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力盛赛车 传播与文化 2017-08-29 43.08 -- -- 49.00 13.74%
51.88 20.43% -- 详细
赛车场经营与汽车活动推广业务成为营收增长主要推动力。赛车场经营作为第一大业务,2017H1贡献营收3,013万元(+37.51%),占比45.07%。汽车活动推广贡献营收1,030万元(+267.03%),成为业绩增长另一个推动力;赛事经营和赛车队经营业务的营收分别为1,794万元(-15.11%)、848万元(-26.05%),较去年同期略有下滑。 毛利率、净利率明显提升,期间费用率有所下降。2017H1公司毛利率为24.84%(+6.07pp.),净利率为-4.85%(+2.22%),主要原因是赛事经营毛利率由-0.07%大幅上升至19.90%,汽车活动推广业务毛利率由-31.99%大幅上升至19.43%,带动公司盈利能力上升。另外,2017H1期间费用率为33.58%(-1.31pp.)有所下降,主要原因在于折旧费、租赁费减少以及IPO募集资金产生利息收入。 株洲国际赛车场项目有序推进,公司参股株洲力盛国际赛车场经营管理有限公司60%股权。株洲国际赛车场于2017年7月1日开工,符合国际二级赛车场标准,还配套建设了国际卡丁车赛场、综合试驾广场、汽车营地公园等设施。其中国际卡丁车赛场将于9月底建成交付使用,并于11月承办2017CKC中国卡丁车锦标赛年度总决赛。未来,株洲国际赛车场还将承办公司握有核心版权的CTCC、PoloCup等赛事活动,有望成为公司新的利润增长点。 盈利预测与投资评级:2017年上半年公司营业收入稳定增长,归母净利润减亏,主要原因在于公司深耕赛车运动,综合服务能力不断增强,使得赛车场经营与汽车活动推广业务有较大幅度增长,以及部分分项业务毛利率大幅提升。考虑到赛车业务季节效应明显,公司业绩将于三季度逐步释放,四季度迎来爆发。短期看好株洲国际赛车场项目成为公司新的利润增长点,长期看好中国汽车消费市场升级以及赛车运动普及带来的发展机遇,公司业内龙头地位有望进一步巩固。预计2017-2019年EPS分别为0.72/0.92/1.18元,当前股价对应PE分别为66/52/40倍,维持“增持”评级。
力盛赛车 传播与文化 2017-08-28 41.85 51.00 19.77% 49.00 17.08%
51.88 23.97% -- 详细
赛车场经营、汽车活动推广增长助营收增长16.63%。公司发布17H1半年报,实现营收6685.5万元,同比增加16.63%;归母净利-370.20万元,同比减亏19.57%;EPS为-0.06。营收上涨主要系受赛车场经营及汽车活动推广业务稳步提升所致。随着业务规模逐步扩大,公司预计1-9月实现归母净利360-540万元,同比增长0-50%。由于上半年为汽车赛事淡季,中期业绩基本处于亏损状态,2016H1营收仅占全年23.65%,公司四季度营收、现金流入占全年比重较大,赛事淡季致公司报告期业绩尚未体现。 汽车产业迎高速成长,赛事稀缺标的享行业发展红利。截至2015年,中国汽车保有量达1.72亿辆(占世界汽车总量的15%),仅次于美国,位居世界第二,汽车驾驶人数量达到2.63亿,位居世界第一;对标国际顶级汽车赛事F1,16年全球观赛人数达3.9亿,15年总收入达16.97亿美元;美国NASCAR赛事每年吸引1.5亿观众,市场规模达20亿美元;全球第二大赛事运动达喀尔拉力赛主办国直接经济效益超10亿美元,未来我国行业空间巨大,跨产业整合前景广阔。 