2022年6月18日，北京银行发布公告，部分董事、监事和高级管理人员于2022年6月15日至17日期间以自有资金从二级市场买入本行股票，成交价格区间为每股人民币4.49元至4.58元。 投资要点::管理层增持彰显对战略转型的信心：本次参与增持的包括行长、副行长、监事长、董事等管理层成员，增持范围较广，彰显了管理层对未来战略转型的信心。此前，新任董事长提出了走好新时代的二次创业之路，重视科技转型和零售转型，坚持以数字化转型统领“五大转型”。 零售业务轻资本转型提速：2022年一季度，零售业务转型保持高速发展态势，AUM同比增长超过1200亿元，达到9231亿元；财富管理与私人银行业务贡献持续提升，代销各类财富管理产品超过500亿元，代理销售保险、私募基金规模较年初增长16.3%和35%，私行客户数突破1.2万户，单季增长800户，达到去年同期的2倍以上；零售客户超过2600万。 整体资产质量将进一步改善：2022年1季度末不良率1.44%，持平于2021年末，不良压力仍在逐步释放过程中。拨备覆盖率211.5%，较上年末提升1.28个百分点。预计随着整体宏观经济运行趋稳，公司资产质量状况有望持续改善盈利预测与投资建议：2021年公司加大了科技投入支出，并提出以数字化转型统领“五大转型”。围绕优化业务结构，加大零售业务转型，预计将逐步带动中间业务收入的稳定增长。2022/23年EPS预测1.11元/1.24元，按照北京银行A股6月17日收盘价4.5元，对应2022年0.41倍PB，维持增持评级。 风险因素：疫情反复，导致银行资产大幅波动的风险。

报告关键要素:2022年4月30日，北京银行发布2021年度和2022年1季度业绩报告。 投资要点:2021年和2022年1季度营收分别同比增长3.07%和2.07%，归母净利润分别同比增长3.45%和6.6%：净息差收窄，拖累利息净收入增长；财富管理业务的快速发展，带动了2022年1季度手续费收入的高速增长。 存贷款的占比均有所提升：2022年1季度末，公司总资产达到3.14万亿元，位居城商行首位。贷款占总资产的比重达到55.71%，较上年末上升1.01个百分点。存款方面，截至3月末，存款总额达到1.84万亿元，较上年末增长8.4%，占总负债的比重为64.95%，较上年末上升3.42个百分点。 整体资产质量将进一步改善：2022年1季度末不良率1.44%，持平于2021年末，不良压力仍在逐步释放过程中。拨备覆盖率211.5%，较上年末提升1.28个百分点。预计随着整体宏观经济运行趋稳，公司资产质量状况有望持续改善盈利预测与投资建议：2021年公司加大了科技投入支出，并提出以数字化转型统领“五大转型”。围绕优化业务结构，加大零售业务转型，预计将逐步带动中间业务收入的快速增长。2022/23年EPS 预测1.11元/1.24元，按照北京银行A 股4月29日收盘价4.57元，对应2022年0.41倍PB，维持增持评级。 风险因素：受新冠疫情影响，全球经济恢复不及预期，导致银行资产大幅波动。

2022年4月28日，成都银行发布2021年年度和2022年1季度业绩报告。 投资要点:2021年和2022年1季度，营收分别同比增长22.54%和17.65%，归母净利润分别同比增长29.98%和28.83%：收入端，利息净收入分别同比增长21.94%和19.43%，手续费净收入分别同比增长45.51%和28.99%。 营收的高增主要受益于净利息收入以及中间业务收入的快速增长。成本端，拨备计提力度仍在高位。 2021年手续费净收入保持快速增长态势：手续费净收入同比增长45.51%，其中理财和资产管理业务收入同比增速达到71%，占手续费及佣金收入的比重达到63%。 资产质量持续向好：2021年及2022年1季度末，不良率分别为0.98%和0.91%，延续下行趋势，而且处于近年来的最低水平。关注类贷款占比分别为0.61%和0.45%。前瞻指标，不良生成率数据，仍处于低位。 2022年1季度末拨备覆盖率达到435.69%，环比提升32.8个百分点，风险抵补能力较强。 盈利预测与投资建议：公司深耕成渝双城经济圈，区位优势以及区域内的竞争优势均非常明显，可有效融入地方经济建设与发展，推动对公业务的优化。此外，公司坚持“数字化、精细化、大零售”战略引领，盈利结构不断优化，创收渠道更趋多元。给予2022/2023年EPS预测2.53元/3.11元，按照成都银行A股4月27日收盘价15.9元，对应2022年1.09倍PB，给予增持评级。 风险因素：受新冠疫情影响，全球经济恢复不及预期，导致银行资产大幅波动。

