事件 掌趣科技预告2012年年报业绩,实现归属于母公司净利润7796.14-8909.87万元,同比增长40%-60%,基本符合我们之前预期。 简评 2012年净利润快速增长40-60%,基本符合之前预期公司预告2012年实现归属于母公司净利润7796.14-8909.87万元,同比增长40%-60%,基本符合我们之前预期。2012年公司坚持“内容为王,渠道为本”的发展策略,在保持移动终端单机游戏稳定增长的基础上,不断加强在互联网页面游戏和移动智能终端游戏(尤其是手机网游)产品研发、代理发行和渠道推广,实现收入和利润快速增长。 1、网页游戏和移动游戏市场持续升温。2012年,中国游戏产业用户规模进一步扩大,其中网页游戏和移动游戏成为用户和市场增长的“双引擎”。据GPC公布的2012年中国游戏产业报告统计,2012年中国网页游戏市场的实际销售收入比2011年增长了46.4%;移动游戏市场规模增长率更为迅速,增速达到90.6%,行业高增长为公司游戏业务快速发展创造了较好的环境。 2、公司顺应游戏行业发展趋势,着力发展页游和移动智能终端游戏业务,以及加强渠道拓展带动公司整体业绩持续增长。下半年,公司新上线了多款互联网网页游戏,如《古神开天》、《九州战魂》、《龙腾九州》、《足球大亨》等;新上线手机网游有《忍者公司》、《欲望都市(美国梦)》等。并且,上半年新拓展近百家渠道推广合作伙伴如91、同步推、APP等一起发力,拉动收入不断增长。此外,公司于2012年5月实现上市,募集净额达6亿元,实现的利息收入也一定程度上贡献净利润。 2013年互联网页游和手机网游仍将是公司利润增长点,并购打开业绩增长空间2013年,网页游戏的市场竞争将开始步入优质化的洗牌阶段,而且众多端游厂商纷纷提出转型网页游戏,竞争更加激励,择优去莠,带动企业成长,网页游戏发展潜力依然诱人。而手机游戏尤其是单机版长期依附于电信运营商发展,电信运营商的发展战略对手机游戏厂商的影响较大,随着第三方支付逐渐成为主流,手机游戏尤其是手机网游(ARPU较高)收费将绕开运营商,市场规模即将打开。 在网络游戏布局上,2013年公司预计页游产品自研8款产品,联运10-15款;并不断在APP和Android平台上开发新移动游戏,收入增长动力不断提高。同时,公司作为新上市公司,具有资金优势,在也重视自身产品研发、发行渠道拓展及运营管理的提升的同时,通过外延式扩张并购优质标底,打开业绩增长空间。 盈利预测和评级我们预测,公司2012年实现收入和净利润分别为2.46亿元和8404万元,同比增长34.78%和50.92%。预测2013-2014年EPS为0.75元、0.98元,2013年净利润增长46%。公司作为A股市场唯一比较纯的移动互联网公司,我们看好公司发展前景,认为“内容+渠道”的发展策略将推动公司游戏业务做大做强,未来业绩持续快速增长可期。给予公司“增持”评级,目标价30元,2013年目标PE为40倍,并建议密切关注公司后续潜在并购项目落地。

事件 12月9日,我们观看了光线传媒岁末大作《人再囧途:泰囧》的首映。 简评 喜剧片票房大卖的五要素 1、首先最重要的因素是主创阵容。从历年喜剧票房冠军可以看出无一例外的都是一线明星阵容,都是制造笑料的老手,这些明星喜剧形象长期在观众中深根发芽,具有强大的消费引导作用。 2、紧凑喜感的情节,必须让人笑得哭出来,客观地直接反映就是观映现场的观众大笑次数和时间; 3、档期。好的喜剧片要有应景效应,因此档期尤为重要,纵观历年电影票房,岁末档是喜剧片的最好档期;足够的排片和放映时间也将保证票房爆发的持续性;去年像《钢的琴》、《像小强一样活着》、《蛋炒饭》、《热浪球爱战》等喜剧电影因为撞上《变形金刚3》全成炮灰。 4、宣发。排行倒数的影片大多数人听都没听说过,所以成了典型的酱油片。没有好的宣发,即便再好的电影,也很容易使观众错过在影院观看电影的时机。如《疯狂的石头》2006年以成本300万创造了票房2300万的好成绩,但很多观众不是在电影院看的这部片,了解这部片也不是靠宣发; 5、观众口碑。06年《疯狂的石头》完全因为观众口碑而大爆。而在微博等社会化媒体盛行的近日,好的观众口碑能使电影一日千里,坏的口碑也能造成很大的副作用。

