公司公告14 年1 季度实现营业收入468 亿,同比增长0.9%,实现归属母公司净利润15.1 亿人民币,同比下降7%(每股收益0.10 元)。报告期内公司经营利润同比增长11%, 主营业务毛利率由去年同期的8.9%上升至9.6%,但由于今年1 季度人民币贬值明显使得财务费用增加约3.4 亿元,净利润同比小幅下滑。整体来看,我们认为在全行业陷入困难的1 季度公司能保持较好盈利并实现毛利润和经营利润的同比增长彰显了公司作为行业龙头的较强盈利能力和抗周期能力。宝钢产品主要集中在高端板材,下游汽车和家电行业年初以来表现较好需求较为旺盛,产品出厂价保持坚挺,毛利率较去年同期提升,经营利润同比环比实现增长,盈利表现位列行业前茅。公司限制性股票股权激励方案近期获国务院国资委批准;解锁条件包括2015-2017 年公司利润分别为同业对标企业利润均值的2.5 倍,2.8 倍和3 倍。公司是国内碳钢板材产品龙头企业;剥离不锈钢、特钢业务和罗泾中厚板业务有利于公司集中精力专攻拥有优势的碳钢板材业务;同时公司将把“一体两翼、三地协同,创新变革谋发展;差异竞争、成本改善,精益运营创佳绩”的经营总方针作为公司未来开拓的方向。在经济转型的大背景下,国有大型企业纷纷展开体制改革,我们认为作为钢铁企业龙头的宝钢股份将首先迈出改革的步伐,我们看好公司中长期发展。我们维持盈利预测不变,预计公司14-16 年每股收益分别为0.40 元、0.45 元和0.51 元。基于0.65 倍的14 年市净率,我们维持4.50 元的目标价格,并维持对该公司的谨慎买入评级。 支撑评级的要点 14 年1 季度实现营业收入468 亿,同比增长0.9%,实现归属母公司净利润15.1 亿人民币,同比下降7%(每股收益0.10 元)。 报告期内公司毛利润同比增长8.8%, 经营利润同比增长11%,公司主营业务毛利率由去年同期的8.9%上升至9. 6%,但由于14 年1 季度人民币贬值明显使得财务费用增加约3.4 亿元。 公司限制性股票股权激励方案近期获国务院国资委批准。解锁条件包括2015-2017 年公司利润分别为同业对标企业利润均值的2.5 倍,2.8 倍和3 倍。 在经济转型的大背景下,国有大型企业纷纷展开体制改革,我们认为作为钢铁企业龙头的宝钢股份将首先迈出改革的步伐。 评级面临的主要风险 普碳钢下游需求增速放缓,价格抬升乏力。 铁矿石焦炭价格价格调整慢。 估值 基于0.65 倍14 年市净率,我们维持4.50 元的目标价,同时我们维持对该公司的谨慎买入评级。

