金融事业部 搜狐证券 |独家推出
程磊

新时代证

研究方向: 化工行业

联系方式:

工作经历: 执业编号:S0280517080001,南京工业大学化学工程学士,南京大学<span style="display:none">管理学硕士。曾就职于光大证券、华创证券和方正证券</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

20日
短线
5.26%
(--)
60日
中线
57.89%
(第102名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/36 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
海利得 基础化工业 2020-09-03 3.90 -- -- 3.93 0.77%
4.04 3.59% -- 详细
事件: 公司公告2020年半年报,2020年上半年公司实现营业收入16.06亿元,同比下滑19.34%,归母净利润1.01亿,同比下滑36.79%;单季度来看,2020年第二季度公司实现归母净利润5567万,同比下滑24.67%,环比上升21.76%。 海外需求疲软拖累公司业绩,半年业绩符合预期 公司主营涤纶车用丝,海外营收占比约7成,是典型的出口型企业,2020年上半年受疫情影响,海外需求疲软,公司国外业务收入同比下滑25.77%,是拖累业绩的主要因素。分产品来看,公司主要出口产品涤纶工业长丝、灯箱广告材料、轮胎帘子布产品收入分别下滑29.37%、16.89%、27.67%,而石塑地板业务由于市场开拓,上半年成功放量,同比增长68.28%,公司半年业绩符合预期。 单季度来看,由于一季度工业丝、PTA等价格下跌较多,公司存货跌价及期货头寸损失较大,二季度价格企稳,部分损失冲回,是公司单季度业绩环比回升的主要原因。 越南项目分批投产,打开长期发展空间 2020年8月,公司越南项目第一条1.2万吨产线顺利投产,剩余约10万吨产能将于2021年分三批投产,通过客户认证后将主要生产车用丝产品。越南项目在税收、能源等方面享有明显优势,也能规避贸易摩擦风险,打破公司产能瓶颈,同时公司1200万平石塑地板项目及47000吨高端压延膜项目稳步推荐,长期发展可期。 车用丝细分领域龙头,未来将迎来业绩拐点,维持“推荐”评级 公司深耕车用丝细分领域近十载,具有较高的品牌及客户认可度,随着全球汽车产业链的复苏,公司海外业务将得以恢复。我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为2.61、4.01、4.90亿元,当前股价对应PE分别为18、12、10倍,我们认为公司盈利低点已过,未来将迎来业绩拐点,维持“推荐”评级。 风险提示:产品价格大幅下跌,新项目投产不及预期,贸易摩擦风险
联化科技 基础化工业 2020-09-02 28.48 -- -- 29.79 4.60%
29.79 4.60% -- 详细
事件: 公司公告2020年半年报,2020年上半年公司实现营业收入21.19亿元,同比下滑11.21%,归母净利润1.08亿元,同比下滑54.67%;单季度来看,2020年第二季度,公司实现归母净利润1.45亿,同比上升67.46%。 停产不减公司成长能力,单季度盈利同比大幅增长。 自2019年3月21日响水爆炸事故以来,公司重要子公司江苏联化及盐城联化均处于停产状态,使得公司农药业务收入同比下滑19.72%;公司湖北生产基地受疫情影响,停产时间较长,公司功能化学品业务收入下滑13.36%,同时部分产品价格同比上升,使得功能化学品业务毛利率上升14.77个百分点至57.45%;公司医药业务大幅增长66.38%,同时毛利率上升14.98个百分点至42.98%,已接近行业先进水平。单季度来看,2020年一季度公司生产销售受疫情影响较大,而二季度快速恢复,业绩环比扭亏为盈,符合预期。 医药CDMO业务高速发展,盐城子公司复产在即。 公司医药CDMO业务在2020年上半年成功完成3个新注册中间体/原料药项目的工艺验证,同时公司在建工程较年初增加4.4亿至14.09亿,医药CDMO业务中的LT228、LT968、LT226等项目稳步推进,我们认为公司在医药CDMO领域已获得国际医药巨头认可,新项目新产能将持续推动公司发展,未来3-5年内医药CDMO业务复合增速将超30%。 6月24日响水县工信局公示江苏联化及盐城联化部分项目通过县级复产。 验收并提请市级复核,通过市级复核后,公司相关产线将可以复产。