事件. 公司公布2012年三季报。1-9月,实现营业收入1906.4亿元,其中服务收入为1611.1亿元,分别比上年同期增长18.7%和13.3%。得益于收入的快速增长,公司实现EBITDA549.7亿元,同比增长12.4%,EBITDA占服务收入的百分比为34.1%。归属于母公司的净利润为18.33亿元,对应EPS为0.086元,同比增长29.97%;7-9月,公司归属于母公司的净利润为6.77亿元,同比增长26.72%。 简评. 受益3G业务的快速发展,移动业务快速增长. 前三季度,公司实现营业收入1906.4亿元,同比增长18.7%。其中,服务收入1611.1亿元,同比增长13.3%。移动业务继续快速增长,其中3G业务完成服务收入440.7亿元,所占移动服务收入的比重由上年同期的29.3%上升至46.0%。截止三季度末,3G累计净增用户2684.4万户,达到6686.3万户。由于用户规模扩大、中低端用户群体(特别是年轻客户)占比上升、以及市场营销策略的影响,3G用户ARPU为89.1元,较去年同期下降22.5%。我们认为随着用户群体的更进一步深入,ARPU值下滑是趋势,但是未来下滑幅度会逐步趋缓。 固网业务继续保持平稳,宽带业务占比不断提升. 固网业务继续保持平稳,前三季度,实现营业收入645.7亿元,其中服务收入为645.2亿元,同比增长1.9%。固网业务中宽带服务实现收入304.0亿元,比上年同期增长12.7%,所占比重由上年同期的42.6%上升至47.1%,累计净增用户700.0万户,达到6265.1万户,ARPU为55.1元。 高ARPU的3G业务占比提升,盈利能力逐季提升. 前三季度,得益于3G用户的快速增长以及其ARPU值相对较高,公司综合毛利率为30.2%,较去年同期上升了1.4个百分点。3G补贴控制得当,前三季度为46.4亿元,占3G收入的比重不足10%。 公司期间费用率为22.62%,相较于去年同期上升了1.2百分点。主要因为金融市场综合融资成本上升、带息债务增加以及人民币贬值因素影响,导致财务费用同比上升了1个百分点。

事件 11月26日,我们观看了华谊岁末大作,电影《1942》的超前点映。 简评 《1942》:实至名归的大作 《1942》,冯小刚导演又一重磅大片,影片云集了陈道明、张国立、徐帆、张涵予、范伟、张默等少壮派演员。《1942》也是华谊兄弟筹备时间最长的一部电影,筹片时间达14年之久。影片讲述的是一九四二年的一场灾难,太平洋战争进入第二年,中国抗日战争处于战略相持阶段,此时河南大旱,上千万民众离乡背井、外出逃荒的故事。总体上,《1942》是今年很值得一看的电影,带来感官上震撼的同时,带来心灵上的触动。 1、著名导演和重量级演员阵容保证票房。导演是电影的灵魂,《1942》导演冯小刚是中国内地最具电影票房号召力的导演之一,在业界享有贺岁片之父的美誉。而《1942》是冯小刚导演酝酿了19年之久的倾心力作,影片品质有保证。同时,陈道明、张国立、徐帆等实力派演员较好地将人物性格和心理很好地演绎出来。 2、剧情非常引人入胜,结合艺术和商业的拍摄手法令故事情节扣人心弦。灾民逃荒路上亲离子散、为了半碗米而放弃人的所有尊严、以蒋介石为代表的国民政府四面楚歌而艰难选择“亡民还是亡国”、美国记者对生命的尊重、神职人员在残酷的现实面前对信仰产生的怀疑、日本军人的残忍无道,紧凑的情节将人在痛苦和黑暗时展现出来的人性生动地刻画出来。 3、“冯小刚”式的幽默令灾难故事不只是悲,观众更容易接受的表达方式。区别于《唐山大地震》冯小刚导演采取了冷静克制的手法表达,将灾难片拍出了幽默感。比如,原本养尊处优的地主家女儿在逃荒途中被卖到妓院,她端盆给客人洗脚时却无论如何弯不下腰,原因是“吃得太撑蹲不下去了”等。

