报告摘要: 中报预计扭亏,铝 材料产销逐渐向好: 公司公告预计2016年半年报扭亏为盈,盈利200~700万元,去年同期亏损3020万元。业绩变动主要由于产销量和成品率有所增长,铝价回升带来的存货跌价损失冲回, 其中主营收入增长6.3%,整体产品成材率同比提高6.5%,铝价回升带来的存货跌价损失冲回1269万元,转让可变现金融资产产生的投资收益比去年同期增加1459万元。 军工布局效果初显,新材料助力军备轻量化:公司旗下子公司更名为银邦防务,旨在打造军工企业平台。公司14年和兵器科学与工程研究院签订战略合作协议,合作研究高性能金属防护材料,产品可以有效减轻军用装备的重量,实现装备轻量化。今年4月18日公司中标某型铝合金板材工程化制备项目,未来有望进一步推广应用。随着公司深入发展军工新材料产品,将极大增厚公司的业绩。 3D 打印走入正轨,增长进入快车道: 公司布局3D 打印业务进入正轨, 业务主要钛合金粉末,3D 打印零件,3D 打印服务,3D 打印性能检测。公司3D 打印布局高端业务领域,除航空航天外,还涉足医疗和模具领域,与杰冠医疗进行3D 打印义齿业务的合作,有望与多家医院合作开发医用订制化医疗器材。 员工持股,共同发展: 公司第一期员工持股于2016年3月25日通过二级市场买入公司股票近800万股,合计金额约0.53亿元,成交均价6.64元/股,锁定期1年。公司高管、骨干参与其中,员工持股计划彰显对未来发展的信心。 投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为0.29亿元、2.15亿元和2.71亿元,EPS 为0.04元、0.26元、0.33元,市盈率分别为: 222倍、30倍、24倍,给予“增持”评级 风险提示:新品业务推进不及预期,产品毛利率提升不及预期

军工资质认证已进行到最后阶段,涉军业务将使公司业绩大幅增长。公司子公司目前已经通过国军标质量管理体系认证审核,获得武器装备科研生产单位保密资质以及武器装备科研生产许可证,目前正在办理装备承制单位资格认证。军工认证的通过将使云锗切入军工领域,获得军用相关装备的生产、研制、供货资格。红外锗系列产品的军事应用是其应用占比最大的领域。预测云锗在红外军工产品的营收与毛利方面将会有大幅度的变化。 光伏级锗产品订单放量,四氯化锗达产可期,砷化镓产品蓄势待发。公司今年光伏级锗产品订单放量,预计全年产量达30万片/年,且结构在向高毛利产品逐步转化,预计光伏级产品营收将翻番。公司目前光纤级产品四氯化锗产能为30吨/年,受益光纤光缆市场需求的持续旺盛,未来达产后仍有扩产预期。公司砷化镓技术国内领先,砷化镓单晶及晶片项目已经完成试生产,待取得关于环保、安全生产等行政许可后就可以正式投产,进口替代市场空间很大。 锗价目前已接近成本线,相变存储应用或刺激锗需求,看好中长期锗价拐点。 锗价目前已接近成本线,锗本身是国家战略储备的稀有金属,今年仍有收储预期。锗是相变存储材料GST 中的一种主要原料,随着相变存储器未来替代闪存成为主流存储设备,会刺激锗的需求将会进一步增加。看好中长期锗价拐点。 盈利预测与投资建议: 我们认为,军工转型及新材料预期的双重催化下,公司未来盈利将有显著提升,预计公司2016年~2018年EPS 分别为0.09元、0.17元和0.28元。当前股价对应的动态PE 分别为181倍、101倍和59倍,给予“增持”评级。 风险提示: 军工需求不及预期;砷化镓投产进展缓慢;泛亚库存快速流出。

