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劲拓股份 机械行业 2018-07-17 14.60 -- -- 15.77 8.01% -- 15.77 8.01% -- 详细
2018年上半年业绩高增长。根据公司的业绩预告,公司2018Q2业绩区间为2997万元~3612万元,同比增长32.30%~59.44%。公司2018年上半年业绩首次突破5000万元,根据历史规律,公司上半年一般占全年业绩的40%左右,2018年公司业绩高增长无忧。公司业绩高增长一方面是因为公司的传统PCB设备受益于下游旺盛需求继续保持增长和新型的光电模组设备实现了批量销售;另一方面公司加大了资源配置和精益生产,促进生产提质增效。 PCB设备保持持续增长。公司的PCB设备主要包括电子焊接设备类(波峰焊、回流焊、固化炉)和智能机器视觉类(AOI、3D-SPI),其收入持续增长一方面受益于部分企业退出中国市场,行业集中度的提高;另一方面受益于行业旺盛的需求。 光电模组设备实现批量销售。公司通过人才引进和事业部制改革,不断加强光电模组设备的研发。目前产品主要包括生物识别模组生产设备、摄像头模组生产设备、3D贴合设备、3D玻璃设备、OLED设备、光电模组检测设备等,这些产品陆续在2016年和2017年推出。其中生物识别模组生产设备在2016年一经推出就获得了大客户的订单。2018年上半年公司的生物识别模组生产设备和摄像头模组设备实现了批量销售,公司自主研发设计的生物识别模组生产设备已应用于全球首款屏下指纹手机VIVOX21的生产制造。 公司各方面积极变化中。2017年公司完成事业部改革,按照公司业务覆盖范围划分为智能制造事业部、视显事业部、FPD事业部及封装项目部。2018年1月公司完成股权激励授予,覆盖87人核心骨干。通过事业部和股权激励,加大对员工的考核和激励,形成公司合力。另外公司的劲拓高新技术中心在今年有望完成投入,将解决公司的产能瓶颈。 投资建议。基于业绩预告,对公司业绩预测进行微调。预测公司2018/2019/2020年销售收入为7.21、9.29、11.9亿元,归母净利润1.26、1.57、1.99亿元,EPS为0.52、0.65、0.82元,对应的PE为28.0、22.4、17.7倍。公司从2017年开始各方面都发生积极的变化,战略清晰有望迎来二次成长,维持公司“增持”评级。
劲拓股份 机械行业 2018-07-17 14.60 -- -- 15.77 8.01% -- 15.77 8.01% -- 详细
电子整机装联业务持续高增长,光电模组业务形成新利润增长点 公司预计上半年实现归母净利润0.5亿元-0.56亿元,同比增长63.02%-82.99%。主要原因为公司电子焊接类设备及智能机器视觉检测类设备销售收入保持持续增长;同时公司生产的生物识别模组生产设备及摄像头模组生产设备等得到市场认可,实现批量销售,推动公司利润增长。 消费电子创新升级推动PCB市场景气回升,18年继续维持高增长 下游消费电子创新升级、汽车电子化浪潮、5G蓄势待发以及云计算大数据带动服务器市场加速增长将持续拉动PCB行业大发展,推动PCB行业景气回升;同时受上游原材料陆续涨价的影响,高成本促使产业结构进行调整,中小型PCB厂商利润空间被压缩,产能逐渐向龙头企业集中,叠加上环保政策和人口红利日渐消退的影响,领先企业设备扩产和升级换代需求快速增加。 积极开展多元化布局,电子整机装联设备与光电模组专用设备双轮驱动 公司积极开展多元化布局,公司于2017年开始拓展光电模组设备领域,针对光电领域推出成功推出屏控制IC邦定设备、搭载机、光学贴合及超声波贴合机、3D玻璃喷涂曝光显影线及AMOLED外部补偿设备,目前公司超声波指纹模组封装设备已用于VIVOX21项目;公司的高新技术中心也将于2018年底建设完成,有助于进一步推动公司在光电模组专用设备方面业务布局的开展,随着新产品的陆续量产,公司未来业绩具备了充分的向上弹性。 随着PCB行业持续回暖,产业结构集中化提升,3C消费电子领域新工艺、新技术的加速更迭,公司积极开展多元化布局,采用电子整机装联设备与光电模组专用设备双轮驱动发展,将显著受益于行业发展,实现业绩的可持续增长。 盈利预测、估值及投资评级 我们预计公司18-20年归母净利润1.27/1.75/2.25亿元,对应EPS为0.52/0.72/0.92元,对应PE为72/52/41倍。维持“推荐”评级。 风险提示 PCB下游发展不及预期,消费电子技术更新换代的风险。
