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平治信息 计算机行业 2018-04-26 79.31 125.00 58.53% 82.45 3.96% -- 82.45 3.96% -- 详细
业绩符合快报指引,2017年营收、净利润同比增长94.01%、100.36%! 1)平治信息主攻新媒体阅读。2017年平治实现营收9.10亿元,YoY94.01%,归母净利润9702.7万元,YoY100.36%,扣非后归母净利为8992.2万元,YoY95.32%,主要增长动力来自于移动阅读业务继续受益于微信等流量红利,与17Q3开始拓展的第三方渠道。同时,平治信息现金情况良好,2017年经营性现金流净额1.87亿,YoY126.28%。2)公司毛利率改善1.69百分点至24.79%,净利率改善1.33百分点至11.63%,主要是受益于第三方渠道更高的毛利率、净利率。 平治拓展第三方渠道,将成为18年业绩增长核心贡献因素之一。 1)第三方渠道,是指由平治提供内容,其他如自媒体等渠道提供流量,双方采用CPS进行分成。从会计看平治仅计入净流水,推广成本由第三方承担,内容边际成本较低,故具有较高毛利率与净利率。2)公司自17Q3公司发力第三方渠道,并购的自媒体流量运营平台麦睿登10-12月实现净利润681.98万(承诺利润250万),表现超预期。3)我们预计,随着公司第三方渠道的拓展与打开,以及自身内容实力的不断增长,有望渗透进更广渠道,成为18年业绩增长核心贡献因素之一。 原创内容储备实现翻倍,自有阅读平台达70个,初试IP产业链打通与多领域变现 1)2017年度新增签约作者5000余人,新增原创作品近9000部(原创内容储备实现翻倍),目前公司已拥有各类优质文字阅读产品2.1万余本,其中签约作者原创作品1.7万余本,类型丰富,全平台累计点击量过亿IP近二十部(vs16年数十部)。 2)公司继续推行百足模式,公司已先后组建了近70个原创阅读站。目前公司旗下已经拥有超过4000万的微信粉丝矩阵,增长超过100%。 3)公司优质文字产品如《我若离去,后会无期》等向有声、漫画转换实现IP打通;同时公司尝试H5游戏推广、网络大电影等多领域变现。 投资建议 18年数字阅读得第三方渠道助力,获得新增量,我们预计将继续保持较高增速。我们将18~19年归母净利润预期由1.31/1.73亿上调至18~20年归母净利润2.00/2.74/3.57亿,同比增长106%/37%/30%,对应EPS2.50/3.42/4.46元,对应PE30/22/17,可比公司掌阅18PE95X,我们予以公司18PE50X,目标市值100亿,对应目标价由81.88上调至125元,予以买入评级! 风险提示:政策监管;公司第三方渠道拓展不及预期
平治信息 计算机行业 2018-04-25 76.34 -- -- 82.45 8.00% -- 82.45 8.00% -- --
平治信息 计算机行业 2018-03-30 83.00 125.17 58.74% 92.89 11.92% -- 92.89 11.92% -- 详细
维持目标价125.17元,维持“增持”评级。我们维持公司2017-2019年预测EPS1.23/2.58/4.31元,我们认为公司正大力建设自有移动阅读平台,未来成长空间与盈利能力将持续优化,维持公司目标价125.17元,对应2018年29.04xPE,维持“增持”评级。 事件:3月25日公司发布2018年股票期权及限制性股票激励计划草案,拟向激励对象授予权益总计150万份(首次授予124.70万份+预留25.3万份),约占总股本1.88%,其中激励计划授予的限制性股票的授予价格为42.35元/股,股票期权的行权价格为84.70元/股。 股票期权+限制性股票绑定公司核心人才,彰显公司发展信心。(1)本次股权激励计划共授予10人,包括任职董事、高级管理人员等,均为公司核心骨干,有利于充分调动公司高层积极性。