报告摘要: 军工资质认证已进行到最后阶段,涉军业务将使公司业绩大幅增长。公司子公司目前已经通过国军标质量管理体系认证审核,获得武器装备科研生产单位保密资质以及武器装备科研生产许可证,目前正在办理装备承制单位资格认证。军工认证的通过将使云锗切入军工领域,获得军用相关装备的生产、研制、供货资格。红外锗系列产品的军事应用是其应用占比最大的领域。预测云锗在红外军工产品的营收与毛利方面将会有大幅度的变化。 光伏级锗产品订单放量,四氯化锗达产可期,砷化镓产品蓄势待发。 公司今年光伏级锗产品订单放量,预计全年产量达30万片/年,且结构在向高毛利产品逐步转化,预计光伏级产品营收将翻番。公司目前光纤级产品四氯化锗产能为30吨/年,受益光纤光缆市场需求的持续旺盛,未来达产后仍有扩产预期。公司砷化镓技术国内领先,砷化镓单晶及晶片项目已经完成试生产,待取得关于环保、安全生产等行政许可后就可以正式投产,进口替代市场空间很大。 锗价目前已接近成本线,相变存储应用或刺激锗需求,看好中长期锗价拐点。 锗价目前已接近成本线,锗本身是国家战略储备的稀有金属,今年仍有收储预期。锗是相变存储材料GST 中的一种主要原料,随着相变存储器未来替代闪存成为主流存储设备,会刺激锗的需求将会进一步增加。看好中长期锗价拐点。 盈利预测与投资建议:我们认为,军工转型及新材料预期的双重催化下,公司未来盈利将有显著提升,预计公司2016年~2018年EPS 分别为0.09元、0.17元和0.28元。当前股价对应的动态PE 分别为184倍、102倍和60倍,给予“增持”评级。 风险提示:军工需求不及预期;砷化镓投产进展缓慢;泛亚库存快速流出。

事件:公司拟收购物流自动化优质标的无锡中鼎,进入物流自动化领域,根据公告,公司拟以21.79元/股发行1486.92万股,并支付现金2.16亿元,合计作价5.4亿元收购无锡中鼎90%股权。无锡中鼎2016年、2017年和2018年扣非后的净利润承诺数分别为3200万元、5000万元和6800万元。 物流仓储自动化布局逐步完善,行业龙头初现:公司凭借叉车等硬件的优势,积极进军智能物流仓储行业,已经开发出基于激光和磁导引导的全系列AGV产品,公司有望通过外延并购方式解决系统集成软件的瓶颈,立志转型智能物流仓储系统集成商。此次收购的标的无锡中鼎是国内智能物流装备行业具有标杆影响力的企业之一,主要经营自动化仓储、输送、分拣等系统工程一站式总包服务,相关工程案例达500多个,未来公司有望形成多方协同作用,打造物流仓储自动化领军企业。 轻小型搬运车行业龙头企业,主业稳定增长:公司主营业务是手动叉车和电动叉车,70%以上的收入来自欧美市场。手动叉车在市场排名第一,电动叉车业务也在迅速发展。公司主业收入每年保持10%左右的稳定增长,受美元持续升值影响,汇兑收益进一步增厚公司的业绩。 战略布局自动化停车设备。目前国内汽车保有量巨大,停车难成为城市的通病,公司战略布局自动化停车设备,目前已经获得若干订单。 投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为1.16亿元、2.08亿元和2.57亿元,EPS为0.73元、1.12元和1.38元,PE为34倍、19倍和16倍,维持“买入”评级。 风险提示:业务拓展不及预期,市场竞争风险加剧。

报告摘要: 收购AVMAX,布局通航全产业链:公司收购AVMAX一期股权近期交割完成,公司持股比例49%。AVMAX是北美第二大飞机租赁运营公司,业务覆盖飞机销售、租赁、维修维护、运营、航空电子等全产业链。AVMAX公司质地优良,盈利能力强,2014和2015财年净利润分别为1655万加元和3236万加元,业绩呈现高速增长,未来持续上升值得期待。 通航业务优势互补,公司战略谋划深远:收购AVMAX,公司战略谋划深远。未来5-10年,公司将围绕通航产业链深度布局。借助母公司在国内影响,AVMAX可实现中国和东南亚市场多方位布局。在国内建立零部件仓库和MRO,服务亚太地区客户;充分利用中国在拉美和非洲政府的资源优势,开拓拉美和非洲市场;在国内设立机场管理集团等。而母公司有望借助AVMAX进军飞机零部件制造领域,利用AVMAX平台,在加拿大组装两座小飞机;同时,将有助于公司传统机械装备产品进入美洲市场。 效率提升,传统机械装备业绩改善:在传统装备制造业整体不景气的背景下,公司以“效率优先,员工共赢”为战略指导,一季度业绩企稳,实现净利润1339万元,同比增长135.76%。公司挖掘机和地下工程装备优势明显,军工板块经过长期积淀,多款产品已进入军队服役,未来有望借助军民融合,继续稳步向前。 投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为2.01亿元、3.75亿元和4.77亿元,EPS为0.19元、0.34元、0.44元,市盈率分别为:55倍、29倍、23倍。给予“增持”评级。 风险提示:AVMAX业务发展不及预期,工程装备需求持续低迷

