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易华录 计算机行业 2018-01-24 26.55 35.70 26.73% 28.17 6.10% -- 28.17 6.10% -- 详细
业绩略低于预期,预计数据湖确认较少,传统业务依然承压 业绩略低于预期。我们预计,数据湖业务落地时间较晚,17年贡献较少约2000万元,收购的国富瑞符合预期,17年预计贡献约1000万,而公司传统业务仍然承压,预计毛利率小幅下滑。 数据湖频频落地,支撑城市大数据生态快速发展,为18年业绩带来弹性 公司近期继徐州淮海数据湖、泰州姜堰区华东数据湖两个项目预中标公告后,1月9日公告公司徐州淮海数据湖中标公告。从公司公告和相关新闻观察,公司已进入或完成PPP投标流程的项目达到3个(徐州、泰州、天津宝坻),也与多个城市签署了数据湖发展框架协议。我们预计,随着数据湖持续推进,公司业绩有望在2018年迎来拐点。 汽车电子标识政策落地,为公司业务转型升级提供明确方向 近期,国家质检总局与国家标准化管理委员会批准发布了机动车电子标识六项国家推荐性标准。公司2018年1月2日发布公告,其汽车电子标识设备通过公安部检测认证,该认证标志着行业权威机构对公司在该领域技术及服务能力的充分肯定,同时也展示了公司在汽车电子标识领域的领先优势和产品研发技术能力。我们认为电子车牌有望成为智能交通领域十三五期间全新增量市场空间,根据国家2018H2正式实施电子车牌国标的政策安排,公司电子车牌与路侧智能化产品与工程有望加速落地。 投资建议 我们看好城市数据湖业务逐渐成为主要利润来源,看好电子车牌贡献逐步增加。略微下调盈利预测,预计公司2017/2018年净利润2.10/3.73亿元,当前股价对应PE45.7/25.7倍,考虑到城市数据湖落地日趋乐观,及电子车牌预期落地情况,维持“买入”评级。 风险提示:数据湖项目落地、电子标识推进较慢、回款不及预期。
易华录 计算机行业 2018-01-09 28.08 -- -- 28.28 0.71% -- 28.28 0.71% -- --
易华录 计算机行业 2018-01-08 28.05 35.70 26.73% 28.28 0.82% -- 28.28 0.82% -- 详细
事件 2017年12月29日国家质量监督检验检疫总局、国家标准化管理委员会批准发布了机动车电子标识六项国家推荐性标准,于2018年7月1日起正式实施。六项国家推荐性标准分别针对机动车电子标识和电子标识读写设备,从产品设计、生产、试验,到安装、使用的全流程,明确了详细技术要求、安全技术要求和使用规范。 2018年1月2日,公司发布公告,公司汽车电子标识设备通过公安部检测认证,并取得产品试验报告(公交检[试]第2017079号)。该认证标志着行业权威机构对公司在该领域技术及服务能力的充分肯定,同时也展示了公司在汽车电子标识领域的领先优势和产品研发技术能力。 全面成熟的汽车电子标识解决方案有望将智慧交管提升到全新高度 汽车电子标识是汽车的“二代身份证”,将车牌号码等信息存储在射频标签中,能够自动、非接触、不停车地完成车辆的识别和监控,从根本上克服了地磁、视频、线圈等传统技术手段无法识别车辆身份、号牌识别率低、号牌真伪难辨、环境光照影响大等弊端,是交通管理技术的重大变革,对交通管理、治安反恐、涉车金融等领域意义重大。公司的解决方案涵盖了智能交通、软件工程、大数据、芯片设计、天线设计、空口协议、信息安全、高清视频等多重技术领域,在复杂环境中获得了行业领先的产品指标,并已在全国多个地区推广应用。该业务有望成为公司智能交管业务的全新驱动力。 数据湖频频落地,支撑城市大数据生态快速发展,为18年业绩带来弹性 公司近期先后披露徐州淮海数据湖、泰州姜堰区华东数据湖两个项目预中标公告,PPP项目总金额均接近40亿元。公司利用独特的蓝光冷存储技术,充分挖掘城市数据,吸引产业数据,服务企业应用,为打造大数据生态圈构建了可靠、高效的基础。城市数据进入湖存储后,能够更加海量、绿色、安全的构建城市大数据基础设施,替代现有数据中心。此后通过构建大数据分析平台和人工智能分析运算,进行数据挖掘,使不同用户可根据业务需求、使用场景来开发相应的大数据应用,与公司智慧交通业务形成的积累完美融合,聚合并带动一个多层级、多产业的生态体系。 投资建议 看好公司在加快推进PPP项目,持续落地城市数据湖的过程中获得汽车电子标识业务的增量业绩。预计公司2017/2018年净利润2.39/3.89亿元,当前股价对应PE 43.4/26.7倍,考虑到城市数据湖落地日趋乐观,及电子车牌预期落地情况,持续推荐,维持“买入”评级。 风险提示:电子标识推进较慢、数据湖项目落地、回款不及预期