报告关键要素:2022年4月27日，宁波银行发布2022年1季度业绩报告。 投资要点:1季度，营收同比增长15.4%，归母净利润同比增长20.8%：收入端，利息净收入同比增长12.59%，非利息净收入同比增长20.34%，在营业收入中占比为37.80%。成本收入比32.7%，持续优化。年化加权平均净资产收益率为16.63%，与年初持平。 1季度净息差环比回升：1季度净息差环比回升3BP 至2.24%。存款近1.3万亿，较上年末增长23.34%，其中对公和零售存款分别较上年末增长25.18%和16.14%。资产端，总资产和贷款分别较上年末增长10.1%和7.79%。 较高拨备为业绩增长形成较好支撑：2022年1季度末不良率0.77%，持平于上年末。关注类贷款占比0.51%，环比上行3BP。拨备覆盖率524.78%，环比下降0.74%，仍维持高位，风险抵补能力较强。当前稳定的资产质量叠加充足的拨备，后续不良和拨备压力较小，为未来业绩的持续增长形成较好的支撑。 资本充足率方面：截至2022年3月末，公司资本充足率为14.92%，一级资本充足率为10.98%，核心一级资本充足率为9.93%。 盈利预测与投资建议：公司营收和利润保持高增，资产质量优异。给予2022/23年EPS 预测3.5元和4.26元，对应的每股净资产分别为23.53元和27.22元。按照宁波银行A 股4月26日收盘价35.15元，对应2022年和2023年PB 分别为1.49倍和1.29倍，维持增持评级。 风险因素：受新冠疫情影响，全球经济恢复不及预期，导致银行资产大幅波动。

2022年4月27日，平安银行发布2022年1季度业绩报告。投资要点:1季度归母净利润高增：2022年1季度，实现营业收入462.07亿元，归母净利润128.5亿元，同比分别增长10.6%和26.8%。不良率1.02%，持平于2021年末。成本收入比26.2，持续优化。资产稳健增长，净息差环比小幅回升：2022年1季度，公司资产规模保持稳健扩张，总资产5.12万亿元，较上年末增长4%。贷款总额达到3.15万亿元，较上年末增长3%。全年净息差公布值为2.8%，环比上升1BP，主要得益于相对较高收益的个人贷款高增，以及占比提升。财富管理业务保持快速推进：2022年1季度，零售基础客群持续增长，公司零售客户数和平安口袋银行APP注册用户数分别为12009.75万户和13959.77万户，较上年末增长1.6%和3.5%。管理业务客户数116.65万户，AUM3.36万亿元，分别较上年末增长6.1%和5.6，其中私行达标客户数和AUM较上年末分别增长5%和6%。资产质量维持稳定：2022年1季度，不良率1.02%，环比持平于上年末。 本行对公房地产贷款不良率，低于本行企业贷款不良率0.28个百分点。关注类贷款占比，环比下行1BP。拨备覆盖率289.1%，环比上升0.68%，风险抵补能力较强。盈利预测与投资建议：平安银行2022年1季度净利润维持高速增长，资产质量维持稳定。零售转型持续突破，综合金融业务不断深化。预测2022/23年EPS为2.05元/2.38元，按照平安银行A股4月26日收盘价14.73元，对应2022年0.8倍PB，维持增持评级。风险因素：受新冠疫情影响，全球经济恢复不及预期，导致银行资产大幅波动。