劲拓股份 机械行业 2018-07-17 14.60 -- -- 15.77 8.01% -- 15.77 8.01% -- --
劲拓股份 机械行业 2018-07-06 13.50 -- -- 15.85 17.41% -- 15.85 17.41% -- 详细
国内电子焊接设备龙头,业务进入快速增长期。公司主要有两大业务:一是电子整机装联设备,二是光电模组生产专用设备。电子整机装联设备包含电子焊接类设备和智能机器视觉检测设备两大类;公司是电子焊接类高端设备的国内龙头,2017年实现营收3.9亿元,同比增长105.6%,占总营收比82.2%;智能机器视觉检测AOI设备实现营收0.58亿元。光电模组生产专用设备主要产品为生物识别模组生产设备、3D玻璃贴合设备、OLED设备以及摄像头模组生产设备等,2017年营收仅0.12亿元,为公司新培育的业务。2017年公司整体实现营收4.7亿元,同比增长45.4%,归母净利率0.8亿元,同比增长54.2%;2018年一季度营收同比增长77.3%,归母净利率同比增长149.4%;业务进入快速增长期。 PCB行业持续景气,整机装联业务有望维持稳定增长。随着3C电子产品的加速创新及汽车电子化浪潮的来临,我国PCB行业产能持续扩张,带动了下游电子整机装联设备的需求,作为国内电子焊接设备龙头,公司将充分受益下游行业高景气。再者,随着国内电子整机装联设备行业市场份额逐步向龙头集中,公司凭借多年行业积累的经验及良好口碑,市占率将进一步提升。2018年一季度电子整机装联设备销售815台,同比增长47.9%;其中电子焊接类设备销售689台,同比增长44.1%;智能机器视觉检测设备销售126台,同比增长72.6%;我们预计全年将维持稳定增长态势。 消费电子创新加速,光电模组设备有望贡献新的利润增长点。在手机微变革时期,消费者对新功能的追捧加快了智能手机迭代周期。公司2017年开始向光电模组设备领域进行拓展,陆续推出适应新工艺、新技术的产品,涵盖3C电子产品多工序生产环节,包括AMOLED外部补偿设备、屏控制IC邦定设备、搭载机、光学贴合及超声波贴合机以及3D玻璃喷涂曝光显影线,其中生物识别模组设备已应用于全球首款屏下指纹手机VIVO X21的生产制造。2018年一季度光电模板设备共销售44台,随着新产品的陆续量产,将进一步丰富公司的产品线,我们预计该板块今年将实现跨越式发展,有望成为新的利润增长点。 首次覆盖,给予“买入”评级。预计公司2018-2020年归母净利润分别为1.20、1.53、1.93亿元,对应EPS分别为0.49、0.63、0.79元,按最新收盘价计算,对应PE分别为28、22、17倍。考虑到PCB作为基础元器件,下游应用领域广泛,还将维持高景气度,公司业绩有望维持高增长,故给予“买入”评级。 风险提示:PCB下游固定资产投资不及预期;新产品客户拓展不及预期;光电模组业务进展不及预期。
劲拓股份 机械行业 2018-06-15 13.84 -- -- 14.99 8.31%
15.85 14.52% -- 详细