易华录 计算机行业 2017-12-29 26.91 -- -- 28.92 7.47% -- 28.92 7.47% -- 详细
连续中标两大数据湖项目,公司已经具备大规模拓展能力 12月15日中标华东数据湖项目:项目总投资39.79亿元,其中园区开发投资3.94亿元,数据湖建设投资27.22亿元,城市大数据应用建设投资7.35亿元,资本化利息1.28亿元。本次招标人泰州市姜堰区现代科技产业园区管理委员会有较强的履约能力。 12月26日公司公告,中国政府采购网公示,易华录预中标徐州淮海数据湖项目,项目占地面积185亩,计划总投资约39.8亿元,其中园区建设投资5.27亿元,数据湖建设投资31.15亿元,城市大数据应用建设投资2.43亿元。项目合作期18年,其中建设期3年,运营期15年。 连续中标泰州的华东数据湖、徐州的淮海数据湖量大项目,说明易华录的数据湖模式已经得到政府客户的认可,已经具备大规模推广的条件。华东数据湖和淮海数据湖作为标杆项目,将会吸引更多的其他地方政府借鉴。 我们预计华东数据湖和淮海数据湖将能很快为公司贡献收入和利润。 新华日报报道徐州数据湖:“徐州数据湖打造全球样板”,为数据湖全国推广助力 2017年8月11日,新华日报在头版报道:“徐州数据湖打造全球样板”,原文报道如下:“位于徐州市铜山区的中国华录淮海数据湖,是中国华录和徐州高新区共同打造的存储一体化的数据中心。7月25日,“1+13江苏省市党报全媒体环省行”采访团来到中国华录淮海数据湖采访时了解到,作为国内唯一具备蓝光存储核心技术的企业,中国华录公司与徐州高新区通力合作,仅仅用了46天就完成了这座大数据中心的一期建设,规划将这里打造成立足徐州、辐射淮海经济区、影响全国乃至世界的城市数据湖全球样板。” 易华录创造数据湖模式,平衡数据存储空间和读取之间的矛盾 由于政府的数据量远超一般企业的数据量,并且很多政府数据的使用频率很低,是“冷数据”,传统的IDC模式不能满足需求。易华录将“蓝光存储”作为切入点,以数据湖模式解决大量“冷数据”存储和“热数据”切换、协调问题。 数据湖是城市和区域标配的新一代信息基础设施,采用冷热混合存储技术,是具有云计算、云存储、人工智能服务功能的新一代绿色IDC,是大数据和人工智能众创空间,实现数据众筹、问题众治、应用众包、产业众创。数据湖产业能够助力城市治理智能化、加速孵化新兴产业发展、推动产业转型升级。 城市数据湖具有海量、绿色、安全、生态的优势,是政府主导数据端的重要基础设施,通过数据湖采集数据、存储数据,制定公共数据开放规则,引导企业在计算端投入资源研发,创新实现算法,推动区域大数据产业发展。 股权激励获国务院国资委批准,激活公司管理层干劲 本次国资委原则同意公司实施先限制性股票激励计划,也同意限制性股票激励计划的业绩考核目标。作为央企旗下的上市公司能获得激励计划批准,将能激活公司员工干劲,员工积极性向民营企业看齐,将会带动公司业绩增长。 根据公司11月8日公布的股权激励计划,限制性股票激励计划的激励对象为164人(包含总部和分子公司),包括高级管理人员、中层管理人员、核心业务人员、核心技术人员。 公司的股票激励计划授予不超过7396723股限制性股票,占目前公司总股本2%,授予价格为13.86元,较12月26日收盘价27.24元,折价约50%。 盈利预测与投资建议 公司的城市数据湖从概念的提出到如今顺利落地不到一年的时间,目前已形成一套完整的商业模式。城市数据湖是公司基于央企背景及成立之初就与政府长期合作的优势而提出,具有独特性。 公司的城市数据湖通过充分挖掘城市数据,吸引产业数据,服务企业应用,为打造大数据生态圈构建了可靠、高效的基础,聚合并带动一个多层级、多产业的生态体系。通过众创空间,实现数据众筹、问题众治、应用众包、产业众创。数据湖产业能够助力城市治理智能化、加速孵化新兴产业发展。 淮海数据湖、华东数据湖项目是公司数据湖战略的先行先试,是蓝光存储产品作为优质存储介质的首次大规模应用,是公司业务模式的转型升级,具有较强的示范效应。此量大项目的顺利实施和运营,将有助于公司向“以数据为核心的智慧城市运营商”的战略转型,并对公司业务发展产生深远的影响。 我们预测2017~2019年公司营收分别为33.52/48/66.24亿元,增速分别为49%/43.2%/38%。净利润为2.24/3.73/5.13亿元,增速分别为59.2%/66.1%/37.5%。2017~2019年每股收益0.61/1.01/1.39元,对应2017~2019市盈率分别为41/27/19.6倍。维持买入评级。