报告关键要素:2022年4月23日，常熟银行发布2022年1季度业绩报告。 投资要点:1季度营收同比增长19.3%，归母净利润同比增长23.38%：收入端，利息净收入同比增长23.97%。成本收入比37.92%，继续优化。 净息差回升以及规模因素的贡献共同推动利息净收入高速增长：1季度净息差环比上行3BP 至3.09%。公司净息差表现好于我们此前的预期。 我们判断或因存款端成本的有效控制，对净息差的正向贡献较大。规模方面，贷款总额较年初增长6.34%，存款总额较年初增长了11.78%。 贷款投向方面，1季度贷款端对公贷款增长明显：1季度对公贷款增长10.4%，而零售贷款增长3.1%。我们预计主要受季节性因素的影响，未来个人贷款增速有所提升，有助于维持资产端收益率的稳定。 较高拨备为业绩增长形成较好支撑：2022年1季度不良率0.81%，持平于年初。拨备覆盖率达到532.7%，维持高位，风险抵补能力较强。 当前稳定的资产质量叠加充足的拨备，后续不良和拨备压力较小，为未来业绩的持续增长形成较好的支撑。 盈利预测与投资建议：公司业绩高增，专注小微业务，通过错位竞争，拓宽整个业务范围。给予2022/23年EPS 预测0.98元和1.16元，对应的每股净资产分别为7.86元和8.79元。按照常熟银行A 股4月22日收盘价8.16元，对应2022年和2023年PB 分别为1.04倍和0.93倍，维持增持评级。 风险因素：受新冠疫情影响，全球经济恢复不及预期，导致银行资产大幅波动。

投资要点:收入和利润稳健增长，成本收入再优化：2022年1季度，实现营业收入919.90亿元，归母净利润360.22亿元，同比分别增长8.54%和12.52%。不良率0.94%，环比上升0.03个百分点。成本收入比26.10%。资产稳健增长，净息差小幅收窄：2022年1季度净息差，同比下降1个基点。主要是受市场利率下行的累积影响，生息资产收益率有所下降。同时，本集团持续提升客户存款占计息负债比重，一定程度上弥补了生息资产收益率下降带来的影响。预计2022年净息差仍然承压，进一步加大资产负债结构的调整，稳定息差。另外，贷款较年初增长，存款较年初增长5.25%。净手续费收入走弱：2022年1季度，净手续费收入增长5.49，其中财富管理业务收入同比减少11.11，资产管理业务收入同比增长47.55，托管业务收入同比增长11.32%。不良略有波动：2022年1季度，不良率略有回升，集团对房地产风险客户审慎增提信用损失准备。拨备覆盖率463%，环比下降近21个百分点。盈利预测与投资建议：2022年1季度，业绩增长基本符合预期。大财富管理业务在2021年的较快增长，形成了一定的高基数。未来，招行在发挥渠道优势的基础上，进一步提高投研以及资产配置的优势，推动大财富管理业务的快速增长。预测2022/23年EPS为5.30元/6.01元，按照招商银行A股4月22日收盘价42.5元，对应2022年1.32倍PB，维持增持评级。风险因素：受新冠疫情影响，全球经济恢复不及预期，导致银行资产大幅波动。

报告关键要素: 2021年10月29日，成都银行发布2021年三季度业绩报告。 投资要点: 营收同比增长26%，归母净利润同比增长22.15%：收入端，利息净收入同比增长22.38%，手续费净收入同比增长45.3%。营收的高增主要受益于净利息收入以及中间业务收入的快速增长。成本端，拨备计提力度仍在高位。 三季度手续费净收入仍保持快速增长态势：手续费净收入同比增长45.3%，预计与财富管理相关的理财、资产管理以及代理业务均呈现快速增长态势。此外，由于公允价值以及汇兑收益的快速增长，其他非息收入增速也较快。 资产质量持续向好：三季度末，不良率环比下降至1.06%，延续下行趋势，而且处于近年来的最低水平。关注类贷款占比0.56%，环比继续下行。前瞻指标，不良生成率数据，仍处于低位。拨备覆盖率达到387.41%，环比提升16个百分点，风险抵补能力较强。综合看，2021年前三季度整体拨备计提力度仍在高位。 盈利预测与投资建议：成渝双城经济圈规划纲要已发布，成都银行的区位优势以及区域内的竞争优势均非常明显，可有效融入地方经济建设与发展，推动对公业务的优化。后续公司可转债的成功发行，将有效补充公司净资本。给予2021/2022/2023年EPS预测2.04元/2.32元/2.57元，按照成都银行A股10月28日收盘价12.93元，对应2021年1.02倍PB，给予增持评级。 风险因素：受新冠疫情影响，全球经济恢复不及预期，导致银行资产大幅波动。

