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新潮能源 综合类 2017-07-12 3.64 4.28 16.94% 3.75 3.02% -- 3.75 3.02% -- 详细
油气资产过户完成,油气资产进一步扩张。2015年12月,新潮能源发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》,公司拟通过对鼎亮汇通股东发行股份完成对其油田资产的收购并募集配套资金。2017年6月23日,发行股份购买资产并募集配套资金事项获得证监会核准批文。7月9日,公司发布公告,本次交易标的资产鼎亮汇通100%财产份额的过户手续及相关工商变更登记手续已经完成,并表后公司业绩有望大幅提升。目前,公司控制的油田1P储量超过2亿桶(约2740万吨),2P储量超过5亿桶(约6849万吨)。 油田资产收购成本低,业绩弹性大。由于在低油价时点收购油田资产,公司的单位储量收购成本较低,我们估计收购全部完成后公司拥有的油田资产的加权平均完全生产成本约为35美元/桶。近期布伦特油价再次回到45美元/桶(今年以来油价震荡区间的下轨),随着对利空的消化,我们认为油价有望企稳。我们预计全年油价将窄幅震荡,平均油价预计在45-55美元/桶。作为纯油气开采公司,在油价企稳反弹时业绩弹性大。 2017Q1业绩实现扭亏。2017Q1,公司实现营业收入5852万元,同比+17.72%;实现归属于母公司净利润1989万元,较上年同期-1424万元实现扭亏。 投资参股铁矿企业,进一步拓宽利润空间。2016年12月,公司以6亿元投资参股哈密合盛源矿业45.5927%股权。预计2017年完成建设后,铁精粉生产规模为300万吨/年。根据业绩承诺,2018年起该铁矿至少为公司带来4800万元投资收益。 发布2017年限制性股票激励计划(草案),彰显公司信心。公司拟向激励对象授予不超过8000万股限制性股票(约占总股本1.97%),授予价格为1.78元/股。本次计划涉及的激励对象共计5人,其考核指标有两个,满足其一即可:(1)以2016年度营业收入为基数,2017-2018年增长率分别不低于200%、1000%;(2)以2016年公司市值为基数,2017-2018年增长率不低于20%、50%。 盈利预测与投资评级。我们预计公司2017~2019年EPS分别为0.05、0.10和0.15元(按照增发完成后总股本72.42亿股摊薄计算)。预计公司2017年BPS为2.14元,按照该BPS以及2倍PB,给予公司4.28元的目标价,维持“增持”投资评级。
新潮能源 综合类 2017-07-11 3.70 4.90 33.88% 3.75 1.35% -- 3.75 1.35% -- 详细
维持增持评级,维持目标价4.9元。我们维持17-19年EPS0.02/0.03/0.03元,考虑到并表第二块油田时点可能提前到2017年8月,我们将上次测算的并表后2017-19年EPS从0.04/0.33/0.50元,调整为0.06/0.33/0.50元。维持目标价4.9元,维持增持评级。 第二块油田提前并表,预计2017年业绩同比大增6.2亿元。公司7月8日公告第二块油田已经完成过户,预计并表时间提前到8月。我们测算第二块油田2017-19年净利润10/23/36亿元,今年将并入4.5亿元净利润,大幅增厚公司业绩。预计公司2017-19年归母净利润4.4/24.0/36.3亿元,使2017年业绩同比大幅增长6.2亿元。 产量大超预期,价格弹性高。第二块油田1P储量1.7亿桶,完全成本仅24美元/桶,且实际产量较预期大幅超出67%。预计2017-19年,油价每涨10美元,第二块油田利润弹性为4.1/6.4/8.5亿元。 中长期看涨油价,Permian产量领跑美国。在欧佩克减产和削减上游投资影响下,油价中长期看涨;第二块油田所在的Permian盆地资源条件优越,是美国石油增量的领头羊,具有广阔开发前景。 风险提示:油价大幅下跌,产量不及预期
新潮能源 综合类 2017-06-29 3.83 4.90 33.88% 3.86 0.78% -- 3.86 0.78% -- 详细
