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欧比特 计算机行业 2019-06-12 11.35 -- -- 11.47 1.06%
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卫星大数据应用获突破,未来有望在广东省及其他省市推广 公司于6月6日收到了《中标通知书》,确认公司为珠海市“绿水青山一张图”项目的中标单位,该项目合同金额为8,362.33万元人民币。项目将基于“智慧珠海综合服务平台”及现有成果,结合遥感数据的采集、处理和服务,建成遥感监测数据产品服务体系,主要内容包括:①提供卫星遥感(多光谱、高光谱、雷达)影像,辅以航空摄影影像;②支持业务定制,针对具体需求设计相应的数据采集方法以及采集平台组合方案,满足指定的数据标准;③及时响应体制,基于国产遥感卫星星座,利用在线服务平台、以及专业的运营团队,直接对接政府部门,确保及时交付。 公司本次中标“绿水青山一张图”项目是公司“卫星大数据”战略实施以来,加强市场拓展,落实卫星大数据应用的重要成果,开拓了卫星大数据应用服务的新模式,对后续推广数据应用具有积极意义。公司将依托本次“绿水青山一张图” 项目实施,打造并形成卫星大数据应用服务样板示范,加强在广东省及其他省市推广应用的力度,提高公司盈利能力。 “珠海一号”遥感卫星星座日益完善,高光谱遥感卫星应用广阔 2014年11月,国务院出台《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》,提出:“鼓励民间资本参与国家民用空间基础设施建设。公司在2014年提出“卫星大数据”战略,充分利用自身优势,通过资本运作不断完善产业布局,先后收购了铂亚信息、绘宇智能和智建电子三家企业,2018年通过非公开发行股票成功募集10.82亿资金用于“珠海一号”遥感微纳卫星星座项目,目前已有7颗卫星在轨运行。 公司重点发展高光谱遥感卫星,填补了国内商业高光谱卫星遥感数据空白。高光谱遥感技术具有光谱分辨率高、图谱合一的独特优点,相对于传统遥感,能获得更多的光谱空间信息,在对地观测和环境调查中能够提供更为广泛的应用,主要优势体现在:地物的分辨识别能力大幅提高,成像通道数大大增加,使遥感从定性分析向定量或半定量的转化成为可能。全球范围内,高光谱遥感数据较为稀缺,公司的“珠海一号”是国内首个高光谱星座,2018年年底召开高光谱遥感数据发布会,标志着公司卫星大数据已经可以正式提供商用服务,未来应用空间广阔。 宇航电子业务优势突出,军方与工业应用市场需求旺盛 公司是国内SoC芯片行业的引领者和SIP立体封装的先行者。2003年,公司推出了SPARC架构的基础芯片S698,打破国外垄断,经过多年的发展和积累,公司已经将S698产品系列化2010年,公司启动SIP产品研制,2011年推出了SIP-MEM产品,并搭建了亚洲首条符合宇航标准的SIP立体封装模块/系统数字化生产线,主要产品包括大容量数据存储器、计算机系统模块和复合电子系统模块。公司宇航电子产品广泛应用于航空航天航空、电子、核工业、兵器、船舶、测控、工业控制等领域。 公司充分发挥在SoC、SIP等系列产品技术先进、自主可控的优势,抓住市场机遇,推进产品验证及认证工作,持续通过军品资质的认定审核。未来,公司宇航电子产品在航空航天、国防工业领域的占有率及国内外影响力有望持续提升。 盈利预测与投资建议:卫星大数据应用空间广阔,维持“增持”评级 欧比特作为我国高端宇航处理器SoC的旗杆企业以及立体封装SIP宇航模块/系统的开拓者,在行业内具有领先地位;公司瞄准未来产业发展趋势和国家政策导向,布局遥感卫星大数据业务,未来市场空间广阔。预计公司2019年至2021年的归母净利润分别为2.19、2.94、3.86亿元,同比增长分别为130.29%、34.55%、31.37%,相应19至21年EPS分别为0.31、0.42、0.55元,对应当前股价PE分别为35、26、20倍,维持“增持”评级。
欧比特 计算机行业 2019-06-03 11.47 -- -- 11.71 2.09%
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一、从宇航级芯片供应商到卫星遥感大数据及服务供应商 欧比特是首家登录创业板的IC设计公司,2003年,公司研发出国内第一块基于SPARC V8处理器架构的嵌入式S698芯片,填补了多年来我国在航空航天核心芯片方面的空白。 在国家鼓励民营资本参与商业航天的政策背景下,公司向产业下游拓展,于2014年提出“卫星大数据”战略,并陆续收购铂亚信息、绘宇智能、智建电子以完善卫星大数据产业链布局。 2017年6月和2018年4月,公司完成两次卫星发射,将“珠海一号”遥感微纳卫星星座两组卫星发射升空。目前,公司已有7颗卫星在轨运行,具备了卫星遥感服务能力。 二、宇航电子:深耕多年的宇航核心元器件供应商 公司是国内SoC芯片行业的引领者和SIP立体封装的先行者。2003年,公司推出了SPARC架构的基础芯片S698,打破国外垄断,经过多年的发展和积累,公司已经将S698产品系列化2010年,公司启动SIP产品研制,2011年推出了SIP-MEM产品,并搭建了亚洲首条符合宇航标准的SIP立体封装模块/系统数字化生产线,主要产品包括大容量数据存储器、计算机系统模块和复合电子系统模块。公司宇航电子产品广泛应用于航空航天航空、电子、核工业、兵器、船舶、测控、工业控制等领域。 公司充分发挥在SoC、SIP等系列产品技术先进、自主可控的优势,抓住市场机遇,推进产品验证及认证工作,持续通过军品资质的认定审核。未来,公司宇航电子产品在航空航天、国防工业领域的占有率及国内外影响力有望持续提升。 三、人工智能:立足人脸识别和图像处理,启动AI芯片研制 欧比特的全资子公司铂亚信息主业是人脸识别与智能安防业务,铂亚信息所提供的产品和服务广泛应用于户籍管理、社会治安、出入口控制、门禁、交通管理、物业管理等领域。 我国公安系统正在全国推行人脸识别数据库,在公安部门已建成的省级人脸识别数据库中,铂亚信息市场占有率约为50%,具有突出的市场地位,远领先于其他竞争对手。未来在相应省份的横向、纵向业务开拓中,具有较强的先发优势。 铂亚信息与母公司各自发挥其在人工智能、芯片设计方面的优势,开发了人工智能芯片,可为广大人脸识别设备提供商和系统集成商提供安全、高效的核心部件,另外,也可应用于航天计算机平台的高速数据处理、星上智能化信息提取、自动地物识别等方面,为公司卫星大数据业务提供硬件支持。 四、卫星大数据:重点发展高光谱遥感卫星,实施差异化竞争战略 2014年11月,国务院出台《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》,提出:“鼓励民间资本参与国家民用空间基础设施建设。公司在2014年提出“卫星大数据”战略,充分利用自身优势,通过资本运作不断完善产业布局,先后收购了铂亚信息、绘宇智能和智建电子三家企业,2018年通过非公开发行股票成功募集10.82亿资金用于“珠海一号”遥感微纳卫星星座项目。 公司重点发展高光谱遥感卫星,填补了国内商业高光谱卫星遥感数据空白。高光谱遥感技术具有光谱分辨率高、图谱合一的独特优点,相对于传统遥感,能获得更多的光谱空间信息,在对地观测和环境调查中能够提供更为广泛的应用,主要优势体现在:地物的分辨识别能力大幅提高,成像通道数大大增加,使遥感从定性分析向定量或半定量的转化成为可能。全球范围内,高光谱遥感数据较为稀缺,公司的“珠海一号”是国内首个高光谱星座,2018年年底召开高光谱遥感数据发布会,标志着公司卫星大数据已经可以正式提供商用服务,卫星大数据业务蓄势待发。 五、盈利预测与投资建议 欧比特作为我国高端宇航处理器SoC的旗杆企业以及立体封装SIP宇航模块/系统的开拓者,在行业内具有领先地位;公司瞄准未来产业发展趋势和国家政策导向,布局遥感卫星大数据业务,未来市场空间广阔。预计公司2019年至2021年的归母净利润分别为2.19、2.94、3.86亿元,同比增长分别为130.29%、34.55%、31.37%,相应19至21年EPS分别为0.31、0.42、0.55元,对应当前股价PE分别为37、28、21倍,维持“增持”评级。 六、风险提示 1、卫星大数据业务市场开拓不及预期; 2、公司所运营的遥感卫星出现故障。
