的盈利能力,符合注入标准。为解决集团与上市公司同业竞争情况,我们预计在今年及未来几年,集团将会陆续将部分资产注入上市公司。一旦注入完成,公司盈利能力最强的煤炭业务将会将更加突出,整体盈利能力将会明显增强。 投资建议:我们预计公司2011年、2012年、2013年将分别实现每股收益0.96元、1.18元及1.46元,以3月29日收盘价20.06元计,对应市盈率分别为20.91、17.07及13.74倍,维持公司“强烈推荐”评级。

潞安环能发布年报,2010年营业收入达214.28亿元,较2009年182.61亿元增加17.34%;归属于上市公司净利润达34.37亿元,较去年同期21.09亿元增长62.96%;实现每股收益2.99元。其中由于享受税收优惠, 增加净利润2.7亿元,折合每股0.235元。公司董事会决议,在2010年末总股本115054.20万股基础上,每10股送6股并转增4股。 投资建议:我们预计公司2011年、2012年、2013年将分别实现每股收益3.55元、4.06元及4.75元,以3月29日收盘价64.06元计,对应市盈率分别为18.03、15.78及13.49倍,维持公司“强烈推荐”评级。

昊华能源发布年报,2010年营业收入达40.47亿元,较2009年30.97亿元增加30.68%;归属于上市公司净利润达8.75亿元,较去年同期4.74亿元增长84.70%;实现每股收益1.92元。 高家梁煤矿部分投产致煤炭产销量增长:公司2010年全年完成煤炭产量705.39万吨,同比增长37.5%,其中公司本部京西矿区完成500.02万吨,内蒙高家梁煤矿完成煤炭产量205.37万吨;公司实现煤炭销量706.59万吨,同比增长29.95%。 公司本部京西矿区为成熟矿井,因而产量较为稳定,增量主要来自高家梁矿区。随着高家梁项目建设的推进,产量将会进一步提高。 煤炭售价上升明显导致利润上升:公司2010年主营业务中,煤炭销售收入达39.995亿元,同比增长31.02%,收入的增长一部分来自于高家梁矿区销量的增长,另一部分则得益于2010年商品煤平均售价的同比上涨。2010年,公司本部京西矿区煤炭平均售价为722.23元/吨,比去年同期的552.72元/吨上涨了30.67%。 由于公司煤炭成本上涨幅度远小于煤炭销售价格上涨幅度,因而公司毛利率水平较上年略有提高,较上年的39.25%增加11.78个百分点,达到51.03%。公司煤炭业务毛利为20.41亿元,较去年的11.98亿元的毛利增加70.4%。 收购西部能源公司为公司未来发展夯实基础:公司本部的京西矿区,产量稳定,增长潜力不大,未来主要的增长点在于内蒙等地的煤炭项目。 公司募投项目建设的高家梁矿区进入正常生产期,目前由于产量较小,因而净利润较小,预计 2012年产能将达到600万吨,届时盈利能力将大幅增强。 2010年6月27日公司与山西榆次中博房地产开发有限公司签署协议,以10.852亿元收购了西部能源公司60%的股权。西部能源公司拥有煤炭资源量7.4亿吨,规划产能600万吨/年。本次收购增加了公司的煤炭储量,有利于公司未来在煤炭领域的持续发展。 投资建议:我们预计公司2011年、2012年、2013年将分别实现每股收益2.40元、2.67元及3.01元,以3月28日收盘价49.12元计,对应市盈率分别为20.46、18.38及16.32倍,给予公司“强烈推荐”评级。

投资建议:我们预计公司2011年、2012年、2013年将分别实现每股收益2.05元、2.33元及2.66元,以3月25日收盘价43.84元计,对应市盈率分别为16.21、14.26及12.48倍,给予公司“强烈推荐”评级。