报告摘要: 事件:公司发布2016年半年度业绩预告:公司上半年归属净利润预计3100万元~3386万元,和去年同期相比增长212.07%~240.86%。 伟创并表成为拉动公司业绩增长主要引擎,符合市场预期:公司2015年末收购完成伟创自动化,伟创主要从事立体车库、物流自动化等智能装备生产和销售。母公司2015年上半年净利润约1000万元,伟创自动化2015年上半年净利润约1300万元,此次业绩大幅增长主要来自于伟创自动化的业绩贡献。考虑到相对于上半年,下半年是行业的传统旺季,公司业绩有望进一步爆发。 新兴稳增长,立体车库行业有望爆发:随着汽车保有量不断提升,停车难成为社会性问题,我国汽车和停车泊位缺口约5000万个,假设未来立体车库渗透率为10%,立体车库空间为千亿以上。作为新兴稳增长行业,2015年后,政策不断加码鼓励建设停车库建设,越来越严的交通规则也将引爆本已供需失衡的停车行业,千亿停车债券为停车库建设提供了资金保障,立体车库可以有效解决车位和土地紧缺的矛盾问题,未来行业增速有望保持20%~30%。 伟创自动化深耕立体车库多年,打造智慧停车生态圈:伟创作为立体车库行业第一梯队公司,拥有上市公司的资源平台,未来不仅受益于行业高增长,更受益于行业集中度提高带来的红利。公司不仅可以凭借上市公司资金杠杆优势跑马圈地,更有望凭借硬件端的优势卡位智慧停车生态圈,未来充电桩、智慧停车APP、停车场运营等高附加值产品预计有望逐渐落地。 投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为1.02亿元、1.38亿元和1.83亿元,EPS 为0.42元、0.57元和0.75元,PE 为58倍、43倍和32倍,维持“买入”评级。 风险提示:业务拓展不及预期,市场竞争风险加剧。

报告摘要: 精密机械零部件数字化车间项目入选工信部“2016年智能制造试点示 范项目”:该数字化车间可采集底层制造系统与生产相关的实时数据, 安排生产作业,能够有效降低企业运营成本,缩短产品研制周期,提高生产效率。该项目可广泛应用于机械零部件、组合件的全自动生产和组装,为国内众多中、小零部件制造企业提供低成本的智能制造解决方案。该项目的成功入选,进一步推动了公司向智能制造行业转型。 信息化、自动化改造需求增大,业绩有望高速增长:国内企业信息化、自动化程度不高,只有约5%的企业达到完全信息化程度。受国内人工成本上升影响,企业对工厂自动化的需求将增大。国内智能仓储行业市场规模每年增速20%,到2019 年市场规模将达1080 亿元。相对于发达国家80%的自动化仓储普及率,国内普及率仅为20%。智能物流仓储位于智能工厂框架的后端,随着完成生产线改造的企业越来越多,智能仓储将迎来业绩爆发拐点。 钻夹头业务平稳,业绩爆发主要看上海拜骋和济南一机:公司传统主业钻夹头业务稳定增长。上海拜骋受益于锂电池行业高速发展,未来几年预计持续高增长。济南一机经过三年的产品结构和生产线自动化改造,未来定位服务型机床生产,预计今年亏损将收窄,明年业绩有望突破。 投资建议与评级:预计公司2016-2018 年归属母公司净利润为1.02 亿元、1.27 亿元和1.55 亿元, EPS 为0.24 元、0.30 元和0.37 元,2016-2018 年市盈率分别为51 倍、41 倍和33 倍,给予“增持”评级。 风险提示:电动工具配件业务订单减少;德迈科业务进展低于预期; 济南一机持续亏损。