欧比特 计算机行业 2019-01-09 8.73 -- -- 9.06 3.78%
12.90 47.77%
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事项 京信通信领导在国信证券TMT策略会上与投资者分享行业与公司的最新进展,以下是纪要全文。 评论: “珠海一号”初步建设,卫星大数据业务潜力巨大,维持“买入”评级 公司是卫星遥感领域的领先公司,具有从宇航核心芯片设计到卫星终端研发的核心技术。随着自有卫星星座“珠海一号”的顺利发射和初步运行,公司已具有卫星大数据的服务能力,并有望在珠海市树立项目标杆,打通卫星大数据服务的商业模式。我们预计公司将进入快速发展阶段,2018-2019年公司净利润分别为1.6/2.2亿元,对应38/28倍市盈率,维持“买入”评级。 风险提示:产业发展不达预期风险;项目拓展不达预期风险 正文: 遥感卫星应用与市场 遥感(remote sesig,RS)是指非接触的、远距离探测技术,是利用传感器这类对电磁波敏感的仪器,在远离目标和非接触目标物体条件下探测目标地物,获取其反射、辐射或散射的电磁波信息(如电场、磁场、电磁波、地震波等信息),并进行提取、判定、加工处理、分析与应用的一门科学技术。中国的遥感卫星技术已经达到世界领先水平。中国于50年代开始开展航空摄影测量和应用,经过多年发展,2016年发射的高景一号卫星分辨率已经达到0.5m,2018年最新发射的珠海一号02组卫星已经可以实现高光谱观测,技术仅次于美国。遥感系统主要由以下四大部分组成: 信息源--信息源是遥感需要对其进行探测的目标物。任何目标物都具有反射、吸收、透射及辐射电磁波的特性,当目标物与电磁波发生相互作用时会形成目标物的电磁波特性,这就为遥感探测提供了获取信息的依据。 信息获取--信息获取是指运用遥感技术装备接受、记录目标物电磁波特性的探测过程。信息获取所采用的遥感技术装备主要包括遥感平台和传感器。其中遥感平台是用来搭载传感器的运载工具,常用的有气球、飞机和人造卫星等; 传感器是用来探测目标物电磁波特性的仪器设备,常用的有照相机、扫描仪和成像雷达等。 信息处理--信息处理是指运用光学仪器和计算机设备对所获取的遥感信息进行校正、分析和解译处理的技术过程。信息处理的作用是通过对遥感信息的校正、分析和解译处理,掌握或清除遥感原始信息的误差,梳理、 归纳出被探测目标物的影像特征,然后依据特征从遥感信息中识别并提取所需的有用信息。 信息应用--信息应用是指专业人员按不同的目的将遥感信息应用于各业务领域的使用过程。信息应用的基本方法是将遥感信息作为地理信息系统的数据源,供人们对其进行查询、统计和分析利用。遥感的应用领域十分广泛,最主要的应用有: 军事、地质矿产勘探、自然资源调查、地图测绘、环境监测以及城市建设和管理等。 卫星遥感应用领域广泛,并且从普查到监视延伸,遥测频率不断提高,应用需求逐步增强。卫星遥感广泛应用于各行各业:国土,农业,环保,林业,海洋,国防,地质矿产等。行业未来5年复合增速56%,基于卫星遥感的行业应用服务潜在市场规模近1000亿元。2016年我国测绘服务总收入1013亿元,则卫星遥感数据渗透率为2.3%,美国的渗透率接近10%。2016年后将遥感卫星大数据市场将进入快速发展期,竞争格局逐步形成。目前我国卫星遥感数据在测绘服务市场的渗透率仅2.3%,预计未来5年复合增速56%,至2020年,卫星遥感数据交易规模达139亿元,基于卫星遥感的行业应用服务潜在市场规模近1000亿元。 欧比特是卫星遥感领域领先公司 欧比特公司从事宇航电子、微纳卫星星座及卫星大数据、人工智能技术和产品的研制与生产,服务于航空航天、国防工业、地理信息、国土资源、农林牧渔、环境保护、交通运输、智慧城市、现代金融、大众消费等领域。公司主要聚焦三块业务: 宇航电子领域,公司致力于嵌入式SOC处理器芯片、SIP立体封装模块/系统、EMBC宇航总线控制系统的研制、设计、生产和销售,是我国宇航SPARC V8处理器SOC芯片的标杆企业、SIP立体封装模块/系统的开拓者; 人工智能领域,公司积极研发宇航AI芯片(对模糊逻辑、神经网络、深度学习等具备更强的处理能力),应用于卫星大数据处理的AI算法及深度学习系统; 卫星大数据领域,公司基于数十颗视频、高光谱、雷达以及红外卫星等组成的“珠海一号”遥感微纳卫星星座,架构高时空分辨率的“卫星空间信息平台”,将具备较高应用服务水平和能力,并打造一个全新的行业:卫星大数据。“珠海一号”卫星星座奠定欧比特天空地一体化数据采集体系。2018年,公司完成“珠海一号”卫星星座的初步建设(在轨7颗卫星),基于此搭建天空地一体化数据采集体系,推动数据存储、云平台、数据处理及应用服务平台的建设,具备“区域+行业+互联网”服务的能力,以满足政府、企业和公众的不同需求。 附:公司策略会交流纪要 Q&A: 1、公司发展历程? 传统宇航电子业务,SOC芯片/SIP模块和民用的芯片和微系统不一样,特点是高可靠、高性能、自主可控、小型化,民用更追求性价比,高存储和运算速度。以前公司是典型的民参军企业,参与国防工业的配套、航空航天器件供应。2014年开始受益于军民融合战略以及国家开始鼓励民营资本参与商业航天,公司开始布局遥感微纳卫星。卫星分为导航星(美国的GPS,中国的北斗,欧洲的伽利略)、通信卫星(手机、广播、看电视相关)、对地观测卫星(遥感卫星)几类。导航定位星主要是政府主导,通信卫星运营还没完全商业化对外开放,遥感卫星领域民营企业可以做。国家从数据出口控制,精度不达到军用级以下,民营企业可以在这个水平做商用(大于0.5米)。公司今年4月份发射卫星,与去年的两颗卫星成功组网,目前“珠海一号”星座具备5天覆盖全球,进行定量遥感的能力。02组卫星的在轨调试、定标工作已基本完成。现在7颗在轨卫星运行正常。最终要达到34颗卫星组网的目标。1颗卫星也能观测到全球,只是受制于幅宽和轨道高度,重放周期较长,卫星96分钟飞一圈,卫星越多,分布在不同轨道面,重访时间缩短。这个卫星组网项目计划分两期,第一期16颗卫星,第二期18颗卫星。第一期提高覆盖能力(采集能力),第二期增加卫星种类,根据波长不同分不同种类卫星,成像载荷不一样。然后是地面站的建设(9个),覆盖全国的接收网络。 2、目前卫星及地面站的情况? 目前公司有4个地面接收天线,珠海2个,漠河2个,新疆石河子在建。未来公司将共投入34颗卫星,以形成完备的遥感卫星体系。目前公司正在进行“绿水青山一张图”项目,即为政府部门提供高频次的卫星动态监测服务,辅助管理单位掌握整个城市的运营管理,监控和检测农林牧渔、市政园林、国土、交通、海洋等方面。业务开展通过卫星遥感、航天遥感、地面遥感等全面技术手段,目前能够做到其他同业难以覆盖的部分。 卫星发射到数据正常使用需要在轨的调试,到使用是今年10月份,前阶段做了高光谱卫星数据的发布。去年两个是实验卫星(一颗1000+万),制造环节、发射、数据传输、处理、分发等环节要先跑通。 3、卫星成本及寿命?折旧? 高光谱卫星从制造到发射,是5000万以内/颗,其中制造费用3000万左右/颗。寿命5-8年。卫星制造成本构成分硬件和软件部分。软件分20年摊销,硬件分5年摊销。 4、为什么公司的卫星成本那么低? 卫星主要是平台(通用的电力系统、控制系统、动力系统等)和载荷(摄像头等功能装备仪器),大卫星会载荷很多传感器,微小卫星是100公斤左右的中地轨道卫星。体积小制造成本和发射成本会比较低。 公司是做器件起家的,核心器件自主供应的,能降低成本。 相比大卫星,商用卫星低成本、小型化、便于布局组网。 5、卫星怎么制造? 卫星项目是个大的系统工程,也是一个协调整合的过程,公司负责星座的总体架构、指标设计以及部分核心的SOC、SIP、系统级器件,平台、载荷、总装通过委外合作的方式完成,发射委托国内有商业发射能力的型号火箭完成,发射后公司对卫星进行运营管理。 第一批卫星的总装和平台给东方红(中国卫星)做,第二批给哈工大做,载荷(相机)给长光所做,部件完成后交给哈工大总装。第一次发射搭载航天8院的长征4号乙火箭,第二次是航天1院长征11号火箭,这次是公司自己定制的火箭。