旅游业出现暂时下滑,长期前景依然较好。报告期内,公司营业收入出现大幅下降,主要原因系旅游综合收入大幅下降。1-6月,公司参股企业共接待游客1,067万人次,实现旅游综合业务收入207,325.88万元,同比下降44.20%。旅游综合收入减少的主要原因是相关旅游综合项目内的地产业务结算收入大幅减少,公司旅游业绩出现暂时性下滑。从长期来看,公司旅游业务竞争力依然较强。另外,报告期内,公司成功收购落星山公司,使华侨城拥有了数字娱乐技术平台,进一步完善了文化旅游产业链;积极推进哈克文化少儿职业体验馆建设,成功进入儿童娱乐细分市场;全力推进文化演艺资源整合,在未来很有可能为公司提供较为稳定的现金流。 地产收入高速增长,下半年增速将有所回落。报告期内,房地产业务上半年结算项目多于去年同期且结算项目的产品相对不同,实现营业收入338,019.72万元,同比增加50.41%,实现营业利润218,081万元,占总营业利润的68%;公司给地产业务收入较为理想。另外,公司地产业务毛利高达64.52%,较去年同期增加2.68%。高于地产行业平均水平,较为理想。但是由于地产调控政策逐渐深入,预期下半年公司地产业务收入增速将出现小幅回落,而毛利率也将出现回落趋势。总体来看,公司全年业绩增速较2010年,有可能会出现小幅回落。 维持“增持”投资评级。预计公司2011-2013年每股收益分别为0.65元、0.82元和1.00元,对应的市盈率分别为15倍、12倍和9倍,维持“增持”投资评级。

8月9日消息,公司发布年报公告:2011年1-6月,公司实现营业收入80.92亿元,同比增长15.9%;实现归属上市公司股东的净利润14.69亿元,同比增长39.84%;实现每股收益0.86元;公司业绩实现略好于预期。 点评: 销售表现好于预期,三线项目储备增长较快。报告期内,公司在全国12个城市有24个楼盘在售,实现认购面积60.73万平方米,认购金额120.47亿元。深圳招商观园、深圳雍景湾及北京1872项目等项目6月推盘面市后受到了市场热捧,但受制于签约速度放缓,上半年公司实现销售面积41.58万平方米,签约销售金额68.35亿元,同比分别增长45%和62%。公司继续坚持积极稳健的扩张策略。上半年公司在佛山、武汉、镇江等地新取得5个项目,扩充项目资源103万平方米,其中权益面积84万平方米。在分享一、二线城市市场成长带来机遇的同时,公司加大了向三四线城市拓展的力度。目前已进入17个城市,总项目资源保持在1000万平方米以上。随着整体开发能力的提升,公司报告期内新开工25个项目,新开工面积207万平方米,报告期末在建项目38个,在建面积451万平方米。由于调控影响,预期下半年公司业绩增速将略有回落。全年业绩较2010年略有放缓。 布局商业地产,短期效益较为有限。报告期内,公司将深圳招商地产中的投资性物业分拆成立深圳招商商置投资公司,在开拓全国性商业地产业务迈出了关键的一步。目前,公司持有及在建的商业地产面积约200万平方米,其中深圳市约100万平方米,市外在建约100万平方米,公司商业地产初具规模。与此同时,公司已与沃尔玛、苏宁电器、天虹商场、星巴克等商业巨头签订了战略合作意向,为公司进一步拓展商业地产汇聚了有实力的商业合作伙伴。商业地产权重增加,有利于公司缓解地产调控政策的影响。但是商业地产运营周期长,在短期之内产生的效益较为有限。 维持“增持”投资评级。预计公司2011至2013年的EPS分别为1.52元、1.90元和2.28元,对应动态市盈率为15倍、12倍和10倍,给予“增持”的投资评级。