在农药CDMO领域,公司深耕十余载,具有较高的口碑及客户粘性,复产后订单将快速恢复,同时截止2020年6月30日,公司拥有超4亿的一年以上预收款,用于未来新项目的建设,重要生产基地复产后,公司农药业务将持续增长。 医药CDMO的后起之秀,维持“强烈推荐”评级。 公司凭借其在农药领域积累的技术、管理、研发能力,成功开辟医药CDMO赛道,长期发展可期。暂不考虑营业中断险的赔偿及出售土地带来的非经常性受益(公司营业中断险保费上限为6.94亿;公司拟出售小微企业园区部分厂房,预计产生利润约1.26亿),我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为4.25、8.34、10.19亿元,当前股价对应PE分别为59、30、24倍,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:产品价格大幅下跌,新项目投产不及预期,安全生产事故。
完美世界 传播与文化 2020-09-02 36.36 -- -- 37.55 3.27%
37.55 3.27% -- 详细
事件:布公司发布2020年上半年报告8月28日,公司发布2020年上半年报告,2020年上半年公司实现营业收入51.44亿元,同比增长40.68%,实现归属于上市公司股东的净利润12.71亿元,同比增长24.53%。扣非后归母净利润11.52亿元,同比增长18.42%,二季度单季归母净利润达到6.56亿元,同比增长22.66%。 手游业务表现亮眼,营收同比增长七成,影视业务稳中有增公司游戏业务实现净利润11.57亿元,同比增长25.07%,特别是在手游板块,公司营收增速超过70%。从存量手游产品来看,《诛仙》、《完美世界》、《神雕侠2》、《新笑傲江湖》等产品表现稳定;其中,《诛仙》手游上线超过4年,2020H1在国内iOS游戏畅销榜依旧平均排名三十左右;《完美世界》2020H1在国内iOS游戏畅销榜最高至第6名。2020年7月公测的《新神魔大陆》手游上线不到1小时便登顶AppStore免费榜。从存量PC产品方面来看,公司拥有《诛仙》、《完美世界国际版》、《DOTA2》、《反恐精英:全球攻势》等优秀IP。公司目前已在MMORPG这一核心优势品类上竞争力显著。根据伽马数据,2020H1公司在MMORPG手游细分市场中获得了22.5%的市场份额。 影视业务方面,公司实现营业收入7.86亿元,同比增长0.91%。目前公司储备的影视产品包括《光荣与梦想》、《不婚女王》、《义无反顾》等。 公司已储备有多个品类的新产品,强大自研团队有望持续贡献优秀产品目前公司在研产品包括《梦幻新诛仙》、《战神遗迹》、《幻塔》、《一拳超人》等,产品品类涵盖MMORPG、回合制、ARPG、SLG、Rogueike、卡牌、竞技类等。另外,公司目前已获得《仙剑奇侠传》系列IP的联合开发权及发行权,未来或将持续为公司贡献可持续性的IP资源。我们认为,公司自研业务在强大的研发团队下已经形成较好业务体系,未来有望继续保持快速增长。 看好5G等新技术下公司的研发能力,维持“强烈推荐”评级我们看好游戏板块在5G时代下的发展,公司的PRG游戏研发能力与精品策略已形成一定护城河并将受益于云游戏发展。预计2020年-2022年公司的归母净利润分别为24.91亿元、29.83亿元、34.26亿元,同比增长65.8%、19.7%、14.9%,对应EPS分别为1.93/2.31/2.65元,当前股价对应2020-2022年PE分别为29.1/24.3/21.2倍,维持“强烈推荐”评级。 风险提示::新游上线进度或质量不及预期,政策风险,疫情恶化风险等。
扬农化工 基础化工业 2020-09-02 91.50 -- -- 93.19 1.85%
93.19 1.85% -- 详细
事件:公司公告2020年半年报,2020年上半年公司实现营业收入59.17亿元,同比增长12.45%,归母净利润8.27亿元,同比下滑2.78%;单季度来看,2020年第二季度,公司实现归母净利润3.81亿,同比下滑6.16%。 农化行业景气度略有下滑,中化作物业绩表现靓丽受国际油价暴跌影响,2020年上半年年农药价格持续走低,公司杀虫剂销售均价下滑18.18%,除草剂销售均价下滑6.84%,尽管部分原材料价格也有所下降,但公司销售毛利率仍同比下降2.52个百分点,三费方面同比基本持平,公司半年业绩符合预期。 2019年公司收购的中化作物及农研公司业绩表现靓丽,其2020年上半年合计实现扣非净利润3.07亿,远超收购时的2020年业绩承诺9756万,扬农自身卓越的农化生产技术与中化作物创新研发、销售渠道协同效应显现,长期发展可期。 