公司以赛事运营为核心、赛车场和赛车队为载体、为客户提供汽车运动全产业链服务。1、赛事运营:公司手握中国青少年卡丁车竞标赛和华夏赛事大奖赛等国家级赛事运营权,2016年在国家级赛事运营市占率达15.38%;报告期内房车锦标赛举办分站赛3场,辅赛5场,业务营收占比升至45%,竞争壁垒进一步提高;2、赛车队:旗下上汽大众333车队战绩亮眼,商业化运营成熟;3、赛车场:旗下拥有上海天马赛场和广东国际赛车场的稀缺赛车场资源及培训基地,链接国内汽车巨头,全面辐射我国经济发展地区;4、汽车活动推广:包含专业试乘试驾、车秀或发布、巡展路演和品牌培训四大类汽车活动推广,报告期营收占比较去年同期进一步提升至15.4%。宝马上海体验中心在2017年3月25日正式开幕,预期第一年实现盈利。 第一期员工持股计划推出,利益绑定共谋长期发展。公司近日拟实施第一期员工持股计划,针对管理团队(5人)、项目中心担当(35人)及其他员工(约70人)筹资不超过2500万元,在快速发展时期适时推出此次员工持股计划,实现公司员工利益绑定,让员工充分分享公司市值增长带来的收益,利于调动积极性,激发干劲,保证公司高效率运营发展。 维持盈利预测,维持“买入”评级。作为A股汽车赛事稀缺标的,公司打造汽车赛事全产业链,生态扩张构筑竞争壁垒,我们预测公司17-18年净利润为0.41/0.50亿,对应EPS为0.64元/0.79元,PE为65X/53X,维持“买入”评级。
力盛赛车 传播与文化 2017-08-28 41.85 -- -- 49.00 17.08%
51.88 23.97% -- 详细
2017年中报业绩情况: 2017年H1,公司实现营业收入6,685万元,同比增长16.63%,归母净利润-370万元,同比增长19.57%。其中,赛车场经营收入3,013万元,同比增长37.51%,赛事经营收入1,794万元,同比减少15.11%,赛车队经营收入848万元,同比减少26.05%,汽车活动推广收入1,030万元,同比增长267.03%。汽车运动具有季节性因素,公司主要业绩将在下半年确认。 利用稀缺场地资源和国内领先车队,协同运营国际知名赛事。 2017年H1赛车场经营收入占营业收入收比重45.07%,赛事经营收入占营业收入比重26.84%。其中赛车场经营收入2017年H1均获得增长,较去年同期增长37.51%。赛车场经营方面,力盛赛车拥有经通过国际汽联安全认证上海天马赛车场和广东国际赛车场两大国际标准赛车场。赛车队方面,拥有在国内外场地赛事和拉力赛事中均有优异表现的赛车队。赛事方面,运营多个国家级知名赛事,自主赛事具有较强的市场影响力, 2017年上半年赛季中国房车锦标赛举办分站赛3场,辅赛5场。整体通过各类业务的相互关联支撑,产生协同效应,利用区域优势发展汽车运动业务。 以汽车活动推广业务为延伸,多渠道加强赛车市场影响力度。 汽车活动推广收入 2017年H1占营业收入比重15.40%,较上年同期增长267.03%。利用长江三角洲和江浙沪地区汽车厂商集中优势,通过依托赛车场和赛事业务,面向国内主要汽车厂商提供品牌推广服务,建立合作关系。进行汽车厂商提供新车发布、试乘试驾等活动推广业务,同时为客户提供汽车运动全产业链服务。并与央视等主流媒体建立了战略合作关系,通过深度合作,进一步提高在赛车领域的市场影响力度。 盈利预测与评级: 我们预计公司2017-2019年EPS 分别为0.63、0.82和0.97元,对应17-19年估值为76.8、59.3和49.8倍。考虑到国内汽车保有率增高,汽车运动认可度提高,看好公司在汽车运动全行业的产业布局,首次覆盖给于“推荐”评级。 风险提示:市场竞争加剧,汽车运动推广风险。