其中业绩考核规定2018-2020年净利润增长率分别不低于2017年净利润的50%/100%/150%(三年CAGR约35%),从激励层面为未来公司勾勒较强的成长性目标,增强公司业绩增长的确定性。 公司成长性良好,激励计划更添业绩保障。2018Q1预告显示,归属于上市公司股东净利润在4200万元-4800万元,同比增长91.97%-119.4%;2017业绩快报显示,公司营收9.06亿同比增长93%,归母净利9880万,同比增长104%。当前移动阅读市场高速发展,而公司凭借“百足模式+微信渠道”形成差异化,自营平台增长迅猛,流量变现潜力巨大,结合激励计划推出,绑定公司与核心团队利益,进一步提升公司未来增长的确定性。 风险提示:市场竞争加剧,版权购买和用户获取成本上升,阅读内容监管趋严。
平治信息 计算机行业 2018-03-28 91.21 -- -- 92.89 1.84%
92.89 1.84% -- --
平治信息 计算机行业 2018-03-27 85.05 125.17 58.74% 94.97 11.66%
94.97 11.66% -- 详细
目标价25.17元,首次覆盖“增持”评级。我们预计公司2017-2019年预测EPS为1.23/2.58/4.31元,我们认为公司正大力建设自有移动阅读平台,未来成长空间与盈利能力将持续优化,给予公司略微低于A股渠道、平台型上市公司平均估值的29.04xPE,对应目标价125.17元,首次覆盖给予“增持”评级。 移动阅读景气度良好,PC、APP端竞争激烈。随着国民移动阅读习惯养成、版权保护趋严,网络文学市场景气度持续上升,17年网络文学用户达3.78亿,同比增长13%,市场规模63亿,同比增长38.5%,未来付费率及单用户付费仍有望提升。而阅文、掌阅在PC、APP端已形成强大势力,市场渗透率均达到30%以上,市场竞争激烈。 差异化助公司崛起,未来有望持续受益于行业红利。公司针对女性用户持续加强版权库建设,有望受益于女性网文市场发展。公司采取多团队并行模式,短期内孵化近50个原创站,通过精准的流量运营获取超过3500万用户。大平台由于利益冲突均未在微信端投入建设书库,而公司把握时机大力建设微信端书库,形成一定差异化渠道优势。当前公司微信粉丝矩阵达3000万,且微信指数不亚于起点等大平台,在社交渠道先发优势较为明显。公司具备强大的流量运营能力与差异化渠道优势,有望持续享受行业红利。 催化剂:用户规模快速增长、单用户收入提升、内容与渠道成本下降。 风险提示:市场竞争激烈、成本管控不当、宏观经济与政策监管
平治信息 计算机行业 2018-03-27 85.05 -- -- 94.97 11.66%
94.97 11.66% -- 详细
事件:公司发布2018年股票期权与限制性股票激励计划。激励计划拟向激励对象授予权益总计150万份,约占公司总股本8000万股的1.88%。其中,首次授予124.7万份,占总股本1.56%;预留25.3万份,占总股本的0.32%,分别占本次授予权益总额的83.13%和16.87%。行权条件为以2017年净利润为基数,2018-2020年业绩考核增速50%/100%/150%。 激励计划提振人心,公司业绩非常强劲。公司业绩快报预告2017年公司营收9.06亿元,同增93.15%;归母净利9879.83万元,同增104.02%,根据激励计划,公司未来三年利润增速每年至少同增50%,2018-2020年至少为1.48亿、1.98亿和2.47亿,该激励计划主要针对高管和核心技术人员,利于激励员工,提振热情。此外,2018Q1归母净利4200-4800万元,同增92%-119%,18Q1业绩也大超市场预期。 涉足CPS模式,“百足模式”助力自有阅读平台高增。公司2017年底尝试CPS创新业务模式,CPS为合作分成模式:微博、公众号大V为公司提供端口,公司提供内容和服务为自有阅读平台引流,按照比例分成。