事件 公司董事会审议通过了《关于公司重大资产购买的方案的议案》,拟在不超过7.50 亿元的价格范围内参与竞拍或行使优先购买权购买中信网络持有的长城宽带50%的股权。 简评 收购长宽即将落地,协同效应助力公司电信增值业务更上一层 继2011 年12 月22 日收购中信网络持有的长城宽带50%股权,公司拟以不超过7.50 亿元的价格收购另外50%股权,根据2012 年净利润情况,本次收购PE 在7.5 倍左右。公司将通过此次收购大幅增加个人宽带接入覆盖用户和在网用户、做大做强公司电信增值业务、充分发挥和长城宽带的协同效应,进而提高公司整体盈利能力和未来可持续发展能力。 收购长城宽带后发挥巨大的协同作用,一方面,公司和长城宽带可以整合双方在产品、客户、服务等方面的优势资源。另一方面,长城宽带目前主要从事个人宽带互联网接入服务;收购完成后,长城宽带可以借鉴公司发展政企接入的业务经营模式,在充分利用现有资源的情况下,能够快速开拓新市场和新业务。 十几年持续经营个人宽带接入业务后,长宽具有较强的盈利能力 长城宽带经营个人宽带业务已有十几年之久,经过长期深入运营全国范围内已形成一定规模。目前接入网覆盖达到30 余个大中城市,宽带覆盖用户近1692 万户,在网用户超过319 万户。随着在网缴费用户占覆盖用户的比例不断上升,长宽已经具备了较强的盈利能力。2010 年、2011 年和2012 年1-8 月分别实现归属母公司净利润1041.22 万元、1.27 亿元和1.64 亿元,公司收购长城宽带后,整体预期盈利能力将大幅增强。 长宽并表后,个人宽带业务快速发展带动整体业绩高速增长 整合长宽后,公司个人宽带接入覆盖用户和在网用户都将大幅增加,合并鹏博士和长宽的个人宽带接入用户,覆盖用户超过3000 万户,在网用户预计约500 万户,进一步巩固了公司作为国内民营企业第一家多业务的电信增值服务商地位。 根据资产收购评估书中《盈利预测差额补偿协议》,约定长宽2012 -2014 年实现的净利润分别不低于1.97 亿元、2.41 亿元和2.52 亿元,合并报表后长宽贡献的EPS 分别为0.15 元、0.18 元和0.19 元。 盈利预测和估值 假设长宽明年实现并表,略微调整盈利预测,我们预测公司2013年收入和净利润为67.4亿元和5.6亿元,分别同比增长144.97%和106.53%;预测2012-2014年EPS分别为0.20元、0.42元和0.62元,维持“增持”评级,给予2012年35倍PE,目标价7.0元。

三季度单季收入快速增长,军用无线通信和北斗导航产品是主力. 前三季度,公司实现营业收入7.60亿元,同比增长15.41%,归属上市公司股东净利润1.39亿元,同比增长14.03%。单季实现营业收入2.78亿元,同比增长31.52%,三季度单季呈现收入增速加快的势头。受益于国家“数字化部队建设”和“全国应急通信网”建设,预计公司军用无线通信电台产品实现快速增长。 并且公司积极布局战略新兴领域,借着国家推动北斗产业大发展之势,公司通过自主创新,已布局“芯片→模块→天线→整机→系统”的完整产业链,发展方向定位于附加值高的中高端市场。 在竞标了国防市场项目、和广州公务车行业应用经验的基础上,预计北斗导航产品收入将实现翻倍以上增长。 毛利率小幅提升,期间费用率大幅上升. 前三季度,公司综合毛利率为52.84%,相较于去年同期上升了3.16个百分点,主要因为相对较高毛利率的北斗产品在总收入中的占比不断提升。期间费用率为39.59%,相较于去年同期上升了7.34个百分点,主要因为新增合并企业及期间费用重分类导致销售费用率同比增长了3.03个百分点,以及战略新兴产业处于培育期,研发投入较大,导致管理费用率同比上升了3.72个百分点。 盈利预测和评级. 根据三季报情况略微调整盈利预测,预测公司2012年实现营业收入12.08亿元,同比增长20.81%;净利润2.60亿元,同比增长11.69%。预测2012年-2014年EPS分别为0.78元、0.95元和1.18元。我们认为公司基本不受宏观经济形势不景气影响,而且鉴于公司在北斗产业深入布局以及北斗产业亚太区域组网完成后产业化即将规模展开,维持“增持”评级,给予2012年35倍PE,目标价27.5元。