搭载发射不能自己选择轨道,自主发射可以自己选择,能计算最高的采集效率。 6、发射卫星需要牌照吗? 制造环节委托时需要一些研制资质,发射需要审批,卫星上去后要申请轨道,往地面传输的频率要申请,数据的分发(低于0.5米精度要报批)。 7、同一个轨道发射几颗卫星有限制吗? 轨道被占用就不能再发射了。全球国际电联会负责频率、国际空间轨道等的规划,工信部下面的无线电管委会负责频率。美国有些公司就发射小卫星占用轨道资源。 目前全球在轨卫星是1980颗(截至2018年4月),对地观测卫星是660+颗。目前能发射的国家不多,包括中国、美国、俄罗斯和一些欧洲国家。 8、现在还有谁在做遥感卫星运营? 长光所长光卫星公司(做载荷起家,计划有10几颗)、航天科技集团高景一号(计划10几+X)、北京二十一世纪(卫星在国外制造国外发射国外运营)。各家均需要逐步完善。 9、组网后的商业模式? 商业模式:通过卫星组网,形成高时空分辨率的数据采集与分析处理能力,对政府单位、行业企业、大众消费等客户提供卫星数据和基于遥感卫星数据的应用服务。当然我们的卫星可以租用,但租用的人要有接收能力,要自建接收终端。目前的用户中包括政府和军方。军方也有自己的卫星,卫星再多也难做到实时,需要调用民方的卫星。还有行业用户,如保险行业,用于保险的定损(农业保险)、电力行业(线路养护巡检、线路规划和选址)、海洋养殖等。 10、大数据服务如何定价? 以珠海市级政府为单位,提供一年服务(国土资源、环境、农业林业的检测等),将近1亿/年。 11、为什么政府会给这么多钱? 每个地方政府都有提升精细化、智能化管理的需求,基本都有成立专门的公司做智慧城市运营,例如政府全城安防系统、wifi的建设。 12、美国商用化模式? 美国的模式更加成熟,分两个层级,数据获取层和应用层基本分开,一个端做数据采集(在国内很难打通,因为下游应用还没打开),另一个端做针对不同行业的应用。谷歌也有自己的卫星。 13、公司目前的在手订单情况? 目前在手确定的有2千万订单。年底的下一批订单比较稳定,但暂时确认不了金额,具体有两个: (1)已签约山西国家电网下属的子公司合计15000万元左右订单,今年或确认小部分营收。具体看:该项目为山西国家电网项目,包括建设地基站,制造卫星,并提供数据服务,项目建成后所有权将移交给国网,而国家电网将使用项目做巡线检测,例如航天遥感高山选址,以替代危险的人工测量作业(无人机成本高,而且扫描面积有限)。 (2)第二个订单为珠海市政府“绿水青山一张图”,目前正在洽谈。该项目包含国土应用、交通应用、气象应用、环保应用、地下管线等打包应用服务。一个地级政府订单规模在8千万至1个亿,根据政府每年投入国土、商业、林业、城管、海洋的监测数据采购量汇集测算,如珠海政府需求约8000万,根据每个地市政府的需求不同,经费设置也不一样,项目具有很强的复制性,由集团层面与政府商谈,集团子公司负责执行。 14、珠海1年将近1亿的服务费能持续吗? 1亿包括前期系统搭建费用,对于政府部门用户最终需要呈现的是专题报告和治理方案,不同部门都可以通过这个系统去获得自己部门需要的数据。系统搭建大概2000-3000万,后续服务费大概5000-7000万/年。 15、公司自己发射卫星的优势? 相比国企,卫星制造发射低成本商用优势,数据采集成本和人员运营成本、数据处理团队费用各环节能将成本控制得比较低。 卫星组网不是目的,最核心的的最终要提供服务才能持续盈利。美国的应用比较成熟,例如金融期货的公司会采购一些农作物估产的数据。 16、卫星大数据应用市场如何拓展?先形成标杆效应。在珠海成功后再往广东省拓展。近几年也在青岛、贵阳等地方布局。 17、公司业务与华测导航等公司的差异? 华测导航业务主要是地面导航接收设备为主,提供高精度的地理信息服务,在接收机的接收精度更高。 公司的运营模式是航天航空遥感,随着卫星数量增加,扫描效果更好,未来34颗卫星投入后可以做到随时扫描对地监测(卫星数量不影响覆盖面积,均可以覆盖全球,只是覆盖频度和时效) 18:卫星监测服务会不会替代地理测绘等? 不会,卫星监测只是一种手段,不能做所有服务。精细化的可以通过航拍队伍。地面还有做水质提取等服务,构成天空地一体化的监测。政府单位应用的最终目的是提高精细化管理水平。 19、公司现金流情况? 目前,公司及下属子公司收入主要来自政府财政收入、国有大中型企业收入,不存在不能回收的情况,但可能会拖欠,公司卫星项目目前由募集资金投入,后期服务不会占用太多现金流,更多是人工费用。未来公司将根据不同业务板块,开展集团化经营,各项业务下沉到子公司。 20、未来发展情况? 未来三年发展看,公司将致力于打造成为国内领先的卫星大数据服务平台运营商,占据测绘地理信息行业领先地位。目前公司将开始集团化。现有三类业务,宇航电子业务保持稳健运行,正在下沉子公司;卫星大数据业务弹性最大,若珠海这个样本打造出来后,可在其他城市复制,预计明年至少发射5颗卫星,公司为此已融资10.8亿;第三类业务是人工智能板块,主要是致力于宇航人工智能芯片、大数据分析人工智能算法的研究与应用。
欧比特 计算机行业 2018-12-07 9.40 -- -- 9.49 0.96%
12.90 37.23%
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事件:公司近期披露收购草案,拟通过发行股份及支付现金的方式,收购佰信蓝图99.73%股权和浙江合信100%股权。本次交易将实现公司卫星大数据在地理信息产业及农险领域的应用,进一步完善了上市公司的产业和区域布局,有助于推进“卫星空间信息平台”应用与落地。 点评: 拟收购下游两应用公司,协同效应显著。公司拟以12.80元/股发行2304万股及支付现金的方式,收购佰信蓝图99.73%股权、浙江合信100%的股权、并募集配套资金总额不超过1.36亿元。两公司收购成本对应2018年业绩承诺PE 在12倍左右,业绩承诺补偿条款严格,一定程度上保障未来三年公司权益。(具体见下图)佰信蓝图深耕地理信息产业及农险领域多年,在产业细分领域具有丰富的项目经验和准确的行业引领地位,为上市公司卫星大数据在地理信息产业和农业保险领域的延伸应用奠定坚实的基础,对上市公司拓展卫星产业链具有极大的促进作用。 浙江合信在地理测绘服务领域资质齐全,在测绘地理信息服务“军民融合”方面已取得突破进展。 我们认为,标的公司业务与上市公司业务协同效用强,能够促进公司数据在地理信息产业和农险产业的应用,完善产业和地区布局。 2020年我国商业遥感产值将达220亿,“珠海一号”星座具有行业先发优势。虽然中国商业遥感卫星产业起步晚,但近年来得到快速发展,未来几年我国商业遥感卫星产业将保持35%的增速,预计到2020年,国内商业遥感产值将达到250亿元。 公司“珠海一号”星座02组卫星成功发射,并与去年发射在轨的01组2颗视频卫星成功组网,大幅度提高星座采集遥感数据的能力。03组5颗卫星的研制任务已经启动,目前进展顺利,并已经开始协调该批次卫星的发射工作。我们认为,随着公司遥感卫星逐渐组网,商业卫星大数据应用服务能力不断完善,我们看好未来卫星大数据业务在军民融合、智慧城市、国土资源等领域的应用前景。 推动宇航电子产品升级,夯实核心技术竞争力。我国航空航天事业的快速发展对自主可控宇航核心元器件提出更高要求,公司在传统优势宇航电子业务上继续加强技术积累。今年以来,公司宇航电子SOC/SIP/EMBC 方面继续推进产品升级,不断扩大市场份额,完善产品系列,并取得了一系列的成果。 我们认为,我国国产自主可控芯片将进入发展快车道,公司在宇航级芯片具有技术优势,随着公司产品不断升级,行业优势地位将更加凸显,未来将充分受益我国国产芯片自主可控以及航空航天事业加速发展的机遇。 拟回购股票超1%,彰显公司长期发展信心。公司拟以0.5亿至1亿元的资金,价格不超过14元/股,在12个月内回购公司股票,约占公司总股本的1.02%,本次回购股份拟用于实施员工持股计划或股权激励计划。公司本次回购反映了管理层和主要股东对公司内在价值的肯定,有利于以此为契机激励员工,有利于保护中小投资者的利益、增强中小投资者信心。 设立人工智能研究院,加速人工智能业务布局。公司为提升AI芯片的设计能力、AI 算法数据处理能力,出资设立人工智能研究院,后续将将进一步联合高校、科研机构,开展人工智能芯片及算法的技术研究及产业化应用。目前,公司围绕AI 芯片进行了大量的前期研究工作,与航空航天体系有关人工智能研究与应用单位沟通了市场需求,同时加紧AI 芯片/模块的研发工作。 公司布局人工智能将与既有业务形成协同效应,在卫星大数据处理、安防、宇航电子芯片等领域皆有广泛应用前景。我们认为,公司依托自身多重技术优势布局AI 芯片/模块等领域,有利于公司抓住人工智能发展机遇,拓宽了公司未来潜在的盈利增长点。 盈利预测和评级。在政策与订单需求的推动下,公司整体业绩将迎来持续稳步增长,公司宇航电子和卫星大数据业务将带来较大收益。我们坚定看好公司未来发展前景,预计公司2018年~2020年营业收入分别为11.10亿元、14.82亿元、19.26亿元,2018~2020年归属母公司净利润分别为1.84亿元、2.46亿元、3.25亿元,EPS 分别为0.26元、0.35元、0.46亿元,对应当前股价的PE 分别为36倍、27倍和21倍,维持“买入”的投资评级。 风险提示:宇航电子订单不及预期;卫星大数据业务推进不顺。