点评: 煤炭业务产量稳定、盈利良好:公司2010年生产煤炭600.96万吨,销售煤炭569.71万吨,煤炭产量较去年同期增长7.47%,而销量则较去年同期下降2.04%。 公司煤炭业务仍然保持着非常高的盈利水平,2010年煤炭业务的毛利率高达61.15%,与2009年61.03%的毛利水平相当。 化肥业务产量、盈利均下滑:公司2010年生产尿素106.41万吨,销售尿素99.07万吨,尿素产量较上年同期下滑20.09%,尿素销量较上年同期下滑30.83%。其中尿素产销量大幅下滑的原因主要是因为2010年中期开始,公司对化肥业务实行限产。 由于作为尿素生产原材料的无烟煤价格的上涨,尿素业务的毛利率也由2009年的0.18%下降为2010年的-1.33%,公司在年中的停产也因为当时尿素价格低迷所致。 未来煤炭产能还将继续提升:公司计划在2011年完成望云分公司90万吨/年生产能力核定,以及新建玉溪煤矿240万吨/年项目完成采矿证办理,力争今年底完成宝欣、口前、永胜三个整合矿机械化升级改造。 随着公司整合矿井建设的推进,公司煤炭业务在未来两三年将迎来大幅增长,有望在三年后使公司的煤炭产量在现有基础上翻番。 亚美大宁矿股权被转让影响兰花科创投资收益:华润电力(00836)于3月11日在香港公布,华润电力与AACI(BVI)订立收购协议,以6.69亿美元(约52.18亿港元)作价收购AACI(HK)全数已发行及发行在外股本。AACI(HK)持有山西亚美大宁公司56%权益(其中有10%协议转让给兰花科创)。我们判断此次收购将会给兰花科创扩大对亚美大宁矿的持股比例造成一定难度,会对兰花科创的投资收益造成影响。 投资建议:我们预计公司2011年、2012年、2013年将分别实现每股收益2.61元、3.13元及3.75元,以3月15日收盘价39.37元计,对应市盈率分别为15.10、12.59及10.50倍,给予公司“强烈推荐”评级。

恒源煤电发布年报,2010年营业收入达69.90亿元,较2009年53.42亿元增加30.85%;归属于上市公司净利润达9.51亿元,较去年同期5.20亿元增长82.79%;实现每股收益2.37元,较去年同期1.41元增加68.09%;若按年底增发完毕后最终4.38亿股计算,最终每股收益为2.17元。 钱营孜煤矿投产导致煤炭产销量增加:公司2010年生产原煤1226万吨,销售煤炭1041.77万吨,同比分别增长11.45%和7.71%。公司煤炭产量增长主要来自于钱营孜煤矿的投产,其于2010年上半年正式投产。 随着公司收购集团煤矿生产的逐步稳定,2011年公司原煤产量还将继续增长。公司计划2011年生产原煤1340万吨,销售商品煤1104万吨。 集团剩余资产注入还可期待:公司控股股东皖北煤电集团在进行资产注入时曾授予公司承诺函,承诺将集团拥有的朱集煤矿、麻地梁煤矿、龙王庙煤矿的探矿权,授予恒源煤电不可撤销收购权。即在上述煤矿勘探完毕,集团取得采矿权且各矿具备正式开采条件后,恒源煤电可以随时根据业务经营发展需要,通过自有资金、公开发行股票、非公开发行股票、配股、发行可转换公司债券或其他方式收购该矿,将其依法纳入恒源煤电。 考虑到上述煤炭资源的开采建设尚需时日,因而短期内不会对公司收益造成影响。 投资建议:我们预计公司2011年、2012年、2013年将分别实现每股收益2.64元、2.81元及2.98元,以3月14日收盘价51.06元计,对应市盈率分别为19.33、18.19及17.14倍,给予公司“强烈推荐”评级。