公司主要从事高端专用装备的研发、生产、销售和服务,主要产品按大类可以划分为电子整机装联设备、光电模组生产专用设备以及航空专用制造设备等。其中,电子整机装联设备主要包括电子焊接类设备和智能机器视觉检测设备,电子焊接类设备主要包括波峰焊、回流焊、垂直固化炉及其他焊接设备等,智能机器视觉检测设备主要包括AOI和3D-SPI。2017年公司实现营业收入4.78亿元,同比增长45.44%;实现归属于上市公司股东的净利润为8,033.68万元,同比增长54.17%。 公司为电子整机装联焊接设备子行业龙头企业,市场占有率约30%。公司自成立之初便专注于电子整机装联设备研发、生产及销售,经过多年积累在电子整机装联设备细分行业累积约4,000家客户。公司所生产产品的品质及稳定性在行业内具备良好口碑,并以其较高性价比及可实现进口替代受到中高端客户认可。其中电子焊接类设备市场占有率约30%,主要客户包括富士康附属企业、伟创力、蓝思科技、格力电器、华为、美的集团等。随着主要竞争对手之一美国BTU公司逐步退出国内焊接市场,市场份额向公司及另一竞争对手美国Heller公司集中。智能机器视觉检测设备主要客户包括中新科技、明高科技等。 电子整机装联设备受益下游整合升级及海外市场大幅增长。 2017年,公司电子整机装联设备实现销售收入45,024.55万元,同比增长92.12%。其中电子焊接类设备实现销售收入39,273.15万元,同比增长100.92%;智能机器视觉检测设备实现销售收入5,751.40万元,同比增长47.86%。公司电子焊接类设备受下游3C电子行业消费升级带动及产业整合影响,业绩表现良好。高温垂直固化炉凭借其良好性能及高精密度,取得主流手机生产制造商及其上游企业的批量采购订单,全年实现销售收入3,370.43万元,成为公司新的业绩增长点。此外,公司海外市场销售收入大幅增长,实现出口销售收入6,401.95万元,同比增长179.94%。 全面进入光电模组生产专用设备领域。公司通过自主研发推出屏控制IC邦定设备FOG、COG等产品已经客户试用并可批量生产;2017年11月公司召开新品发布会,针对光电领域推出OLED封装技术解决方案、3D曲面玻璃贴合机、全面屏COP邦定、超声波指纹模组邦定全自动线、自动外部补偿设备、全自动贴合机、喷涂机、曝光机、显影机等,助力公司全面进入光电模组生产专用设备领域,为公司实现电子整机装联设备与光电模组生产专用设备多板块协同发展战略奠定基础。2017年度公司新产品中实现销售收入的主要为摄像头模组生产设备,实现销售收入约为274.19万元。今年一季度,光电模组生产专用设备实现销售收入1,863.40万元。光电模组专用设备销售共计44台,其中摄像头模组生产设备39台、显示屏模组封装设备5台。公司自主研发设计的生物识别模组生产设备已应用于全球首款屏下指纹手机VIVOX21的生产制造。 募投项目扩产及精益管理解决产能受限问题。公司对募投项目“SMT焊接设备及AOI检测设备扩产项目”及“研发中心建设项目”进行扩建并形成“劲拓高新技术中心”,扩建后“劲拓高新技术中心”建筑面积由原有的3.45万平增加至6万余平,投资总额由1.53亿元增加至2.3亿元,未来仍有进一步追加投资的可能。该项目预计于2018年底达到预定可使用状态。募投项目投产前,公司通过精益管理,提升工作效率;其次,公司原材料采购方面,通过进行预测管理,提升公司产品的周转速度。2017年度公司通过实施精益生产管理,人均产能提升约百分之三十左右。为防止业绩增长受产能受限影响,公司会寻求产能与不同毛利产品的生产安排之间的平衡,降低产能受限对公司业绩的影响。 假设公司募投项目今年年底如期投产,我们预计公司2018/2019/2020年归属于母公司所有者的净利润为1.42/1.86/2.37亿元,对应EPS为0.58/0.76/0.97元,对应P/E为24/18/14倍,目前其他通用机械行业P/E(TTM)中位数为43倍,公司估值有较大的提升空间,我们首次给予其“买入”投资评级。
劲拓股份 机械行业 2018-04-30 15.18 -- -- 15.99 5.34%
15.99 5.34% -- --
劲拓股份 机械行业 2018-04-11 14.70 -- -- 16.03 9.05%
16.03 9.05%