2010年销售情况良好,2011年业绩预期乐观。报告期内,公司实现销售面积152万平,销售额62亿元,销售额同比增长180%。公司地产业绩增长,一方面由于2009、2010两年销售的地产项目进入结算,另一方面,公司项目销售增长,2010年公司实现预售面积超年度计划,预售金额62亿元,约完成全年销售目标的107%。公司新开工面积187万平米,同比增长24.7%,但仅为计划开工面积360万平米的一半,竣工95万平米,同比增长131.71%,为09年计划的67%。主要由于调控政策对公司资金带来一定压力。2011年计划:销售148万平米80亿元。 公司2010年预收款高达31.80亿元,较2009末增长454%,预计2011年业绩仍将保持较高增长。 土地储备增加较快,矿产业务潜力巨大。2010年项目储备大幅增加,公司2010年及2011年一季度获得渔安安井片区出让的1995亩土地,规划建面达到359.56万平米,其中商业77.60万平米,住宅224.82万平米,若此,公司二级开发项目权益总建面有望突破800万平米。公司目前二级开发项目有10个,其中包括2个保障房项目,公司后续发展潜力较大。另外,公司与贵州省地矿局地质大队合作,从事遵义市红花岗区小金沟锰矿的勘探及开发,截至2011年一季度锰矿勘探已完成90%,探明储量1863万吨。煤矿方面,公司对于野马川煤矿和疙瘩营煤矿仍处于勘探阶段,预计可开采储量在2亿吨左右。此外,公司对岑巩县桃子坪铅锌矿和剑河县内寨铅锌矿的勘查工作也正积极推进。矿产资源有利于增加公司价值,另外一旦投入生产,充分的现金流将有利对冲公司地产业务的资金压力。 给予“增持”投资评级。预计公司2011至2013年的EPS分别为0.81元、1.05元和1.35元,对应动态市盈率为25倍、20倍和15倍,给予“增持”的投资评级。

4月8日消息,公司公布10年报,公司实现收入81.1亿元,同比增长30.15%,实现净利润17.82亿元,同比增长30.52%,EPS 0.59元。公司分红预案为每10股派2.5元。公司业绩实现略好于预期。 点评: 销售情况好于预期,土地储备增长较快。报告期内,实现房产销售合同金额约162亿元,好于预期。公司业绩增长的主要原因系,前期销售房产开发项目中满足收入确认条件的项目较多,本期结转收入增加;另外,金融街购物中心二期计入投资性房地产采用公允价值计量,导致营业利润、净利润增加。土地储备方面,通过项目收购、招拍挂等多种方式积极开展项目储备工作,获取新项目约202万平方米。总体土地储备达到800万平方米。在土地储备不在增加的基础上,丰厚的土地储备也能够保障公司未来3—5年带来25%-35%的增长。另外,公司持有商业地产项目主要集中在京津地区核心地段,拥有较大升值空间,为公司业绩提升奠定了较好的基础。 商业地产对冲调控风险,“商业+住宅”模式效果显著。公司房地产开发主业中,商业、办公楼和住宅占比分别约为19%、26%和55%。2010年地产调控对商品住宅市场影响较大。但商业地产并没收到冲击。由于跨国公司增多,且国内企业开始追求高品质写字楼,使得2010年中国市场甲级写字楼需求增加,租金水平保持上涨趋势,空置率下降。同时,国内商业零售活动强劲,多数市场的租金水平呈现增长态势。商业地产的优良表现有效的对冲了住宅市场的不利影响。公司商住同时开发的模式,在地产调控环境下,展现出了很大的优势。该模式为公司稳定的发展提供了有效的路径。 给予“增持”投资评级。报告期内,公司预收账款达89.58亿元,超过2010年收入水平,2011年业绩基本锁定。预计公司2011至2013年的EPS 分别为0.77元、1.01元和1.27元,对应动态市盈率为12倍、9倍和6倍,给予“增持”的投资评级。