2022年4月16日，南京银行发布了2021年度和2022年第一季度业绩报告。 投资要点:2021年和2022年1季度，营收分别同比增长18.74%和20.39%，归母净利润分别同比增长21.04%和22.33%：收入端，利息净收入同比增长14.39%和-0.9%，手续费净收入同比增长16.83%和11.2%。营收的高速增长主要是规模扩张以及投资收益的驱动。 净息差环比略有收窄：从分项数据看，贷款持续高速增长，推动贷款占比的提升，银行存款经过一年的蓄力，也实现了较高的增长，推动负债端整体成本的下行。不过，生息资产端的收益率环比下行幅度超过了负债端的下行幅度，导致净息差环比小幅收窄。 大零售战略改革加速推进：1季度公司在苏州新增3家支行网点，江苏省内县域支行覆盖度从2020年末的80%提高至90%。2022年全年规划新设47家支行，年末总网点突破260家。新设支行网点将成为公司新的存贷增长点。截止2022年一季度末，15家新设支行贡献存款增量11.52%；贡献贷款增量25.32%。 资产质量保持稳定：一季度不良率0.90%，环比下行1BP。关注率1%，环比下行0.22个百分点。整体的拨备覆盖率达到398.41%，持续提升，风险抵补能力进一步增强。 盈利预测与投资建议：公司对公和零售业务同时发力，带动中间业务的快速增长。预测2022/23年EPS1.89元/2.21元，按照南京银行A股4月15日收盘价11.9元，对应2022年0.97倍PB，维持增持评级。 风险因素：受新冠疫情影响，全球经济恢复不及预期，导致银行资产大幅波动。

2022年4月8日，宁波银行发布2021年年度业绩报告。 投资要点:营收同比增长28.4%，净利润同比增长29.9%：收入端，利息净收入同比增长17.4%，手续费净收入同比增长30.3%。成本收入比同比下行了1个百分点 四季度净息差环比收窄：4季度净息差环比收窄，主要是负债端成本压力的上升，其中存款占比下降。展望2022年上半年，净息差受LPR下调因素的影响，或存在一定的下行压力。 净手续费收入增速明显提升：公司不断提升财富管理业务护城河。公司个人客户金融总资产（AUM）6562亿元，较上年末增长1222亿元，增长23%，基金和保险等代销产品贡献比例不断上升。公司私行客户12974户，增长70%。私行客户金融资产（AUM）1464亿元，增长53%。 信用卡发卡量372万张，同比增长27%。 较高拨备为业绩增长形成较好支撑：2021年末不良率降至0.77%，同比下降2bp。不良生成率也较低。拨备覆盖率达到525.52%，维持高位，风险抵补能力较强。当前稳定的资产质量叠加充足的拨备，后续不良和拨备压力较小，为未来业绩的持续增长形成较好的支撑。 盈利预测与投资建议：公司营收和利润保持高增，资产质量优异。给予2022/23年EPS预测3.5元和4.26元，对应的每股净资产分别为23.53元和27.22元。按照宁波银行A股4月8日收盘价39.67元，对应2022年和2023年PB分别为1.69倍和1.46倍，维持增持评级。 风险因素：受新冠疫情影响，全球经济恢复不及预期，导致银行资产大幅波动。