维持增持评级,维持目标价4.9元。我们预计不考虑重组的情况下2017-19年EPS为0.02/0.03/0.03元,按照2017年10月起并表第二块油田的时点,将重组后2017-19年备考EPS从0.06/0.25/0.45元,调整为0.04/0.33/0.50元。我们测算第二块油田2017-19年净利润10.3/23.4/35.6亿元,收购并表后将大幅增厚公司业绩,给予一定的高估值溢价,维持目标价4.9元,维持增持评级。 收购第二块油田获批,战略转型意义重大。公司6月23日公告获得证监会正式核准公司收购第二块油田的批文,战略转型即将完成。 产量大超预期,价格弹性高。第二块油田1P储量1.7亿桶,完全成本仅24美元/桶,且实际产量较预期大幅超出67%。预计2017-19年,油价每涨10美元,第二块油田利润弹性为4.1/6.4/8.5亿元。 中长期看涨油价,Permian产量领跑美国。在欧佩克减产和削减上游投资影响下,油价中长期看涨;第二块油田所在的Permian盆地资源条件优越,是美国石油增量的领头羊,具有广阔开发前景。 风险提示:油价大幅下跌,产量不及预期,重组进度不达预期。
新潮能源 综合类 2017-06-27 3.73 4.22 15.30% 3.89 4.29% -- 3.89 4.29% -- 详细
发行股份购买资产获证监会核准批文,油气资产进一步扩张。2015年12月,新潮能源发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》,公司拟通过对鼎亮汇通股东发行股份完成对其油田资产的收购并募集配套资金。截至2016年底,公司石油已证实储量为275.82万吨,若完成鼎亮汇通100%股权收购,公司控制的油田1P储量将超过2亿桶(约2740万吨),2P储量将超过5亿桶(约6849万吨)。2017年6月23日,公司发布公告,发行股份购买资产并募集配套资金事项获得证监会核准批文。 2017Q1业绩实现扭亏。2017Q1,公司实现营业收入5852万元,同比+17.72%;实现归属于母公司净利润1989万元,较上年同期-1424万元实现扭亏。 油田资产收购成本低,业绩弹性大。由于在低油价时点收购油田资产,公司的单位储量收购成本较低,我们估计收购全部完成后公司拥有的油田资产的加权平均完全生产成本约为35美元/桶。近期布伦特油价再次回到45美元/桶(今年以来油价震荡区间的下轨),随着对利空的消化,油价有望企稳。我们预计全年油价将窄幅震荡,平均油价预计在45-55美元/桶。作为纯油气开采公司,在油价企稳反弹时业绩弹性大。 投资参股铁矿企业,进一步拓宽利润空间。2016年12月,公司以6亿元投资参股哈密合盛源矿业45.5927%股权。预计2017年完成建设后,铁精粉生产规模为300万吨/年。根据业绩承诺,2018年起该铁矿至少为公司带来4800万元投资收益。 发布2017年限制性股票激励计划(草案),彰显公司信心。公司拟向激励对象授予不超过8000万股限制性股票(约占总股本1.97%),授予价格为1.78元/股。本次计划涉及的激励对象共计5人,其考核指标有两个,满足其一即可:(1)以2016年度营业收入为基数,2017-2018年增长率分别不低于200%、1000%;(2)以2016年公司市值为基数,2017-2018年增长率不低于20%、50%。 盈利预测与投资评级。我们预计公司2017~2019年EPS分别为0.02、0.10和0.15元。预计公司2017年BPS为2.11元,按照该BPS以及2倍PB,给予公司4.22元的目标价,维持“增持”投资评级。 风险提示:原油价格大幅波动、增发及收购进展、新业务拓展风险。
新潮能源 综合类 2017-05-01 3.44 4.38 19.67% 3.57 3.78%
3.89 13.08% -- 详细
新潮能源发布2017年第一季度报告。2017Q1,公司实现营业收入5852万元,同比+17.72%;实现归属于母公司净利润1989万元,较上年同期-1424万元实现扭亏。 发行股份购买资产获证监会审核通过,油气资产进一步扩张。2015年12月,新潮能源发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》,公司拟通过对鼎亮汇通股东发行股份完成对其油田资产的收购并募集配套资金。截至2016年底,公司石油已证实储量为275.82万吨,若完成鼎亮汇通100%股权收购,公司控制的油田1P储量将超过2亿桶(约2740万吨),2P储量将超过5亿桶(约6849万吨)。2017年4月19日,新潮能源发布公告,公司发行股份购买资产并募集配套资金事项获得证监会有条件通过。 2017Q1原油季度均价继续上涨,短期调整不改上行趋势。2017Q1,布伦特原油均价53.6美元/桶,环比+8.5%。原油价格自1Q16以来逐季上行。我们认为油价整体处于上升通道,短期震荡但不会改变上行的趋势。 