事件要点: 潞安环能发布业绩快报,2010年营业收入达214.28亿元,较2009年182.61亿元增加17.34%;归属于上市公司净利润达34.38亿元,较去年同期21.09亿元增长63%;实现每股收益2.99元。其中由于享受税收优惠,增加净利润2.7亿元,折合每股0.235元。 点评: 煤炭产销量稳定是收入增长的基础:公司2010年上半年生产原煤1554万吨,销售煤炭1289万吨,我们预计公司全年将实现煤炭产量超过3000万吨,销售商品煤超过2650万吨。公司稳定的煤炭产销量是公司收入增长的基础。 煤炭售价上升导致收入和利润大幅上升:公司全年营业收入及利润增加的最重要的原因是还是2010年商品煤平均售价的同比上涨。今年上半年公司商品煤的平均售价为623.10元/吨,相比去年同期的537元/吨,增长16%。而下半年以来,公司煤炭售价更是较上半年逐渐提高,从而保证公司下半年煤炭销售收入及利润的稳步增加。 作为公司主导产品的喷吹煤,其在长治地区的车板价,在今年上半年涨幅较小,而从今年下半年开始,特别是从8月份以来,出现连续上涨,逐步从8月份的不到900元/吨,上涨到年底的超过1100元/吨。不过由于公司与主要需求厂商按合同供货,因而短期价格上涨不会全部反应到公司利润上,但也足以让公司下半年的利润率维持在较高水平,并让公司在明年的合同价格谈判中占据主动。 税收优惠锦上添花:2010年8月份,公司收到了山西省科技厅、财政厅、山西国税局、地税局四部门联合颁发的《高新技术企业证书》,认定公司为高新技术企业,发证时间2010年6月21日,有效期三年。这也是全国煤炭行业唯一一家被认定为高新技术企业的公司。根据相关税法规定,国家需要重点扶持的高新技术企业,减按15%的税率征收企业所得税。 公司本年度因税收优惠增加净利润2.7亿元,折合每股0.235元,从而使得公司原本已经良好的业绩更显优异。 投资建议:由于有税收优惠的存在,我们预计公司2010年、2011年、2012年将分别实现每股收益2.99元、3.59元及4.06元,以3月4日收盘价58.23元计,对应市盈率分别为19.47、16.22及14.34倍,维持公司“强烈推荐”评级。

投资建议:考虑到太原市天然气置换将会于2011年下半年结束,公司煤气业务届时也能减少亏损,预计公司2011年、2012年、2013年将分别实现每股收益0.95元、1.22元及2.10元,以1月28日收盘价22.20元计,对应市盈率分别为23.36、18.19及10.57倍,给予公司“审慎推荐”评级。