牵手富强科技,切入3C自动化设备:富强科技主要生产自动化检测设备,自动组装与检测集成设备以及自动化控制集成系统等,其核心客户为3C产业的顶尖公司。此前,富强科技与德国Transfact签署战略合作协议,设立合资公司,用于MES系统的开发。借助富强科技,劲胜精密不断深化在智能制造领域的布局,预计今年富强科技收入达到10亿元,净利润2亿元。 控股捷力,切入新能源产业链:2015年公司收购捷力新能源材料51%股权,切入锂电池湿法隔膜业务。锂电池广泛的应用于消费电子和新能源汽车中,随着国家对新能源汽车的大力扶持,新能源汽车爆发,对锂电池需求也呈现爆发式增长。捷力新能源材料公司2015年投入2条生产线,产能已达7000万平方米,2016年预计新增4条生产线,目前2条生产线线已经投入生产,预计9~10月能再投入2条生产线。随着产能逐渐释放,公司将显著收益。 传统主业保持稳健增长:公司传统主业为智能终端结构模组,主要包括塑品NB,金属结构件,玻璃面板,BASE,磨具,液晶显示屏等。公司智能终端结构模组业务多年来持续稳定增长,同时,随着手机金属机壳和3D盖板玻璃的爆发,公司有望从中受益。投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为0.88亿元、1.20亿元和1.44亿元,EPS为0.30元、0.41元、0.50元,市盈率分别为:32倍、24倍、20倍。给予“增持”评级。 风险提示:新能源材料产能不及预期,行业竞争激烈

收购德迈科,进军智能制造行业:德迈科是一家提供智能物流仓储、过程自动化、工业机器人等完善的自动化解决方案的公司。目前下游大消费行业(食品饮料、汽车制造、精细化工、3C等)智能化升级改造需求快速增长。被山东威达收购后,依靠上市公司的客户资源和资金支持迅速向华东华南等高端客户聚集地扩展,未来业绩将大幅提升。 德迈科下游行业自动化升级需求增大,业绩有望翻倍增长:国内企业信息化程度不高,只有约5%的企业达到完全信息化程度。下游行业的仓储智能化比例仅占20%,相较于发达国家的80%,德迈科的仓储智能化业务未来发展空间巨大。受国内人工成本上升影响,企业对工厂自动化的需求也将增大。 钻夹头业务平稳,业绩爆发主要看上海拜骋和济南一机:公司传统主业钻夹头业务稳定增长。上海拜骋受益于锂电池行业高速发展,未来几年预计持续高增长。济南一机经过三年的产品结构和生产线自动化改造,未来定位服务型机床生产,预计今年亏损将收窄,明年业绩有望突破。 投资建议与评级:预计完成收购后公司2016-2018年归属母公司净利润为1.02亿元、1.27亿元和1.55亿元,对应增发后EPS为0.24元、0.30元和0.37元,2016-2018年市盈率分别为51倍、41倍和34倍,给予“增持”评级。 风险提示:电动工具配件业务订单减少;德迈科业务进展低于预期;济南一机持续亏损。

报告摘要: 焊接设备业务发展平稳,今年有望继续稳定增长:公司焊接类产品多年来发展平稳,实现稳健增长。公司是国内焊接设备龙头企业,回流焊,波峰焊等相关设备性能优良,广泛受到客户认可。一季度公司焊接设备类产品销售业绩稍有下滑,但公司积极调整销售策略,今年成立SMT事业部,华东事业部等,未来公司传统焊接业务有望继续保持稳健增长。 以机器视觉为主线,不断丰富产品应用领域:机器视觉领域未来空间广阔,公司机器视觉产品主要用于焊点及电子元器件检测,线路板检测和3D锡膏检测等。公司以机器视觉为主线,积极拓展机器视觉产品应用领域。一季度AOI及3DSPI机器视觉检测类产品实现销售收入774.95万元,较上年同期增加165.37%。公司未来将不断巩固在传统AOI领域的地位,并以触摸屏为突破口,积极向新能源汽车领域延伸,实现可持续增长。 合作开发航空柔性装备系统,积极布局军工板块:公司2015年同南京航空航天大学合作开发新一代智能重载全向移动平台,其中大承载样机和小承载样机已完成试验,进入销售阶段,自动导航样机和多平台联动机正在积极试验中,有望今年实现突破。公司进军航空航天数字化柔性装配系统市场,有望打破国外垄断,也为公司带来新的利润增长点。 投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为0.46亿元、0.51亿元和0.63亿元,EPS为0.38元、0.43元和0.53元,PE为95倍、85倍和68倍,给予“增持”评级。 风险提示:业务拓展不及预期,市场竞争风险加剧。