事件 公司公布2012年三季报。1-9月,实现营业收入1906.4亿元,其中服务收入为1611.1亿元,分别比上年同期增长18.7%和13.3%。得益于收入的快速增长,公司实现EBITDA549.7亿元,同比增长12.4%,EBITDA占服务收入的百分比为34.1%。归属于母公司的净利润为18.33亿元,对应EPS为0.086元,同比增长29.97%;7-9月,公司归属于母公司的净利润为6.77亿元,同比增长26.72%。 简评 受益3G业务的快速发展,移动业务快速增长 固网业务继续保持平稳,宽带业务占比不断提升 高ARPU的3G业务占比提升,盈利能力逐季提升 盈利预测和评级 略微调整盈利预测,我们预测公司2012年收入和净利润同比分别增长18.03%和63.51%,预测2012-2014年EPS分别为0.11元、0.20元和0.28元。我们仍然看好联通在国内大规模商用LTE之前、以及3G业务竞争格局未被打破前的投资机会,维持对联通A股的“增持”评级,目标价5.5元。

事件 公司公布2012年三季报。1-9月,实现营业收入1.47亿元,同比增长3.27%。归属上市公司股东净利润2043.21万元,同比下降44.85%,合EPS为0.07元;7-9月,实现营业收入2705.14万元,同比下降46.62%。归属上市公司股东净利润-369.15万元,同比下降124.25%。 简评 整体收入小幅增长,净利润同比下降44.85% 前三季度,公司实现营业收入1.47亿元,同比增长3.27%;归属上市公司股东净利润2043.21万元,同比下降44.85%,但三季度就亏损369.15万元。净利润较大幅度下降的主要因为:1、公司视频监控业务呈现较好的发展势头,实现销售收入2045.52万元,较上年同期增长188.34%。但由于视频监控业务处于市场拓展阶段,其盈利能力相对较低(上半年安防监控产品毛利率仅20.99%),公司前三季度综合毛利率为52.0%,同比下降3个百分点;2、公司加快北斗二代元器件、终端的产品定型和批生产工作,参与相关北斗系统应用和重大示范工程,进一步巩固公司在北斗运营和北斗应用市场的竞争优势。产品研发进度的加快、市场推广力度和生产采购规模的加大,使得销售费用率和管理费用率较上年同期分别上升了1.31和4.52个百分点,进而导致期间费用率较去年同期大幅上升了5.91个百分点,达到28.64%。 四季度回款相对集中、北斗市场继续突破、以及安防订单加速落地将推动全年业绩高增长 公司所处的北斗产业目前正处于爆发前夕,受近期钓鱼岛事件影响,国际形势比较紧张之下北斗装备显得尤为重要,而按计划10月25日还将发射一颗北斗二代卫星后覆盖亚太的区域系统组建完成,并于今年年底左右将正式运行,产业化随即将大规模展开。公司在北斗产业研发水平处于“第一军团”,受市场认可,而且公司还在继续加大产品研发力度,保持北斗二代核心器件和主流终端设备在同业竞争中的领先技术优势,加快北斗二代主流产品的设计定型、量产和交付,持续巩固公司在行业内的产品优势,预计公司将在北斗产业率先应用的国防领域规模采购中获得较高份额的订单。