事件要点: 1月7日,公司发布公告,公司参股子公司山西亚美大宁能源有限公司接到监管部门通知,由于其安全生产许可证于2010年12月31日到期,已于2010年12月31日正式停产。在亚美大宁矿股权纠纷未解决之前,将不予发放新的采矿许可证。 点评: 亚美大宁矿贡献公司目前盈利的近4成:亚美大宁公司煤矿为优质无烟煤矿,目前产能为400万吨/年,技改可增至600万吨/年。亚美大宁以其所产无烟煤的高品质,保持着非常高的盈利水平,净利润率可达50%,超过了多数煤炭公司的毛利率水平。公司目前持有亚美大宁矿36%的股权,虽然没有控股,但亚美大宁矿的盈利对公司净利润的影响却至关重要。今年上半年,亚美大宁矿对兰花科创的投资收益占到兰花科创净利润的38.6%,上半年贡献EPS达0.48元。 亚美大宁停产影响短期收益:亚美大宁矿曾在2010年6月13日停产,停产原因就是监管部门由于其股权纠纷未能解决,不愿发放新的采矿许可证,以停产来催促各方尽快解决好股权转让问题。后又于2010年9月4日恢复生产。 这次停产,也势必会对亚美大宁矿的盈利造成影响,从而影响兰花科创的投资收益。我们按2010年亚美大宁矿的盈利水平计算,在兰花科创持股36%的情况下,亚美大宁矿每停产一个月,将影响兰花科创EPS0.087元。这种影响,将持续到其复产为止。 停产可使长期收益获保障:亚美大宁是为数不多的由外资控股的合资煤炭企业,目前亚美大宁(香港)控股有限公司为控股股东,持股56%,根据公司2010年5月27日与亚美大宁(香港)签署的股权转让协议书,由亚美大宁(香港)向公司转让10%的亚美大宁的股权,并有条件的再转让1%的股权。 亚美大宁6月13日停产的原因就是监管部门由于其股权纠纷未能解决,不愿发放新的采矿许可证,以停产来催促各方尽快解决好股权转让问题。9月份在股权问题还未完全解决时复产。这次再次停产,也表明了政府及兰花科创解决亚美大宁股权纠纷的决心,有利于股权问题的尽快解决,使得兰花科创的持股比例尽快的增加至46%,从而使公司的长期利益得到保障。 另外亚美大宁矿产能还可扩产至600万吨/年,扩产符合亚美大宁各方股东利益,但扩产的前提是亚美大宁的股权转让问题得到彻底的解决,这次的停产也有利于亚美大宁的增产计划能尽快实施,使得公司的投资收益能再增加50%。 投资建议:考虑到亚美大宁矿停产对公司今年盈利的负面影响,我们适当下调公司2011年的盈利预测,我们预计公司2010年、2011年、2012年将分别实现每股收益2.34元、2.67元及3.12元,以1月6日收盘价48.55元计,对应市盈率分别为20.74、18.18及15.56倍,维持公司“强烈推荐”评级。

煤炭品质优异,毛利率奇高:公司地处沁水煤田腹地,出产煤炭主要为优质无烟煤,毛利率奇高,近年来毛利率长期维持在60%左右,为煤炭上市公司中盈利水平最好之一。公司整合的小煤矿也主要为无烟煤、主焦煤以及优质动力煤,也能保持很高的盈利水平。 亚美大宁矿股权问题预计明年解决,产能也将提至600万吨:亚美大宁矿今年因股权纠纷而停产三个月,目前在转让尚未完成的情况下复产。考虑到股权问题解决后,亚美大宁矿可以将产能进一步提升到600万吨/年,对双方也是共赢,因而我们预计明年应能完成转让,并逐步完成产能扩建。届时亚美大宁矿对公司的投资收益可增加90%。 整合小煤矿可再造兰花科创:公司在小煤矿整合方面属于先行者,早在2008年公司就开始了煤炭资源整合的步伐,并取得良好成果,公司所整合小煤矿产能达660万吨/年,是目前公司煤炭产能的一倍还多。其中包括朔州300万吨优质动力煤产能、临汾地区180万吨焦煤产能以及晋城高平市180万吨无烟煤产能。 化工业务为盈利短板,限产可适度减亏:公司是目前煤炭上市公司中,为数不多的坚持在煤炭与煤化工方面双轮发展的公司。目前拥有合成氨产能70万吨,尿素产能140万吨;同时还具备将近40万吨甲醇/年、20万吨二甲醚/年的生产能力。目前由于化肥、甲醇行业的不景气,化工业务处于亏损状态。公司在化工业务盈利状况不佳时,对其进行适当停产,从而控制化工业务的过度亏损。 盈利预测及估值:我们预计公司2010年、2011年、2012年将分别实现EPS为2.34元、2.84元及3.12元,以12月24日收盘价45.1元计,对应市盈率分别为19.29、15.89及14.48倍,给予公司“强烈推荐”评级。

