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秦雪

国盛证券

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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
秦雪 2
宁德时代 机械行业 2021-05-07 389.82 -- -- 435.57 11.68%
579.60 48.68% -- 详细
oracle.sql.CLOB@7b9a27d1
秦雪 2
恩捷股份 非金属类建材业 2021-05-03 130.00 -- -- 181.00 39.23%
276.68 112.83% -- 详细
oracle.sql.CLOB@5bfabdbe
秦雪 2
亿纬锂能 电子元器件行业 2021-05-03 84.28 -- -- 112.04 32.94%
131.88 56.48% -- 详细
oracle.sql.CLOB@6faa1657
秦雪 2
当升科技 电子元器件行业 2021-05-03 48.74 -- -- 59.42 21.91%
85.38 75.17% -- 详细
oracle.sql.CLOB@2a587790
秦雪 2
国轩高科 电力设备行业 2021-01-12 44.05 -- -- 45.44 3.16%
45.44 3.16%
详细
“ 做精铁锂、做强三元”。 公司为磷酸铁锂电池行业巨头, 2019年动力电池装机量 3.2Gwh,国内第三,磷酸铁锂装机 2.9Gwh,国内第二,铁锂市占率不断提升; 2020年公司在未牺牲控制权情况下,拟引入大众为第一股东,下游三元客户有望持续开 拓。公司目前产能稳定爬坡,预计产能 2020年达 28Gwh, 2023年 80Gwh, 2025年 100Gwh。 公司有四大看点: 1)铁锂电池行业需求有望在 2021年实现高增长,公司迎来业绩拐点。 我们预计 2021年全球对磷酸铁锂电池需求有望达 102.7Gwh, YOY105%,其中动力领域或达 58GWh,电力和通信领域分别有望超 10Gwh 和 16Gwh,两轮车领域有望超 8Gwh。 A.动力电池领域。 公司铁锂电池系统能量密度已实现 160Wh/kg, 叠加 JTM 技术, 铁锂研发端处于领先地位。客户层面, 公司全面覆盖 A00级乘用车, 逐步渗透 A0级和 A 级, 配套的五菱宏光 Mini EV 我们预计 2021年销量或达 30-40万辆; 客车客 户有望在 2021年收复份额,专用车有望继续保持优势;海外客户覆盖博世和印度塔 塔。 B. 通信&电力储能领域。 通信领域,携手华为和铁塔;储能领域的国内外合作伙伴 包括华为、 国家电网、南瑞继保和美国客户; 两轮车领域牵手滴滴,我们看好公司 逐步扩张锂电池份额, 未来 3年有望逐步做大非电动车业务。 2)三元技术不断突破,大众入局有望做强三元。 三元电池研发端单体能量密度可达 302Wh/kg,行业领先。三元电池已匹配奇瑞、东风和吉利等下游客户。大众入股后, 公司拟扩产 16Gwh,有望被逐步纳入大众在华电池供应体系并成为核心供应商,公 司或将得益于大众做强电动车的实力与雄心。 3)全产业链布局,成本端或带来业绩弹性。 2019年电池组单位成本 0.6元/Wh, 成本控制处于电池生产厂商较高水平,公司与新源材质合作生产隔膜、与中国冶金 科工集团成立子公司自给三元前驱体,硅基负极与三元正极材料等项目 2021年有望 逐步达产,成本端未来仍有下行空间。 4) 抢跑固态电池,能量密度升级无忧。 公司目前半固态电池能量密度超 300Wh/kg, 2025年有望出产 400Wh/kg 的全固态电池,固态电池研究商业化已有预计时间表。 公司采用 PS 估值法更加合适, 2020-2022年公司营收分别为 59.81、 91.09、 125.75亿元, 根据 1月 9日收盘价与市值, 对应 PS 为 9.20/6.04/4.38。可比公司 2021年 PS 8-13倍,公司合理价值 57.32元/股,给予“买入”评级。 风险提示: 行业政策风险, 与大众合作进展不及预期,销量不及预期风险,估值偏 差风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名