易华录 计算机行业 2017-12-29 26.91 -- -- 28.92 7.47% -- 28.92 7.47% -- 详细
事件: 公司公告:公司与江苏鼎驰电子科技有限公司作为联合体中标“淮海数据湖项目”。项目计划总投资约39.8亿元,其中园区建设投资5.3亿元,数据湖建设投资31.2亿元,城市大数据应用建设投资2.4亿元,建设期利息9462万元。 投资要点: 数据湖模式复制效应显现:本次淮海数据湖落地模式整体延续之前泰州数据湖模式,投资规模相近,采用PPP模式,并分为园区建设、数据湖建设及大数据应用建设。项目建设期3年,运营期15年。淮海数据湖模式的落地一方面充分体现了公司数据湖模式强大的可复制性,另一方面也验证了政府层面对大数据基础建设需求较强,公司拥有大型央企背景,凭借优秀的综合实力,成熟的数据湖方案,有望推进数据湖在全国加速复制落地。 数据湖大数据基础设施属性凸显:从去年工信部推出《绿色数据中心产品名录》到今年5月份国务院印发《政务信息系统整合共享实施方案》到12 月习近平强调要推动实施国家大数据战略,加快完善数字基础设施,国内政府领域对于数据统一存储,建设大数据基础设施的需求已经打开。公司一方面通过项目落地不断增强数据湖的大数据基础设施属性,其泰州、徐州的数据湖订单已经公示,泉州、雄安等地的数据湖在大力推进;另一方面也在探索打造数据湖作为新一代基础设施的生态体系,1.围绕数据湖打造众创空间,建设相关产业园;2.探索可运营数据的区域连接与融合,比如江苏省内徐州、泰州两数据湖未来存储数据的互补相融,可挖掘空间广阔。 数据湖模式持续落地有望推动业绩量增长,质提升:我们预计公司数据湖模式持续落地将有效带动公司业绩成长,首先数据湖模式中融合了大数据应用建设及数据湖建设,大数据应用建设更多的偏重智慧城市建设,而数据湖的建设则包括蓝光存储、云计算平台等软硬件产品销售和部署,意味着数据湖模式的落地既保障了公司传统业务订单的稳定增长,也为公司带来了蓝光存储、云计算等业务增量,尤其公司在蓝光存储方面具备核心技术优势,国内只有公司一家有能力提供光磁一体存储解决方案,因此新的增量业务具备较高的毛利率,预计将有效改善公司利润率水平。此外大数据基础设施具有稳定成熟的盈利模式,公司作为PPP公司参股方,后期亦能够获得稳定收益,因此数据湖模式的持续落地既能保障公司业绩量的增长,也能提升公司业绩质的水平,对于公司基本面而言是重大改善。 盈利预测和投资评级:维持“买入”评级,公司数据湖大单持续预中标代表了公司产品实力得到认可,可复制性充分体现,数据湖未来有望成为城市标配的新一代大数据基础设施,驱动公司业绩实现量、质两层面的提升,我们持续看好公司后续发展,预计公司2017-2019年EPS为0.62/1.06/1.42元,对应PE估值为44/25/19倍,维持“买入”评级。 风险提示:(1)业绩不达预期的风险;(2)数据湖业务实施不及预期的风险;(3)正式项目合同存在不确定性风险。
易华录 计算机行业 2017-12-29 26.91 -- -- 28.92 7.47% -- 28.92 7.47% -- 详细
数据湖项目连续落地,快速发展可期。本次涉及的两个PPP项目分别是在泰州和徐州的数据湖项目,标志着公司数据湖战略的快速落地。公司数据湖战略从概念提出到顺利落地不到一年时间,反映了公司的执行力以及数据湖与政府需求的高度契合。两个项目建设内容类似,主要包括园区开发、城市数据湖基础设施及城市大数据应用三方面建设。其中大数据应用根据城市管理的不同需求,主要囊括了公安交通、交通运输、公共安全、政务、医疗、教育和信用等方面。泰州华东数据湖项目总投资39.79亿元,其中数据湖建设投资27.22亿元,预计机柜数量达到3000个,总存储能力达到1000PB以上。淮海数据湖项目总投资39.80亿元,其中数据湖建设投资31.15亿元。两个项目的投资额相近,约为公司2016年度营业收入的180%,项目的顺利实施预计会对公司业绩产生较大影响。