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理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
川化股份 基础化工业 2018-06-20 6.31 7.50 98.94% 6.15 -2.54%
6.15 -2.54%
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事件。公司近日公告,与四川能投集团签署股权收购框架协议,拟以现金或发起设立的锂电产业链整合基金收购能投集团持有的能投锂业50%股权。 锂电产业局部全面启动。重整上市以来,公司便将动力锂电产业作为未来的重点发展方向,并通过参股华鼎新动力基金、川能新源基金等方式积极切入。此次公司计划收购能投锂业50%股权,标志公司锂电产业布局全面启动。能投锂业持有国理矿业公司62.75%以及国理锂盐公司43.74%股权。国理矿业公司旗下李家沟锂辉石矿探明资源储量为氧化锂51.22万吨,设计生产规模为105万吨/年的锂辉石矿,我们预计满产后对应锂精矿产能17-20万吨/年。 能投集团锂电资源布局全面。公司大股东能投集团锂电产业布局全面:(1)锂矿:能投集团控股国理矿业公司,拥有李家沟锂辉石矿开采权;(2)锂盐加工:控股鼎盛锂业,一期1万吨锂盐项目预计2018年8月建成;参股国理锂盐公司43.74%股权;(3)正极材料及电池:四川能投集团华鼎国联动力电池产业化基项目总投资100亿元,预计分四期在2021年全部建设完成,届时将建成年产100亿瓦时动力电池和年产5万吨电池材料的生产基地。川化股份是能投集团旗下唯一上市平台,我们认为未来不排除能投集团进一步将其他锂电产业链优质资产注入上市公司的可能性。 贸易业务迅速做大,优质风电资源提供稳定现金流。公司于2016年下半年进入相关产品贸易领域后,全面开放合作,客户拓展顺利,2017年贸易业务实现收入61.97亿元。能投风电项目优质,2016年风电机组平均利用小时数2767小时,相对四川和全国平均水平分别高出23.14%和58.84%。2017年能投风电实现收入3.12亿元。 盈利预测。不考虑能投锂业的收购,预计公司2018-2020年归母净利润分别为3.99亿元、4.32亿元、4.67亿元,对应EPS分别为0.31、0.34、0.37元。预计2018年能投风电对应归属上市公司利润0.75亿元,本部贸易资产对应利润3.24亿元,采用分部估值法,参考可比公司估值,给予风电业务18年19倍PE,贸易业务18年25倍PE,对应市值95.25亿元,目标价7.50元。我们认为新能源汽车行业未来发展空间广阔,公司动力锂电领域布局不断深入,将打开公司长期发展空间,维持买入评级。 风险提示。(1)贸易业务竞争加剧;(2)锂电产业布局进展低于预期。
川化股份 基础化工业 2018-06-18 7.00 -- -- 6.65 -5.00%
6.65 -5.00%
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事件:6月13日,公司公告拟筹划购买四川能源投资集团持有的能投锂业50%的股权,并签署股权收购框架协议,公司预计最晚复牌时间为2018年6月15日。 四川能投集团助力川化涅槃重生,新能源风电运营+化工贸易双轮驱动:川化股份前身是化工之父侯德榜兴建的永利川厂,公司曾是我国最大的合成氨、氮肥、三聚氰胺和赖氨酸生产企业。因受国内化肥产能过剩和国家产业政策调整影响,2014年公司份主要装置全面停产,2016-2017年公司引入四川能投集团完成重组。公司现金购买川能投的能投风电55%股权,于2017年9月过户,截止2017年12月31日能投风电实现投产的总装机容量已达到394.2MW,同比增长100%。全年实现发电量7.04亿千瓦时,同比增长79.61%,实现销售收入3.12亿元,同比增长54.68%;实现利润总额1.26亿元,同比增长105.30%,风电运营成为公司主要的利润来源之一。另外,公司在化工品基础上开拓化工贸易业务,2017年实现贸易营收61.97亿元,同比增长287.44%,实现贸易利润1.68亿元。 拟购买能投锂业50%的股权,坐拥亚洲最大单体锂辉石矿资源:2017年9月,能投集团与雅化集团共同收购四川国锂62.75%的股权(收购前雅化集团持股37.25%),收购完成后,国锂分拆为国锂锂盐(川能投持股43.75%)和国锂矿业(川能投持股62.75%)。能投锂业为川能投的锂资源开发平台公司,从事锂电产业上游产品的开发,公司购买能投锂业后,将坐拥亚洲最大单体锂辉石矿—四川省阿坝州李家沟锂辉石矿。能投锂业官网披露,预计锂矿项目2020年初建成投产,采选原矿105万吨/年,年产锂精粉约18万吨,同时围绕锂矿资源加快基础锂盐、金属锂及再生资源回收利用项目布局。川化股份作为川能投旗下唯一上市平台,未来有望受益于集团的新能源材料一体化布局。 投资建议:我们预测公司2018年至2020年每股收益分别为0.25元、0.33元和0.37元,净资产收益率分别为9.8%、11.1%和11.2%,给予“增持-A”的投资评级。 风险提示:风电运营不及预期,化工贸易竞争加剧,锂矿投产不及预期
川化股份 基础化工业 2018-06-11 7.01 8.00 112.20% 7.26 3.57%
7.26 3.57%
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业绩承诺逐步兑现,锁定高成长 重组时能投集团对川化股份的业绩作出了承诺,承诺2016年川化股份期末净资产转正、净利润及扣非净利润均为正、营收不低于1000万元、满足恢复上市的条件,目前这一承诺已兑现;承诺2017年实现归母净利润不低于3.15亿元,而17年实际实现3.25亿元,指标实现率103.14%;承诺2018年归母净利润不低于3.5亿元,将成为未来公司业绩的有力保障。 同时,能投风电亦作出了业绩承诺,承诺17年实现扣非净利润8,285.51万元,实际实现率122.39%;承诺18-19年实现扣费净利13,538.05万元和15,085.5万元,保证了风电板块未来的持续增长。 预计公司2018、2019年的EPS为0.29、0.33元,对应PE为24、21倍,首次评级,给予“买入”评级,目标价8.00元。 风险提示:1、风电上网电价调整风险;2、锂电业务未能如期开展。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名