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张弘

东方证券

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工作经历: 执业证书编号:S0860514090002,曾供职于浙商证券研究所...>>

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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
运盛实业 房地产业 2015-02-16 14.10 18.14 394.28% 19.81 40.50%
27.60 95.74%
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核心观点. 公司拟发行股份募集资金收购心电信息化龙头麦迪克斯medex。麦迪克斯是国内心电网络解决方案提供商龙头企业。优势包括:服务客户高端,三甲医院占比超过;软硬件一体化;系统兼容性高,可与HIS 交互,与GE 设备兼容;用WEB 浏览。我们测算心电网络仅医院的年需求就达到25 亿元,公司收入不到1 亿元,发展空间大。麦迪克斯可能与公司前期收购的融达信息、上海国际医学中心形成远程医疗、互联网健康管理和线下医疗服务三大平台,各平台间具备协同性。 公司向医疗服务转型态度坚决,执行力强,成功可能性较大。公司自2013年下半年公告拟收购上海国际医学中心(SIMC)起,即明确向医疗服务转型。在2014 年收购预案被否决后,公司并未停止并购步伐,于2014 年9月并购专注于HIS 和GMIS 的上海融达信息。公司同时在2014 年在董事会和管理团队中大量增加医疗人才。公司的专注使公司转型成功概率增大。同时公司的房地产业务将为转型提供现金流及业绩支撑。 财务预测与投资建议. 有望变身医疗信息化公司,首次给予买入评级。我们预计公司2014-2016 年业绩为0.05、0.12、0.23 元,这里考虑了发行股份收购medex 完成后盈利并表及股本摊薄的因素。利用分部估值法对公司进行估值,由于2015 年公司未将medex 完全并表,故采用可比公司2016 年的PE 估值作为估值依据。 其中公司医疗服务业务2016 年可比公司估值为84X,由于公司涉足的心电网络系统、CIS/GMIS 业务为成长性较高市场,且子公司medex 和融达信息处于龙头地位,故给予40%的估值溢价,即118X,对应股价15.71 元;地产业务可比公司为产业地产公司,2016 年估值为24X,对应股价2.43 元。 整体目标价格18.14 元,首次给予买入评级。 风险提示. 增发预案仍需股东大会通过。 增发预案仍需证监会审核通过。
冠福股份 休闲品和奢侈品 2015-01-22 8.83 3.95 103.61% 10.63 20.39%
14.92 68.97%
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冠福股份由家用品生产商转型医药类企业,凭借强大技术研发优势,在医药中间体领域有望实现快速增长。 核心观点 冠福股份是国内知名家用品生产商,主营日用陶瓷等的生产和销售;目前积极拓展医药业务,已经收购能特科技,进入医药中间体领域。 核心产品三甲基氢醌突破国外技术垄断,未来三年快速增长. 上市公司收购能特科技,其主要产品维生素E中间体(三甲基氢醌)全球需求约2.5万吨.公司研发出的新工艺大幅降低三甲基氢醌生产成本,并成功于2013年12月份投产,打破国外对该产品的技术垄断.预计2014-2016年,该产品将保持增长,为公司成长提供主要的业绩保障. 能特科技研发能力强,不断推出新产品,迅速销售过亿;明年有望迎来他汀类中间体. 能特科技研发能力非常强,2011年推出孟鲁司特中间体,2012年推出三甲酚、二甲酚,2013年推出氢醌,2014年末推出他汀中间体,预计2015年还将推出规模较大的定制中间体产品.同时,配合公司成熟的市场营销,产品往往短期内销售过亿.我们预计,2015年,公司他汀类中间体将规模推向市场,届时,公司将拥有第三个大品种。 上市公司收购能特科技,仅仅是进入医药行业第一步,未来期待更多的医药收购项目落地。 财务预测与投资建议 我们预测上市公司2015-2016年净利润为1.86亿、2.26亿元。我们预计公司未来持续推出新产品,业绩超预期可能性很大。参照可比公司15年平均34倍PE估值水平,基于能特科技14-16年复合增长高于可比公司,我们认为可给予20%的估值溢价,合理估值为2015年40倍,对应目标价为12元,首次给予买入评级。 风险提示 公司产品技术泄露,导致市场竞争加剧。
佐力药业 医药生物 2015-01-08 13.36 8.73 60.55% 14.55 8.91%
14.55 8.91%
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佐力药业是专业的药用真菌领域企业,乌灵胶囊稳定增长;引入百令片,帮助公司提升至新高度。 核心观点 国内心理障碍病人就诊率提高,乌灵胶囊增长保持稳定,未来销售有望达到10亿级别。 我国目前估计有上亿中轻度心理障碍群体,就诊率约10%。随着未来国民健康意识的提高,中轻度心理障碍将更多受到人们重视,中药产品将越来越多地被大家接受。乌灵胶囊是首个提出治疗心理障碍和改善情绪的中药产品,作为国内安神补脑中药第一品牌、中药独家品种,目前销售规模为4亿元,未来将保持20%左右的复合增长。 百令片提升公司产品梯队竞争力,带动销售队伍建设,收入规模将迅速过亿。 百令片/百令胶囊市场教育充分,批文具有稀缺性。百令胶囊已经创造了10亿元的销售记录。而百令片通过2011-2013年的简单培育,表现出巨大的市场潜力空间。我们预计该产品在2015年将销售过亿。 同时,公司借助百令片的引入,市场地位得到提高,并有足够产品线可以支撑起更为庞大的营销队伍,拉动公司产品全方位增长。 财务预测与投资建议 我们预测公司2014-2016年每股收益分别为0.32、0.41、0.53元,由于预期公司乌灵胶囊、百令片具有销售10亿的潜力,并将有望发挥巨大的协同效应,我们认为目前公司的合理估值水平为2015年的40倍市盈率,对应目标价为16.4元,首次给予买入评级。 风险提示 安神补脑中药市场竞争加剧,乌灵胶囊销售增长放缓。 百令片销售费用增长过快,侵蚀公司利润。
普洛药业 医药生物 2013-04-29 6.31 -- -- 7.63 20.92%
7.63 20.92%
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普洛药业2013年一季度营业收入为8.5亿元,同比增长21%;净利润为2285万元,同比增长25%。之前,公司预告2013年一季度业绩增长14%-30%。 公司一季度盈收情况良好,为全年业绩打下坚实基础;我们保持全年业绩增长60%以上的预测。公司2013年一季度收入增长21%,成为拉动净利润增长的主要因素,成为一季度亮点。 2012年年底,公司整合完成,获取了具有良好增长前景的品种,摆脱过去收入增长乏力的困境;2013年有望保持收入的稳健增长。 一季度,公司毛利率为19.74%,同比保持稳定;销售费用率为4%,管理费用率为10%,同比略上升。 盈利预测及估值. 公司自从2012年完成重组以来,整合明显加速。我们预计公司2013-2015年净利润分别为2.3亿元、3.5亿元、4.7亿元,摊薄后EPS为0.57、0.86、1.16元,同比增长69%、51%、35%。
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1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
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