此外,公司借助微信公众号平台,开创了“百足模式”,短期内通过这种方式孵化了一大批原创阅读内容生产平台,至今共有70余个自有平台,2017H1自有阅读平台业务营收近1亿,毛利率30.82%,同时毛利率下滑因公司在内容端的持续投入。公司在微信端的移动阅读业务处于领头羊地位,先发优势较为明显。 收购麦睿登增厚公司17年约500万净利润。2017年9月公司以6885万收购数字作品阅读平台麦睿登51%股权,承诺次月起的3年净利分别不低于1500/1875/2344万元。麦睿登除了运营栀子花小说、橘子阅读等微信公众号,也与微信大V做CPS分成,与公司新业务模式类似,17Q4麦睿登增厚公司500多万净利。 盈利预测:预计公司2017-2019年EPS为1.24元、2.04元2.67元,对应PE70倍、42倍和32倍,维持“买入”评级。
平治信息 计算机行业 2018-03-22 83.94 95.00 20.48% 94.97 13.14%
94.97 13.14% -- 详细
公司发布2018年第一季度业绩预告,公司一季度预计盈利4200-4800万元,同比增长91.97%-119.40%。非经常性损益影响约为9万元左右。 支撑评级的要点。 2018年公司始终保持业绩的高速增长。近日公司发布2017年度业绩快报,2017年度实现营业收入9.06亿元,同比增长93.15%;归属于上市公司股东净利润0.99亿元,同比增长104.02%。2018年一季度增速与2017年全年增速基本持平。 业绩增速印证“百足模式”优越性。公司自上市以来,致力于发展自有在线阅读业务,借助微信公众号平台,开创了“百足模式”,将自有版权内容通过多个高流量公众号广泛传播。发展至今,公司已有超过70个自有阅读公众号平台,持续买量推广使公司自有阅读业务得到显著提升。 外延并购加强渠道整合。除建立自有阅读公众号外,公司积极开展流量整合,2017年公司收购河南麦睿登51%股权,通过麦睿登的公众号宣发平台导入自有内容版权,获得了显著的协同效应。 评级面临的主要风险。 文化传播市场政策缩紧,公司业绩不达预期。 估值。 近年来娱乐消费的升级及版权保护力度的加强使得移动阅读市场持续扩张,争夺优质流量渠道是移动阅读运营商业绩增长的重要因素之一。 公司业绩的高速增长印证了“百足模式”是成功的流量争夺策略。公司运营模式已经趋于成熟,业绩有望保持稳健的增长态势。预计公司2018-2019年实现每股收益2.3、3.6元,对于当前股价分别为34倍、22倍,维持“买入”评级,上调目标价至95元。
平治信息 计算机行业 2018-03-22 83.94 -- -- 94.97 13.14%
94.97 13.14% -- --
平治信息 计算机行业 2018-01-11 47.39 60.00 -- 60.99 28.70%
94.97 100.40%
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支撑评级的要点 “百足”助力自有阅读平台业务爆发式增长。公司数字阅读业务分为两大板块,在线阅读以及有声阅读。在线阅读发展战略采取“百足模式”,设置多个导流接入点,创造差异化生长空间,快速抢占市场吸引读者,成为公司业绩主要增长点。“百足模式”下多个自有阅读平台蓬勃发展,多团队并行运营,内部竞争压力提升内容质量同时使优质资源得以共享,为爆款IP孵化提供更大可能性。在有声阅读领域,公司作为较为领先的内容提供商,市场份额位居前列,目前处于稳定增长阶段。 对于行业内中小型企业,差异化发展空间或体现在以内容为核心的数字编辑方面。平台的成功建设需要大量的时间积聚、IP积累以及资本支持,且直面来自行业巨头的竞争,因此对中小企业来说,做“平台“不如做”内容“。大平台更加注重头部作品及IP的培养,往往忽略部分阅读质量要求较低或有特殊阅读需求的读者,这为中小型数字阅读提供商创造了市场。消费者层次不同、需求不同,决定了数字阅读内容的市场也将呈现多样化。