4月8日消息,公司发布年报公告:2010年度,公司实现营业收入30.7亿元,下降10%,归属于母公司净利润5.5亿元,增长30%,实现EPS 为0.55元。公司拟10股派1元转增2股。公司业绩实现基本符合预期。 点评: 销售情况低于预期,盈利能力提高较快。报告期内,2010年公司合同销售金额21.2亿元,销售回款22.亿元,较09年有所下滑。主要原因系受到西山公馆销售延期的影响。公司西山华府南区、苏州亿城新天地二期按期竣工,全年实现开工面积 30万平,竣工面积28.3万平。公司业绩呈现出收入下降、利润增加的特点。主要原因为结算的项目与09年结构化差异所致。由于2010年结算项目多为高端住宅,因此公司地产业务毛利率从09年的36.24%增长到2010年的48.16%。因此公司利润增长情况较好。从公司2011年项目结转计划来看,公司高端项目占比有所下降,另外由于地产调控政策影响,预期2011年公司毛利水平将回到过去五年的平均水平。 土地储备增加理想,一级开发战略布局。报告期内,公司新增秦皇岛项目二期地块,增加储备约 32.5万平。截止报告期末,公司总共拥有在建及储备面积约200万平。另外,2010年12月和2011年1月,成功签署唐山两项一级开发合作协议,涉及土地近800亩。 公司土地储备增加情况较为理想,而公司涉足一级开发的主要目标是能够实现一二级土地联动模式。此模式的逐渐进行,为公司未来发展提供了较大增长潜力。 维持“增持”投资评级。公司项目西山公馆预计2011年二季度将投放市场,预期公司销售情况将出现较好增长。预计公司2011至2013年的EPS 分别为0.74元、0.99元和1.26元,对应动态市盈率为11倍、8倍和5倍,给予“增持”的投资评级。

3月31日消息,公司公布10年报,实现营业收入8.48亿元,同比增长13.28%;实现归属上市公司股东的净利润1.38亿元,同比增长24.63%;实现每股收益0.43元,每10股派发现金股利1.00元。公司业绩实现低于预期。 政策影响公司资本运作,未来重组计划值得期待。报告期内,公司未能完成重组中房合肥公司的计划,主要原因是受到地产调控影响。 预期未来一到两年内,我国房地产调控政策有可能性出现适度放松,或方向性的变化。届时公司重组计划仍将继续进行。对公司而言具有较为重大的意义。重组中房合肥公司能够获得约90万方的土地储备面积并带来40亿以上的销售收入,还能为公司参与合肥市新站开发区内旧城改造。为公司带来较为坚实的发展基础。 地产业务稳健发展,预收账款保障业绩。报告期内,公司主营业务收入8.48亿元,同比增长13.28%。其中合肥地区兑现收入6.28亿元,主要构成包括世纪阳光花园兰阳苑、琥珀名城沁园和世纪阳光大厦项目;蚌埠地区兑现收入2.20亿元,主要构成是蚌埠琥珀花园一期高层项目。公司其他业务收入主要为临时租赁收入,2008年度、2009年度和2010年度收入比重分别为0.15%、0.06%和0.15%。土地储备方面,公司在以土地总价款近12亿,在合肥市政务文化新区成功竞拍了近两百亩的开发用地。另外,公司期末预收账款余额为7.81亿元,为2010年营业收入的92.1%。较高的预收账款为公司2011年实现较好业绩提供了保障。 给予“增持”投资评级。预计公司2011至2013年的EPS分别为0.56元、0.75元和0.94元,对应动态市盈率为25倍、21倍和18倍,给予“增持”的投资评级。

销售情况较好,盈利能力有所增长。报告期内,公司实现商品房合同销售面积58.07万平方米,同比增长29.94%;实现商品房合同销售额40.59亿元,同比增长26.69%。其中,华明新家园全年完成合同销售面积7.84万平方米,合同额3.03亿元;天房彩郡全年完成合同销售面积17.15万平方米,合同额9.40亿元;天房雅韵海景雅苑完成合同销售面积3.93万平方米,合同额6.64亿元。全年完成合同销售面积19.81万平方米,合同额11.12亿元。总体看来,公司销售较好。另外,公司地产业务毛利率36.34%,较09年略有增长。公司运营情况较为理想。 土地储备增加合理,业绩预期较好。公司在建项目12个,全年在施工程面积共计207.15万平方米,同比增加30.28%;竣工68.9万平方米,同比增加199.57%。土地储备方面,公司新增两个项目。分别为天津市天房美域二期97亩土地,建筑规模16.25万平方米;蓟县219亩土地,建筑规模39.4万平方米,公司占60%的开发权益。土地储备增加适度,并与公司已有项目形成较好的衔接。公司报告披露,2011年,计划实现营业收入30亿元;计划完成商品房销售面积44万平方米;全年计划施工面积280万平方米,竣工面积68万平方米。从公司在建项目的结算进度来推测,预计公司实现计划业绩的可能性比较大。 维持“增持”投资评级。预计公司2011至2013年的EPS分别为0.30元、0.43元和0.57元,对应动态市盈率为25倍、20倍和15倍,给予“增持”的投资评级。