公司本部产量稳定,整合小煤矿效果显著公司本部所属的嘉乐泉煤矿、炉峪口煤矿、东河煤矿、离石煤矿四矿产量稳定、煤质优良。目前四矿产能合计334万吨/年,权益产能309万吨。 公司在山西省煤炭资源整合中,积极出击,先期整合灵石华苑煤矿,获产能90万吨/年,后又于今年以华胜公司为主体,整合蒲县三矿,再获产能90万吨/年。 龙泉矿建设顺利,股权比例有望提高至50%以上 龙泉矿作为公司最为重要的在建煤矿,目前煤矿工程建设正常。公司在完成债券发行后,资金充裕,此前也有意向煤气化集团收购其持有的龙泉矿股权,若谈判顺利,明年上半年有望先将龙泉矿股权比例增加至50%以上。 未来三年煤炭业务复合增长率可达30% 从2011年到2013年的三年间,是公司煤炭产量快速增长的时期。在不考虑权益变动的情况下,公司2010年、2011年、2012年、2013年煤炭权益产量将分别为291万吨、372万吨、476万吨、644万吨,未来三年复合增长率为30%。 太原市天然气置换顺利,煤气及相关业务有望走出困境 太原市天然气置换工程目前已完成60%,有望在2011年全部完成,届时公司也将不再承担太原市居民煤气供应的义务,煤气可全部卖给工业企业或自用。我们预计公司通过两条途径减少亏损:一、提高对工业企业的供气价格(阻力小于向居民提价),二、在焦炭市场行情不佳时通过限产减少亏损。 盈利预测及估值 我们预计,公司2010年、2011年及2012年的EPS分别为0.66、1.32、2.11元。对应2010年11月30日的PE分别为33.15X、16.55X及10.34X。给予公司“审慎推荐”评级。

公司于11月26日接到控股股东太原化学工业集团有限公司(以下简称“太化集团”)及公司实际控制人山西省人民政府国有资产监督管理委员会,对阳泉煤业集团有限公司整合重组太原化学工业集团有限公司的初步方案。方案分两步走,第一步将太原化学工业集团有限公司由阳泉煤业集团有限公司托管,第二步将太原化学工业集团有限公司整体划转,托管后,由阳泉煤业集团有限公司负责抓紧进行太原化学工业集团有限公司的搬迁工作。 背靠之大树、枝繁叶茂:此次托管太化集团并负责搬迁工作的阳煤集团是以煤炭产业为基础,以铝业、化工为主导产业,以建筑房地产开发、煤机制造、磁性材料、建材、煤层气开发利用为辅业的特大型企业。截至2009年末,公司煤炭地质储量137亿吨,可采储量70亿吨,煤炭产能4,012万吨/年,化工产能600万吨/年,电力装机容量60万千瓦/年,氧化铝产能40万吨/年,通过技改的电解铝产能12.5万吨/年。公司是全国最大的无烟煤生产企业和冶金喷吹煤生产基地之一,是国家规划的13个大型煤炭基地之一--晋东煤炭基地的重要组成部分。阳煤集团是全国500家最大工业企业之一,2009年位列全国500强企业179位、全国煤炭工业100强第13位。 由阳煤集团负责搬迁有利于提高搬迁效率:太化集团原有厂区处于城市未来发展的重点区域,已不适合化工等高污染行业的生产,太化集团搬迁势在必行,久拖不决无论对太原市的发展还是太化集团本身而言,均不算良策。对太原市而言,一来影响城市环境,二来影响城市建设进程,对太化集团而言,由于搬迁一直得不到落实,使得企业生产精力不够集中,也不利于其未来的产业升级改造。 与太化集团相同,阳煤集团的实际控制人也为山西省国资委,目前确定由阳煤集团托管并具体实施搬迁工作后,搬迁工作推动的主体就由政府转向企业,由于政府的优势在于政策制定,而企业更能具体负责实施,因而搬迁主体变更为阳煤集团后,其不论是出于政府行政压力,或是企业自身利益,搬迁效率都会更高。 划入阳煤集团有望实现双赢:自2006年山西三维华邦集团有限公司划入阳煤集团后,阳煤集团的化工产业规模就实现较大幅度增长,目前产品涵盖BDO、PVA、粘胶剂、化肥、甲醇、纯碱等多个系列。2007、2008、2009年公司生产化肥及化工产品分别为394万吨、414万吨及408万吨。 而太化目前营业收入占阳煤集团化工业务营业收入的近30%,拥有100万吨焦炭、15万吨PVC、10万吨烧碱、2万吨离子膜碱技改项目和2万吨纳米碳酸钙项目的年生产能力,和宝钢集团联手打造的国内规模最大、技术最新的30万吨/年粗苯加氢精制项目一期工程也已建成投产。 我们认为,阳煤集团与太化集团的结合可实现双方的共赢。对太化而言,可以获得阳煤集团在资金、原料、资源、销售渠道、联合竞争方面的支持;对阳煤集团而言,有利于扩展其化工产业链,形成多元产业格局,最大限度的提高产品附加值。 阳煤集团其它化工资产有望注入到太化集团:目前阳煤集团旗下已有两个上市公司,其中国阳新能主要作为集团煤炭资源的上市平台,未来集团的煤炭资源也将逐步注入到国阳新能,以避免同业竞争。而化工业务的上市平台则为山西三维,其生产的产品与太化集团有差异,同业竞争情况不明显。 由于阳煤集团旗下经营化肥业务的子公司有数家,均没有上市,若阳煤集团能顺利完成太化集团的搬迁,则太化股份和山西三维就可成为这些化肥类资产上市的备选平台。 投资建议:太化集团搬迁问题终于出现解决方案,虽然没有如预期中的直接给予一定煤炭资源作为补偿,但作为负责其搬迁工作的主体--阳煤集团实力雄厚,还是能给公司未来发展提供诸多支持,并有望成为阳煤集团化肥类资产上市的备选平台,实现资产注入,因此我们给予公司“审慎推荐”评级。