优嘉三期稳步推进,新产品陆续推出近几年以来,江浙沿海地区化工新建项目审批趋严,公司主要生产基地位于江苏南通的国家级化工园区,具有产业链配套完善、交通便捷、人才丰富、政策支持等诸多优势。目前公司优嘉三期项目工程已开始试生产,未来仍有总投资超20亿的四、五期建设规划,将打造世界领先的农化生产基地。 公司持续推进沈阳科创的新产品产业化落地,截止2020年6月30日,300吨乙唑螨腈项目已基本建成,500吨氟环唑项目工程进度约85%,公司产品线进一步丰富。未来公司还将承接扬农集团的苯醚甲环唑、丙环唑、氟啶脲等原药产品的生产,充分发挥公司在农药生产领域优势,成为全球领先的农化供应商。 国内农化标杆企业开启发展新篇章,维持“强烈推荐”评级公司是我国农化行业的标杆企业,在两化合并背景下,公司有望不断整合国内优质农化资产,在原药研发、制剂销售等方面与先正达等优质企业进行长期的深度合作,自身在原药品种、制剂种类等方面也有不断丰富的空间,公司将保持长期稳健增长。我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为11.93、14.27、15.45亿元,当前股价对应PE分别为25、21、19倍,维持“强烈推荐”评级。 风险提示::产品价格大幅下跌,新项目投产不及预期,安全生产事故
万华化学 基础化工业 2020-08-25 69.26 -- -- 78.17 12.86%
81.80 18.11% -- 详细
事件: 公司公告2020年半年报,2020年上半年公司实现营业收入309.07亿元,同比下滑2.00%,归母净利润28.35亿元,同比下滑49.56%;单季度来看,2020年第二季度,公司实现归母净利润14.58亿,同比下滑48.39%,环比上升5.88%。 MDI 价格大幅下滑,石化业务增收不增利,业绩下滑在预期之内2020年上半年全球经济受疫情冲击,需求端萎缩明显,MDI 价格同比大幅回落,公司纯MDI 挂牌均价为17517元/吨,同比下滑29.56%;聚合MDI挂牌均价为14083元/吨,同比下滑10.68%,导致公司聚氨酯业务收入同比下滑18.57%,同时毛利率也同比下降7.7个百分点至34.94%;石化业务贸易量大幅增加,使得石化业务收入同比增长38.67%,但由于国际油价大幅走低,公司石化业务整体并未贡献利润;新材料业务销量实现了27.89%的增长,但由于单价下滑,整体收入基本持平。在疫情及油价大跌的压力下,公司业绩下滑在预期之内。 单季度来看,考虑2020年一季度公司收到3.79亿政府补助计入非经常性损益,公司第二季度扣非净利润环比增长34.37%,业绩改善较为明显。 MDI 价格触底反弹,新项目有序推进,高研发稳现金流保障长期成长在MDI 价格大幅走低的情况下,全球其他四大聚氨酯生产企业2020年第二季度均出现不同程度亏损,而随着全球经济的逐步恢复,MDI 价格触底反弹;国际油价在OPEC+减产的推动下也重回40美元/桶,公司石化业务盈利也将恢复至合理水平,未来公司业绩将持续向好。 凭借极其优秀的经营性现金流,公司上半年依然保持了约107亿的资本开支,稳步推进百万吨乙烯、眉山基地、福建聚氨酯等项目建设;同时公司依然保持近9亿元的研发投入,新产品新工艺的开发保障公司长期成长。 成长中的全球综合性化工巨头,维持“强烈推荐”评级公司是全球MDI 寡头之一,稳固的行业格局下MDI 将保持较高的盈利水平,石化业务为新材料提供原料保障,持续高研发及完善的激励机制将推动公司在精细化工领域不断发展,未来讲成为全球综合性化工巨头。我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为74.67、113.52、129.40亿元,当前股价对应PE 分别为29、19、16倍,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:产品价格大幅下跌,新项目投产不及预期,安全生产事故
利尔化学 基础化工业 2020-08-10 24.17 -- -- 25.31 4.72%
25.31 4.72% -- 详细