3月22日消息,公司发布年报公告:2010年度,公司实现营业收入66,163.18万元,同比增长 12.66%;归属于上市公司股东的净利润 19,241.48万元,同比增长 15.78%;每股收益 0.40元。公司业绩实现基本符合预期。 点评: 商业地产销售顺利,后续增长潜力较大。报告期内,公司主要销售项目1个,为南湖城市广场,销售面积 4.12万平方米;尾盘销售面积 0.74万平方米。实现销售收入62,050.15万元,租金及管理费收入 4,113.03万元。商业营运管理的项目有大武汉家装、西汇城市广场一期、南湖都会等,商业营运面积共计17.8万平方米。另外,公司在建项目7个,在建面积达58.09万平方米。随着在建项目的陆续进入销售进程。我们认为公司后续稳定增长的潜力较大。 土地储备好于预期,商旅模式初具规模。报告期内,新增土地储备201.32亩,规划建筑面积52.7万平方米,其中,取得南国首义汇项目用地26亩,建筑面积4.7万平方米,该地块位于在建地铁4号和规划5号线换乘枢纽,发展潜力巨大;另外,公司通过与武汉地产集团合作开发,新增项目用地65.32亩,规划建筑面积26万平方米,该地块位于在建地铁3号和规划12号线换乘站,实现了在后湖商圈轨道交通重要节点的布局; 通过产权交易,取得了原武汉轻工机械厂的产权,新增项目用地110亩,规划建筑面积22万平方米。公司土地储备增加扩张较快,并且储备地块均以城市规划核心商圈和轨道交通重要节点为目标。我们认为公司发展策略非常合理,预期未来三年公司商业地产将有较大的增长潜力。 给予“增持”投资评级。2011年,公司计划进入销售的项目3个,实现主营业务收入11.9亿元—13.2亿元,同比增长80%—100%。计划实现净利润3.46亿元—3.85亿元,同比增长80%—100%。预计公司2011至2013年的EPS 分别为0.70元、0.95元和1.28元,对应动态市盈率为22倍、18倍和15倍,给予“增持”的投资评级。

3月22日消息,公司发布年报公告:2010年度,公司实现营业收入137.82亿元,同比增长35.95%;实现归属上市公司股东的净利润20.11亿元,同比增长22.34%;实现每股收益1.17元;每10股派1.20元现金。公司业绩实现略低于预期。 点评: 销售表现低于预期,权益开发比重持续上升。报告期内,公司实现房地产签约销售额146亿元,销售面积95.17万平,分别同比下降1.46%和21.47%;主要是受到地产调控政策的影响。同时,公司住宅平均售价约15367元/平米,同比上涨25.48%。利润的增长弥补了销售的下降。土地储备方面,公司在佛山、上海、厦门、成都、漳州等城市,拓展新的项目资源176.74万平,权益建筑面积126.18万平,权益拿地面积同比09年增长16.8%。公司2010年净利润增速低于营业收入增速,主要源于合作项目结算增加致使少数股东损益同比大幅增长了328%。由于权益开发比例有所上升,2011年公司少数股东权益比重将有所增加。另外,2011年由于地产调控政策日益严厉,预期公司销售量不会出现大幅增长,而住宅售价增速有可能出现小幅回落。因此预期公司2011年住宅销售业绩相对于2010年将有所放缓。 布局商业地产,短期效益较为有限。公司计划加大商业地产的投资比重,拿地时考虑商业地产与住宅地产互生互长的项目,实现商业地产较快发展。目前,公司持有及在建的商业地产面积约200万平方米,其中深圳市约100万平方米,市外在建约100万平方米,公司商业地产初具规模。与此同时,公司已与沃尔玛、苏宁电器、天虹商场、星巴克等商业巨头签订了战略合作意向,为公司进一步拓展商业地产汇聚了有实力的商业合作伙伴。商业地产权重增加,有利于公司缓解地产调控政策的影响。但是商业地产运营周期长,在短期之内产生的效益较为有限。 维持“增持”投资评级。预计公司2011至2013年的EPS 分别为1.40元、1.76元和2.11元,对应动态市盈率为13倍、10倍和8倍,给予“增持”的投资评级。

