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研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
德生科技 计算机行业 2018-08-20 31.93 24.11 71.24% 30.82 -3.48%
30.82 -3.48%
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社保卡及社保服务终端加速发展,推动公司业绩稳定增长。报告期内公司社保卡和社保服务终端业务呈现加速发展趋势,其中社保卡业务收入8199.52万元,同比增长31.27%,社保服务终端收入3002.96万元,同比增长75.24%。但受业务进度影响,社保信息化服务收入3233.83万元,同比下滑35.46%。社保信息化服务主要围绕社保卡发行开展的数据采集和初始化密钥下载服务,与社保卡发行业务应该呈现正相关性。社保卡业务的高成长有望奠定社保信息化服务高成长基础。在多条业务高成长的驱动下,公司业绩稳定增长。 通过“平台+终端”模式,构建社保卡服务生态体系。为推进社保卡附着的应用和服务落地,公司开展“平台+终端”一体化服务模式构建社保卡服务生态体系。平台方面,公司搭建综合性服务平台,比如“实名农户”、“医保支付”等,满足多样化的需求。终端方面,公司已经在70多个城市建设了逾万个社保应用服务网点,服务人群超亿人。“平台+终端”模式将实现平台上有业务,终端引入流量,让社保卡服务生态体系正向加速运转。 国家推动“互联网+人社”加速发展,公司积极布局线上线下一体服务,新模式打开公司成长空间。国家积极推进“互联网+人社”发展,在首届数字中国建设成果展览会中人社部发布第一张全国统一的电子社保卡,将对线上线下全面打通。第三代社保卡能开展102项服务,服务类型多样。公司是人社领域的龙头企业,积极布局线上线下人社一体化服务,协助社保卡服务落地。新模式有望打开公司成长空间。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS0.54/0.71/0.95元,对应PE61.68/46.64/34.90倍,给予“增持”评级。 风险提示:业务发展不及预期。
德生科技 计算机行业 2018-04-04 32.70 -- -- 46.99 42.96%
46.74 42.94%
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1.业绩稳步增长,毛利率维持在47%左右 公司营业收入从2013年的3.27亿元增加到了2016年的3.43亿元,复合增速达到1.61%。公司净利润从2013年的0.45亿元增加到了2016年的0.49亿元,复合增速为2.88%。公司毛利率总体处于较高水平,在47%左右,2016年毛利率有所回升,主要是得益于业务模式、技术及产品方面的领先优势。 2. 专业从事社保卡的生产、销售和信息化服务,创新能力强劲、客户资源遍及全国、行业经验丰富,对市场需求快速响应 公司目前拥有29 项国家专利,115项著作权,取得了系统集成三级资质,通过了GB/T19001-2008/ISO9001:2008质量管理体系认证和CMMI3认证。从客户来看,社保卡销售与信息化服务业务遍布全国主要城市。公司积累了社保行业内丰富的经验,能深入理解、把握客户需求,并对市场需求作出快速响应。 3.投资建议: 公司创新能力强劲、行业经验丰富,是全国社保卡销售规模最大的制造商之一,并且参与第三代社保卡的发行。随着参保人数不断增长,社保卡和社保信息化需求巨大。我们预计2017-2019年营收为3.54亿元、3.91亿元、4.62亿元,净利润为0.68亿元、0.77亿元、0.93亿元,对应PE为63倍、56倍、46倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。 4.风险提示: 依赖社保行业发展的风险;市场竞争不断加剧的风险;毛利率水平下滑的风险;租赁场地的风险;人工成本上升带来利润下降的风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名