公司公告2013年实现营业收入5.2亿元,同比增长14%,实现归属于母公司净利润8,667万元,折合每股收益0.41元,同比增长22.9%;13年综合毛利率为27.4%,较12年同期的24.9%明显提升。由于公司收入同比上涨以及毛利率提升明显尤其是新型高温合金收入和毛利率实现大幅提升,报告期内公司利润呈现较好增长。公司凭借技术优势和人才储备着力将自身打造成高端高温合金材料的领军企业。随着下游航空航天、舰船、电气能源和冶金、汽车等行业的发展,高温合金材料的需求将有广阔的发展空间。在需求快速增长的背景下,公司变形和粉末高温合金募投项目的投产将积极推动公司盈利进一步增长。公司其他募投项目和超募项目在未来的产能释放也将为公司的业绩增长添加动力。此外未来民品市场的开拓也将是重要亮点。12年底公司实施股权激励计划,这将进一步带动公司管理层积极经营,我们看好公司中长期发展。我们预计公司2014-2016年每股收益为0.49元、0.58元和0.69元。基于47倍的2014年市盈率估值,我们给予公司23.00元的目标价,我们维持对公司的谨慎买入评级。 支撑评级的要点 公司2013年实现营业收入5.2亿元,同比增长14%,实现归属于母公司净利润8,667万元,折合每股收益0.41元,同比增长22.9%;13年综合毛利率为27.4%,较12年同期的24.9%明显提升。 推出股权激励计划对公司核心管理层和骨干技术人员进行财务激励将有助于公司技术团队的稳定,推动公司积极经营和稳步发展。激励计划的行权条件较为合理并使公司管理团队有一定的努力空间。 公司控股股东中国钢研科技集团研发实力雄厚,公司在技术水平和人才储备上都具备行业排头兵优势,公司产品定位高端,市场占有率高。 公司具体下游应用包括航空发动机和燃气轮机等耐热结构部件的材料制造。随着航空工业、舰船、电气能源、核电和汽车等下游行业的发展,未来高温合金材料需求拥有广阔的发展前景。 公司变形和粉末高温合金募投项目的投产将积极推动公司盈利进一步增长;而其他募投项目和超募项目未来也将为公司的业绩增长添加动力,此外未来民品市场的开拓也将是亮点。 评级面临的主要风险 同业竞争加剧导致价格下降和毛利率下滑。 下游行业诸如航空航天、电气能源、汽车和冶金等行业增长低于预期。 募投项目和超募项目进展远低于预期。 估值 基于47倍的2014年市盈率对公司进行估值,我们将目标价格由21.80元调整为23.00元,我们维持对公司的谨慎买入评级。

公司公告13 年实现营业收入1,900 亿,同比下降0.8%,实现归属母公司净利润58.18 亿人民币,同比下降42%(每股收益0.35 元)。公司主营业务毛利率由去年同期的7.45%上升至9.47%,营业利润同比大涨147%。我们认为公司营业利润大幅增长这主要是由于:1)12 年1 季度尚未剥离的特钢和不锈钢板块以及12 年上半年仍在生产的罗泾中厚板盈利能力较差,13 年已不再受相关板块拖累,同时13 年重点品种除钢管产品外毛利率普遍明显提升,整体来看毛利润同比上升25%;2)由于13 年人民币升值幅度高于12年,汇兑收益增加,因此财务费用减少约10.3 亿。公司公布限制性股票股权激励方案,首期激励方案为:拟授予包括总经理在内的11 位高层管理人员4,745.82 万股限制性股票,标的股票来源为宝钢股份自二级市场回购的公司股票,授予价格为 1.91 元/股。公司是国内碳钢板材产品龙头企业,高端优势较明显,盈利能力高,抗周期能力强;剥离不锈钢、特钢业务和罗泾中厚板业务有利于公司集中精力专攻拥有优势的碳钢板材业务,同时公司将把“一体两翼、三地协同,创新变革谋发展;差异竞争、成本改善,精益运营创佳绩”的经营总方针作为公司未来开拓的方向,优化经营,努力提升盈利水平,夯实自身在相关领域的差异性竞争优势。在经济转型的大背景下,国有大型企业纷纷展开体制改革,我们认为作为钢铁企业龙头的宝钢股份将首先迈出改革的步伐,我们看好公司中长期发展。我们预计公司14-16 年每股收益分别为0.40 元、0.45 元和0.51 元。基于0.65 倍的14 年市净率,我们将目标价格下调至4.50 元,维持对公司的谨慎买入评级。