受油价反弹业绩弹性大。由于在低油价时点收购油田资产,公司单位储量收购成本较低,我们估计收购全部完成后公司拥有的油田资产加权平均完全生产成本约35美元/桶。我们预计2017年布伦特原油均价55-60美元/桶,较2016年有20-30%的涨幅。作为纯油气开采公司,在油价反弹时业绩弹性大。 投资参股铁矿企业,进一步拓宽利润空间。2016年12月,公司以6亿元投资参股哈密合盛源矿业45.5927%股权。预计2017年完成建设后,铁精粉生产规模为300万吨/年。根据业绩承诺,2018年起该铁矿至少为公司带来4800万元投资收益。 发布2017年限制性股票激励计划(草案),彰显公司信心。公司拟向激励对象授予不超过8000万股限制性股票(约占总股本1.97%),授予价格为1.78元/股。本次计划涉及的激励对象共计5人,其考核指标有两个,满足其一即可:(1)以2016年度营业收入为基数,2017-2018年增长率分别不低于200%、1000%;(2)以2016年公司市值为基数,2017-2018年增长率不低于20%、50%。 盈利预测与投资评级。我们预计公司2017~2019年EPS分别为0.10、0.19和0.22元。预计公司2017年BPS为2.19元,按照该BPS以及2倍PB,给予公司4.38元的目标价,维持“增持”投资评级。 风险提示:原油价格大幅波动、增发及收购进展、新业务拓展风险。
新潮能源 综合类 2017-04-24 3.47 4.90 33.88% 3.73 7.49%
3.89 12.10%
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首次覆盖,给予增持评级,目标价4.9元。我们预计公司重组前2017-2019年EPS为0.02、0.03和0.06元,重组后的预计EPS为0.06、0.25和0.45元,当前股价对应重组后2016-2018年PE为203/107/63倍。我们根据A股可比公司PB,并结合美股可比公司EV/储量估值,给予公司4.9元目标价。 收购北美低成本致密油田,未来油价、产量双升,业绩弹性巨大。(1)公司从2014年起逐步剥离传统地产业务,2015年完成22亿定增收购北美Permian盆地油田并配套融资21亿。2015年10月,公司开启第二轮油田收购,拟定增82亿并配套融资17亿。我们预计两块油田的WTI盈亏平衡油价分别为45美元/桶和30美元/桶。(2)我们按照2017-2019年油价55/65美元/桶假设,按照公司2017-2019年产量2万桶/天、3万桶/天和4万桶/天,估算重组完成后公司2017-2019年的业绩为4.7亿、18.5亿和32.4亿元。在2万桶/天和3万桶/天假设下,油价涨10美元,公司的利润弹性分别为3.1亿元和4.7亿元。(3)公司重组过会,第二块油田的注入进程有望加快。 中长期北美致密油复苏可期,公司为A股稀缺北美致密油气生产商。(1)受益OPEC减产,以及地缘战争因素,油价回升,美国页岩油受益大;(2)特朗普大力松绑制约油气生产商的政策,未来北美页岩油的政策环境将更加宽松。 风险提示:油价下跌,油田产量不及预期,打井成本过高
新潮能源 综合类 2017-04-21 3.64 6.57 79.51% 3.80 4.40%
3.89 6.87%
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投资要点: 发行股份购买资产获证监会审核通过。2017年4月19日,新潮能源发布公告,公司发行股份购买资产并募集配套资金事项获得证监会有条件通过,目前公司尚未收到证监会的正式核准文件。 油气资产进一步扩张。2015年12月,新潮能源发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》,公司拟通过对鼎亮汇通股东发行股份完成对其油田资产的收购并募集配套资金。此次交易是在并购浙江犇宝后对海外油田资产的再一次并购,有利于加快公司业务结构调整,快速提升公司油气田管理和作业的经验,有利于公司掌握先进的石油开采技术,扩大公司资源储量,最终推动公司实现快速转型。截至2016年底,公司石油已证实储量为275.82万吨,若完成鼎亮汇通100%股权收购,公司控制的油田1P储量将超过2亿桶(约2740万吨),2P 储量将超过5亿桶(约6849万吨)。 2017Q1原油季度均价继续上涨,短期调整不改上行趋势。2017Q1,布伦特原油均价53.6美元/桶,环比+8.5%。