项目的顺利落地也提升了各地政府对于数据湖这种新兴概念的认知度,有望带动业务模式在其他地区的推广。 国家积极推动大数据战略,数据湖助力城市智能化升级。2017年12月中共中央政治局就实施国家大数据战略进行第二次集体学习。会上习总书记强调要积极推动国家大数据战略,加快完善数字基础设施,加快建设数字中国,更好的服务我国经济社会发展和人民生活改善。易华录数据湖战略即着眼于采用冷热混合存储技术构建城市新一代信息基础设施,助力城市智能化升级、加速孵化新兴产业发展。项目建设完成后将通过数据采集存储基础设施平台逐步导入政府、企业及社会数据,利用海量存储、云计算、大数据分析、人工智能服务将公安交通、交通运输、公共安全、政务、医疗、教育和信用大数据与企业、社会数据进行融合应用,为政府提供治国理政的依据,运用数据服务促进保障和改善民生。公司在蓝光存储技术方面保持领先,冷热混合存储的模式在存储容量和能耗方面更具优势,公司有望受益于大数据产业发展。 盈利预测及评级:我们预计2017~2019年公司营业收入分别为30.81、41.68、54.41亿元,归属于母公司净利润分别为2.13、2.75、3.41亿元,按最新股本3.70亿股计算每股收益分别为0.58、0.74、0.92元,最新股价对应PE分别为47、37、30倍,维持“增持”评级。 风险因素:PPP项目交付不达预期;数据湖项目建设不及预期;战略转型风险;新产品推广不及预期。
易华录 计算机行业 2017-12-28 27.65 35.70 26.73% 28.92 4.59% -- 28.92 4.59% -- 详细
事件 公司12月26日公告,公司与江苏鼎驰电子科技有限公司组成的联合体成为“淮海数据湖基础设施政府和社会资本合作(PPP)项目”(即“淮海数据湖项目”)。项目总投资39.80亿元,其中数据湖建设投资31.15亿元,城市大数据应用建设投资2.43亿元。项目合作期18年,其中建设期3年,运营期15年。公司将与徐州高新技术产业开发区管理委员会指定的政府出资代表和社会资本方组建项目公司(SPV公司),负责项目建设及运营。 同日,公司公告,公司限制性股票激励计划获得国资委批复(国资考分[2017]1293号),拟向激励对象授予不超过740万股限制性A股股票,占总股本的2%,授予价格为13.86元/股,该计划涉及对象为164人,包含高管、技术骨干等。业绩考核目标为2018-2020年,1)以2016年为基数,各年净利润符合增速高于22%,且不低于对标企业75分位值;2)三年净资产收益率分别不低于8%、9%、10%,且不低于对标企业50分位值;3)各年经济增加值(EVA)达到华录集团下达的考核目标,且△EVA大于0。 泰州姜堰PPP项目落地后,数据湖再下一城 公司12月17日已公告其预中标泰州市姜堰区华东数据胡产业园PPP项目。该项目总投资39.79亿元,其中数据湖建设投资27.22亿元,城市大数据应用建设投资7.35亿元,从项目投资体量、项目内容以及技术规格均与徐州数据湖项目如出一辙,充分证明了公司对商业模式复制的能力。数据湖战略提出一年以来,已经逐步形成湖存储服务(光磁结合)、云计算服务(超算、云服务器等)、IDC服务(机柜、增值服务等)、大数据服务、人工智能服务和安全服务(网络防护、Web防护等)等六种商业化运营手段。 数据湖更新大数据基础设施,支撑城市大数据生态快速发展 数据湖通过充分挖掘城市数据,吸引产业数据,服务企业应用,为打造大数据生态圈构建了可靠、高效的基础。城市数据进入湖存储后,能够更加海量、绿色、安全的构建城市大数据基础设施,替代现有数据中心。此后通过构建大数据分析平台和人工智能分析运算,进行数据挖掘,使不同用户可根据业务需求、使用场景来开发相应的大数据应用,与公司智慧交通业务形成的积累完美融合,聚合并带动一个多层级、多产业的生态体系。 投资建议 看好公司在保持传统智能交通业务稳定增长的同时,加快推进PPP项目,持续落地城市数据湖。预计公司2017/2018年净利润2.39/3.89亿元,当前股价对应PE42.1/25.9倍,考虑到城市数据湖落地日趋乐观,在谈及预中标项目加速,维持“买入”评级。 风险提示:数据湖项目落地不及预期、政府回款不及预期
易华录 计算机行业 2017-12-21 28.07 -- -- 28.92 3.03%
28.92 3.03% -- --