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2017年业绩符合预期。2017年公司受益于下游PCB设备旺盛的需求,以及行业集中度的提高,新产品销售良好,公司的PCB设备销售迎来了快速增长,带来公司收入的高速增长。具体指标来看,2017年公司毛利率42.61%,同比+3.12pct,净利率16.91%,同比+1.03pct,毛利率上升主要是产品结构的变化。 PCB设备:下游需求持续向好。公司2017年电子焊接设备类(波峰焊、回流焊、固化炉)实现收入3.93亿元,同比+105.61%,一点是公司新产品高温垂直固化炉一经推出取得了良好的销售成绩,但是剔除新产品公司电子焊接设备依然实现同比+88%的高增长。智能机器视觉类(AOI、3D-SPI)实现收入5751万元,同比+47.84%。PCB设备2017年一改以前销售平稳的态势实现高速增长,一方面受益于部分企业退出中国市场,行业集中度的提高;另一方面受益于行业旺盛的需求。以SMT产线中主要进口为主的自动贴片机进口情况来观察行业需求,2017年国内SMT自动贴片机进口金额达到20.6亿美元,同比增长48.3%,比2016年增速提高30.4%。进入2018年行业需求依然旺盛,其中2018年1月SMT自动贴片机进出口金额同比增长37.5%。 光电模组设备蓄势待发。公司的生物识别模组生产设备在2016年推出,一经推出就获得了大客户的订单。2017年公司通过人才引进和事业部制改革,不断加强光电模组设备的研发,目前显示屏模组封装设备2017年上半年推出已经获得业内主要客户认可,其他包括摄像头模组生产设备、3D贴合设备、3D玻璃设备、OLED设备、光电模组检测设备等光电模组设备都在2017年陆续推出。2018、2019年面板和3D玻璃依然处于产能扩张期,公司未来光电模组设备大有可为。 公司各方面积极变化中。2017年公司完成事业部改革,按照公司业务覆盖范围划分为智能制造事业部、视显事业部、FPD事业部及封装项目部。2018年1月公司完成股权激励授予,覆盖87人核心骨干。通过事业部和股权激励,加大对员工的考核和激励,形成公司合力。另外公司的劲拓高新技术中心在今年有望完成投入,将解决公司的产能瓶颈。 投资建议。预测公司2018/2019/2020年销售收入为7.21、9.29、11.9亿元,归母净利润1.17、1.45、1.83亿元,EPS为0.48、0.60、0.75元,对应的PE为30.1、24.1、19.2倍。我们认为公司从2017年开始各方面都发生积极的变化,战略清晰有望迎来二次成长,维持公司“增持”评级。
劲拓股份 机械行业 2018-04-09 14.07 -- -- 16.03 13.93%
16.03 13.93%
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劲拓股份 机械行业 2017-11-15 16.73 -- -- 16.95 1.32%
16.95 1.32%
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1、公司主要有两大类产品。 公司主要从事高端专用装备的研发、生产、销售和服务。产品主要有电子整机装联设备和光电平板液晶模组生产专用设备两大类,前者主要用于PCB 产线、包括焊接设备和AOI,后者是公司新开发的产品。 公司的焊接设备居行业领先水平、一直是公司的主要收入来源。2017上半年公司收入构成中,焊接类设备占80.75%、AOI 占12.94%。 2、焊接设备收入上半年创新高、同增138%,受益PCB 产业景气提升。 PCB 为电子系统产品之母。时隔7 年,PCB 产业链涨价卷土重来。本轮大涨价开端于新能源汽车放量导致的铜箔供需翻转,已传导至整个产业链上下游。 公司焊接设备用于PCB 产线。从已公布的可查数据看,公司焊接设备年收入最高在2011 年、为2.15 亿元。2017 上半年,焊接设备实现收入1.63 亿元、同比增长138%,为同期最高值。 