公司公告13年实现营业收入27.15亿,同比增加10.2%,实现归属母公司净利润1.49亿人民币,同比增长27%(每股收益0.47元)。13年公司主营业务毛利率由去年同期的11.7%上升至16.8%。公司报告期内收入增长主要是由于销量实现20%的增长,同时由于高毛利率的直缝埋弧焊管业务增幅达到59%,公司综合毛利率大幅提升,净利润实现较大幅度增长。随着“十二五”期间石油天然气管网建设提速,油气管道进入蓬勃建设期,油气钢管需求将维持高景气度。公司募投项目投产并持续放量;同时由于体系内产能不足,公司有望获得重点油气管道的干线订单。公司拟增发5.3亿扩大螺旋埋弧焊管生产规模并进入复合双金属管市场,我们认为这有利于夯实公司油气钢管重点企业的地位并增加企业规模优势,同时实现新的盈利增长点并完成产品结构的进一步优化和升级。由于增发事宜尚需通过股东大会和证监会审批,我们暂不做相关的盈利调整。我们预计公司2014-2016年的每股收益分别为0.58元、0.76元和0.85元,基于25倍左右的2014年市盈率估值,我们给予公司16.20元的目标价,我们维持对公司的谨慎买入评级。 支撑评级的要点 公司公告13年实现营业收入27.15亿,同比增加10.2%,实现归属母公司净利润1.49亿人民币,同比增长27%(每股收益0.47元)。 公司钢管总产能在113万吨,其中油气管道产能为63万吨,占比为56%左右。 13年的盈利增长主要是本部,新疆和四川募投项目投产;14年考虑到募投项目继续放量,按照平均产能利用率来计算,产量可望达到20-30%的增长;展望15年,由于重点管道项目进入铺设高峰,同时体系内产能有限,民营钢管厂有望获得新粤浙等重点油气管道项目干线订单,玉龙亦有望获得一定市场份额,同时由于油气管道干线螺旋埋弧焊管口径大,可以较大幅度提升产能利用率增加产量。 公司拟增发5.3亿扩大螺旋埋弧焊管生产规模并进入复合双金属管市场。 评级面临的主要风险 同业竞争加剧导致价格下降和毛利率的下滑。 募投项目和未来订单低于预期。 估值 基于2014年约25倍的市盈率对公司进行估值,我们给予公司目标价为16.20元,我们维持对公司的谨慎买入评级。

公司公告13年前三季度实现营业收入1422亿,同比下降2.4%,实现归属母公司净利润46.42亿人民币,同比下降57%(每股收益0.28元)。前三季度公司主营业务毛利率由去年同期的7.2%上升至8.5%。不考虑去年2季度剥离特钢和不锈钢板块获得估值溢价,报告期内公司净利润增长22.8亿。 但从三季度单季来看,尽管剔除去年剥离资产的收益,净利润同比增加3.5亿;但环比来看,收入下滑7.6%,毛利润下滑24.6%,主营毛利率由9.4%下滑至7.6%,再加上管理费用增加16%,经营利润环比下滑52.5%。由于三季度毛利率低于预期,同时国内钢市9,10月份旺季需求及价格低于预期,且铁矿石价格相对坚挺,我们下调公司盈利预测,13-15年每股收益预测分别为0.33元、0.38元和0.41元。基于0.7倍的13年市净率,我们将目标价格下调至4.70元,同时将对该公司的评级由买入下调至谨慎买入。

公司三季报显示公司1-9 月实现营业收入3.7 亿元,同比增长8.6%,实现归属于母公司净利润6102 万元,折合每股收益0.288 元,同比增长16.2%;前三季度公司综合毛利率为26.9%,较去年同期的25%明显提升。由于公司收入同比上涨以及毛利率提升明显,报告期内公司利润呈现较好增长。其中三季度公司盈利改善明显,单季度收入同比增长21.4%,环比增长25.9%,净利润同比增长51%,环比增长52%。我们估计3 季度盈利改善可能和7,8月份部分品种合同额增长较好有关,同时部分高端变形品种的产量增加提升了公司的整体毛利率。由于3 季度盈利改善明显,我们上调公司2013-2015年盈利预测至0.39 元、0.49 元和0.59 元。基于41 倍的2014 年市盈率估值,我们将目标价由19.00 元上调至20.20 元,我们维持公司谨慎买入的评级。