力盛赛车 传播与文化 2017-05-26 53.80 -- -- 57.49 6.86%
57.49 6.86%
详细
公司基本情况:公司是力盛有限整体变更设立的股份有限公司,是中国领先的汽车运动运营商,是一家以赛事运营为核心、赛车场和赛车队为载体,汽车活动推广业务为延伸,为客户提供汽车运动全产业链服务的体育服务企业。主要从事赛事运营,赛车队、赛车场经营及汽车活动推广业务,摘要请在该处表格内输入。 公司主要业务:(1)在赛事上是一个金字塔形,在顶部公司运营了几个国家级的赛事,包括中国卡丁车竞标赛、中国青少年卡丁车竞标赛等;下一层的赛事包括PoloCar中国挑战赛和TMC的房车大师挑战赛;再往下依托于赛车场,面向所有爱好者、驾车一族的民间赛事活动。(2)在场地上,投资建造经营上海天马赛车场,经营管理广东国际赛车场、北京汽摩中心培训基地。在场地板块努力打造金字塔的概念。(3)在车队上,目前共有三个,分别是上汽大众333车队、星之路车队和星车队;(4)在汽车运动推广上,依靠公司多年运营场地和赛事的经验,提供一些与汽车运用相关联的市场活动策划、执行等。
钟奇 8 5
力盛赛车 传播与文化 2017-04-20 53.09 51.75 21.54% 83.37 57.04%
83.37 57.04%
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投资要点: 汽车运动全产业链服务商,IPO 助力多元化发展。公司是一家以赛事运营为核心、赛车场和赛车队为载体,汽车活动推广业务为延伸,为客户提供汽车运动全产业链服务的体育服务企业。通过全产业链覆盖形成赛事、场地和车队多维业务的协同运作促进业绩增长。公司2016年实现营业收入2.41亿元、归属于母公司净利润3,267万元,同比分别增长9.67%和32.23%。2017年3月24日公司完成新股发行和上市,共发行新股1,580万股,发行价格10.67元/股,累计募集资金净额1.37亿元。所募资金将用于天马赛车场扩建、赛事推广、赛车培训项目。通过IPO 扩容,公司项目资本金得到进一步充足,为后续的产业链布局提供支撑;同时也扩大了市场知名度和影响力,有利于其赛事推广和相关运营。 “赛事运营+车队建设”扩大市场影响,赛车场稀缺资源彰显壁垒优势。公司具有丰富的赛事运营经验,拥有中国房车锦标赛、中国卡丁车锦标赛暨中国青少年卡丁车锦标赛、华夏赛车大奖赛等三个赛事的独家运营权,同时还承办POLO CUP 中国挑战赛、天马论驾、风云战等自主赛事,打造自身的赛事阶梯。旗下上汽大众333车队行业知名度高,是2004-2016赛季所有车队中获得分站冠军最多的车队。同时公司手握稀缺的赛车场资源,形成核心壁垒。 我国目前通过国际汽联认证的赛车场仅有8个,其中就包括公司自有的上海天马赛车场和经营管理的广东国际赛车场,同时公司还通过IPO 融资以期进行赛车场的扩建。我们预期公司将进一步全面布局汽车运动各要素,通过把握稀缺资源提升市场竞争力,为业绩的高增长奠定基础。 盈利预测。公司未来看点:1)体育产业发展进入黄金期,汽车运动受关注度日益提升。在整体产业上行通道中,公司业务空间预期将迅速扩大;2)打造明星车队和车手,分享车迷经济。通过创新汽车娱乐方式,打造衍生市场,扩大产品受众,实现市场扩张;3)升级改造赛车场,实现赛车场的多功能化运作,深挖资源价值。我们预计2017-2019年EPS 分别为0.69元、0.87元和1.07元。考虑到公司在A 股市场属于稀缺标的,参考体育产业中三夫户外2017年一致预期PE 为78.59倍,我们给予公司2017年75倍PE,目标价为51.75元。首次给予增持评级。 风险提示。行业监管和产业政策变化风险;产业链布局不及预期风险。