PCB 产业景气当前仍然向上,我们看好公司今明两年焊接设备的增长。 3、光电显示装备将成为明年业绩新的增长点。 公司在2016 年大力推进事业部改革,组建SMT 事业部和光电事业部,并调整研发模式,紧贴下游3C 行业新工艺、新技术的创新需求进行研发、推出新品。公司在2017 年11 月发布的光电显示装备,多项技术业内领先,得到客户认可,将成为公司2018 年新的业绩增长点。面板产业是我国重点发展产业,近年投资额巨大,随着京东方OLED 量产,面板产业的发展将带动相关设备公司的成长,我们看好公司光电显示装备的成长前景。 公司在2016 年为欧菲光提供指纹识别模组设备,2017 年提供生物识别模组贴合设备用于摄像头模组设备。3D 光学感测产业链中,欧菲光是镜头模组龙头。我们看好苹果3D 感测对整个产业链的辐射与扩散效应,将给相关设备公司带来新的设备需求。 4、公司业绩持续高增长,维持“买入”评级。 公司年报/三季报收入增速分别为45%、50%,净利润增速分别为52%、70%。公司2017 年度财务预算为营收45603 万元、净利润7002 万元,同增39%、34%,我们认为超预期的可能性较大。维持“买入”评级。
刘军 7
劲拓股份 机械行业 2017-10-31 16.78 -- -- 16.96 1.07%
16.96 1.07%
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事件:公司于近日发布第三季度业绩报告,第三季度实现营业收入1.37亿,同比增长59.10%,归母净利润2,044.63万元,同比增长107.56%。公司实现营业收入前三季度总计3.40亿元,同比增长50.42%,归属于上市公司股东净利润前三季度总计5113.04万元,同比增长70.27%,非经常性损益153万元。盈利大增原因是公司电子整机装联设备产品实现了销售收入和订单数量的双增长;公司新产品高温垂直固化炉获得市场认可;销售增加使得公司软件退税显著增长。 点评: 公司主业新产品新增长:公司的电子焊接(SMT焊接)是国内领头羊。此次营收大幅增长业主要是电子整机装联设备销售比去年同期取得显著增长。整机设备产品类别包含:电子焊接类设备(波峰焊、回流焊、高温垂直固化炉)和智能机器视觉检测设备(AOI、3D-SPI)。其中电子焊接领域,公司在2017年推出新产品高温垂直固化炉,适用的范围广泛PCB、FPC、手机、电脑、LED、半导体、汽车电子等等行业的胶水固化。产品一经推出便实现了该等产品的进口替代及批量销售,取得市场广泛认可。 深化拓展屏设备和视觉检测邻域:公司在视觉检测设备领域不断拓展和挖掘市场机会。其产品主要应用于触摸屏行业所需的光学检测系统。目前此类设备从以前依赖进口,逐渐有国产化的趋势。公司智能机器视觉类产品上半年营收达8,850万元,同比增长177.66%,占上半年收入比重从去年的12.38%上升至26.94%。与此同时,公司目前已成功推出FOG、COG等屏控制邦定设备,并在客户中试用,未来有望在景气度较高的平板显示领域实现突破。 投资建议与评级:预计公司2017-2019年净利润为0.88亿、1.46亿、1.95亿,EPS为0.37元、0.61元、0.81元,PE为45倍、27倍、20倍,给予“增持”评级。
劲拓股份 机械行业 2017-10-27 16.78 -- -- 16.96 1.07%
16.96 1.07%
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劲拓股份 机械行业 2017-10-27 16.78 -- -- 16.96 1.07%
16.96 1.07%