合资成立安徽科大物流系统有限公司,延伸智能制造产业链:科大智能全资子公司上海科大智能电气有限公司拟与自然人钟智敏共同出资设立安徽科大智能物流有限公司,注册资本1000万元,其中上海电气公司以自有资金出资700万元,钟智敏以自有资金出资300万元。合资公司主要从事仓储物流、商业配送及电子商务物流自动化设备和系统的开发和生产,合资公司可充分发挥双方在智能制造和物流输送系统领域积累的技术和行业经验优势,有助于拓展和优化公司在工业生产智能物流系统领域内的产业布局。 收购冠致自动化和华晓精密,汽车工业智能制造龙头企业显现:公司立足于永乾机电,通过收购冠致自动化和华晓精密进一步切入汽车主机厂供应链体系,冠致自动化长期服务于德国大众等品牌,在汽车侧围和底板自动化拥有丰富经验;华晓精密是日产的全球战略合作伙伴,生产的AGV广泛应用于总装车间。未来永乾机电、冠智自动化和华晓精密有望凭借各自在汽车领域的技术和客户资源优势形成合力,进一步提升在主机厂的影响力。 主业平稳增长,进军新能源工业自动化领域:公司主营业务主要受下游客户电力系统投资影响,从2011年开始原配电自动化行业竞争加剧,公司的毛利率和盈利能力下降明显。2013年开始公司的业务触底反弹,研发和市场开拓上的成果逐渐显现,配用电产品销售增长,毛利率逐步回升。公司加快业务拓展的步伐,通过和国轩高科签署《战略合作协议框架》,建设国内领先的智慧新能源的产业基地,积极进军新能源工业自动化领域。 投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为2.44亿元、3.20亿元和4.14亿元,EPS为0.35元、0.45元和0.59元,PE为75倍、57倍和44倍,给予“增持”评级。 风险提示:业务拓展不及预期,市场竞争风险加剧。

新兴稳增长,立 体车库行业有望爆发:随着汽车保有量不断提升,停车难成为社会性问题,我国汽车和停车泊位缺口约5000万个,假设未来立体车库渗透率为10%,立体车库空间为千亿以上。作为新兴稳增长行业,2015年后,政策不断加码鼓励建设停车库建设,越来越严的交通规则也将引爆本已供需失衡的停车行业,千亿停车债券为停车库建设提供了资金保障,立体车库可以有效解决车位和土地紧缺的矛盾问题,未来行业增速有望保持20%~30%。 伟创自动化深耕立体车库多年,打造智慧停车生态圈:伟创作为立体车库行业第一梯队公司,也是唯一一家拥有上市公司平台的企业,未来不仅受益于行业高增长,更受益于行业集中度提高带来的红利。 公司不仅可以凭借上市公司资金杠杆优势跑马圈地,更有望凭借硬件端的优势卡位智慧停车生态圈,未来充电桩、智慧停车APP、停车场运营等高附加值产品有望逐渐落地。 主业受益大宗商品回暖,有望触底反弹:公司主业是散料输送系统,受下游煤炭行业拖累,连续多年下滑后已经处在行业底部,受益国际大宗商品价格回升和供给侧改革,公司相关业务有望企稳反弹。 投资建议与评级:基于伟创自动化未来高成长的业绩预期,结合对公司原有业务的盈利预测,预计公司2016-2018年的净利润为1.02亿元、1.38亿元和1.83亿元,EPS 为1.05元、1.42元和1.88元,PE 为61倍、45倍和34倍,考虑到公司是次新股,小市值,同时在A 股市场是最纯正的立体车库标的,具有稀缺性,可以给予高估值,目标价100元,维持公司“买入”评级。 风险提示:煤炭等下游行业增速低于预期;立体车库业务进展低于预期。