而中小企业的机遇或在于寻找市场空缺,培养敏锐的数字编辑能力,针对热点内容、稀缺内容出版作品。 公司仍在不断增加版权投入,追求内容为王的优势。根据差异化战略,公司相较而言向“内容提供商”发展而非与行业巨头直面竞争做大平台,因此内容建设成为重中之重。为丰富阅读平台内容,满足用户多样性需求,公司除版权自生产以外,近年来不断增加版权采购支出,引进优质版权。目前已经和百度文学、网易云阅读、晋江文学城、中文在线等国内知名内容制作方签订了长期合作协议;同时加强原创文学作者的签约,2016年新增签约作者2000余人,原创内容的数量和质量较2015年均大幅度提高。 评级面临的主要风险 文化产业政策出现重大变更 估值 预计公司2017-2019年实现每股收益1.12、1.67和2.30元,对应当前市盈率约为44、29和21倍,维持公司买入评级,目标价格60.00元。
平治信息 计算机行业 2017-11-02 62.60 81.88 3.84% 63.60 1.60%
63.60 1.60%
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Q3单季度营收环比增长12%,内容与推广成本提高致使毛利率下滑。 公告公告,前三季度实现营收6.56亿,YoY122.28%;实现归母净利润0.61亿,YoY72.68%;扣非归母净利润0.56亿,YoY67.28%。公司前期预告,前三季度归母净利润6032.46万~6232.46万 ,YoY69.68%~75.31% ,业绩符合指引。 Q3单季度实现营收2.37亿,QoQ12.29%,剔除麦睿登并表因素,QoQ 仍在10%左右。 Q3单季度因推广与内容成本的提高显著,毛利率环比下滑8.24pct 至16.93%,三费费率相较Q2变动较小,Q3单季度净利润1275万,QoQ-61%(低基数)。 同时相较于Q2单季1.46%的营收增速,在三季度公司营收明显提速,我们判断提高推广费用亦与公司拓展用户与市场战略有关。 Q4迎首发原股东限售股份解禁,规模达18.69亿。 12月13日公司将解禁一批首发原股东限售股份 ,主要对象为自然人,解禁规模2596万,对应周五收盘市值为18.69亿,占解禁后的流通市值56.49%,占总股本的32.45%,本次涉及原始股获利丰厚且体量较大。 投资建议。 得益于传统业务较快增长,自有阅读平台收入与盈利能力双升。我们预期公司17~19实现营收9.13/12.57/14.88亿,实现归母净利润0.85/1.31/1.73亿,对应当前总股本EPS1.07/1.65/2.17元,对应周五收盘价PE 为68/44/33,短期提示投资者即将面临较大的解禁压力的同时,我们看好公司中长期发展,予以可比公司18年PE50X,中期目标市值65.50亿,对应股价81.88元,维持买入评级。 风险提示:行业监管,付费发展不及预期。
平治信息 计算机行业 2017-09-01 65.25 77.95 -- 77.19 18.30%
77.19 18.30%
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事件:公司发布半年报及利润分配方案:1)上半年实现营收4.2亿元,同比增长163.6%;实现归母净利润5032.5万元,同比增长101.6%。增长的原因主要是移动阅读业务中的自有阅读平台业务与电信运营商基地产品包业务的快速增长。2)公司将以现有总股本4000万股为基数进行资本公积金转增股本,向全体股东每10股转增10股。 内生增长带动业绩激增。1)从营收看,上半年营收增速非常突出,增长的主要原因是移动阅读业务中的自有阅读平台业务与电信运营商基地产品包业务的良好表现:自有阅读平台收入2.5亿元,同比增长324.6%;电信运营商基地产品包业务收入1.0亿元,同比增长97.9%。