易华录 计算机行业 2017-12-19 27.53 35.70 26.73% 28.92 5.05%
28.92 5.05% -- 详细
事件 公司12月16日公告,与锦宸集团有限公司及中业慧谷科技集团有限公司共同组成的联合体预中标“泰州市华东数据湖产业园及智慧姜堰PPP项目”(即“华东数据湖项目”)。项目总投资39.79亿元,其中数据湖建设投资27.22亿元,城市大数据应用建设投资7.35亿元,对应蓝光机柜数量3000个,热磁存储和蓝光存储总存储能力达到1000PB以上。项目合作期18年,其中建设期3年,运营期15年。公司将与泰州市姜堰区人民政府指定的出资方及相关社会资本方组建项目公司(SPV公司),负责项目建设及运营。 商业模式逐步清晰,数据湖战略日益成熟 蓝光存储产品在国内主要由公司和控股股东华录集团负责推广销售,也是国际上蓝光存储技术的主流推动厂商。公司依托蓝光存储产品线,积极布局大数据产业,提出城市数据湖作为政府数据治理的核心解决方案。数据湖战略提出一年以来,已经逐步形成湖存储服务(光磁结合)、云计算服务(超算、云服务器等)、IDC服务(机柜、增值服务等)、大数据服务、人工智能服务和安全服务(网络防护、Web防护等)等六种商业化运营手段。 政企项目中标不断,有望推进数据湖加速建设 本次预中标后,公司数据湖已经在徐州(淮海数据湖)、天津(津南数据湖)、泰州(华东数据湖)三地落地实施,结合此前控股股东华录集团与中国联通在乌镇互联网大会上关于将中国联通300个数据中心升级为蓝光存储的战略合作,蓝光产品支撑的城市数据湖有望受到更广泛的关注,加速泉州、河北、雄安等在谈项目的拓展落地。 数据湖更新大数据基础设施,支撑城市大数据生态快速发展 数据湖通过充分挖掘城市数据,吸引产业数据,服务企业应用,为打造大数据生态圈构建了可靠、高效的基础。城市数据进入湖存储后,能够更加海量、绿色、安全的构建城市大数据基础设施,替代现有数据中心。此后通过构建大数据分析平台和人工智能分析运算,进行数据挖掘,使不同用户可根据业务需求、使用场景来开发相应的大数据应用,与公司智慧交通业务形成的积累完美融合,聚合并带动一个多层级、多产业的生态体系。 投资建议 看好公司在保持传统智能交通业务稳定增长的同时,加快推进PPP项目,持续落地城市数据湖。预计公司2017/2018年净利润2.39/3.89亿元,当前股价对应PE 41.98/25.79倍,考虑到城市数据湖落地日趋乐观,在谈及预中标项目加速,上调至“买入”评级。 风险提示:数据湖项目落地不及预期、政府回款不及预期
易华录 计算机行业 2017-12-19 27.53 -- -- 28.92 5.05%
28.92 5.05% -- 详细
数据湖项目大单落地,有望推动业绩高增长:本次大单落地属于公司推出城市数据湖概念以来落地的第一笔大单,也是蓝光存储产品首次大规模应用,从概念到落地时间不到一年,充分体现了公司较强的执行力及市场认可度。项目总投资额39.79亿元,是公司2016年营收的180%,整个项目建设期3年,运营期15年,如能顺利实施,对公司未来业绩将带来明显助力,推动业绩高增长。 PPP模式绑定政府资源,保障后续运营收益:本次项目建设模式采用PPP模式,我们认为主要意义在于成立的SPV公司中引入政府方出资,本项目为18%股权比例,以此绑定政府资源,有助于后续项目运营的有效开展。根据公告披露,运营期将会逐步导入政府、企业及社会数据,通过将公安交通、公共安全、政务等大数据与企业、社会数据进行融合,为政府提供治国理政依据,促进保障改善民生。而政府数据在运营初期将成为首批重点引流数据,进而带动其他社会方跟进,数据引流之后能够产生云存储,云计算等稳定盈利模式,基于引流数据可以进一步对外提供数据服务,整个数据生态较为完善,商业模式清晰,PPP模式对政府资源的绑定将为公司后续分享运营收益提供有力保障。 示范效应明显,切合国家战略,全国市场有望加速打开:1.本次项目能够充分显现公司综合实力,公司光磁一体存储方案,交通大数据挖掘运营能力,国富瑞IDC运维服务能力有望在本项目中得到充分体现,项目示范意义明显。2.从去年工信部推出《绿色数据中心产品名录》到今年5月份国务院印发《政务信息系统整合共享实施方案》到12月习近平强调要推动实施国家大数据战略,加快完善数字基础设施,国内政府领域对于数据统一存储,建设新型数据中心的需求已经打开。