项目进展低于预期,全年业绩基本锁定。报告期内,公司全年开复工面积为106万平方米,低于2010年初制定的全年开复工130万平方米的目标,主要为深圳项目规划调整推迟开工所致。随着公司太阳星城C区等高毛利项目的销售,预计未来2年房地产业务毛利率将降至25%-30%。另外,公司计划2011年房地产业务全年开复工面积达到126万平方米,营业收入达到47亿元;目前公司未结算的预收账款为38.62亿元,占2011年收入计划的80%,因此公司今年业绩计划基本锁定。但是预期增长率并不高。 漆包线业务稳定增长,盈利能力将有所下降。公司漆包线业务产量6.46万吨,同比增长22.35%;实现销售量6.62万吨,同比增长29.30%;实现主营业务收入37.18亿元,同比增长69.02%;实现净利润6279.73万元,同比增长289.23%。业务毛利率为4.84%,与09年的4.79%基本持平。公司计划漆包线业务全年销量7万吨,实现销售收入40亿元。但是由于通膨原因,业务原材料及人工成本大幅度增长,成本面临较大压力。预期业务毛利率将有所下降。因此预计该项业务对公司净利润的贡献将有所下降。 维持“增持”投资评级。公司计划2011年完成合并营业收入约为87亿元。以此水平估算,公司2011年完成收入有望达到预计公司2011至2013年的EPS分别为0.86元、1.08元和1.34元,对应动态市盈率为12倍、9倍和6倍,给予“增持”的投资评级。

3月16日消息,公司发布年报公告:2010年度,公司实现营业收入62.18亿元,同比增长119.44%;实现归属上市公司股东的净利润9.66亿元,同比增长50.11%;实现每股收益0.71元。公司业绩实现略低于预期。 点评: 杭州市场龙头地位优势依旧,布局二三线降低运营风险。公司2010年杭州主城区内销售额为85.5亿元,市场占有率达10%,较2009年提升了3.4个百分点,区域龙头优势依然较强。公司2010年增加项目9个,总地价72亿元,其中杭州以外项目6个,分布在萧甬线和浙赣线进入绍兴、上虞以及金华衢州,权益建面93.56万平,公司公司给在保持杭州竞争优势的同时,对外适度扩张,布局周边二三线城市,一方面有效降低业务过于集中的风险,另一方面,由于二三线城市房价受宏观调控影响相对较小,从而对公司应对地产调控政策,起到了积极的作用。 土地储备情况较好,预收账款保障业绩。2010年公司实现销售收入116亿元,较2009年的67.6亿元增长了71.6%,创造了公司历史新高,大大好于预期。公司权益储备361万平,其中杭州中高端项目213万平、楼面地价7900元/平。另外,公司期末预收账款124.44亿元。公司2011年计划销售收入超过100亿,从预收账款以及公司项目进度来看,公司基本能够完成计划。 财务状况较为健康,短期资金压力相对较小。公司2010年经营性现金流净额为1.99亿元,较2009年的-0.99亿元有所改善;公司期末资产负债率高达83.33%,扣除预收账款后的资产负责率为37.95%;较同业平均水平而言,公司财务状况较为健康。另外,公司期末货币资金余额为38.97亿元,公司地产项目进程而言,短期资金压力相对较小。 维持“增持”投资评级。预计公司2011至2013年的EPS 分别为0.99元、1.29元和1.62元,对应动态市盈率为14倍、11倍和9倍,给予“增持”的投资评级。

商业地产运营顺利,土地储备情况理想。2010年,公司全年实现合同签约额54.31亿元,合同签约32.93万平方米,同比均有大幅度增长。同时,由于项目规划调整,公司在重组后加快北京世茂国际中心办公楼、酒店式公寓及商铺的项目建设、开发与经营,并在报告期内进一步实现销售。全年实现新增开工面积167.9万平方米,当年施工面积达到261万平方米,竣工面积达到62.8万平方米,公司持有的投资性房地产面积达到55万平方米。同时2010年公司在武汉分别竞得武汉市蔡甸区地块和文岭半岛72/73/74地块,2011年1月底公司在长沙市竞得075号地块,累计增加土地面积91.63万平方米,增加规划建筑面积46.7万平米。 其他业务发展稳定,收入占比日渐提高。其他业务方面,公司在建项目13个,公司完成了5家世茂广场、4家世茂百货、4家影院、2家乐乐城的开业运营。但由于大部分的广场、百货、影院等业态均在2010年底才相继开业,所以报告期内经营性业务的收入占比相对销售物业收入的占比并不显著,但比起2009年,已有大幅度的提升,增长超过6倍,达到2.34亿元,占报告期内公司总销售收入的5.1%。预期这些业务在收入中的占比将逐年提高。 维持“增持”投资评级。预计公司2011至2013年的EPS分别为0.55元、0.63元和0.73元,对应动态市盈率为20倍、15倍和11倍,给予“增持”的投资评级。