力盛赛车 传播与文化 2017-04-11 36.25 -- -- 83.37 129.99%
83.37 129.99%
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国内赛车行业龙头,上市迎产业东风。历经十余年产业经营,公司当前已经发展成为国内赛车行业龙头企业。一方面,公司上市以后将成为汽车运动领域率先上市企业,具有极强稀缺性;另一方面,汽车运动当前正处于快速发展的风口,公司将有望同时享受资本红利及行业红利。 资源壁垒显著,全产业链布局优势凸显。1)中国目前通过国际汽联认证的赛车场仅有8个,其中包括公司自有的上海天马赛车场和经营管理的广东国际赛车场;2)2014-2016年在国内举办的国际比赛中,公司所运营赛事数量占比分别为53.33%、37.50%及42.86%,占比较大。目前,中汽摩联主办的主要赛事中,公司拥有其中三个赛事的独家运营权--中国房车锦标赛、华夏赛车大奖赛和中国卡丁车锦标赛;3)公司旗下333车队拥有韩寒、王睿等国内一流的签约赛车手,成绩斐然,2004-2016赛季共参加了92场场地及24场拉力分站比赛,车队共获得66个车队分站冠军和61个车手分站冠军,是所有车队中获得分站冠军最多的车队,拥有较高的行业知名度。4)公司的汽车活动推广业务系赛车场、赛车队、赛事资源的自然延伸和有效整合,相比其他行业经营相同业务的公司能提供更具针对性、价格更低的服务。公司业务涉足赛车行业全产业链,资源整合能力突出,全产业链优势凸显。 营收稳步提升,盈利能力保持高水平。公司近三年的营收保持稳步增长,盈利能力保持较高水平,主要是基于公司对于稀缺赛场资源的掌控,以及对于顶级赛事IP资源的独占开发,保障了公司核心业务的稳定。同时,汽车活动推广等业务不断拓展客户及产品,带动公司业绩跃升。 首次覆盖给予“买入”评级:本次募集资金主要投向赛车场扩建、赛事开发、赛车培训等,针对的都是公司最核心的资源和业务,目标明确!未来公司将围绕自身优势资源进一步加大全产业链开发与拓展,紧握资本及行业风口,深耕百亿级汽车赛事市场,且上下游空间更值得期待。 首次覆盖给予“买入”评级:预计公司2017/18年eps分别为0.76/0.91元,对应当前股价PE为40倍、33倍,首次覆盖给予“买入”评级! 风险提示:季节性波动风险;客户集中度较高风险;行业发展不及预期;公司对主要赛事依赖度较高风险。
力盛赛车 传播与文化 2017-04-03 24.75 25.60 -- 77.73 214.06%
83.37 236.85%
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扎根朝阳行业,赛车运动第一股发展空间广阔 力盛赛车是中国领先的汽车运动运营商,其以赛事运营为核心、以赛车场和赛车队为载体,汽车活动推广业务为延伸,为客户提供汽车运动全产业链服务。鉴于我国汽车产销量和保有量连年上涨,2016年我国汽车私人保有量已达1.66亿辆,随着消费水平的提升,预计保有量快速提升的趋势仍将延续,汽车文化的兴起将是必然事项,因而赛车行业是名副其实的朝阳产业,公司作为主板唯一的赛车运动类上市公司,具备稀缺性,同时拥有融资优势,发展空间广阔。 美国赛车类公司上市后迎来5年快速发展期 目前美国赛车运动类上市公司包括InternationalSpeedwayCorp.(NASDAQ:ISCA),DoverMotorsports,Inc.(NYSE:DVD)和SpeedwayMotorsports,Inc.(NYSE:TRK)等。