公司上半年实现营业收入18.69亿,同比增长11.5%,归属母公司净利润1.01亿,同比增长9.5%。报告期内毛利率为16.9%,较去年同期的15.5%有所提升。公司预计1-9月公司归属母公司净利润同比增长-10%-20%,对应净利为1.4亿元-1.87亿元。总体来看,公司上半年油井管增长稳定,锅炉管业务环比恢复,基本符合我们年初对公司发展趋势的判断。上半年锅炉管业务收入大幅增长81.4%,我们认为全年锅炉管生产将恢复到11年的水平,今年电站锅炉管业务回暖可能与去年底国家火电投资审批加速,发电企业经营情况好转,电站锅炉厂开始增加采购有关。由于13年上半年锅炉管毛利率略低于原来预期,我们小幅下调公司盈利预测,13-15年的每股收益预计分别为0.56元、0.65元和0.69元,基于16倍的2014年市盈率估值,我们将公司目标价下调为10.50元。展望未来,公司油井管非API高端产品占比不断提高;13年锅炉管业务有所恢复;同时新募投项目U型高压锅炉管和CPE项目(超长高压锅炉管,高压锅炉管以及油管)也将于未来逐渐放量并贡献业绩。随着“十二五”石油天然气等能源行业的发展,我们看好公司油井管以及高等级锅炉管等相关业务的发展。我们维持对该公司的谨慎买入评级。 支撑评级的要点 上半年营业收入同比增长11.5%,归属母公司净利润同比增长9.5%。 报告期内毛利率为16.9%,较去年同期的15.5%有所提升。 上半年锅炉管业务收入大幅增长81.4%,我们认为全年锅炉管生产将恢复到11年的水平,今年电站锅炉管业务回暖可能与去年底国家火电投资审批加速,发电企业经营情况好转,电站锅炉厂开始增加采购有关。 年产10万吨的高端CPE生产线顺利投产,今年可以实现放量,但由于上半年刚开始放量所以可能折旧会有一些压力,下半年的业绩贡献可能更大;年产7,000吨的高压加热U型锅炉管生产线正在优化量产;高端油井管加工线预计在今年四季度初投产。 评级面临的主要风险 同业竞争加剧导致价格下降和毛利率的下滑。 募投项目进展缓慢和下游行业增长缓慢。 估值 基于16倍的2014年市盈率估值,我们将公司目标价由11.10元下调为10.50元,并维持对该公司的谨慎买入评级。

公司13年上半年实现营业收入331.55亿元,同比增长7.5%,实现归属母公司净利润4.10亿元人民币(折合每股收益0.21元),同比下降40%。 报告期内的综合毛利率由去年的5.9%下降至5%。总体来看,由于上半年钢材市场需求较弱,铁矿石价格较为坚挺,公司钢材业务表现欠佳拖累整体业绩;同时上半年管理费用增加较多以及财务费用大涨57%也使得净利下降较为明显。中长期看,公司立足球墨铸管业务,未来将受益于城市供排水管网建设提速;此外公司积极战略布局新疆,钢材、铁矿及煤炭资源以及下游深加工等多业务齐头并进,我们看好公司的发展前景。由于13年钢材均价及毛利率低于我们之前预期,我们下调13-15年盈利预测至0.37元、0.40元和0.42元(考虑增发),基于14倍的2014年市盈率,我们将目标价格下调至5.60元。我们维持对该公司的谨慎买入评级。 支撑评级的要点 钢材产能继续释放。 公司资源和深加工项目逐步贡献利润。 公司拟增发募集资金32亿用于收购新疆资源60%股权。 主要风险 宏观经济增速下滑,导致钢铁需求疲弱,钢价下跌,毛利率收窄。 资源项目推进缓慢,铁矿石和焦煤价格下滑明显。 新产能建设和下游深加工项目建设进程缓慢。 估值 基于14倍左右的2014年市盈率,我们将目标价格由6.80元下调至5.60元,我们维持对公司的谨慎买入评级。