销售速度有所加快,开发成本持续升高。2010年公司共销售楼宇面积51.47万平米,销售金额73.04亿元,创下历史新高。但公司净利润增长并未随着销售的增长而提高。在扩大销售规模的同时,公司毛利率从09年的38.43%将至2010年的31.06%。随着地产调控政策的深入进行,预期土地价格并不会出现明显下降,从而使得公司生产成本将进一步增加。另外,商品房价格增速将出现放缓,公司盈利能力将进一步下降。取而代之的是公司通过快速销售,来保持整体运营的稳健性。 土地储备充分,二三线增长较快。报告期内,公司拥有在建项目及拟建项目的可建筑面积合计超过700万平方米,成熟的在建项目、充足的土地储备及合理的土地成本为公司在未来的市场竞争中保持稳定、健康的发展奠定了坚实的基础。另外,公司已成功进入包头、大连、中山、沈阳、南宁等房地产潜力巨大的二三线城市,增加了大量的土地储备。公司运营战略已经从区域发展逐渐向全国性地产开发商迈进。从长期来看,公司在保持高效运营的基础上,逐渐走出地域限制,向全国二三线城市延伸,发展潜力十分巨大。 加强商业地产项目,多元化对此系统性风险。报告期内,总建筑面积达10万平米华发·商都项目破土动工。建成后将成为珠海规模最大,档次规格最高、功能最齐全的商业中心。华发·商都的建设是公司成功地进入商业地产的标志。公司计划今后在适当的时机逐步增加商业性地产和持有性物业的比重。 它的运营将使公司从纯粹的住宅开发商向房地产综合运营开发商转变,从而提高公司抵御经营风险的能力,增强经营的稳定性和持续性。 维持“增持”投资评级。预计公司2011至2013年的EPS分别为1.05元、1.28元和1.69元,对应动态市盈率为13倍、10倍和8倍,给予“增持”的投资评级。

3月5日消息,公司公布年报:2010年度,公司实现营业总收入约173亿元,同比增长58.05%,归属公司净利润约30.4亿元,同比增长78.21%,每股收益0.98元。每10股送5股股,派0.6元现金,同时从资本公积金向股东转增3股。公司运营好于预期。 点评:旅游地产模式运营依然成功,应对行业调控保持高增长。报告期内,公司实现营业收入173.18亿元。其中旅游综合收入94.48亿元,房地产收入70.32亿元,纸包装收入7.58亿元。旅游地产模式的运营依然较为成功。而且旅游业的发展,确保了公司在面对地产调控时期,能够保持较为快速的发展。 旅游业务增长迅速,盈利水平有望提高。公司旅游项目全年接待人数超2000万,较09年增长了25%。从公司披露的具体项目看,深圳世界之窗、锦绣中华等传统公园盈利增速近20%;泰州华侨城4月开业当年即实现盈利;上海欢乐谷全年实现净利超过4000万,较09年495万大幅增长。报告期内,公司累计推出大型演出43台,演出近5万场次,接待观众近7000万人次。 各大主题公园景区共有有专业演职人员2000多名、千人以上大剧场19个,平均排一场节目可以演出1500场,产业链正在日益成熟。同时,公司后期旅游业务的规模效应将逐步体现。我们认为,随着公司旅游项目的逐步成熟,其盈利将有更为明显的改善。 土地储备理想,项目结算顺利。报告期内,公司旅游综合配套地产储备663万平方米,纯房地产项目储备234万平方米,土地储备较为理想。2011年,公司房地产业计划开工143万平方米,计划可售151万平方米。从目前来看,限购令实施对公司的影响主要有——香山里和招华曦城,成都、上海等地所受影响较小。 维持“增持”投资评级。预计公司2011-2013年每股收益分别为1.22元、1.53元和1.91元,对应的市盈率分别为15倍、12倍和9倍,维持“增持”投资评级。