报告关键要素：2022年3月19日，招商银行发布2021年年度业绩报告。 投资要点:收入和利润高增，成本收入再优化：2021年全年，实现营业收入3312.53亿元，归母净利润1199.22亿元，同比分别增长14.04%和23.2%。不良率0.91%，同比降低0.16个百分点。成本收入比33.12%。 资产稳健增长，净息差小幅收窄：2021年末，存款增长12.7%，平均余额口径的活期存款占比进一步提升，核心负债的结构进一步优化，有效控制了存款成本的上升。整体看，通过资产和负债结构的进一步优化，全年净息差仅同比下降1BP，4季度单季有环比企稳的态势。预计2022年净息差仍然承压，招行进一步加大资产负债结构的调整，稳定息差。 大财富管理业务实现较快增长：2021年，净手续费收入增长18.82%，其中财富管理业务收入增长29%，资产管理业务收入增长57.52%。财富管理业务中，代理基金收入增长36.2%，代理保险收入增长42.8%。代理基金、保险、信托业务收入占比分别为34.4%、22.9%和21%。 资产质量持续向好：2021年末，不良率下降至0.91%，延续下行趋势。 不良生成率同步改善，拨备覆盖率显著提升，四季度环比提升40.73个百分点，达到483.87%，风险抵补能力较强。 盈利预测与投资建议：招商银行2021年全年盈利高增，资产质量持续改善。大财富管理业务实现较快增长，形成了一定的高基数。未来，招行在发挥渠道优势的基础上，进一步提高投研以及资产配置的优势，推动大财富管理业务的快速增长。预测2022/23年EPS 为 5.30元/6.02元，按照招商银行A 股3月18日收盘价46.17元，对应2022年1.43倍PB，维持增持评级。 风险因素：受新冠疫情影响，全球经济恢复不及预期，导致银行资产大幅波动。

报告关键要素:2022年3月10日，平安银行发布2021年年度业绩报告。 投资要点:全年盈利高增，成本收入比下降：2021年全年，实现营业收入1693.83亿元，归母净利润363.36亿元，同比分别增长10.32%和25.61%。不良率1.02%，同比降低0.16个百分点。成本收入比下降0.81个百分点至28.3%。 资产稳健增长，净息差小幅收窄：2021年末，公司资产规模保持稳健扩张，总资产4.92万亿元，同比增长10.13%。资产结构进一步改善，贷款占比稳步提升。全年净息差公布值为2.79%，同比下降9BP，主要受到市场利率变化以及金融让利实体经济的影响。 私行业务表现亮眼：2021年，零售基础客群持续增长，公司零售客户数和平安口袋银行APP 注册用户数分别为11821万户和13492万户，同比增长10.3%和19.2%。财富管理业务客户数109.98万户，AUM3.18万亿元，同比分别增长17.7%和21.3%，其中私行达标客户数和AUM 同比增长21.6%和24.6%，增速超过全部客群，私行AUM 增量2772亿元，占全部AUM 增量的49.7%。 资产质量持续向好：2021年末，不良率下降至1.02%，延续下行趋势。 拨备覆盖率显著提升，四季度环比提升20个百分点，达到288.42%，风险抵补能力较强。 盈利预测与投资建议：平安银行2021年全年盈利高增，资产质量持续改善。零售转型持续突破，综合金融业务不断深化。预测2022/23年EPS 为 2.04元/2.38元，按照平安银行A 股3月9日收盘价13.84元，对应2022年0.75倍PB，维持增持评级。 风险因素：受新冠疫情影响，全球经济恢复不及预期，导致银行资产大幅波动。