报告摘要: 工业机器人业务快速成长:公司是机器人龙头企业之一,目前公司机器人业务分为工业机器人和系统集成业务,主要应用于焊接、冲压和搬运领域,2015年工业机器人及成套设备相应业务收入7885万元占营业收入的30%,其中生产机器人约1000台,2016年有望用足产能,2017年将有新的工厂投入生产工业机器人。 传统装备制造业务发展平稳:公司数控系统主要应用于金属成型机床行业,客户群体覆盖了全国大部分行业主流厂家,市场占有率高,受金属成型机床行业整体下滑,公司相应业务受到一定影响,但仍然发展平稳。交流伺服系统主要应用于机床,包装机械,印刷机械等领域,2015年仍保持小幅增长。公司大力发展前景良好的大功率交流伺服产品,提供运动控制及交流伺服系统产品的完整解决方案的,未来交流伺服产品的销售额和毛利率均有望保持持续提升。 外延发展有望继续推进:公司坚持内生和外延并举的发展战略,收购EuclidLabsSRL,加入台州尚颀产业并购基金,外延发展等动作不断,公司扎起外延发展方面有望进一步突破。 投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为0.71亿元、0.91亿元和1.22亿元,EPS为0.24元、0.31元、0.42元,市盈率分别为:136倍、106倍、79倍,给予“增持”评级。 风险提示:传统业务继续下滑,工业机器人成长不及预期

报告摘要: 大宇精雕并表,业绩贡献突出:公司以“转型发展”为主题,积极推进公司内部的资源优化配置和并购整合工作,一季度由于公司印刷自动化专用设备业务所处的行业环境未出现好转,原有传统的印刷包装设备从而致使印刷包装设备业务仍然处于亏损状态。全资子公司大宇精雕作为3C自动化领域具有核心技术、自主创新、生产和研发一体化的提供商,一季度业务发展稳健。公司一季度营业收入0.54亿元,同比下降13.36%;实现归属净利润0.10亿元,同比增长169%。 收购大宇精雕,转型3C自动化获成功:智慧松德本部主要产品为复合机,涂布机,纸凹机等。收购大宇精雕后,成功转型3C自动化领域。大宇精雕是我国玻璃精雕机的领军企业之一,除了传统的玻璃精雕机产品,积极生产和研发金属高速攻牙钻孔机、高光机等3C设备产品。大宇精雕定位高端客户,产品形式逐渐从单一设备向3C工业自动化解决方案转变。收购大宇精雕将有助于提升公司产品自动化,智能化水平。借力“智能制造2025”,搭建智慧工厂。大宇精雕和江西合力泰共同打造的合力泰智慧工厂未来有望向其他企业逐步推广。 主业逐渐减亏,转型有望继续深入:公司主业持续亏损,未来公司将减少印刷机及其成套设备方面的投入,重新调整资源配置,调整原有业务板块的经营策略,减少亏损。同时公司有望继续在3C自动化和智能制造领域布局。 投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为0.99亿元、1.16亿元和1.36亿元,EPS为0.17元、0.20元、0.23元,市盈率分别为:96倍、82倍、70倍。给予“增持”评级。 风险提示:主业和大宇精雕订单不及预期;下游电子行业周期变化;竞争者迅速进入行业

报告摘要: 控股泰壬科技,继续加码布局智慧停车生态圈:公司公告拟以自有资金1020万元收购江西泰壬科技51%股权。泰壬科技成立于2016年4月12日,注册资本贰仟万元,主营立体停车设备研发,销售,技术服务等。公司2015年收购伟创自动化,切入立体停车库行业。收购泰壬科技后,五洋科技在智慧停车方面的布局更进一步。五洋科技是立体停车设备领域唯一标的,泰壬科技和伟创自动化有望形成协同效应。公司在立体车库方面布局不断加码,后续公司有望继续外延式发展。 政策利好不断,停车设备高速发展:国家发改委,财政部等部门此前联合出台《关于加强城市停车设备建设的指导意见》,累计通过杭州,广州,贵阳等多个城市停车场专项债券的发行申请,政策利好不断,立体车库行业未来两年有望保持40%左右的高速增长。 投资成立融资租赁子公司,打造“产业发展+金融创新”模式:公司和聚众国际共同出资4000万美元成立安徽慧邦融资租赁有限公司,公司占股75%。此举顺应产业的发展趋势,通过金融服务推动公司在立体停车及基础设施共建共享业务的开展,也有利于拓宽上市公司的融资渠道,降低融资成本,提升公司综合实力。 投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为1.02亿元、1.38亿元和1.83亿元,EPS为1.05元、1.42元和1.88元,PE为60倍、44倍和33倍,维持“买入”评级。 风险提示:煤炭等下游行业增速低于预期;立体车库业务进展低于预期。