欧比特 计算机行业 2018-09-05 10.60 -- -- 10.84 2.26%
10.84 2.26%
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事件:公司发布2018年半年度业绩报告,2018年H1公司实现营收3.76亿元,同比增长15.68%;归属于上市公司股东的净利润0.59亿元,同比增长7.53%;基本每股收益0.09元。 点评: 各业务板块协同发力,上半年业绩稳定增长。公司上半年业绩继续保持增长态势,各业务板块经营情况向好。 宇航电子业务实现营收0.65亿元,同比增长49.72%,产品毛利率小幅下降1.43pct达到51.50%,仍维持在较高水平。SoC芯片类产品和系统集成类产品营收取得较大增长,营收分别为0.23亿元和0.28亿元,同比增幅为143.90%和122.31%。 绘宇公司智能测绘业务增长继续保持强劲势头,上半年实现营收亿元,同比增幅达到36.47%,产品毛利率为45.43%,维持在稳定水平。铂亚安防业务和数据中心建设及运营服务业绩相对稳定,随着后续项目的逐渐落地,下半年盈利水平有望提升。 卫星大数据业务为上半年新增业务披露项目,上半年该业务实现营收247万,毛利率高达59.98%。目前公司卫星大数据业务在手订单充裕,有望在下半年迎来释放。 上半年,公司三费费用率为21.9%,同比增长2.7pct。其中,销售费用为0.65亿元,同比上涨40.93%,主要是由于子公司铂亚和绘宇销售人员工资增加所致;管理费用为0.65亿元,同比增长26.35%,主要是公司固定资产折旧费用、研发费用、新增子公司管理费用增加等原因导致;财务费用414万元,同比大幅增加177.52%,主要是由于银行借款增加,利息费用相应增加所致。公司当期销售毛利率为41.13%,同比增长1.17pct;销售净利率15.71%,同比下降1.24pct;ROE同比下降0.88pct。 推动宇航电子产品升级,夯实核心技术竞争力。我国航空航天事业的快速发展对自主可控宇航核心元器件提出更高要求,公司在传统优势宇航电子业务上继续加强技术积累。上半年,公司宇航电子SOC/SIP/EMBC方面继续推进产品升级,不断扩大市场份额,完善产品系列,并取得了一定的成果:航天院所SOC芯片项目已进入后端设计阶段;IP核项目和波控机项目已经交付;SIP业务顺利交付了一批OBC模块;EMBC业务继续以1553B测试设备和定制化计算机板卡为研发主线,积极拓展TTE、FC等新的产品类型等。宇航电子业务营收为0.65 亿元,比上年同期大幅增长106.19%,占总体营收的17%。宇航电子业务的回暖主要源于上半年卫星发射任务的增加,拉动了公司核心电子元器件的订单量,体现了公司在宇航电子元器件领域的深厚底蕴。 我们认为,在中美贸易战等相关事件的催化下,我国国产自主可控芯片将进入发展快车道,公司在宇航级芯片具有技术优势,随着公司产品不断升级,行业优势地位将更加凸显,未来将充分受益我国国产芯片自主可控以及航空航天事业加速发展的机遇。 “珠海一号”星座加速建设,积极拓展卫星数据下游应用领域。上半年,公司“珠海一号”星座02 组卫星成功发射,并与去年发射在轨的01 组2 颗视频卫星成功组网,大幅度提高星座采集遥感数据的能力。公司03 组5 颗卫星的研制任务已经启动,目前进展顺利,并已经开始协调该批次卫星的发射工作。另外,黑龙江漠河地面站建设完毕并投入使用,珠海地面站增强数据接收能力,新增1 副天线。 应用方面。上半年,公司已经在水库水质监测、海洋养殖等项目中开展了高光谱应用试点,完成了一批高级数据产品开发、专题图制作、技术支持方案的编制工作。并且开发了数家境内、境外的数据代理商,为后续卫星数据的营销工作打下坚实基础。 公司在卫星遥感与大数据业务实现营收1.45 亿元,比上年同期增加26.75%,收入增长较为稳定。其中卫星大数据服务刚刚投入应用, 目前在卫星遥感与大数据营收中仅占1.7%,未来增长空间巨大。卫星大数据服务的毛利率接近60%,远高于遥感测控与数据中心建设,该服务销售量的增长将对公司总体毛利率产生积极贡献。公司募集10.82 亿元为卫星大数据业务的顺利开展以及中长期战略规划的实现,提供了坚实的保障。随着公司遥感卫星逐渐组网,商业卫星大数据应用服务能力不断完善,我们看好未来卫星大数据业务在军民融合、智慧城市、国土资源等领域的应用前景。 加速人工智能业务布局,有望与既有业务形成协同效应。上半年, 公司围绕AI 芯片进行了大量的前期研究工作,与航空航天体系有关人工智能研究与应用单位沟通了市场需求,同时加紧AI 芯片/模块的研发工作。公司布局人工智能将与既有业务形成协同效应,在卫星大数据处理、安防、宇航电子芯片等领域皆有广泛应用前景。我们认为, 公司依托自身多重技术优势布局AI 芯片/模块等领域,有利于公司抓住人工智能发展机遇,拓宽了公司未来潜在的盈利增长点。 子公司经营向好,拟收购资产强化地理信息产业布局。上半年, 子公司铂亚信息、绘宇公司和智建电子经营情况向好,安防、测绘业务皆保持良好的增长势头。8 月份,铂亚完成广州远超100%股权的横向收购,增强了公司在安防市场的竞争力,提升安防业务的市场份额和盈利能力。 公司拟发行股份购买佰信蓝图和浙江合信全部或部分股权,本次收购有利于整合交易各方优势与资源,进一步推动公司在地理信息产业、卫星大数据业务上的布局,发挥交易各方在技术、业务、市场上的协同效应,提升公司在行业内的整体实力和影响力。 盈利预测和评级。在政策与订单需求的推动下,公司整体业绩将迎来持续稳步增长,公司宇航电子和卫星大数据业务将带来较大收益。我们坚定看好公司未来发展前景,预计公司2018年~2020年营业收入分别为12.19亿元、16.28亿元、21.16亿元,2018~2020年归属母公司净利润分别为1.98亿元、2.65亿元、3.52亿元,EPS分别为0.28元、0.38元、0.50亿元,对应当前股价的PE分别为37倍、28倍和21倍,维持“买入”的投资评级。 风险提示:宇航电子订单不及预期;卫星大数据业务推进不顺。
欧比特 计算机行业 2018-07-17 11.48 -- -- 12.29 7.06%
12.29 7.06%