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1.整机装联设备销售增长,公司业绩大幅提升 前三季度,公司实现营业收入同比增长50.42%,主要原因是公司电子整机装联设备销售显著增长; 公司实现归属于上市公司股东的净利润同比增长70.27%,增速远高于营收增速。主要原因是毛利率提高了3.5个百分点,主要是因为焊接设备毛利率较高,且营收增速较高、占比较大; 三费率提高了0.9个百分点,其中管理费用率下降了2.5个百分点;销售费用率提高了1.7个百分点;财务费用率提高了1.7个百分点,主要是募集资金存款减少所引起的利息收入减少及外币汇率下降所致。 2.SMT业务迎来高端化转型,公司未来成长可期?PCB行业景气回升,原材料紧缺及涨价将趋势将加速PCB行业集中度的提升,下游汽车电子、小间距LED、移动通讯技术等拉动PCB需求增长。 公司传统业务是PCB领域SMT焊接装备,在国内具有领先地位。公司不断投入研发推进向高端精密设备转型,新产品垂直固化炉等实现了进口替代,取得主流手机生产制造商的批量采购订单,未来有望持续保持在该领域的优势。 公司以焊接设备为核心,结合机器视觉技术,不断拓宽公司的产品线及产品应用领域,推出AOI和3D-SPI等新产品,并在2017年上半年实现46%的高速增长。目前,公司已着手PCB外观检测(AVI)设备研发,未来有望进军PCB裸板检测领域,进一步丰富产品类型,有望打造新的盈利增长点。 3.不断完善面板业务布局,或将成为公司业绩新增长点 目前国内在建和筹建LCD生产线投资规模为3150亿元。在建和筹建OLED生产线投资规模2679亿元。合计FPD生产线投资规模为5829亿元。LCD和OLED生产线设备市场空间巨大。 公司通过自主研发推出了屏控制IC绑定设备FOG和COG等,标志着公司全面进入光电平板液晶模组生产专用设备领域。另外,公司OLED封装设备首样已经完成调试,该产品的推出将完善公司产品布局,为公司未来的可持续增长奠定了基础。 4.盈利预测: 预计公司17-19年净利润0.82亿、1.06亿、1.39亿元,对应EPS为0.34元、0.44元、0.58元,对应PE为47X、36X、28X。维持推荐评级。 5.风险提示: 市场竞争加剧及毛利率下降。
劲拓股份 机械行业 2017-10-18 16.78 20.00 27.39% 16.96 1.07%
16.96 1.07%
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事件:近日公司发布2017前三季度业绩预告,公司预计2017Q3实现归属于上市公司股东的净利润1,896.83-2,192.35万元,同比增长92.56%-122.56%。 产品销售显著增长,17Q3业绩提升显著。公司是国内电子装联设备领军企业,主要产品包括电子焊接设备和智能机器视觉设备等。公司预计2017年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润4,965.24-5,260.76万元,同比增长65.35%-75.19%;前三季度业绩增长的主要原因是公司电子整机装联设备产品实现了销售收入和订单数量的双增长。此外,新产品高温垂直固化炉一经推出便实现了该等产品的进口替代及批量销售。据公司公告称,2017H1实现营收2.02亿元,同比上升45.04%,实现归母净利润0.31亿元,同比上升52.06%。 截至今年6月30日,存货为1.51亿元,同比增长59.35%;预收账款为0.27亿元,同比增长100.16%。随着下半年产品验收及收入确认增多,全年业绩高增长无虞。 全面进入新设备领域,奠定可持续增长基础。公司传统电子焊接设备类产品业绩稳定增长,2017H1实现收入1.63亿元,同期增长138.08%;毛利率达42.85%,同期增长5.26%。2016年末,公司推出基于热工学技术的高温垂直固化炉实现了批量销售和进口替代,取得主流手机生产制造商如蓝思科技、富士康等企业的批量采购订单, 2017H1实现收入1,571.91万元,成为了公司新的业绩增长点。公司通过自主研发推出了屏控制 IC 绑定设备 FOG 和 COG 等产品已经客户试用,标志着公司全面进入光电平板液晶模组生产专用设备领域,为公司未来持续增长奠定基础。 