公司城市数据湖采用冷热混合存储技术,具有云计算、云存储、人工智能服务功能,同时契合了新型数据中心对绿色、安全等方面的要求,未来公司打造的数据湖有望成为城市标配的新一代信息基础设施,全国市场空间巨大。公司目前仍在大力开拓徐州、泉州等多个城市的市场,面向客户以政府客户为主,落地模式预计大概率可以复制,本次项目落地及国家对大数据基础设施建设的推动预计可加速公司尽快打开全国市场。 完善布局叠加重大项目落地,转型升级迈入新阶段:公司致力于朝“以数据为核心的智慧城市运营商”转型,围绕大数据产业链持续布局,数据采集端,公司自身为智慧交通龙头,通过智慧交通等多类项目实施拥有较强的交通及安防大数据采集能力;数据存储端:公司自2016年开始推出蓝光数据存储产品,其凭借优秀的能耗比作为唯一存储产品入选工信部绿色数据中心产品名录;数据运营端,公司交通大数据产品TOCC平台已经具备了打通多领域底层数据并多角度分析研判功能;数据中心运维端,公司并购的国富瑞能够提供云计算,数据中心运维等服务,在全国运营12个高等级数据中心,实力领先。而当前姜堰区的合同如能顺利实施,其代表了公司转型升级取得了重要成果,公司转型升级有望迈入新阶段。 盈利预测和投资评级:维持“买入”评级,公司数据湖领域大单预中标代表了公司产品实力得到认可,示范意义明显,短期有望推动公司业绩实现高增长,长期来看,数据湖未来有望成为城市标配的新一代大数据基础设施,驱动公司顺利实现朝数据运营商的转型升级,我们持续看好公司后续发展,预计公司2017-2019年EPS为0.62/1.06/1.42元,对应PE估值为44/25/19倍,维持“买入”评级。
易华录 计算机行业 2017-12-19 27.53 -- -- 28.92 5.05%
28.92 5.05% -- 详细
2017年12月中标3个大项目。 12月6日中标大连高新智慧城区建设安防一期项目: 根据公司公告,该项目总价1.3475亿元,本次招标人大连市公安局高新园区分局有较强的履约能力。作为公司在大连市中标的首个建设金额过亿的安防项目,标志着公司智慧安防业务取得了客户的认可,有助于增强公司在当地的区域竞争力。 12月14日联合中移动滁州分公司中标滁州雪亮工程PPP项目: 项目投资总规模为4.488亿元,本次招标人安徽省滁州市公安局有较强的履约能力。本项目是易华录在安徽省内首个金额过亿的“雪亮工程”项目。该项目中标标志着公司公共安全业务再上一个台阶,自研产品应用得到提升。 12月15日中标华东数据湖项目: 项目总投资39.79亿元,其中园区开发投资3.94亿元,数据湖建设投资27.22亿元,城市大数据应用建设投资7.35亿元,资本化利息1.28亿元。本次招标人泰州市姜堰区现代科技产业园区管理委员会有较强的履约能力。 享受国家大数据战略利好。 2017年12月中共中央政治局就实施国家大数据战略进行第二次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调要推动实施国家大数据战略,加快完善数字基础设施。 易华录创造数据湖模式。 数据是国家和产业基础性战略资源,是21世纪的“钻石矿”,人工智能的迅速发展将深刻改变人类社会生活、改变世界。 各级政府和企业高度重视大数据、人工智能在经济社会发展中的作用,促进形成数据驱动、人机协同、跨界融合、共创分享的智能经济形态。数据湖是城市和区域标配的新一代信息基础设施,采用冷热混合存储技术,是具有云计算、云存储、人工智能服务功能的新一代绿色IDC,是大数据和人工智能众创空间,实现数据众筹、问题众治、应用众包、产业众创。数据湖产业能够助力城市治理智能化、加速孵化新兴产业发展、推动产业转型升级。 基础建设投资20亿,津南区政府将其定位为天津津南区高研园核心区,未来将以大数据+互联网为主要业态。通过智慧城市、城市数据湖的建设,打造津南区大数据产业,形成以京津冀为基础的大数据生态圈。TODA天津开放数据创新应用大赛,打造天津市名片,推动大数据产业的发展。 徐州淮海数据湖示范工程已经建成240机柜,并配建徐州淮海数据湖展示中心,多次接待徐州市委领导参观,成为徐州高新区新名片;天津实验湖规划160PB,是津南大数据产业集聚区和大数据创新示范区。 公司的城市数据湖从概念的提出到如今顺利落地不到一年的时间,目前已形成一套完整的商业模式。城市数据湖是公司基于央企背景及成立之初就与政府长期合作的优势而提出,具有独特性。 