事件: 公司公告2020年半年报,2020年上半年公司实现营业收入23.49亿,同比增长14.44%,归母净利润2.55亿,同比增长60.11%;单季度来看,2020年第二季度,公司实现营业收入13.68亿,同比增长32.22%,创历史新高,归母净利润1.72亿,同比增长97.11%。 草铵膦市场回暖,价格触底反弹,公司产能释放助力业绩增长草铵膦市场价格自2019年第四季度触及最低10万/吨的历史低点后,2020年上半年始终处于上升通道,最新价格已达约15万/吨,草铵膦市场持续回暖;公司自身产能不断市场,而主要国内竞争因疫情、环保等因素开工不足,公司市占率快速提升,单季度营收创历史新高。2020年上半年草铵膦市场均价约12.54万/吨,仍属历史较低水平,公司毛利率为26.75%,同比下滑2.46个百分点,公司业绩符合预期。 公司控股子公司(持股比例51%)江苏快达上半年实现营业收入4.89亿,同比基本持平,净利润4672万,同比增长约22.24%,同时完成增发286.76万股,并进入新三板创新层,未来持续发展可期。 广安项目稳步推进,打开长期成长空间广安利尔目前已恢复生产,同时甲基二氯化磷并线项目也处于试运行状态。此次并线项目有望大幅降低公司草铵膦的生产成本,同时公司新建的甲基二氯化磷项目为未来草铵膦进一步扩产打下基础;子公司利尔作物公司推出自己的草铵膦制剂产品,搭建制剂销售渠道;研发方面,开始投入L-草铵膦的开发,公司未来将成为全球草铵膦巨头。 稀缺的创新型农化平台企业,维持“强烈推荐”评级公司原有1800吨毕克草、3000吨毒莠定等氯代吡啶类农药产品盈利稳定,公司在草铵膦生产规模、成本、制剂等方面均有较大的发展空间,同时还有储备有氟环唑、唑啉草酯、氯虫苯甲酰胺等系列新产品,是稀缺的创新型农化平台企业,我们预测公司2020-2022年业绩分别为4.46、6.87、9.28亿,当前股价对应PE分别为28、18、14倍,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:下游需求低迷,产品价格大幅下降,新项目投产不及预期
金石资源 非金属类建材业 2020-08-03 24.83 -- -- 26.62 7.21%
26.62 7.21% -- 详细
公司2020年半年报,2020年上半年公司实现营业收入3.24亿,同比下降9.50%,归母净利润9030万,同比下降18.44%。单季度来看,2020年第二季度公司实现净利5619万,同比下滑18.83%。 萤石产销量保持稳定,盈利受价格周期影响,公司业绩符合预期2020年上半年,公司萤石产品(包括酸级萤石精粉、高品位萤石块矿、冶金级萤石精粉)产销量分别为15.05、13.48万吨,同比变化+4.30%,-5.40%,基本保持稳定。受疫情冲击,萤石主要下游制冷剂需求减弱,拖累萤石价格。 2020年上半年公司酸级萤石粉销售均价约2420元/吨(不含税、下同),同比下降143元/吨或5.58%,高品位萤石块矿及冶金级萤石精粉价格也有不同程度下降,而采选矿成本相对稳定,公司盈利因此下滑,业绩符合预期。 供需逐步改善,萤石价格触底反弹6月国内空调产量同比增长12%,今年以来首次转正,萤石终端需求出现回暖迹象,随着国内疫情逐步控制,铝厂开工率也略有上升;供应端受南方汛情影响,部分萤石企业检修,萤石供需逐步改善,华东市场价格也自5月触及2400元/吨低点后,逐步反弹至目前2700元/吨。我们认为萤石行业至暗时刻已过,2020年下半年萤石价格将处于合理水平。 周期波动不改长期成长,稀缺的萤石行业龙头,维持“强烈推荐”评级我国萤石产量约400万吨,约占全球总产量的57%,但我国萤石储量仅占全球的不到15%,长期处于过度开采状态,为此萤石已被列为我国战略资源,国家政策、行业规范陆续推出,不断引导行业向规范化、集中化方向发展,有望诞生出具有极高议价权的资源巨头。 截止2019年底,公司保有萤石资源储量2700万吨,对应矿物量约1300万吨,采矿规模107万吨/年,是目前我国萤石行业拥有资源储量、开采及加工规模最大的企业,公司也是萤石行业唯一上市企业,未来有望引领行业集中度提升,我们预计公司2020-2022年净利润分别为2.17、2.81、3.53亿,当前股价对应PE分别为28、21、17倍,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:萤石价格大幅下滑,安全生产事故,国家政策风险
利尔化学 基础化工业 2020-07-07 18.50 -- -- 22.93 23.95%
25.88 39.89%
详细