原油价格自1Q16以来逐季上行。我们认为油价整体处于上升通道,短期震荡但不会改变上行的趋势。 受油价反弹业绩弹性大。由于在低油价时点收购油田资产,公司单位储量收购成本较低,我们估计收购全部完成后公司拥有的油田资产加权平均完全生产成本约35美元/桶。我们预计2017年布伦特原油均价55-60美元/桶,较2016年有20-30%的涨幅。作为纯油气开采公司,在油价反弹时业绩弹性大。 投资参股铁矿企业,进一步拓宽利润空间。2016年12月,公司以6亿元投资参股哈密合盛源矿业45.5927%股权。预计2017年完成建设后,铁精粉生产规模为300万吨/年。根据业绩承诺,2018年起该铁矿至少为公司带来4800万元投资收益。 发布2017年限制性股票激励计划(草案),彰显公司信心。公司拟向激励对象授予不超过8000万股限制性股票(约占总股本1.97%),授予价格为1.78元/股。本次计划涉及的激励对象共计5人,其考核指标有两个,满足其一即可:(1)以2016年度营业收入为基数,2017-2018年增长率分别不低于200%、1000%;(2)以2016年公司市值为基数,2017-2018年增长率不低于20%、50%。 盈利预测与投资评级。我们预计公司2017~2019年EPS 分别为0.10、0.19和0.22元。预计公司2017年BPS 为2.19元,按照该BPS 以及3倍PB,给予公司6.57元的目标价,维持“增持”投资评级。 风险提示:原油价格大幅波动、增发及收购进展、新业务拓展风险。
新潮能源 综合类 2017-04-14 3.64 6.57 79.51% 3.80 4.40%
3.89 6.87%
详细
新潮能源发布2016年报。2016年度,公司实现营业收入2.43亿元,同比-44%;实现归属于母公司净利润-1.81亿元,同比-697%;加权平均净资产收益率为-3.85%。每股指标方面,2016年公司实现EPS-0.05元,同比-600%。 剥离原有资产拖累2016年业绩,传统产业已全部实现剥离。2016年,公司战略转型进入收官之年,原有传统产业已全部剥离。公司先后处置5家子公司,因此营业收入同比大幅减少;同时剥离原有业务子公司产生部分亏损,投资收益为-3517万元,因此净利润随之大幅下滑。 油气资产进一步扩张。截至2016年底,公司拥有石油已证实储量为275.82万吨,若完成鼎亮汇通100%股权收购,公司控制的油田1P储量将超过2亿桶(约2740万吨),2P储量将超过5亿桶(约6849万吨)。目前,收购鼎亮汇通事项正在稳步进行中。 2017Q1原油季度均价继续上涨,短期调整不改上行趋势。2017Q1,布伦特原油均价53.6美元/桶,环比+8.5%。原油价格自1Q16以来逐季上行。我们认为油价整体处于上升通道,短期震荡但不会改变上行的趋势。 受油价反弹业绩弹性大。由于在低油价时点收购油田资产,公司单位储量收购成本较低,我们估计收购全部完成后公司拥有的油田资产加权平均完全生产成本约35美元/桶。我们预计2017年布伦特原油均价55-60美元/桶,较2016年有20-30%的涨幅。作为纯油气开采公司,在油价反弹时业绩弹性大。 投资参股铁矿企业,进一步拓宽利润空间。2016年12月,公司以6亿元投资参股哈密合盛源矿业45.5927%股权。预计2017年完成建设后,铁精粉生产规模为300万吨/年。根据业绩承诺,2018年起该铁矿至少为公司带来4800万元投资收益。 发布2017年限制性股票激励计划(草案),彰显公司信心。公司拟向激励对象授予不超过8000万股限制性股票(约占总股本1.97%),授予价格为1.78元/股。本次计划涉及的激励对象共计5人,其考核指标有两个,满足其一即可:(1)以2016年度营业收入为基数,2017-2018年增长率分别不低于200%、1000%;(2)以2016年公司市值为基数,2017-2018年增长率不低于20%、50%。 盈利预测与投资评级。我们预计公司2017~2019年EPS分别为0.10、0.19和0.22元。预计公司2017年BPS为2.19元,按照该BPS以及3倍PB,给予公司6.57元的目标价,维持“增持”投资评级。 风险提示:原油价格大幅波动、增发及收购进展、新业务拓展风险。
新潮能源 综合类 2016-12-02 4.49 5.41 47.81% 4.89 8.91%
4.89 8.91%
详细