公司的城市数据湖通过充分挖掘城市数据,吸引产业数据,服务企业应用,为打造大数据生态圈构建了可靠、高效的基础,聚合并带动一个多层级、多产业的生态体系。通过众创空间,实现数据众筹、问题众治、应用众包、产业众创。数据湖产业能够助力城市治理智能化、加速孵化新兴产业发展。 华东数据湖项目是公司数据湖战略的先行先试,是蓝光存储产品作为优质存储介质的首次大规模应用,是公司业务模式的转型升级,具有较强的示范效应。该项目的顺利实施和运营,将有助于公司向“以数据为核心的智慧城市运营商”的战略转型,并对公司业务发展产生深远的影响。 我们预测2017~2019年公司营收分别为33.52/48/66.24亿元,增速分别为49%/43.2%/38%。净利润为2.57/3.73/5.13亿元,增速分别为82.3%/45%/37.6%。2017~2019年每股收益0.7/1.01/1.39元,对应2017~2019市盈率分别为39/26.9/19.6倍。维持买入评级。
易华录 计算机行业 2017-12-06 25.00 -- -- 28.88 15.52%
28.92 15.68% -- 详细
牵手联通,达成重要合作:2017年12月3日,中国华录集团与中国联通集团在乌镇举办的第四届世界互联网大会上正式签署了战略合作协议。根据公司互动易回复内容显示:合作内容为:1.联通现有的300多个数据中心升级将采用蓝光;2.易华录数据湖将在所在地优先考虑合并联通的数据中心;3.云计算和网络资源优先考虑联通的产品;4.双方所拥有的数据资源开放共享;5.智能交通智慧城市服务优先考虑易华录。 蓝光技术获认可,落地领域取得重大突破:蓝光产品主要由易华录负责对外推广销售,其控股股东本次和联通集团成功签署战略合作协议对公司发展意义重大,1.联通作为三大运营商之一,在国内拥有众多数据中心,未来已有的300多个数据中心如能顺利升级为蓝光存储,将为公司蓝光业务提供巨大的业务增量,有力推动公司业绩成长;2.本次合作也代表公司蓝光产品落地领域进一步拓宽,此前公司公告披露的蓝光存储落地场景多集中在政府领域,B端场景较少,本次得到联通的认可,说明公司产品优势在B端的优势也得到显现,开始展现变现能力。未来随着B端场景中蓝光产品应用案例逐渐增多,预计将进一步打消市场对新存储方式的疑虑,产品落地有望加速。 数据资源开放共享增强大数据实力,智慧城市等业务均有望受益:公司控股股东此次和联通公司合作提出开放共享双方所拥有的数据资源同样具有重要意义,易华录及其母公司在智慧交通、智慧城市等领域属于行业龙头,本身拥有丰富的数据,联通作为三大运营商之一,数据资源同样丰富,在大数据时代,数据是核心资产,双方数据资源的开放共享有望增强易华录大数据实力,提升易华录数据运营质量。此外联通拥有丰富的政府、金融、教育等客户,未来双方在云计算云存储方面的合作具备广阔的空间。同时合作还涉及智慧城市、智慧交通等领域,易华录在这些领域均有很好的基础,相关业务有望受益。 关注公司蓝光数据湖新业务进展,业绩高成长可期:公司实施“1+3”发展战略,以数据湖主体,同时发展大交通、大安全、大健康业务, 打造以数据为核心的城市互联网运营商。可以判断,数据湖业务已经是公司核心业务之一,今年以来在徐州、泰州、雄安等地公司均在大力推动蓝光数据湖业务的落地,未来依托智慧交通已经建立起来的销售渠道,公司数据湖业务落地有望进一步加速,此次控股股东与联通的合作已经体现了公司产品认可度持续提升,新业务的落地将有力推动公司业绩成长,后续业绩表现值得期待。 盈利预测和投资评级:维持“买入”评级,公司持续推动蓝光数据湖业务落地,此次控股股东与联通的合作代表公司蓝光数据湖业务认可度得到明显提升,落地领域取得重大突破,公司未来业绩高成长可期,我们持续看好公司发展前景,预计2017-2019 年EPS 为0.79/1.08/1.35 元,对应估值31/23/18 倍。维持“买入”评级。
易华录 计算机行业 2017-11-13 26.99 -- -- 27.42 1.59%
28.92 7.15% -- --
易华录 计算机行业 2017-11-10 26.80 -- -- 27.42 2.31%
28.92 7.91% -- 详细