三家公司集中于1995-1996年期间上市,上市后5年内均保持快速发展,10年后收入趋于稳定。 赛事运营:运营多项知名赛事,扎根行业17年,运营经验丰富 目前力盛赛车拥有中汽摩联主办的3个赛事(中国房车锦标赛、中国卡丁车锦标赛(含青少年)和华夏赛车大奖赛)的商业推广权,有效期为10年或8年。同时还承办POLOCUP中国挑战赛、TMC房车大师挑战赛、风云战等赛事,建立天马论驾、超级耐力锦标赛等自主赛事,打造了力盛赛车自身的赛事阶梯。公司在领域内深耕17年,积累了丰厚的运营经验。 赛车队经营:拥有3只国内顶级车队,连续收获赛事总冠军 公司拥有国内领先的赛车队,除上海大众斯柯达红牛车队和宝骏车队均于2015年12月停止运营之外,公司现拥有的车队包括:上汽大众333车队、星之路车队、星车队,其中上汽大众333车队曾连续7年获得中国汽车拉力锦标赛年度总冠军。 赛车场经营:掌握稀缺资源,护城河优势强大 赛车场一般占地较大,投入较高,同时培育周期较长,回收较慢,因此属于稀缺性资源。公司自己拥有上海天马赛车场,并同时经营三块场地,募投资金还将继续投入到赛车场扩建,加大自身的护城河竞争优势。 发展态势良好,市场稀缺标的,给予买入评级 公司是市场龙头,汽车运动行业发展空间广阔;同时业务自身的高投入、重经营特性决定了公司拥有较高的竞争壁垒,发展态势良好。美股赛车运动类上市公司的估值基本在2016年20X左右。考虑到国内赛车运动市场并未如美国成熟,仍然具备较大的发展空间,美国赛车运动类公司上市之初均保持高速发展,并且力盛赛车是唯一的赛车运动类主板上市公司,具有稀缺性,给予一定的估值溢价,给予2017年40X-47X的估值区间。预计公司2017-2018年EPS分别为0.63元、0.76元,目标价25.6-29.7元,给予买入评级。 风险提示:业务发展不及预期风险。
力盛赛车 传播与文化 2017-03-31 22.50 112.38 163.93% 70.66 214.04%
83.37 270.53%
详细
首次覆盖,目标价112.38元,给予给予“增持”评级。公司作为赛车行业第一家上市公司,极具稀缺性。随着国内庞大的车主群体向车迷群体转化,赛车行业未来值得期待,公司有望享受红利。预测2017-19年的EPS分别为0.63/0.83/1.00元,增速分别为22%/32%和20%。 公司为国内领先的赛车运动全产业链运营商,主要从事赛事运营,赛车队、赛车场经营及汽车活动推广业务。公司为中国房车锦标赛、中国卡丁车锦标赛、华夏赛车大奖赛的独家运营商,承办世界房车锦标赛中国站等一系列赛事,经营上汽大众333车队等车队以及上海天马赛车场、广东国际赛车场、汽摩中心培训基地。同时目前签约车手包括韩寒、王睿等国内一流赛车手。 随着国内赛车行业蓬勃兴起,公司将极大地享受赛车行业增长所带来的红利。赛车运动已从汽车产业的一个衍生行业发展成为一项商业化氛围浓厚、集合速度与激情的体育赛事。截止2015年底,我国私人汽车拥有量已达到1.41亿辆,已经成为仅次于美国的全球第二大私人汽车拥有量国家。相较于中国汽车保有量,中国的赛车运动发展状况与庞大的消费规模完全不匹配。随着中产阶级体育消费崛起,赛车文化氛围日益浓厚,赛车产业在国内的发展已具备物质与精神基础。公司作为首家上市的赛车标的将极具先发优势,有望依托资本市场助力,成为细分领域龙头享受行业增长红利。 风险提示:客户集中度较高的风险,行业变化风险。
力盛赛车 传播与文化 2017-03-20 12.80 -- -- 48.26 277.03%
83.37 551.33%
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名