事件 公司公布2012年三季报。1-9月,实现营业收入2.55亿元,同比增长25.74%。归属上市公司股东净利润4491.34万元,同比增长30.60%,合EPS为0.22元;7-9月,实现营业收入9572.55万元,同比增长47.24%。归属上市公司股东净利润1533.56万元,同比增长34.30%。 简评GNSS测量产品深入下游客户,海洋产品仍然是增长最快的业务前三季度,公司各项业务齐头并进,实现营业收入2.55亿元,同比增长25.74%。归属上市公司股东净利润4491.34万元,同比增长30.60%。其中,高精度GNSS测量产品受益于公司渠道和品牌建设的推动,销售继续保持增长态势,在国土、农业、水利以及其他国家基础建设领域得到进一步深入应用。同时,iRTK高端产品的市场拓展良好,产品毛利率得到稳步提升;海洋产品仍然是公司增长最快的业务。同时多波束海底成像系统工程样机已研制成功,预计将于2013年推向市场,自主高端海洋产品的推出将有力推动公司海洋产品未来业务的拓展。其他业务如光电产品、三维激光扫描仪、海外市场等都获得进一步拓展。 另外,在国家大力推广北斗产业发展之际,公司《北斗兼容型高精度测量终端的研制与产业化》项目被列入国家战略性新兴产业发展专项资金计划,获得国家财政资金补贴800万元,为公司北斗系统产品的研发和产业化推广提供了有力的保证。 毛利率同比升3.5个百分点,期间费用率同比升4.6个百分点前三季度,公司综合毛利率达到47.94%,相较于去年同期上升了3.5个百分点。主要因为占收比较大的GNSS测量型产品的毛利率在新产品投入市场的基础上有所提高。而期间费用率为28.46%,同比上升了4.6个百分点。主要因为销售人员增加、销售规模扩大,致使职工薪酬、差旅费等相关费用增加,导致销售费用率同比上升了5.1个百分点。 盈利预测和评级 根据三季报情况略微调整盈利预测,预测公司2012年实现营业收入和净利润分别为4.22亿元和8432万元,同比增长36.38%和35.35%;2012-2014年EPS分别为0.42元、0.56元和0.76元。维持“增持”评级,目标价14.5元。

事件 公司公告2012年三季报业绩预告,前三季度实现净利润1852.52万元-2223.02万元,同比下降40%-50%,三季度单季亏损。 简评 费用上升而收入未确认导致三季报单季亏损 前三季度,公司净利润同比下降40%-50%,三季度单季亏损,主要因为还未进行收入确认的产品销售产生了较高的费用:1、北斗二代终端即将大规模采购,在参加国家相关部门组织的“北斗二号”产品定型过程中,由于公司产品种类较多、测试周期较长,发生的研发费用和测试费用较高;2、公司为拟签订的较大金额产品销售合同,提前发生了相关的市场销售、生产采购和技术支持费用。 全年高增长主要来自北斗终端和安防监控业务 四季度是传统的结算周期,考虑到北斗二代终端大规模招标还在进行中,而安防领域产品大订单也将在四季度逐渐释放,全年业绩仍有望实现翻倍以上的高增长。理由基于:1、受钓鱼岛事件影响,国际形势比较紧张之下北斗装备显得尤为重要,而按计划10月份还将发射一颗北斗二代卫星后覆盖亚太的区域系统组建完成,并于今年年底左右将正式运行,产业化随即将大规模展开。国腾电子在北斗终端研发水平处于“第一军团”,受市场认可,最有可能在即将进行的北斗终端大规模采购中获益。2、视频领域产品去年获得公安部鉴定进入民用安放监控领域,目前国内安防市场每年市场规模很大,公司由于本土优势,今年将在区域市场获得较好的拓展。 盈利预测和评级,股价受挫可能是较好的买入时机 暂维持原来的盈利预测,我们预测公司2012年实现营业收入3.67亿元,同比增长85.79%;净利润9922.32万元,同比增长107.66%。预测2012-2014年EPS分别为0.36元、0.58元和0.77元,三年复合增长率达到64.5%。公司一半以上收入来自北斗终端销售,受益北斗爆发弹性最强。并且认为如果受三季报短期业绩压力影响股价波动,将是较好的买入时机。维持“买入”评级,目标价18元。