业务经营情况。2016年前三季度,新潮能源实现营业收入1.58亿元,同比-48.16%;实现归属母公司净利润-0.71亿元;实现每股收益-0.08元,加权平均净资产收益率-1.90%;第三季度公司实现营业收入0.59亿元,同比-52.80%,实现归母净利润-0.34亿元。 油价低迷、前期调整影响前三季度业绩。2014年12月14日新潮能源与浙江犇宝签署了收购意向书,协议收购浙江犇宝合计100%的股权。截至2015年11月浙江犇宝股权已全部过户完毕,同时募集的21亿元配套资金已于2016年5月11日实施完毕。上半年对浙江犇宝下属Surge公司的油田开发方案和产能建设部署进行了调整,在一定程度上影响了产能和生产成本。此外,前三季度WTI原油期货结算均价为41.53美元/桶,同比下降18.6%,低油价导致公司业绩亏损。 投资收益大幅下降,拖累三季度业绩。第三季度公司投资收益为-0.36亿元(去年同期为0),投资收益大幅下降主要是因为处置子公司产生的投资收益减少,从而拖累公司三季度的业绩。 油气资产进一步扩张。公司拟通过对鼎亮汇通股东发行股份完成对其油田资产的收购并募集配套资金。此次交易是公司在并购浙江犇宝后对海外油田资产的再一次并购,将有利于公司掌握先进的石油开采技术,扩大公司资源储量,最终推动公司实现快速转型。目前此收购事项尚在进行当中。 增持计划履行完毕,彰显对公司发展的信心。基于对新潮能源未来持续稳定发展的信心,公司第一大股东金志昌顺计划通过上海证券交易所系统以不高于18元/股的价格在二级市场增持公司股份,累计增持金额为8~10亿元。截至2016年6月15日金志昌顺(包括控股子公司金志隆盛)累计增持公司股份4799.84万股,增持金额为8亿元,第一大股东的增持计划已实施完毕。 受油价反弹业绩弹性大。由于在低油价时点收购油田资产,公司的单位储量收购成本较低,我们估计收购全部完成后公司拥有的油田资产加权平均完全生产成本约为35美元/桶,预计2016年原油价格高点有望突破55美元/桶。作为纯油气开采公司,在油价反弹时业绩弹性大。 盈利预测与投资评级。我们预计公司2016~2018年EPS分别为-0.01、0.18、0.33元。公司发行股份购买浙江犇宝资产已完成,BPS(MRQ)为5.14元,按照该BPS以及4倍PB,给予公司20.56元的目标价,“增持”投资评级。 风险提示:原油价格大幅波动、增发及收购进展、新业务拓展风险。
新潮能源 综合类 2016-11-03 4.26 5.41 47.81% 19.64 21.31%
5.17 21.36%
详细
新潮能源公布2016年三季度报告。2016年前三季度,新潮能源实现营业收入1.58亿元,同比-48.16%;实现归属母公司净利润-0.71亿元;实现每股收益-0.08元,加权平均净资产收益率-1.90%;第三季度公司实现营业收入0.59亿元,同比-52.80%,实现归母净利润-0.34亿元。 油价低迷、前期调整影响前三季度业绩。2014年12月14日新潮能源与浙江犇宝签署了收购意向书,协议收购浙江犇宝合计100%的股权。截至2015年11月浙江犇宝股权已全部过户完毕,同时募集的21亿元配套资金已于2016年5月11日实施完毕。上半年对浙江犇宝下属Surge公司的油田开发方案和产能建设部署进行了调整,在一定程度上影响了产能和生产成本。此外,前三季度WTI原油期货结算均价为41.53美元/桶,同比下降18.6%,低油价导致公司业绩亏损。 投资收益大幅下降,拖累三季度业绩。第三季度公司投资收益为-0.36亿元(去年同期为0),投资收益大幅下降主要是因为处置子公司产生的投资收益减少,从而拖累公司三季度的业绩。 油气资产进一步扩张。公司拟通过对鼎亮汇通股东发行股份完成对其油田资产的收购并募集配套资金。此次交易是公司在并购浙江犇宝后对海外油田资产的再一次并购,将有利于公司掌握先进的石油开采技术,扩大公司资源储量,最终推动公司实现快速转型。目前此收购事项尚在进行当中。 增持计划履行完毕,彰显对公司发展的信心。基于对新潮能源未来持续稳定发展的信心,公司第一大股东金志昌顺计划通过上海证券交易所系统以不高于18元/股的价格在二级市场增持公司股份,累计增持金额为8~10亿元。截至2016年6月15日金志昌顺(包括控股子公司金志隆盛)累计增持公司股份4799.84万股,增持金额为8亿元,第一大股东的增持计划已实施完毕。 受油价反弹业绩弹性大。由于在低油价时点收购油田资产,公司的单位储量收购成本较低,我们估计收购全部完成后公司拥有的油田资产加权平均完全生产成本约为35美元/桶,预计2016年原油价格高点有望突破55美元/桶。作为纯油气开采公司,在油价反弹时业绩弹性大。 盈利预测与投资评级。我们预计公司2016~2018年EPS分别为-0.01、0.18、0.33元。公司发行股份购买浙江犇宝资产已完成,BPS(MRQ)为5.14元,按照该BPS以及4倍PB,给予公司20.56元的目标价,维持“增持”投资评级。 风险提示:原油价格大幅波动、增发及收购进展、新业务拓展风险。