事件要点: 10月27日,公司发布三季报,公司前三季度实现营业收入156.15亿元,同比增长74.18%;归属于母公司净利润25.71亿元,实现每股收益0.8160元,同比增长2.81%; 其中第三季度实现归属于母公司净利润8.67亿元,EPS0.2753元,同比增长7.28%。 点评: 煤炭、焦炭业务增长致营业收入大幅增长:公司前三季度营业收入累计实现156.15亿元,比上年同期89.65亿元增加66.50亿元,增幅74.18%,其中最主要的增幅来自于煤炭业务和焦炭化工业务。 煤炭主营业务收入实现106.03亿元(含煤炭贸易),比上年同期79.76亿元增加26.27亿元,增幅32.94%;公司煤炭主营业务收入的增长主要来自于煤炭销量及销售价格的增长。 公司焦炭化工收入累计实现39.38亿元,比上年同期0.53亿元增加38.84亿元,增幅巨大;公司焦化业务的剧增则主要是因为公司合并首钢京唐西山焦化公司所致。首钢京唐西山焦化公司的焦炉系统为目前世界最先进的系统之一,生产工艺先进,另外该公司冶金焦炭主要销售给首钢京唐钢铁公司,客户关系极其良好,因而该公司在目前焦炭行业普遍亏损的情况下,还能实现少量盈利。 煤炭售价上升导致利润上升:随着去年下半年以来,煤炭市场景气度的恢复,公司今年商品煤的平均销售价格也较去年大幅上涨,这也是今年前三度煤炭业务收入较去年大幅增长近33%的主要原因之一。 公司今年上半年商品煤的平均售价(不含税)为716.18元/吨,比去年同比增加13.5%,其中占比较大的焦精煤、肥精煤以及瘦精煤,同比涨幅均超过20%。公司在年初炼焦煤提价100-120元/吨的基础上,在二月又再次上调煤炭产品售价,累计提价达160-300元/吨不等。 而到了三季度,虽然有节能减排及钢厂减产等因素的影响,山西地区焦煤价格略有调整,但一来调整幅度不大,二来大型焦煤厂商议价能力较强,因而公司产品的实际销售价格虽受到影响,但影响不大,公司煤炭销售价格仍能维持在较高水平。