报告关键要素: 2021年 10月 30日，北京银行发布 2021年第三季度业绩报告。 投资要点: 营收同比增长 3.2%，归母净利润同比增长 9.7%：收入端，利息净收入同比增长 0.11%，手续费净收入同比下降 22.95%，其他非息收入同比增速 70%。其他非息收入的增长带动了营收增速提升。非息收入高增速主要源于低基数效应。 三季度单季净息差环比上行：三季度单季的净息差环比上行 3BP，至1.72%。贷款环比增长 1.34%，在生息资产中的占比上升，带动整个生息资产端收益率的提升。 整体资产质量仍在改善：不良延续一季度的下行趋势，不良率环比下行 1bp 至 1.44%，不良压力仍在逐步释放过程中。三季度拨备覆盖率224.62%，环比下降 3.31个百分点，小幅波动。 资本充足率环比回升：截至三季度末，公司核心一级资本充足率/一级资本充足率/资本充足率分别为 9.53%/10.34%/11.53%，较二季度有所回升。 盈利预测与投资建议：公司整体资产质量逐步好转，不良率持续稳步下行。零售业务端呈现快速发展态势，预计未来将逐步带动中间业务收入的增长。资产质量的持续好转，公司短期拨备计提力度下行，我们小幅上调了 2021/22/23年 EPS 预测至 1.08元/1.17元/1.34元，按照北京银行 A 股 10月 29日收盘价 4.43元，对应 2021年 0.43倍 PB，维持增持评级。 风险因素：受新冠疫情影响，全球经济恢复不及预期，导致银行资产大幅波动。

报告关键要素2021年8月19日，南京银行发布2021年半年度报告。 投资要点:拨备前利润同比增长13.5%，归母净利润同比增长17.1%：收入端，利息净收入同比增长17.45%，手续费净收入同比增长32.08%。拨备端，计提仍集中在信贷资产部分。 二季度单季净息差环比下行：生息资产端收益率的环比下行是主因。 付息负债端，单季存款成本有所改善。从存款的结构以及增长数据，预判存款成本的下行更多的是对高息存款的进一步压降。 大零售战略2.0改革加速推进：上半年，公司发挥理财业务优势，持续完善理财产品体系，进一步拓展了委托理财业务收入的来源和总量。 同时，承销业务量大幅增加，从而带动了代理及咨询业务收入的快速增长。 资产质量基本保持稳定：不良率0.91%，单季度的不良生成率和转出率有所上升。整体的拨备覆盖率达到394.84%，较年初上升3.08个百分点，风险抵补能力进一步提升。 盈利预测与投资建议：公司可转债获批成功发行。公司对公和零售业务同时发力，带动中间业务的快速增长。2021/22/23年EPS 预测1.45元/1.69元/2.01元，按照南京银行A 股8月18日收盘价9.46元，对应2021年0.87倍PB，维持增持评级。 风险因素：受新冠疫情影响，全球经济恢复不及预期，导致银行资产大幅波动。

2021年 8月 14日，宁波银行发布 2021年半年度报告。 投资要点: 拨备前利润同比增长 24.7%，归母净利润同比增长 21.4%：收入端，利息净收入同比增长 21.91%，手续费净收入同比下滑 0.68%。拨备端，非信贷资产拨备计提力度进一步加大。 二季度单季净息差环比下行：生息资产端收益率的环比下行是主因。 付息负债端，存款成本有所上升。从存款的增长看，公司客户较年初增加 1186.21亿元，增长 12.82%；客户存款占总负债的比重为 61.24%。 对公客户存款余额 8192.21亿元，较年初增长 13.18%；对私客户存款余额 2245.74亿元，较年初增长 11.52%。存款受益于财富管理业务的发展，增长相对较好。 财富管理业务和私行业务实现较快增长：个人客户 AUM 总量 6095亿元，较年初增加 755亿元，其中储蓄存款 2246亿元，较年初增加 232亿元； 基金保有量 1009亿元，较年初新增 241亿元。私人银行客户 11209户，较年初增加 3592户；私人银行客户 AUM 总量 1288亿元，较年初增加332亿元，户均总资产 1149万元。 盈利预测与投资建议：公司配股方案于 7月获得审核通过，未来资本补充有助于公司规模的进一步扩张。财富管理业务也在稳步推进中。维持 2021/22/23年 EPS 预测 2.94元/3.44元/4.04元，按照宁波银行 A股 8月 17日收盘价 34.96元，对应 2021年 1.78倍 PB，维持增持评级。 风险因素：受新冠疫情影响，全球经济恢复不及预期，导致银行资产大幅波动。