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事件:公司发布2018年半年度业绩预告,2018年H1预计实现归母净利润5500万元~6200万元,同比增长0.07%~12.80%,业绩与去年同期相比略有上升。 点评: 接入大数据交易所平台,卫星数据下游服务应用前景广阔。公司在国家级大数据交易所正式上线交易,未来公司卫星大数据交易业绩将实现大幅增长。 公司今年预计有两个批次的发射计划,第三组卫星目前正在研制中,第二组卫星已于2018年4月26日成功发射并顺利进入预定轨道。公司陆续签订了十多份战略合作协议,目前已经开始落实。随着公司遥感卫星逐渐组网,公司商业卫星大数据应用服务能力不断完善,我们看好未来卫星大数据业务在军民融合、智慧城市、国土资源等领域的应用前景。 高端宇航芯片自主可控时不我待,布局AI芯片尽享科技盛宴。随着我国集成电路市场空间不断拓展,国家政策扶持芯片国产化,国内高可靠SOC/SIP芯片器件的进口替代市场将超过十亿元。我国载人航天、国产化飞机等工程的逐步深入,将带动航空航天领域的整体发展,公司作为航空航天产业核心元器件及部件的国产化代表性企业,未来也将受益于行业整体的快速发展。 同时,公司依托自身强大的芯片设计能力、智能图像分析处理以及人脸识别等技术优势,研发出第一代AI图像处理模块和人脸识别智能终端,该类型芯片/模块主要运用于卫星、运载、深空探测装备、无人驾驶、智能机器人等。 我们认为,在中美贸易战等相关事件的催化下,我国国产自主可控芯片将进入发展快车道,公司在宇航级芯片具有技术优势,未来将受益我国国产芯片自主可控以及航空航天事业加速发展的机遇。公司在AI芯片/模块等领域的布局,有利于公司抓住人工智能发展机遇,拓宽了公司未来潜在的盈利增长点。 盈利预测和评级。在政策与订单需求的推动下,公司整体业绩将迎来持续稳步增长,公司宇航电子和卫星大数据业务将带来较大收益。 我们坚定看好公司未来发展前景,预计公司2018年~2020年营业收入分别为12.19亿元、16.28亿元、21.16亿元,2018~2020年归属母公司净利润分别为1.98亿元、2.65亿元、3.52亿元,EPS分别为0.28元、0.38元、0.50亿元,对应当前股价的PE分别为41倍、30倍和23倍,维持“买入”的投资评级。 风险提示:宇航电子订单不及预期;卫星大数据业务推进不顺。
欧比特 计算机行业 2018-05-10 15.14 -- -- 15.23 0.59%
15.23 0.59%
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近期,公司“珠海一号”遥感微纳卫星星座02 组卫星在酒泉卫星发射中心成功发射,五颗卫星进入既定轨道,与在轨的两颗“珠海一号”卫星组网。此次发射的5 颗卫星中卫星平台所用的高性能处理器芯片及大容量存储器均为公司自主研发生产。 点评: “珠海一号”第二批卫星成功发射,积极打造卫星大数据应用服务平台。“珠海一号”第二批卫星在2018 年4 月底成功发射,本次发射的五颗卫星与在轨的两颗视频卫星组网后,将具备每5 天覆盖全球一次的能力,大幅度提高星座采集遥感数据的能力。 2017 年,公司稳步推进“卫星空间信息平台”的建设,积极拓展卫星大数据在各领域的应用,在多地开始合作筹建卫星大数据产业孵化基地,与武汉大学、广东省环保厅、中国人保等多家院校、科研机构、企事业单位开展了战略性合作,深度推进卫星大数据上下游产业发展。随着公司遥感卫星逐渐组网,公司商业卫星大数据应用服务能力不断完善,我们看好未来卫星大数据业务在军民融合、智慧城市、国土资源等领域的应用前景。 高端宇航芯片自主可控时不我待,国产化替代打开成长空间。随着我国集成电路市场空间不断拓展,国家政策扶持芯片国产化,国内高可靠SOC/SIP 芯片器件的进口替代市场将超过十亿元。我国载人航天、国产化飞机等工程的逐步深入,将带动航空航天领域的整体发展, 公司作为航空航天产业核心元器件及部件的国产化代表性企业,未来也将受益于行业整体的快速发展。 尽享芯片自主可控建设浪潮,公司宇航电子业务经营向好。宇航电子芯片产品是公司传统主营业务,主要为航空航天、工业控制领域提供高可靠的核心元器件及部件(Soc、SIP、EMBC)。2017 年度,公司S698PM-CMS 芯片在欧比特OVS-1A/B 视频卫星实现搭载,多款大容量数据存储器在“浦江一号”、“实践10 号”、“北斗二代M3”等型号卫星已实现应用。 订单方面,公司与航天科技、航天科工的订单均稳步推进;与俄罗斯客户签订SIP 产品合作协议已取得了业绩;并与多家航天院所、配套单位签订了宇航级EMBC 产品的采购合同。 研发方面,公司自主研发的飞参采集器OBT-FCSJ 荣获大奖;自 主可控项目第一批4 款SIP 产品顺利通过了航天五院详细规范评审;“电磁微波与控制技术联合实验室”研发的“抗干扰一体化基带芯片”研制正常,预计2018 年进入批量采购。 我们认为,在中美贸易战等相关事件的催化下,我国国产自主可控芯片将进入发展快车道,公司在宇航级芯片具有技术优势,未来将受益我国国产芯片自主可控以及航空航天事业加速发展的机遇。 紧抓人工智能(AI)发展机遇,布局AI 芯片/模块等相关领域。公司依托自身强大的芯片设计能力、智能图像分析处理以及人脸识别等技术优势,研发出第一代AI 图像处理模块和人脸识别智能终端,目前产品均已设计定型,正在进行应用推广。同时,公司在人工智能应用方面也取得良好成绩,公司研制的安防/服务机器人样机已经基本研制成功,目前正在优化、调试阶段。我们认为,公司依托自身多重技术优势布局AI 芯片/模块等领域,有利于公司抓住人工智能发展机遇,拓宽了公司未来潜在的盈利增长点。 盈利预测和评级。在政策与订单需求的推动下,公司整体业绩将迎来持续稳步增长,公司宇航电子和卫星大数据业务将带来较大收益。我们坚定看好公司未来发展前景,预计公司2018年~2020年营业收入分别为12.19亿元、16.28亿元、21.16亿元,2018~2020年归属母公司净利润分别为1.98亿元、2.65亿元、3.52亿元,EPS分别为0.28元、0.38元、0.50亿元,对应当前股价的PE分别为52.32倍、39.13倍和29.51倍,维持“买入”的投资评级。 风险提示:宇航电子订单不及预期;卫星大数据业务推进不顺。
欧比特 计算机行业 2018-05-09 15.08 -- -- 15.35 1.79%
15.35 1.79%
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事件 2017年公司实现营业收入7.39亿元,同比增长31.95%;实现归属上市公司股东的净利润为1.21亿元,同比增长42.89%。 2018年一季度公司实现营业收入1.75亿元,同比增长29.62%;实现归属上市公司股东的净利润为0.23亿元,同比增长4.32%。 点评 1、2017年由于绘宇智能和智建电子纳入合并报表,公司业绩实现较快增长;2018年一季度,公司业绩保持稳健增长态势。公司当前主营业务包括集成电路、安防、测绘、大数据运维四部分,整体毛利率达35.38%,盈利能力较强。 2、宇航电子业务方面,公司充分发挥在SOC/SIP/EMBC技术产品先进性、自主可控及国产化的优势,推进产品验证及认证工作,扩大产品市场份额。随着我国航天活动的持续增加以及商业航天的快速发展,预计公司宇航电子业务将迎来快速增长。 3、卫星大数据业务方面,公司“珠海一号”星座正在搭建,地面站建设顺利推进。2017年6月、2018年4月分别发射欧比特两组卫星,同时开展了地面站建设,已具备开展业务能力。卫星大数据应用空间广阔,我们预计,卫星大数据业务仅在广东省的年收入规模就可达10亿。 4、人工智能业务是公司新的战略方向。2017年,公司成功研制出第一代OFR17人工智能模块和OBT-FRITE人脸识别智能终端产品,目前产品正在市场上进行小批量试用,并与航天三院、航天九院开展合作,推动人工智能芯片的应用。 5、预计公司2018年至2020年的归母净利润分别为2.03、2.86、4.09亿元,同比增长分别为46.04%、41.13%、42.97%,相应18至20年EPS分别为0.29、0.41、0.58元,对应当前股价PE分别为51、36、25倍,维持增持评级。
欧比特 计算机行业 2017-11-13 15.90 -- -- 16.62 4.53%
16.62 4.53%