新潮能源 综合类 2016-07-20 16.41 -- -- 16.63 1.34%
17.52 6.76%
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一、事件概述。 公司近期发布2016半年报,公司实现营业收入9,906.22万元,比去年同期减少8,180.89万元;实现营业利润-5,289.70万元,比去年同期减少657.76万元;归属于母公司所有者的净利润-3,678.89万元,比去年同期增加289.17万元;经营活动产生的现金流量净额-10,050.90万元,比去年同期减少16,002.88万元。公司拟以资本公积金向全体股东每10股转增28股,共计转增2,985,121,683股。 二、点评分析。 油价低迷公司主业转型中,半年报符合预期。在石油行业方面,公司调整了Surge公司油田的开发方案和产能建设部署,投入部分资金优化注水调整,在一定程度上影响了Surge公司当期的产能和生产成本。此外油价低迷,导致石油行业实现营业收入5,205.06万元,实现利润-1,688.21万元。房地产方面报告期内,公司严格控制了银和怡海房地产所属项目的开发进度和节奏,且其可售的存量房较少,正在开发的银和怡海·国奥天地项目三期,报告期内已按计划竣工但未交付使用,导致公司房地产业实现营业收入385.77万元,较去年同期大幅减少。资产剥离方面,公司于6月15日审议通过了出售下属子公司铸源钢结构100%股权、锅炉附件100%股权、新潮网络100%股权和银和怡海房地产50%股权的事项,预计今年剥离完成后成为单一主业的石油勘探与开采公司。 抄底美国常规与非常规油气资源,油价弹性十足。公司在2015年5月和12月连续收购犇宝和鼎亮的美国油气资产,快速转型抄底油气开发行业。我们认为在经历了14年7月开始的油价连续下跌后,油气资产的投资价值凸显。公司选择在油价低位时转型进入,可以低成本拿到优质区块。公司的油气资产在美国的核心油气开发区域,政治风险与开发风险均非常小。我们看好公司未来在油气开发板块的布局,预计明年产量约1000万桶,油价企稳反弹,公司将持续受益油价弹性。 我们认为今年下半年油价的主要运行区间是50~70美元。主要观点有:(1)活跃钻井数回升,表明油价新的供需平衡正在形成,未来油价底部应在50美元。(2)近期库存不高,美元走弱,短期利好油价。(3)伊朗、利比亚等国的新增供给冲击不及预期,短期利好。(4)油价在60美元以上页岩油的活跃对油价有一定压力,但是产能有1-2个月的滞后。 风险提示:并购计划晚于预期,未来国际原油价格存不确定性。 投资标的盈利预测及投资建议。 预计公司2016~2017年EPS(考虑增发摊薄后)分别为0.04元、0.82元、1.56元,对应PE分别为448倍、20倍、11倍。原油价格未来走强,业绩直接受益油价弹性,给予强烈推荐评级。
新潮能源 综合类 2016-07-13 17.42 5.43 48.36% 17.88 2.64%
17.88 2.64%
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投资要点: 新潮能源公布2016年半年报。2016年上半年,新潮能源实现营业收入0.99亿元,同比-45.23%;实现归属于母公司净利润-3678.89万元,同比减亏;加权平均净资产收益率为-0.98%。2016年上半年公司实现EPS-0.05元,每股经营活动产生的现金流量净额为-0.09元,归属于上市公司股东的每股净资产为5.16元。公司拟以资本公积向全体股东每10股转增28股。 房地产业务收入减少导致业绩下降。2016年上半年公司房地产业务实现营业收入385.77万元,同比下降97.10%。自2014年起,新潮能源将未来产业发展方向定位于石油及天然气的勘探、开采及销售;同时,公司将原有传统产业逐步剥离。2014年以来,公司已先后处置了烟台新潮酒业有限公司等子公司,有助于加快公司战略转型,盘活公司资产。截至2016年6月30日公司原有传统产业已基本剥离完毕,战略转型初步成型。 油价低迷、前期调整影响上半年业绩。2014年12月14日新潮能源与浙江犇宝签署了收购意向书,协议收购浙江犇宝合计100%的股权。