公司公告13年上半年实现营业收入961亿,同比下降1.8%,实现归属母公司净利润37亿元,同比下降61.5%(每股收益0.22元);按照扣非后净利润的口径来测算,上半年业绩同比增长54.34%。公司上半年主营业务毛利率由去年同期的7.7%上升至8.9%。报告期内公司扣非后净利润实现大幅增长,我们认为这主要是由于:1)去年1季度尚未剥离的特钢和不锈钢板块以及上半年仍在生产的罗泾中厚板盈利能力较差,今年已不再受相关板块拖累,同时今年重点品种除钢管产品外毛利率普遍明显提升,整体来看毛利润同比上升14%;2)公司上半年管理费用大幅下降,减少约10亿元;3)由于人民币升值,汇兑收益增加,上半年财务费用减少约7.5亿。此外,公司公告计划向湛江钢铁单方现金增资120亿元,预计首期增资将在2013年4季度完成,增资额度为60亿元,第二期增资于2014年内完成,增资额度为60亿元。由于资产剥离后管理费用率低于我们预期同时毛利率高于预期,我们上调公司盈利预测,13-15年每股收益预测分别为0.45元、0.50元和0.54元。基于0.7倍的14年市净率,我们将目标价格下调至5.00元,同时将对该公司的评级由持有上调至买入。 支撑评级的要点 公司是国内碳钢板材产品龙头企业,高端优势明显,盈利能力较高,抗周期能力强。 剥离特钢和不锈钢板块以及罗泾宽厚板Corex资产有利于集中精力专攻公司拥有优势的碳钢板材业务。 板材下游汽车等行业年初以来实现温和增长。 评级面临的主要风险 普碳钢下游需求增速放缓,价格抬升乏力。 铁矿石焦炭价格价格调整慢。 估值 基于10倍14年市盈率,我们将目标价格由5.20元略微下调至5.00元,这相当于0.7倍14年市净率。目前股价距离我们的目标价有24%上升空间,我们将评级上调为买入。

13年上半年业绩较去年下半年有所好转 公司公告13年上半年实现营业收入37.57亿元,同比下降22.3%,实现归属母公司净利润1.11亿元人民币(折合每股收益0.25元),同比下降41.2%,报告期内综合毛利率为8.9%。13年上半年收入下降主要是由于报告期内产品销量同比下降10%同时特钢均价亦下降明显。尽管受益于毛利率提升,上半年整体毛利同比增长8.7%,但由于研发费用和汇兑损失的大幅增加,净利润同比仍大幅下滑。总体来看,12年公司盈利呈前高后低的态势,13年上半年随着下游行业环比恢复,公司盈利能力较12年下半年明显好转。展望下半年,我们认为随着政府基建投资和铁路投资的增加,下游需求有望持续恢复,下半年盈利有望好于上半年。我们维持盈利预测不变,13-15年每股收益分别为0.52元、0.55元和0.58元。由于近期钢铁板块估值有所下移,我们将目标价下调至6.20元,这是基于11倍左右的2014年市盈率,目标价距离目前股价有12%的增长空间,我们维持对该公司的谨慎买入评级。 支撑评级的要点 13年随着政府基建投资和铁路投资的增加,下游需求有望持续复苏,公司下半年盈利有望好于上半年。 未来公司的主要增长点在于品种结构调整以及强化管理;锻造项目的达产和达效推动高端产品不断释放将提高公司业绩。 主要风险 特钢产品下游产业需求增长低于预期,价格低迷。 铁矿石等原材料成本上涨挤压利润。 高端特钢释放缓慢。 估值 基于11倍左右的2014年的市盈率,我们将目标价格由7.50元下调至6.20元,距离目前股价有12%的增长空间,我们维持对该公司的谨慎买入评级。