2)从毛利率看,整体毛利率为23.6%,较去年同期的30.2%下降6.6个百分点,其中自有阅读平台业务的毛利率由去年同期的22.1%下降至16.6%,电信运营商基地产品包业务由去年同期的34.9%下降至30.8%,毛利率下降的主要原因是电子阅读市场竞争加剧,公司推广成本持续上升所致。3)从业绩预告实现情况来看,上半年实际业绩略低于预告下限(预告中归母净利润区间为5100-5800万元,实际5032.5万元),我们认为公司在没有新的大规模外延并购的情况下实现超过100%的业绩增速,显示了公司强劲的内生增长能力。因此,虽然实际业绩略低于预告区间,但并不能否定公司取得的成绩。 高送转大幅提升股票流动性。公司发布利润分配方案,将以现有总股本4000万股为基数进行资本公积金转增股本,向全体股东每10股转增10股。股本扩充大幅提升公司股票流动性,有利于吸引投资者。同时高送转也表明了公司对业绩的持续增长充满信心,公司正处于快速成长期。 自有+合作双管齐下,助移动阅读业务迅速增长。在自有平台方面,公司在业内率先采用多团队并行的“百足模式”,已先后组建近50个原创阅读站,新增原创作品3000余部,新增签约作者2000余人,随着自有阅读平台越发受到公司的重视,其收入占比也在逐年上升,2014/2015/2016H1/2017H1营收占比分别为0.0%/0.3%/36.6%/59.0%。在合作机构方面,上半年新增签约机构近百家,包括:塔读文学、中文在线、晋江文学、掌阅科技、3G书城、掌文科技、天翼阅读等。目前,公司拥有各类优质文字阅读产品15000余本,签约作者原创作品11000余本,有声作品近5500部,时长3万多小时,自制精彩有声内容近5200余小时。共计拥有注册用户数约3500万,全平台累计点击过亿IP数十部。 借力新媒体,实现精准营销。公司加速新媒体领域的布局,通过多个新媒体平台向用户精准推送小说内容,实现精准化引流。同时,公司在微信、新浪微博、今日头条等多个平台自营新媒体账号,给用户提供价值内容,提升用户使用粘性,目前公司旗下已经拥有超过3000万的微信粉丝矩阵。 强化电信运营商合作,快速抢占市场。中国移动、中国联通、中国电信三大运营商拥有庞大的用户基数,通过三大运营商阅读平台可形成产品的快速分发。本报告期内公司进一步加大了与咪咕阅读、天翼阅读、沃阅读等基地平台联合运营的力度,在内容、渠道和营销等方面进行全方位合作,从而共同快速地抢占移动阅读市场,持续为用户提供更加专业、优质、便捷的数字阅读服务及增值服务。 IP衍生品开发,构建泛娱乐新生态。公司不断探索以IP为核心的网络文学立体化产业发展新路径,加快作品IP全版权运作。如《阎王妻》、《棺人不可以》等已经有声改编完成,《我曾为你着迷》真人漫画已经上线,《妖孽总裁要上天》、《千万买主:霸宠小妻九十天》、《愿我如星君如月》等正在漫画改编创作中,此外网络影视剧IP打造也在筹划中。同时除原有的文字阅读内容外,新增漫画、听书等板块,并上线H5游戏分发平台超阅游戏,不断培养小说阅读用户的其他消费习惯。 盈利预测与投资建议:预计2017-2019年EPS分别为2.60元、4.37元、5.59元,归母净利润1.0亿元、1.7亿元、2.2亿元。选取与公司主营的移动阅读业务相近的中文在线、思美传媒作为可比标的,2017年PE均值为58.16倍,但鉴于公司强大的内生增长能力,以及行业领先的多团队并行发展模式,给予公司60倍估值,目标价155.9元,给予“增持”评级。 风险提示:政策对自媒体及网文内容监管审查或加严、移动阅读市场竞争或加剧。
平治信息 计算机行业 2017-09-01 65.25 -- -- 77.19 18.30%
77.19 18.30%