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资本运作谋发展,产业链并购扩实力。公司2017年前三季度实现营业收入4.8亿元,同比增长67.15%;归属母公司净利润0.91亿元,同比增长149.68%;基本每股收益为0.146元,同比增长131.64%。公司业绩呈现高速增长态势,一方面来源于公司传统宇航电子业务研发能力不断增强,市场地位不断巩固,另一方面得益于公司铂亚、绘宇智能和智建电子均业绩良好。 宇航自主可控,芯片国产化是大势所趋。宇航电子芯片产品是公司传统主营业务,在宇航领域有着广泛的应用,随着我国集成电路市场空间不断拓展,国家政策扶持芯片国产化,公司的宇航电子业务将保持稳定的增长态势。卫星大数据业务是公司未来发展的主要方向。公司国内率先提出了“卫星大数据”战略,聚焦打造“卫星空间信息平台”。公司下一批次发射的1颗视频卫星及4颗高光谱卫星目前正在进行样机调试的电性件联调环节工作,拟定为2018年年初择机发射。 遥感卫星行业具有极大的市场空间,预计2020年我国市场规模将达到250亿元,并且国家政策持续推动卫星应用领域的发展。在政策和市场双重作用下,未来公司卫星大数据业务极具潜力。 人脸识别技术迎来收获季。子公司铂亚信息长期从事安防领域人脸识别研究开发,尤其在大规模人像比对平台和实时动态布控领域具有一定的优势,安防业务已成为公司最主要的营收增长点。今年,铂亚与欧比特联合致力于AI人脸识别模块的研发。AI人脸识别模块采用芯片端数据处理模式,能极大地提高人脸识别效率以及识别准确性。该项目目前进展顺利,预计11月份完成研发。后续可广泛运用在公安、司法、市政、安防、智慧城市、平安城市等项目中,提高公司在人脸识别领域的竞争优势及市场占有率。 盈利预测与评级。欧比特是稀缺的商业卫星遥感行业军民两用型公司,公司业绩多年保持稳定增长趋势,传统宇航电子芯片多年来市场占有率遥遥领先,安防人脸识别前景广阔,公司所处的航天和卫星遥感行业未来五年均处于景气周期。在政策与订单需求的推动下,公司整体业绩将迎来持续稳步增长。我们坚定看好公司未来发展前景,预测公司2017~2019年归属母公司净利润分别为1.42亿元、1.95亿元和2.62亿元,EPS分别为0.23元、0.31元、0.42元,对应当前股价的PE分别为70.3、51.3、38.2,上调公司评级至“买入”。 风险提示:卫星大数据业务不及预期;航天业务的不确定性。
欧比特 计算机行业 2017-11-13 15.90 -- -- 16.62 4.53%
16.62 4.53%
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事件。 10月30日,公司发布三季报,前三季度实现营业收入4.80亿元,同比增长67.15%,实现归母净利润0.91亿元,同比增长149.68%。 点评。 绘宇智能和智建电子并表,营收净利大幅增长。 公司主要从事宇航电子、人脸识别与智能图像处理、智能测绘、大数据运维服务等业务,正在大力发展微纳卫星星座及大数据业务。2016年,公司并购了绘宇智能、智建电子两家公司,今年合并报表后,前三季度公司整体营收净利分别大幅增长67.15%、149.68%。 完成卫星大数据全产业链布局,卫星星座项目启动实施。 公司立足于宇航电子技术基础,借国家大力发展商业航天东风,确立了把公司打造成领先的“卫星大数据服务平台运营商”的中期目标。借助外延并购,公司完成了微纳卫星研制、运营、卫星数据供应、卫星数据增值服务全产业链布局,率先成为了商业航天民营企业龙头。 目前,公司在卫星大数据领域进展顺利。在供给端方面,6月15日,公司2颗视频试验卫星在酒泉成功发射,目前运行良好,已回传大量视频及图像数据;下一批微纳卫星包括4颗高光谱卫星和1颗视频卫星的研制任务已经启动,并已开始协调该批次卫星的发射工作;在卫星大数据营销方面,公司将用户群体划分为国家政府级、行业企业级、大众消费级三类,针对不同的客户类别开展了有针对性的营销推广,与珠海市政府、广州南方测绘、深圳优立全息科技、澳门科技大学开展了广泛合作;在卫星大数据事业部建设方面,初步完成部门建制及人员架构设计,多渠道吸纳人才扩编队伍,目前整体运营基本步入正轨,各部门业务有序开展。公司在卫星大数据方面已逐渐准备就绪,静待卫星遥感应用需求爆发。 持续夯实宇航电子核心技术基础,完善 SOC、SIP、EMBC 三大产品系列。 SOC、SIP、EMBC 等宇航电子业务是公司的传统业务。公司充分利用国家鼓励民营资本参与商业航天事业的发展机遇,持续夯实公司宇航电子核心技术基础,不断完善SOC、SIP、EMBC 三大产品系列,根据市场客户需求持续推进产品技术升级。未来在国家航天事业大发展及商业航天浪潮中,公司高可靠、高性能、自主可控、低成本的宇航电子核心元器件具有广阔市场前景。 智能图像业务发展态势良好,积极开展卫星大数据在城市管理方面的应用试点。 2015年,公司通过收购铂亚公司进军人脸识别与智能图像业务。目前,铂亚公司保持了良好的发展势头,首次进入“智慧数字城管”领域,成功中标肇庆市数字城管项目;基于人脸识别的身份认证云平台正式向中国移动广东省公司及各地市分公司提供身份认证服务,该业务未来具有较大的市场成长空间。另外,公司利用自身业务优势,正在协同母公司开展卫星大数据在城市管理方面的应用试点,为公司卫星大数据产业开拓更广阔的市场。 智能测绘业务增长强劲,市场开拓成绩显著。 绘宇公司智能测绘业务增长势头强劲,重点围绕不动产测绘与地下管线普查及系统建设领域进行了市场开拓,取得显著成绩;同时,利用在遥感测绘数据处理及市场应用方面积累的技术经验和市场资源,与母公司卫星业务开展协同,在现有的国土、林业、水务等领域客户群体中推广卫星大数据的应用,指导营销团队更高效的开展卫星大数据市场推广工作。 大数据运维服务业务稳步增长,研发投入持续加大。 智建电子紧跟重点客户的重点项目,完成并启动了多个重大项目,并加大市场开拓力度,大数据中心系统集成及运维服务业务均稳步增长,在主要服务的科研、政府、互联网行业方面实现了较好的经营业绩。另外,智建电子持续加大研发投入,取得了多项大数据中心系统集成相关的软件著作权并申请了专利,启动了高新技术企业的申报工作。 拟定增募集10.82亿元,满足公司业务扩张需求。 公司拟非公开发行不超过8000万股,募集资金总额不超过10.82亿元,其中9.12亿用于“珠海一号”遥感微纳卫星星座项目,其余用于补充流动资金。本次定向增发若成功实施可满足公司业务规模扩张的资金需求,优化资产负债结构并降低经营风险。 盈利预测与投资评级:持续研发投入奠定未来发展基础,首次覆盖,给予增持评级。 公司已完成卫星大数据全产业链布局,“珠海一号”遥感微纳卫星星座项目实施顺利,静待卫星遥感应用需求爆发;持续夯实宇航电子核心技术基础,SOC、SIP、EMBC 三大产品系列在国家航天事业大发展中市场空间广阔;智能图像业务、智能测绘业务与大数据运维服务业务均呈现良好发展态势,未来将与卫星大数据产业中发挥出专业优势。预计公司2017年至2019年的归母净利润分别为1.36、1.87、2.25亿元,同比增长分别为60.25%、37.86%、36.59%,相应17至19年EPS 分别为0.22、0.30、0.41元,对应当前股价PE 分别为71、52、38倍,首次覆盖,给予增持评级。
欧比特 计算机行业 2017-09-04 13.39 -- -- 18.00 34.43%
18.00 34.43%
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一、事件概述 近日,公司发布2017年半年报:1)2017年上半年,实现营业收入3.25亿元,同比增长105.76%;归属于上市公司股东的净利润5496万元,同比上升171.90%;扣非净利润为4986万元,同比增长172.95%;EPS为0.0882元。2)发布增发预案二次修订稿,拟非公开发行募资总额不超过10.82亿元,扣除发行费用后用于“珠海一号”遥感微纳卫星星座项目和补充流动资金。 二、分析与判断 上半年业绩符合预期,标的资产并表驱动增长 1、1)业绩符合预期。公司半年度业绩预告披露,上半年业绩增长区间为162%-192%。此次业绩增长幅度为172.95%,符合预期。2)综合毛利率为39.96%,同比增长0.49个百分点。3)SoC芯片类、SIP芯片类、系统集成类、铂亚安防业务、测绘及信息系统工程、数据中心建设及运营业务营收占比分别为2.94%、6.61%、3.81%、50.25%、27.16%、8.05%,毛利率分别为41.68%、67.73%、35.92%、33.94%、46.22%和31.03%。3)销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为2.98%、15.72%和0.46%,同比分别降低1.66、3.04、0.18个百分点。2、我们认为,上半年公司业绩同比增长171.90%,主要原因在于:公司合并了绘宇智能的测绘及信息系统工程业务以及智建电子的数据中心建设及运营服务等业务。