公司公告13年上半年实现营业收入13.83亿元,同比增长7.3%,实现归属母公司净利润1.01亿元人民币(折合每股收益0.33元),同比增加38%。公司预计1-9月业绩将同比增长30%-50%。上半年由于核电产品等高端产品市场占有率提高,无缝钢管销量和收入大涨;同时由于石油天然气钢管需求尤其是LNG钢管需求提高,公司焊管业务毛利率显著提升。近期公司利润增长亮点主要集中在油气输送及开采管道业务方面,这主要包括大口径油气输送管(LNG钢管)以及镍基合金油井用管;随着国家核电项目建设的稳步推进和火电投资的恢复,公司核电管将陆续增加放量同时火电业务亦可能获得一定的恢复;其他未来盈利增长点还包括精密管和钛管业务等。随着“十二五”能源、石油天然气和核电的发展,我们看好公司中长期发展。由于焊管业务毛利率提升高于预期,我们小幅上调公司13-15年的盈利预测,13-15年每股收益分别为0.70元、0.84元和0.96元,基于26倍的2014年的市盈率,我们将目标价格上调至21.60元,我们维持对公司的谨慎买入评级。 支撑评级的要点 受益于石油石化行业景气度的提高,近期利润增长亮点主要集中在油气输送以及开采管道业务方面,这主要包括大口径油气输送焊接管以及镍基合金油井管。 随着国家核电项目建设的稳步推进和火电投资的恢复,公司核电管将陆续增加放量同时火电业务亦可能有一定的恢复,其他未来盈利增长点还包括精密管和钛管业务等。 评级面临的主要风险 同业竞争加剧导致价格下降和毛利率的下滑。 募投项目进展缓慢和相关高端管道钢材下游行业增长缓慢。 估值 基于26倍的2014年的市盈率,我们将目标价由16.40元上调至21.60元,我们维持对公司的谨慎买入评级。

常宝股份(002478.CH/人民币9.14,谨慎买入)发布半年业绩预报,预计上半年净利润同比上升0%-20%,预估半年盈利为9,182万元-1.1亿元。之前公司预告上半年净利润同比变动幅度为-20%~10%,预计净利润金额为7,346万元-1.01亿元。总体来看,公司上半年油井管稳定增长,锅炉管业务环比恢复,印证了我们年初对公司发展趋势的判断。 我们估计公司上调半年业绩预期主要是由于2季度电站锅炉管的经营情况有所好转,锅炉管生产基本有望恢复到11年的水平,11年公司电站锅炉管产销量大概在10万吨左右;我们认为电站锅炉管的经营情况超预期可能与去年底国家火电投资审批加速,电站锅炉厂开始增加采购有关,此外小锅炉厂的订单可能也是市场需求的重要组成部分。从募投项目来看,公司CPE项目投产,今年可以实现放量,但由于上半年刚开始放量所以可能折旧会有一些压力,下半年的业绩贡献可能更大。 我们暂且维持公司13-15年盈利预测不变,13-15年的每股收益预计分别为0.62元、0.71元和0.74元(待中报详细数据发布后可能进行盈利预测调整)。 展望未来,公司油井管非API高端产品占比不断提高;13年锅炉管业务恢复;同时新募投项目U型高压锅炉管和CPE项目(超长高压锅炉管、高压锅炉管以及油管)也将于未来逐渐放量并贡献业绩。随着“十二五”石油天然气等能源行业的发展,我们看好公司油井管以及高等级锅炉管等相关业务的发展。维持谨慎买入评级。

从年初以来,久立特材股价累计涨幅超过60%,而同期钢铁板块下跌22%,公司股价大幅跑赢板块指数反映了资本市场对公司业务成长性的高度认可。总体来看,公司产品定位高端,下游行业景气度高,多管齐下,顺势而为,一方面相关行业景气度的提高为公司产品订单饱满业绩亮丽提供了坚强的基础,另一方面相关产业支持政策的频繁出台也使得公司能更多的获得资本市场的关注。我们重申看好公司中长期前景的观点,维持对公司的买入评级。