股权激励有望推动公司发展,体现业绩信心:公司发布股权激励计划,对公司整体业绩及个人考核均设置了解锁条件,公司层面考核目标除了每年的净利润的复合增速,同时规定不得低于对标企业75分位值,体现了公司对业绩增速处于行业前列的信心,我们对公司选取的27家公司历史归母净利润复合增速进行了测算,以2013年为基数,2016年、2015、2014年的企业75分位值分别为25%、19%、24%。分位值水平整体稳定。个人层面,首次授予对象164人,占员工总数9.1%,公司对个人绩效在合格及以下的员工采取取消额度或者回购注销的方式进行处理,我们认为股权激励计划体现了公司对未来发展的信心并能有效激励员工共同推动公司发展。 财务费用分5年摊销,对当期业绩影响较小:本次限制性股权激励股票成本总额预估为4517万元,分5年摊销,2017-2021年分别摊销140/1681/1608/768/319万元,对公司利润会有一定影响,今年摊销金额预计140万元,影响较小。总体来看,股权激励对公司的业绩成长具有明显的正向作用,能够激发管理团队积极性,提升经营效率,其带来的业绩提升作用有望远高于其带来的费用增加。 数据湖业务进展顺利,基本面持续向好:公司蓝光数据湖业务进展顺利,已经和徐州、泰州、天津、雄安等地建立了商业关系,公司蓝光数据湖业务具备蓝光技术的差异化优势,能够显著降低数据云存储的能耗及成本,在政府领域的冷数据存储方面价值突出,有望成为未来公司业绩高速成长的新动力。 盈利预测和投资评级:维持“买入”评级。公司股权激励能够有效推动公司发展,蓝光数据湖商业模式推进较为迅速,我们持续看好公司发展前景,预计2017-2019年EPS为0.79/1.08/1.35元,对应PE估值32/24/19倍。维持“买入”评级。
易华录 计算机行业 2017-11-09 25.79 -- -- 27.42 6.32%
28.92 12.14% -- 详细
拟推出约740万股限制性股票激励计划,授予价格为13.86元/股 易华录11月7日晚间发布公告,公司拟推出约740万股股票激励计划,其中首次授予股份占总计划80%份额,授予价格为13.86元/股。限制性股票将在2018-2020年的3个会计年度中,分年度进行绩效考核并解除限售,主要是以2016年为基数,各年度合并净利润复合增长率高于22%,且不低于对标企业75分位值。 股权激励人数多覆盖面广,5年有效期保障公司长期稳定发展 此次股权激励计划激励覆盖人数众多,首次授予的激励对象为164人,占公司员工总人数的9.1%。激励对象从董事到中级管理层再到核心技术及业务人员,便于调动公司核心员工的积极性,能够吸引和留住关键人才,为公司持续快速成长提供保障。同时,此次激励计划的有效期为自限制性股票授予之日起5年,较长的有效期可以充分保障该批核心员工的稳定,从而保证公司长期稳定发展。22%的合并净利润复合增长率也彰显了公司未来长期发展的信心,公司业绩有望持续向上。 与泉州等地签订数据湖项目合作协议,城市数据湖业务快速拓展 面向城市治理、公共服务及区域产业经济转型升级等方向进行数据分析,为政府决策提供精准数据支持的城市数据湖业务快速拓展,与天津市津南区合作建设的城市"数据湖"项目已经启动,目前一期已经完成建设,具备投入使用条件,津南区17个政府部门正在进行数据的导入。此外易华录与泉州市泉港区人民政府签约“闽南数据湖产业园基础设施项目”战略合作协议,正式开启在城市数据湖、大数据产业及智慧城市领域的合作,其中城市数据湖部分拟整体规划4000PB光磁融合、冷热结合的存储能力,以及大数据分析平台和人工智能引擎,存储容量将达到全国领先水平。 专注公安核心应用,公共安全业务大有可为 易华录公共安全业务专注于公安指挥、公众安全等公安核心应用,以融合通信、PGIS可视化等技术为基础,结合物联网、人工智能等技术为用户提供咨询设计、产品研发、数据整合等全面服务。公司结合平安城市、雪亮工程等典型应用推出了情指勤一体化平台、蓝鲸-视频大数据平台、公安联合作战指挥平台等多个公共安全系统解决方案,从而实现以数据为基础,以应用为驱动,让技术能够落地。随着安防行业战略增长期机遇的到来,我们预计已经率先积极布局的易华录公共安全业务将大有可为。 维持买入评级 我们预计易华录2017-2019年收入为30.76亿元、36.21亿元以及43.38亿元,归母净利润为2.78亿元、3.78亿元以及4.83亿元,EPS分别为0.75元、1.02元以及1.31元,对应当前股价PE为35倍,26倍以及20倍,维持“买入”评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名