公司于2016年底完成绘宇智能和智建电子的收购,标的资产的业绩并表有望带动公司全年业绩增长。 卫星大数据供给端落地,各环节顺利推进 1、公司于2017年6月完成2颗视频试验卫星的发射,打通公司卫星大数据运营的各个环节。目前,公司卫星测控、调姿、数据回传、图像存储、数据处理、数据发布各环节运行良好,成像质量优异。卫星在轨运行正常,接收上传指令,执行拍摄计划;卫星运营中心有序进行拍摄任务规划、遥测及遥控,并接收卫星发回的视频及图像数据;卫星大数据处理中心可实现卫星原始数据的处理,并完成系统的任务调度和控制协调。公司已经启动下一批次卫星的研制工作,并开始协调该批次卫星的发射工作。 2、我们认为,卫星大数据应用领域广,市场空间大,可广泛应用于国土资源规划、农林、海洋、住建及交通规划、气象环保等各方面。公司已经开始着手卫星大数据的营销工作,作为国内较早布局微纳卫星星座运营业务的民营企业,我们看好公司卫星大数据业务的增长潜力。三、盈利预测与投资建议公司上半年业绩同比高增长,传统主业稳中向好,卫星大数据顺利推进。预计2017-2019年的EPS分别为0.24元、0.31元、0.39元,当前股价对应的PE分别为55倍、42倍、33倍。考虑卫星大数据市场空间大,运营壁垒高,而公司是国内较早布局微纳卫星星座运营业务的民营企业,业绩向上弹性大,给予公司2017年70~75倍PE,未来12个月合理估值16.80~18.00元,维持“强烈推荐”评级。 四、风险提示: 卫星星座项目推进不达预期;业务融合不达预期;产品市场拓展不达预期;技术人才流失风险。
欧比特 计算机行业 2017-07-07 13.77 18.84 71.27% 13.79 0.15%
18.00 30.72%
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宇航IC为基础,向着宇航大企业发展。欧比特在宇航IC设计领域深耕二十多年,主要为国家航空航天、国防电子、高可靠系统等领域提供核心SoC芯片、SIP模块、EMBC控制测试设备以及系统集成解决方案。在SOC方面,SPARC作为国内外宇航处理芯片的主流架构,公司是国内首家成功研制出基于SPARC架构的SoC芯片的企业,目前已经形成了基于SPARCV8架构的嵌入式32位SOC单核及多核处理器芯片,并首创了国产化的高可靠、高性能基于三维立体封装技术的SIP宇航模块/系统。上市以来,公司三大IC宇航系列产品保持着平均45%的高毛利率。公司IC产品广泛应用于飞机、卫星、太空探测器、运载火箭、空间站等,在航空航天、工业控制等领域应用前景广阔。公司将自身的宇航IC技术优势延伸到卫星应用领域,主导“珠海一号”微纳卫星星座的项目建设。我们认为,公司将成为具备微纳卫星(含芯片式卫星)制造及运营、卫星数据提供、卫星数据增值服务提供的专业公司,成为一家横跨卫星上游、中游以及下游全产业的现代化的公司。 试验视频微纳卫星已入轨,将成卫星大数据服务商。2016年美国卫星产业协会(SIA)发布《卫星产业状况年度报告》,全球卫星服务业收入1274亿美元,在卫星产业总收入中的份额最高,所占份额为62%。欧比特投资建设“微纳卫星星座”,切入卫星大数据应用新领域。项目“珠海一号”遥感微纳卫星星座包含8颗视频微纳卫星、4颗高光谱微纳卫星、2颗雷达微纳卫星。项目中的2颗试验视频微纳卫星已成功发射入轨。与传统的对地观测卫星相比,视频卫星最大的优点是可以对某一区域进行“凝视”观测,特别适于观测动态目标,分析其瞬时特性,获得目标的速度和方向,这些重要信息从传统静态图像中难以获得。后续发射的高光谱微纳卫星、雷达卫星各具“本领”。 该卫星星座是一个具有可见光、高光谱、SAR等多种数据获取能力的复合型卫星星座。在实际应用过程中可以很方便的将可见光、高光谱、SAR三种数据进行信息融合,发挥三种数据的各自优势为用户决策提供更具价值的数据。星座具有高时间分辨率、高空间分辨率、数据覆盖能力强、成本低等优势,在同行业中具有较强的竞争优势。我们认为未来公司卫星业务可为大数据行业提供高价值的卫星大数据,打造“微纳卫星”的空间信息产业服务模式。 项目所产生的卫星大数据,可以为公安、国土、规划、城管、园林、水利、环保、农业、海洋、消防等部门提供及时、准确、优质的时空数据、数据产品和数据服务,为公司未来发展创造新的盈利增长点。l外延扩张,打造卫星大数据应用新增长点。2016年末欧比特收购测绘服务领域的绘宇智能和专注于大数据信息运营技术的智建电子,实现卫星大数据协同效应。2016年至2018年,绘宇智能承诺净利润为3500万元、4500万元和5700万元;同期,智建电子承诺净利润为750万元、1050万元和1300万元。此外,公司2015年并购的铂亚信息在人脸识别与智能图像处理领域具有深厚的技术积累,我们认为未来该技术在卫星图像和数据分析中具有较大发展潜力。 盈利预测与投资建议。作为国内外稀缺的民营卫星大数据企业,欧比特已经将“珠海一号”遥感微纳卫星星座首发星OVS-1A和1B发射入轨,是首家纯民营资本布局卫星星座的企业。我们看好公司遥感卫星大数据的应用前景,预计欧比特2017年至2019年EPS分别为0.21、0.27和0.32元/股。结合可比公司估值水平,我们给予公司2017年90倍PE估值,对应目标价为18.9元/股,给予欧比特“买入”评级。 风险提示。军改影响军工业务短期业绩;智能电力产业竞争加剧导致利润率下降;并购标的业绩承诺违约风险。
欧比特 计算机行业 2017-07-05 13.66 -- -- 13.83 1.24%
18.00 31.77%
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一、 事件概述 近期,公司披露2017 年半年度业绩预告:归属于上市公司股东的净利润区间为5300万元-5900万元,比上年同期上升162.19%至191.87%。 二、分析与判断 上半年业绩同比增幅162%-192%,子公司并表贡献较大 1、公司半年度业绩区间为5300万元-5900万元,同比增长162%-192%。上半年业绩同比大幅增加,主要是由于公司2016年底完成对智建电子和绘宇智能100%股权的收购,上半年绘宇智能和智建电子业绩并表,导致报告期内公司业绩较上年同期实现较大比例的增长。 2、我们认为,公司传统主业宇航电子业务稳中向好,三个子公司铂亚信息、绘宇智能和智建电子均处于业绩承诺期内。其中,绘宇智能承诺2016-2018年度扣非净利润分别为3500万元、4500万元、5700万元;智建电子承诺2016-2018年度扣非净利润分别为750万元、1050万元、1300万元;铂亚信息2017年业绩的业绩承诺为扣非净利润不低于6048万元。三个子公司的业绩对赌将为公司全年业绩增长提供有效保障。 卫星大数据业务充分受益粤港澳大湾区建设 1、近日,公司在投资者互动平台上表示,目前正在积极布局的卫星大数据业务是粤港澳区域内的重点项目。公司的遥感微纳卫星将为区域内提供高时空间分辨率的卫星大数据,可广泛应用于国土资源规划、农林、海洋、住建及交通规划、气象环保等各方面,有助力于为区域内经济建设和区域规划、监测等提供服务,也能利用公司的卫星大数据扩展产业链上下游,形成产业孵化集群,打造产业名片。 2、粤港澳大湾区建设是新时期国家重大战略部署,有助于推动港澳与大湾区其他城市更紧密地融合发展。近期,由广东省发展改革委、港澳办、社科院、南方财经全媒体集团共同发起的粤港澳大湾区研究院宣告成立,意味着广东省深度参与粤港澳大湾区建设、加强“湾区”研究的迈出重要的一步。公司的卫星大数据业务被列为粤港澳区域内的重点项目,有望充分受益于大湾区建设。 首批卫星影像数据对外发布,看好卫星大数据市场前景 1、公司于2014年启动卫星大数据战略,2017年6月完成“珠海一号”微纳卫星星座项目首批视频微纳卫星的发射。根据公司公布的信息,目前,卫星在轨运行状态良好、卫星数据顺利下传、地面数据接收以及数据处理工作均已顺利开展,各环节验证工作顺利完成,并已于近日正式对外发布首批卫星影像数据。 2、我们认为,首批卫星影像数据的发布意味着公司已经具备遥感卫星数据采集、接收、处理、分发能力,为卫星星座项目的继续推进提供重要支撑。卫星大数据应用领域广,市场空间大。公司作为目前国内较早布局微纳卫星星座运营业务的民营企业,未来业绩增长潜力大,我们看好未来卫星大数据业务给公司带来的业绩增长。 三、盈利预测与投资建议 公司上半年业绩预计同比大幅增长,传统主业稳中向好,卫星大数据战略顺利推进。6月中旬公司完成“珠海一号”首批微纳视频卫星的发射工作,并于近期正式对外公布首批卫星影像数据,整个卫星大数据业务已经打通,看好卫星大数据业务未来给公司带来的业绩增长。我们预计公司2017-2019年的EPS分别为0.24元、0.31元、0.39元,当前股价对应的PE分别为58倍、44倍、35倍。考虑卫星大数据应用市场空间大,卫星大数据运营壁垒高,而公司是目前国内较早布局微纳卫星星座运营业务的民营企业,业绩向上弹性大,给予公司2017年75~80倍PE,未来12个月合理估值18.00~19.20元,维持“强烈推荐”评级。 四、风险提示: 卫星星座项目推进不达预期;业务融合不达预期;产品市场拓展不达预期;技术人才流失风险。