截至2015年11月浙江犇宝股权已全部过户完毕,同时募集的21亿元配套资金已于2016年5月11日实施完毕,浙江犇宝下属油田资产整体已探明储量为2620万桶。 上半年对浙江犇宝下属Surge公司的油田开发方案和产能建设部署进行了调整,在一定程度上影响了产能和生产成本。此外,上半年WTI原油期货结算均价为39.78美元/桶,同比下降25.4%,导致公司油气开采业务亏损。 油气资产进一步扩张。公司拟通过对鼎亮汇通股东发行股份完成对其油田资产的收购并募集配套资金。此次交易是公司在并购浙江犇宝后对海外油田资产的再一次并购,将有利于公司掌握先进的石油开采技术,扩大公司资源储量,最终推动公司实现快速转型。目前此收购事项尚在进行当中,若交易顺利完成,公司将间接拥有油田资产储量为5.4亿桶(2P储量)。 受油价反弹业绩弹性大。由于在低油价时点收购油田资产,公司的单位储量收购成本较低,我们估计公司目前拥有的油田资产的完全生产成本约为35美元/桶,预计2016年原油价格高点有望突破55美元/桶。按照2017年公司原油权益产量1000万桶、50美元/桶的原油均价计算,2017年公司利润将超过9亿元。作为纯油气开采公司,在油价反弹时业绩弹性大。 盈利预测与投资评级。我们预计公司2016~2018年EPS分别为0.01、0.18、0.33元。目前公司发行股份购买浙江犇宝资产已完成,相应的配套募集资金完成后,公司BPS为5.16元,按照该BPS以及4倍PB,给予公司20.64元的目标价,维持“增持”投资评级。 风险提示:原油价格大幅波动、增发及收购进展、新业务拓展风险。
新潮实业 综合类 2016-06-24 16.36 -- -- 19.78 20.90%
19.78 20.90%
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报告摘要: 全球原油消费量年均增速5000万吨,油气市场空间巨大。1990年至2014年,全球原油消费量由31.61亿吨增加至42.11 亿吨,期间复合增速1.20%。其中,化石能源仍将是为世界经济提供动力的主要能量来源,提供了到2035年60%的能源增量。据《BP世界能源展望》数据显示,至2035年的展望期内,随着亚洲交通运输和工业中的使用持续增长,石油需求增加了近2000万桶/日。我国原油消费量增速高于全球水平,自1990年至2015年,我国原油消费量由1.13亿吨增加至5.47亿吨,期间复合增速达6.57%,远超全球原油消费增速。 抄底美国常规与非常规油气资源,油价弹性十足。公司在2015年5月和12月连续收购犇宝和鼎亮的美国油气资产,快速转型抄底油气开发行业。我们认为在经历了14年7月开始的油价连续下跌后,油气资产的投资价值凸显。公司选择在油价低位时转型进入,可以低成本拿到优质区块。公司的油气资产在美国的核心油气开发区域,政治风险与开发风险均非常小。我们看好公司未来在油气开发板块的布局,预计明年产量约1000万桶,油价企稳反弹,公司将持续受益油价弹性。 油价明年预计60美元,今年中枢价格50美元。原油供给的增加来自非OPEC国家,美国页岩油仍是供给侧最大的变数。页岩油成本的降低以及低油价下的生存能力超出了很多人的预期。60美元以上页岩油的快速恢复生产的能力为全球原油供给端持续改善增加了难度。长期来看,钻井数持续下滑必将形成新的供需平衡,年内有望在50美元左右。 风险提示:油价反弹不达预期,跨国经营风险,进入新领域管理风险。 投资标的盈利预测及投资建议: 预计公司2016~2018年EPS(考虑增发摊薄)分别为0.04元、0.82元、1.56元,对应PE分别为413倍、18倍、10倍。原油价格走强,业绩直接受益,维持“强烈推荐”评级。
新潮能源 综合类 2016-06-17 15.09 5.26 43.72% 19.78 31.08%
19.78 31.08%
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增持计划履行完毕,彰显对公司发展的信心。基于对新潮实业未来持续稳定发展的信心,公司第一大股东金志昌顺计划通过上海证券交易所系统以不高于18元/股的价格在二级市场增持公司股份,累计增持金额为8~10亿元。截至2016年6月15日金志昌顺(包括控股子公司金志隆盛)累计增持公司股份4799.84万股,增持金额为8亿元,第一大股东的增持计划已实施完毕。 非公开发行购买资产进入油气领域。2014年12月14日新潮实业与浙江犇宝签署了收购意向书,协议收购浙江犇宝合计100%的股权。