作为我们重点推荐的公司(我们于2012 年12 月27 日出版了深度报告《油气钢管行业:东风随春归,柳际花边》,久立特材为首推公司),久立特材(002318.CH/人民币19.88, 谨慎买入)年初以来股价表现喜人,截至上周末(5月24 日),累计涨幅已超过65%,位列钢铁板块第一,而同期钢铁板块指数下跌2%,沪深300 指数上涨4.7%。我们认为公司股价节节攀高反映了资本市场对公司转型为高端能源材料供应商的高度认可。下面我们就公司具体基本面进行再次梳理,以重申我们看好公司中长期前景的观点。 总体来看,公司产品定位高端,下游行业景气度高,多管齐下,顺势而为,基本面优秀,业绩表现喜人。自去年12月27日我们出版《油气钢管行业:东风随春归,柳际花边》深度报告以来,公司的业绩情况以及资本市场的表现印证了我们之前关于行业以及公司的判断,在此我们重申看好公司中长期发展的观点。

1.关于公司的铸管和钢材业务:新兴铸管(000778.CH/人民币5.86,谨慎买入)现已成为年产800万吨以上的金属制品综合加工企业,达到年产630万吨钢材、180万吨球墨铸铁管、4万吨管件、18万吨特种钢管及8万吨钢格板的生产规模。公司的离心球墨铸铁管生产、技术、质量居世界领先水平,产品生产规模居世界第一。铸管产品国内市场占有率超过45%,30%的产品出口到世界100多个国家和地区。2010年度、2011年度和2012年度,公司钢材销量分别为421.05万吨、465.89万吨和598.04万吨,在国内钢材市场的占有率分别为0.53%、0.54%和0.64%。建筑用钢材是公司的传统产品,生产规模居全国前10位。 2.关于2013年公司的生产经营目标:实现销售收入690亿元,营业成本对应控制在639亿元;主要产品产销量:铸管及管件163万吨,钢材795.6万吨,复合钢管和高合金钢管等8.4万吨,钢管坯37.8万吨,径向锻件4万吨。 3.关于公司分红情况:自上市以来,公司进行过5次股权融资,累计募集资金56.76亿元,加上发起人发起投入资产总计投入60.6亿元。自上市以来,公司累计实现净利润86.37亿元,分配现金股利38.3亿元,现金分红率44.4%。 4.关于募集资金项目:公司于2012年6月召开临时股东大会审议通过了公司公开增发A股股票方案。后经2013年1月召开的临时股东大会审议通过对公开增发A股股票方案的调整。调整后,公司本次拟增发不超过6亿股,预计募集资金人民币不超过32亿元。公司拟使用本次募集资金对铸管新疆增加投资,用于铸管新疆300万吨特钢项目二期工程建设。同时另一股东新疆金特按出资比例对铸管新疆同比例增加投资。募投项目将形成年产钢材140万吨、圆坯34万吨、铸管30万吨的生产能力。预计正常年可实现营业收入86.5亿元,净利润6.94亿元,项目全部投资内部收益率14.27%,投资回收期9.19年。 5.关于13年1季度的经营情况:2013年1季度实现营业收入153.81亿元,实现净利润3.27亿元。从目前来看,由于1季度钢材市场较弱,公司1季度钢材业务盈利情况较弱,主要利润贡献来自于铸管业务。从铸管业务来看,产品价格相对平稳,闭口合同的特点起到了“盈利稳定器”的作用(铸管产品销售一般采用闭口合同,提前订货,调价相对滞后,如果原材料价格下降,盈利则呈现出向上趋势)。 6.关于未来铸管业务的市场展望:随着我国城镇化的进一步推进,公司铸管业务将受益于二三线城市输排水工程的建设,同时矿山施工和其他基建工程输排水管道市场也是未来市场开拓的重点方向。由于球墨铸管业务一般占款较高,对现金流极为依赖的小企业当不能维持的时候就会选择退出。公司相对来说因为产量大可以享受规模效应,同时钢材产品提供现金流也使得公司对占款高的产品收入模式承受力更高。