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业绩继续保持高增长。 1)上半年公司实现营业收入4.19亿元、营业成本3.20亿元,同比分别增长163.62%和188.47%;实现归属于上市公司股东的净利润5032万元,对应全面摊薄EPS1.26元,同比增长101.61%,略低于市场及我们预期(公司业绩预告预计同比增长104.6%-132.7%),主要在于毛利率有所下滑。2)其中Q2实现营业收入、净利润2.11、0.28亿元,同比分别增长118%、80%。3)同时决议进行资本公积金转增股本,向全体股东每10股转增10股。 自有移动阅读平台增长迅速,内容渠道双双发力。 上半年公司移动阅读平台实现收入3.49亿元,其中非基地业务实现营业收入2.47亿元,同比增长354.24%,是上半年公司收入和利润高速增长的核心推动力。公司渠道、内容持续发力,上半年依托“百足模式”孵化多元平台,已先后组建了近50个原创阅读站,注册用户数达到约3500万;同时新增原创作品3000余部,新增签约作者2000余人,当前已拥有各类优质文字阅读产品15000余本,签约作者原创作品11000余本,有声作品近5500部,内容储备持续提升。 盈利预测与投资评级。 我们预计公司2017/18/19年全面摊薄EPS分别为3.18/4.58/6.01元,当前股价分别对应同期倍44/31/23倍PE;我们持续看好付费阅读市场前景以及公司通过内容、渠道差异化持续成长潜力,后续掌阅科技、阅文集团上市有望成为板块催化剂,继续维持“买入”评级。
平治信息 计算机行业 2017-08-31 66.61 91.50 16.04% 77.19 15.88%
77.19 15.88%
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事件:公司公告上半年收入4.19亿元,同比增长163.62%,归母净利润5032.5万元,同比增长101.61%,二季度单季收入2.11亿元,同比增长118.2%,环比增长1.5%,归母净利润2845万元,同比增长80%,环比增长30%。中期拟每10股转增10股。 点评: 内容渠道双管齐下,移动阅读平台快速扩张。内容端截至上半年已组建近50个原创阅读站,新增签约作者2,000余人,新增原创作品3000余部,新增签约合作机构近百家,目前累计文字阅读产品15,000余本,签约作者原创作品11,000余本,引入有声作品近5,500部。渠道端通过多个新媒体平台向用户精准推送小说内容,在微博、今日头条等平台自营新媒体账号,旗下超3000万微信粉丝矩阵,在微信端影响力与掌阅、起点等相当甚至有所超越。今年以来平台月度流水环比提升,注册用户数达3500万;自有移动阅读平台收入2.47亿元,同比增长325%;公司也加大了与三大运营商阅读基地的合作,基地业务收入1.02亿元,同比增长98%,后续业绩有望延续高增长。 IP衍生品开发构建泛娱乐生态。上半年全平台累计点击量过亿IP 数十部,自签原创作品不断向有声、漫画等领域进行改编孵化,如《阎王妻》等已有声改编完成,《我曾为你着迷》真人漫画上线,《妖孽总裁要上天》、《愿我如星君如月》等正在漫画改编创作中,网络剧IP打造也在筹划。移动阅读平台新增漫画、听书等版块,上线H5游戏分发平台超阅游戏,未来有望通过IP全版权运营及泛娱乐多元变现。 毛利率环比提升,经营现金流持续优化。受著作权摊销政策变更影响,公司利润总额减少145万元,致中报业绩略低于此前区间。上半年利润增速低于收入增速主要由于毛利率同比下降6.58pct至23.64%,但二季度单季毛利率环比提高3.08pct,后续或渐趋稳定。三项费用率同比降低2.06pct,资产减值损失比率降低1.01pct。上半年经营现金净流入7187万元,同比增长839%,主要由于自有阅读平台占比大幅提升,收现比提高17pct。 投资建议:我们预计公司2017/2018年归母净利润分别为1.24/2.23亿元,EPS分别为3.10/5.58元。考虑公司处于行业快速发展的成长空间和外延潜力,目标价183元,买入评级。 风险提示:市场竞争加剧风险,政策监管趋紧风险。
平治信息 计算机行业 2017-08-31 66.61 -- -- 77.19 15.88%