截至2015年11月浙江犇宝股权已全部过户完毕,浙江犇宝成为公司的全资子公司,公司通过浙江犇宝间接获得油田资产相关权益。 油气资产快速扩张。公司拟通过对鼎亮汇通股东发行股份完成对其油田资产的收购并募集配套资金。此次交易是公司在并购浙江犇宝后对海外油田资产的再一次并购,将有利于加快公司业务结构调整,快速提升公司油气田管理和作业的经验,有利于公司掌握先进的石油开采技术,扩大公司资源储量,最终推动公司实现快速转型。鼎亮汇通100%财产份额的最终交易价格为81.66亿元,新潮实业拟以11.28元/股的价格发行7.24亿股作为股份支付部分、全资子公司扬帆投资107.50万元作为现金支付部分购买鼎亮汇通全部财产份额。 二季度以来油价有所回升,短期震荡不改上行趋势。自2016年二季度以来,布伦特原油现货价从38.70美元/桶回升至目前47.94美元/桶,涨幅达24%,并且油价高点曾一度突破50美元/桶。我们认为油价整体处于上升通道,短期震荡但不会改变上行的趋势。 受油价反弹业绩弹性大。由于在低油价时点收购油田资产,公司的单位储量收购成本较低,我们估计公司目前拥有的油田资产的完全生产成本约为35美元/桶,预计2016年原油价格高点有望突破55美元/桶。按照2017年公司原油权益产量1000万桶、50美元/桶的原油均价计算,2017年公司利润将超过9亿元。作为纯油气开采公司,在油价反弹时业绩弹性大。 盈利预测与投资评级。我们预计公司2016~2018年EPS分别为0.02、0.45、0.83元。目前公司发行股份购买浙江犇宝资产已完成,预计该次发行相应的配套募集资金完成后,公司BPS为5.0元,按照该BPS以及4倍PB,给予公司20.00元的目标价,维持“增持”投资评级。 风险提示:原油价格大幅波动、增发及收购进展、新业务拓展风险。
新潮能源 综合类 2016-05-27 15.00 5.26 43.72% 17.35 15.67%
19.78 31.87%
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转让下属子公司,盘活资产。自2014年起,新潮实业将未来产业发展方向定位于石油及天然气的勘探、开采及销售;同时,将公司原有传统产业逐步予以剥离。公司已先后处置了烟台新潮酒业有限公司等多家子公司,此次公司将进一步处置子公司股权,交易价格合计为22440.71万元,预计将为公司带来处置损失4074.62万元,将进一步盘活公司资产。 非公开发行购买资产进入油气领域。2014年12月14日新潮实业与浙江犇宝签署了收购意向书,协议收购浙江犇宝合计100%的股权。截至2015年11月浙江犇宝股权已全部过户完毕,浙江犇宝成为公司的全资子公司,公司通过浙江犇宝间接获得油田资产相关权益。 油气资产快速扩张。公司拟通过对鼎亮汇通股东发行股份完成对其油田资产的收购并募集配套资金。此次交易是公司在并购浙江犇宝后对海外油田资产的再一次并购,将有利于加快公司业务结构调整,快速提升公司油气田管理和作业的经验,有利于公司掌握先进的石油开采技术,扩大公司资源储量, 最终推动公司实现快速转型。鼎亮汇通100%财产份额的最终交易价格为81.66亿元,新潮实业拟以11.28元/股的价格发行7.24亿股作为股份支付部分、全资子公司扬帆投资107.50万元作为现金支付部分购买鼎亮汇通全部财产份额。 第一大股东增持股份,彰显对公司发展的信心。基于对新潮实业未来持续稳定发展的信心,公司第一大股东金志昌顺计划通过上海证券交易所系统以不高于18元/股的价格在二级市场增持公司股份,累计增持金额为8~10亿元。截至2016年5月17日第一大股东已累计增持金额为7.90亿元。 受油价反弹业绩弹性大。由于在低油价时点收购油田资产,公司的单位储量收购成本较低,我们估计公司目前拥有的油田资产的完全生产成本约为35美元/桶,预计2016年原油价格高点有望突破50美元/桶。按照2017年公司原油权益产量1000万桶、50美元/桶的原油均价计算,2017年公司利润将超过9亿元。作为纯油气开采公司,在油价反弹时业绩弹性大。 盈利预测与投资评级。我们预计公司2016~2018年EPS 分别为0.02、0.45、0.83元。目前公司发行股份购买浙江犇宝资产已完成,预计该次发行相应的配套募集资金完成后,公司BPS 为5.0元,按照该BPS 以及4倍PB,给予公司20.00元的目标价,维持“增持”投资评级。 风险提示:原油价格大幅波动、增发及收购进展、新业务拓展风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名