事件. 公司公告2012年三季报业绩预告,前三季度实现净利润4298.91万元-4642.82万元,同比增长25%-35%。其中,三季度单季实现净利润1484.50万元-1598.69万元,同比增长30%-40%简评. 深耕专业测绘领域6大核心业务,协同发展促业绩稳步提升. 2012年前三季度,公司净利润实现同比增长25%-35%,单季增速达到30%-40%。业绩的稳步提升得益于公司加大对产品研发、市场渠道和品牌建设的投入力度,进一步提升市场竞争能力。上半年公司通过外延式扩张设立苏州迅威和海达数云,进入光电测绘和三维激光测绘领域,形成“3种技术”(卫星导航定位技术、声纳技术、光电激光技术)和“6大核心业务”的战略布局。初步搭建的6项业务间具有较好业务协同效应,能更好地发挥公司的研发、品牌、渠道等公共平台资源优势。其中,高精度GNSS测量产品和海洋产品增长情况良好,光电业务开始贡献收入,海外业务市场得到进一步拓展。 三季报业绩坚定了对公司全年业绩快速增长的信心. 前三季度,公司净利润增速逐季加快,经营业绩保持了持续、健康的增长势头。一般情况下,四季度是传统的旺季,销售收入也将大规模确认,预计全年净利润将实现30-40%的快速增长比较确定。增长主要来自高精度GNSS专业测绘产品的稳定增长(预计增速近20%)、海洋产品在国家水利建设以及海洋大开发战略下高速增长(预计翻倍以上增长)、以及其他各项业务稳步推进。另外,海外市场全年快速增长的趋势已经确立,上半年便已实现37.66%的同比增长。 盈利预测和评级. 暂维持原来的盈利预测,预测公司2012年实现营业收入和净利润分别为4.22亿元和84232万元,同比增长36.38%和35.35%;2012-2014年EPS分别为0.42元、0.58元和0.76元。维持“增持”评级,目标价14.5元。

事件 鹏博士公告,2012年9月14日收到中国民生银行《中选通知书》,公司成功中标“中国民生银行新数据中心机房外包服务项目”,预计项目5年金额为10亿元。 简评 中标民生银行数据中心外包服务项目,金额为5年10亿元2012年9月14日,公司收到中国民生银行《中选通知书》,成功中标“中国民生银行新数据中心机房外包服务项目”,预计项目5年金额为10亿元。继中标中国光大银行数据中心项目后,公司互联网数据中心业务在金融服务领域的又一次成功拓展。 鉴于公告中所预计合同金额10亿为5年内实现,我们预计该项目年内所产生收入约计5000万,以10%左右净利率估算,将增厚净利润500万左右,短期内业绩贡献不大,但对公司长远发展意义重大。一方面,公司本年度已两次与银行达成合作项目,可见其在金融服务领域的市场开拓成效相当显著,这一支付能力强的客户市场对于公司业务拓展的意义重大,以此项业务奠定客户基础,逐渐带来更多网络增值服务的商业机会和客户服务外包解决方案的需求。另一方面,作为云计算产业链重要一环的数据中心已经在应用方面得到实质推动,将与宽带业务以及未来的云计算业务产生巨大协同作用。数据中心强大的带宽资源和存储能力将助力公司宽带接入业务更上一层楼,同时在国家大力推广云计算之时,公司将依托强大的数据中心资源在云计算领域占据优势地位。 宽带和数据中心业务共发展,三网融合和云计算为未来突破点公司主要从事基于互联网服务业务的电信增值服务业务,其中除数据中心业务不断拓展金融领域外包服务应用外,互联网宽带接入也呈现出良好发展势头。目前公司拥有覆盖全国20多个城市近三万公里的城域光纤网,是“最后一公里”网络运营商。在全国范围内,包括长宽,个人宽带覆盖用户近3千万户,缴费用户近500万,仅次于国内三大电信运营商。另外,企业客户近3万,在高端商业客户互联网专线接入、网吧专线接入均占有较高的市场份额。近期,据工信部部长苗圩透露,光纤入户的“最后一公里”将留给民营企业来做,以落实工信部关于鼓励和引导民间资本进入电信行业的实施意见。工信部在政策上所给予的支持,将促进鹏博士等民企加快小区覆盖进度、提高实际接入率,促进业绩提升。未来,公司将紧紧抓住互联网产业升级的机遇、积极参与到“三网融合”、云计算、物联网的突破发展的大潮流中,把公司打造成为集平台与应用于一身的综合业务运营商。 盈利预测和估值公司2012年成本费用压力仍非常大(宽带投入、人员整合费用等),但在国家鼓励民营企业进入电信领域的大背景下,公司主业将获得较快速增长,及收购长宽后的业绩增厚效应,2012年的业绩仍会实现低基数下的高增长。;略微调整盈利预测。将长宽利润算作投资收益,我们预测公司2012年实现收入和净利润分别同比增长31.57%和123.02%;预测2012年-2014年EPS分别为0.26元、0.46元和0.67元,维持“增持”评级,目标价8.0元。