77.19 15.88%
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2017年中报业绩情况:2017年H1,公司实现营业总收入4.19亿元,同比增长163.62%,归属于上市公司股东净利润0.5亿元,同比增长101.61%。其中移动阅读平台--基地营业收入1.02亿元,同比增长97.94%;移动阅读平台--其他营业收入2.47亿元,同比增长324.56%。 百足模式:孵化内容生产平台,打造原创IP。 公司孵化了一批原创阅读内容生产平台,超阅小说、盒子小说、知阅小说、麦子阅读、如玉小说、掌读小说、夏至小说、灵书阅读、柚子文学、花生阅读、梦想家中文网、巨星阅读、七果小说、樱桃阅读、星芒阅读等近50个原创阅读站。这些原创内容生产平台,共计拥有注册用户数约3500万,全平台累计点击量过亿IP数十部。 上游引入优质内容,提升自生产能力。 2017年H1,公司新增签约机构近百家,包括塔读文学、中文在线、晋江文学、掌阅科技、天翼阅读等,引入一大批优秀的数字阅读内容。同时自有阅读平台不断孵化裂变,加强内容自生产能力,原创内容的数量和质量较上年同期均大幅提高。2017年H1新增原创作品3千余部,新增签约作者2千余人。 下游开发IP衍生品,构建泛娱乐新生态。 公司不断探索围绕IP为核心的网络文学立体化产业发展新路径,加快作品IP全版权运作。一方面,平台现有版权库中筛选的优质IP将逐步被改编成有声、漫画、影视、游戏等产品。另一方面,移动阅读平台新增漫画、听书等版块,同时上线H5游戏分发平台超阅游戏。 盈利预测与评级:我们预计公司2017-2019年净利润分别为1.01、1.44和2.24亿元。对应当前市值的PE2017-2019年分别为48.8、34.2和21.9倍。考虑到近年数字阅读的市场规模不断扩大,数字阅读的用户和内容均呈爆发式增长,未来将会带来更多盈利,看好公司数字阅读业务的发展,“推荐”评级。
平治信息 计算机行业 2017-08-30 68.00 -- -- 77.19 13.51%
77.19 13.51%
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事件:公司发布2017年半年报,中期拟每10股转增10股。 移动阅读带动业绩大幅增长。2017H1实现收入4.19亿元,同比增长163.62%,;实现归母净利润0.50亿元,同比增长101.61%;其中移动阅读业务实现收入3.49亿元,同比增长226%,毛利0.73亿元,同比增长91%,带动业绩大幅增长。 百足模式孕育海量内容,精品IP孵化进行时。1)公司实行“百足模式”,即多团队并行的模式,不断进行原创阅读内容生产平台的孵化。公司累计拥有约50家原创阅读平台,注册用户达3500万,各类文学作品1.5万余本,签约作者原创作品1.1万余本,引入有声作品近5500部,数字内容贮备丰富。同时上半年公司新增原创作品3000余部,新增签约作者2000余人,保持内容持续创造能力。2)公司积极孵化自有IP,目前《阎王妻》、《棺人不可以》等完成有声改编,《我曾为你着迷》真人漫画已上线,未来也会有网剧IP上线,看好公司未来IP孵化成果。 新媒体+运营商,强大渠道缔造移动阅读领头羊。公司通过多个新媒体平台向用户精准推送小说内容,实现精准化引流,目前公司旗下已经拥有超过3000万的微信粉丝矩阵。同时公司加大与三大运营商、咪咕数字等基地平台的联营力度,强大渠道缔造移动阅读领头羊。 盈利预测:预计公司17/18/19年EPS分别为2.58/3.53/5.06元,当前股价对应PE分别为52/38/27倍。公司内容储备丰富,渠道实力雄厚,看好公司未来发展,维持“增持”评级。 风险提示:平台建设不及预期,微信环境发生变化,网文内容审查趋严。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名