传统优势继续保持,智能机器视觉前景广阔。公司深耕电子整机装联设备行业多年,核心竞争力强劲,有利于其提升市场份额。2017H1智能机器视觉检测产品收入同比增长 46%,公司以智能机器视觉为主线,持续加大研发投入,2017H1研发费用达0.13亿元,同比增长33.47%。公司将智能机器视觉应用于替代人工目检和公司的自动化设备,以提高产品性能。根据前瞻研究院数据显示,预计到2020年国内机器视觉市场规模有望攀升至152亿元,CAGR 达20%。公司未来将以装备制造结合智能化,重点发展以“中国制造2025”为代表的人工智能、智能机器视觉和航空柔性装备系统等,看好公司中长期发展。 投资建议:公司是国内电子装联设备龙头,焊接设备+机器视觉双轮驱动助力未来发展。我们预计公司17-19年净利润分别为0.68亿元、1.10亿元、1.54亿元,对应EPS 为0.29元、0.46元、0.64元,PE 为53.2倍、32.9倍、23.6倍,维持买入-A 评级,6个月目标价20.00元。 风险提示:下游需求不及预期,产品研发进度缓慢。
劲拓股份 机械行业 2017-10-16 16.78 -- -- 16.96 1.07%
16.96 1.07%
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劲拓股份 机械行业 2017-09-11 16.10 -- -- 17.57 9.13%
17.57 9.13%
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投资摘要: 专注于电子生产专用设备,2016年公司业绩拐点向上。劲拓股份创立以来一直专注于电子生产专用设备,2015年之前公司业绩发展平稳,上市以来公司加快发展的步伐,不断研发推出新的产品,2016年公司业绩拐点向上。2016年新产品生物识别模组设备和2017年上半年新产品垂直固化炉销售良好,公司的业绩也出现了良好的增长。2016年实现销售收入3.29亿元,同比增长27.6%,净利润5211万元,同比增长62.64%; 2017年上半年收入2.02亿元,同比增长45.04%,净利润3068万元,同比增长52.06%。 战略逐渐清晰,PCB和屏设备双轮发展。2017年公司通过持续的新产品研发投入和组建事业部理清组织关系,公司坚持PCB和屏设备双轮发展的战略逐渐清晰,PCB设备是公司最具竞争力的产品,将为公司提供稳定的收入和现金流。而屏设备中生物识别模组设备已经获得下游大客户的认可,COG和FOG设备已经在客户处试用。 PCB设备未来将保持平稳增长。PCBA的需求跟下游的3C固定投资需求密切相关,2017年1-7月份3C行业固定资产投资同比增长27.2%,需求持续旺盛。公司目前的波峰焊、回流焊设备在国内竞争力强,通过延伸产品线进一步拓展市场空间,2017年推出的新产品固化炉就获得了很好的销售。 屏设备未来大有可为。公司的生物识别模组设备目前主要用于指纹识别模组和摄像头模组,将受益于指纹识别渗透率的提高,以及全面屏时代来临,电容式uderglass、光学式和超声波式uderdisplay等新的指纹识别技术带来的设备增量需求。受益于高像素、双摄、3D带来摄像头模组生产线持续的扩产潮。平板显示模组设备,目前国内企业规模整体较小,而全面屏和OLED将为模组设备企业带来机遇,公司通过引进技术团队,推出的COG和FOG设备已经在客户处试用,未来模组设备依然大有可为。 盈利预测及投资建议。 预测公司2017/2018/2019年销售收入为4.51、6.06、8.01亿元。归属母公司净利润0.78、1.05、1.42亿元,EPS为0.32、0.44、0.59元,对应的PE为49.9、37.0、27.4倍。首次覆盖,给予公司“增持”评级.风险提示:平板显示模组设备拓展不顺利、技术变更风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名