欧比特 计算机行业 2017-06-22 13.84 15.70 42.73% 14.10 1.88%
18.00 30.06%
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卫星发射成功,迈出商业航天的坚实一步。欧比特抓住中国卫星产业快速发展的有利时机,投资建设“卫星空间信息平台建设项目”,利用微纳卫星星座实现对地观测和遥感,以商用遥感数据为多个行业提供支持与服务。近日,“珠海一号遥感微纳卫星星座项目”中2颗试验视频微纳卫星已成功发射入轨。2017年5月,公司披露非公开发行预案,拟募集资金不超过10.82亿元,用于“珠海一号”遥感微纳卫星星座项目及补充流动资金。通过本次募投,公司将完成卫星空间和地面应用系统的搭建,为后续商业化应用奠定基础。 收购绘宇智能和智建电子,完善卫星大数据应用产业链。2016年末欧比特收购绘宇智能100%股权和智建电子100%股权。我们认为,欧比特此次并购看点在于后续的协同效应:绘宇智能在测绘服务领域竞争优势明显,并购后有助于欧比特卫星大数据业务在国内测绘领域的市场开拓;智建电子专注于大数据信息运营技术,其技术优势和客户资源也有利于公司卫星大数据产业的落地实施。另外,绘宇智能和智建电子原股东分别对标的资产做出业绩承诺:绘宇智能2016年至2018年净利润为3500万元、4500万元和5700万元;同期智建电子净利润为750万元、1050万元和1300万元。另外,欧比特2015年并购的铂亚信息在智能图像和视频处理领域具有深厚的技术积累,未来该技术在卫星图像和数据分析中具有较大发展潜力。 员工持股计划实现利益共享。欧比特2015年7月推出员工持股计划,存续期24个月,激励对象包括公司董事、监事、高管和核心员工。截至2016年1月该计划共买入公司股票96.18万股,成交价约为34.81元/股,扣除权益分配影响,买入成本约为13.90元/股,股票锁定期为12个月。 深耕航空航天专用芯片市场。欧比特传统业务为集成电路、总线测试、智能控制产品等,上市以来该业务平均毛利率高达45%。特别在高可靠SoC芯片、立体封装SiP模块领域具有领先优势,客户集中在航空航天及工业控制等高端产业。我们认为,宇航用元器件和模块属于技术密集型产品,较高的技术门槛和元器件国产化趋势为公司该业务盈利和成长能力提供保障。 盈利预测与投资建议。我们预计欧比特2017年至2019年EPS分别为0.21、0.26和0.31元/股。结合可比公司估值水平,我们给予公司2017年75倍PE估值,对应目标价为15.75元/股,首次覆盖给予欧比特“增持”评级。 风险提示。军改影响军工业务短期业绩;智能电力产业竞争加剧导致利润率下降;并购标的业绩承诺违约风险。
欧比特 计算机行业 2016-09-06 15.37 -- -- 16.00 4.10%
16.92 10.08%
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事项: 欧比特于近期收到证监会通知,公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获得无条件通过。此外,公司大力推进“卫星空间信息平台”建设,全力打造欧比特卫星大数据产业品牌。 评论: 微纳卫星全面推进,“小卫星,大数据”进展顺利。 在卫星业务及卫星大数据发展方面,公司确立要大力推进“卫星空间信息平台”的建设,集中力量全面保障“遥感微纳卫星星座”项目实施。公司计划在2016年完成2颗视频微纳卫星的发射及平台验证工作,并通过搭建遥感微纳卫星星座形成对地遥感能力。公司上半年已启动建设卫星大数据中心,预计年内将完成全部准备工作。 目前,公司“珠海一号”遥感微纳卫星星座项目进展顺利,微纳卫星有望在下半年成功发射,实现地面接收、数据存储、数据处理各环节畅通运行,形成商用卫星大数据,全力打造欧比特卫星大数据产业品牌。 同时,公司在完善卫星大数据产业链上继续推进。上半年投资入股智尚优品,拓展公司下游营销渠道,拟发行股份收购绘宇智能、智建电子,完善产业链建设。 资产重组获批,完善卫星大数据平台搭建。 公司拟分别以5.2亿元收购绘宇智能100%股权,以1亿元收购智建电子100%股权。具体公告细节看,公司拟发行10,820,451股股份及支付15,600万元用于购买绘宇智能;拟发行2,080,856股股份及支付3,000万元用于购买智建电子。积极布局地理信息测绘及大数据分析领域。 绘宇智能:公司作为国内领先的“智慧城市”专业地理信息数据服务提供商,全面涉足农业、规划、国土、房产、市政、气象、数字三维等领域。公司测绘解决方案覆盖市政工程、测绘工程、数据工程、信息化工程、监理工程,有望在重组后参与欧比特卫星大数据业务平台搭建,搭载欧比特空间信息技术,发挥市场资源协同作用。 智建电子:公司作为国内领先的IT基础架构服务提供商,业务覆盖数据中心机房工程、建筑智能化工程、高性能运算及数据存储,同时为绿色节能机房、移动智能监控和高性能运算提供整体解决方案,有望在数据中心及大数据业务方面形成协同。 标的公司业绩承诺方面,绘宇智能2016/2017/2018年业绩承诺为3500万/4500万/5700万,智建电子在2016/2017/2018年的业绩承诺750万/1050万/1300万,公司未来业绩将获得明显支撑。两家标的对公司遥感测绘数据库的建立和完善以及大数据中心的建设起重要作用,绘宇智能将大幅度提升公司测绘观测技术,丰富遥感测绘数据库,提供地理信息方面的增值服务;智建电子将对卫星平台的海量数据提供集成解决方案,助力公司卫星产业发展。 安防业务稳步发展,铂亚信息获佳绩。 公司在图像处理及安防业务发展方面稳步推进,铂亚信息安防业务纳入公司经营业务版图以来稳步发展,上半年产品技术及业务拓展均取得佳绩,实现营收1.06亿元,同比增长47.88%,成为业绩贡献的主要来源。 业务拓展方面,铂亚信息中标南方电网广东省110KV变电站视频及环境监控系统,公司首次涉及国家基础设施项目建设,开拓业务新领域。七月中旬中标湖北“智慧荆门”项目“智慧交通工程(一期)三条高速公路出口沿线”和“智慧交通工程(一期)象山大道”两个标的,标的金额总计约7000余万元,完成公司在“智慧城市”与“智慧交通”领域的业务拓宽。 人脸识别业务方面,公司研发团队继续完善核心算法,提升人脸识别与智能视频分析技术,完善“铂亚人脸识别云平台”,平台向开发者开放人脸识别接口,继续提升人脸检测、人脸判断、人脸识别等服务的应用性能。 公安信息化方面,公司人像应用共享服务平台定位为综合性、共享性、服务性的智能化的人像应用平台,结合警务综合系统应用,逐步建立适合我省实际应用情况的人像识别技术标准,提供跨警种业务的人像识别服务。 看好公司微小卫星与人脸识别的布局,维持“买入”评级。 公司长期受益于国内集成电路大发展的黄金机遇。目前阶段通过微纳卫星的布局,公司未来有望实现业务整合升级,带动公司产品整体创新协同发展;同时,子公司铂亚信息处于人脸识别优良赛道,业绩较优且可持续增长,未来在利润及业务上继续与公司业务协同。我们预计公司2016/2017/2018年归属于母公司净利润分别为0.76/1.34/1.99亿元,维持“买入”评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名