事件: 公司公告2020年半年度业绩预告,2020年上半年预计实现净利2.5-2.6亿,同比上升56.72%-62.99%;单季度来看,2020年第二季度单季度实现净利1.67-1.77亿,环比上升101.20%-113.25%。 草铵膦价格触底反弹,量价齐升公司业绩超预期 自广安利尔草铵膦产线建成投产以来,公司草铵膦销量稳步提升,而草铵膦市场价格在2019年四季度将至最低不足10万/吨之后,触底反弹,2020年上半年始终处于上升通道,最新报价约14.5万/吨。全球农药需求受疫情影响较少,公司全力保障生产,量价齐升业绩超预期。 单季度来看,草铵膦二季度均价约12.71万/吨,环比上升11.15%,同时部分草铵膦生产企业因中间体供应问题,开工受到影响,公司市占率提升,二季度业绩环比大幅增长。 高效低毒绿色农药发展空间大,新产品新技术驱动公司成长 2020年泰国禁用百草枯,麦草畏因漂移问题被美国吊销登记许可,草铵膦作为高效低毒的绿色农药,将取代部分其他除草剂市场,同时抗草铵膦转基因作物的推广也将带动草铵膦需求,未来发展空间巨大。 公司现有草铵膦产能规模位列全球第一,同时将在国内率先采用先进的拜耳工艺,建立起巨大的成本优势。公司氟环唑等产品将陆续推出,还储备有L-草铵膦、唑啉草酯、氯虫苯甲酰胺等系列新产品,并积极布局制剂领域,围绕草铵膦打造自主品牌,技术创新驱动公司成长。 成长中的全球草铵膦巨头,维持“强烈推荐”评级 公司1800吨毕克草、3000吨毒莠定等氯代吡啶类农药产品盈利稳定,现有12000吨草铵膦价格向上弹性大,未来随着新工艺的突破,将具备远超同行的成本优势,将成为全球草铵膦巨头。我们预测公司2020-2022年业绩分别为4.06、6.86、9.27亿,当前股价对应PE分别为18、11、8倍,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:下游需求低迷,产品价格大幅下降,新项目投产不及预期。
利民股份 基础化工业 2020-07-07 14.65 -- -- 17.86 21.91%
17.86 21.91%
详细
事件: 公司公告2020年半年度业绩预告,2020年上半年预计实现净利2.88-3.08亿,同比上升45-55%;单季度来看,2020年第二季度单季度实现净利1.46-1.66亿,环比上升2.82-16.90%。同时,公司公告拟在未来1-3年投资累计14.79亿,建设新型绿色生物产品、500吨甲维盐、12000吨三乙膦酸铝技改项目、10000吨水基化制剂项目并筹划发行可转债。 威远并表,协同效应显现,半年报业绩超预期 2020年上半年年,公司代森类产品产销稳定,价格维持在1.9-2.0万/吨,印度主要竞争对手受疫情及政策影响,公司相关产品盈利始终保持合理水平;尽管百菌清市场价格由高位回落,但公司有部分长协订单,新河新增1万吨百菌清产能也将于2020年下半年投产,以量补价仍有望为公司贡献丰厚的投资收益;威远阿维菌素等产品国内外销售两旺,海外绑定跨国农药企业,国内作为针对草地贪夜蛾推荐用药,需求旺盛。在销售、生产、研发等方面,公司与威远的协同效应显现,半年报业绩超预期。 持续加码生物农药,新项目打开长期发展空间 公司将在子公司新威远实施新型绿色生物产品制造项目及新建500吨甲维盐项目。绿色生物产品制造项目主要包括500吨多杀霉素、500吨泰乐菌素及500吨截短侧耳素,其主要生产工艺为生物发酵,新威远位于鄂尔多斯,当地自然环境适合生物发酵技术,公司也是国内少数取得新建生物发酵项目环评的企业,长期发展可期。 在新沂本部,公司将对原有5000吨三乙膦酸铝产线技改扩产至12000吨,同时新建1000吨水基化环境友好型制剂项目。三乙膦酸铝为公司大客户定制产品,产销有保障;水基化环境友好型制剂项目将进一步加强公司在制剂方面优势,向原药-制剂一体化方向发展。 强强联合打造民营综合农化企业,维持“强烈推荐”评级 通过与威远合并,公司已在杀菌剂、杀虫剂、除草剂三大领域实现布局,销售渠道愈发完善,暂不考虑公司正筹划的可转债项目,我们预测公司2020-2022年业绩分别为4.01、4.44、5.11亿,当前股价对应PE分别为13、12、10倍,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:下游需求低迷,产品价格大幅下降,新项目投产不及预期。
联化科技 基础化工业 2020-07-02 22.00 -- -- 27.55 25.23%
30.08 36.73%
详细
事件: 公司公告2020年半年度业绩预告,2020年上半年预计实现净利8000-12000万,同比下降49.70%-66.46%,2020年第二季度单季度实现净利1.17-1.57亿。 单季度利润同比、环比均大幅改善,业绩向上拐点确认 因疫情影响,公司湖北生产基地停产,台州基地开工延后,使得2020年第一季度公司亏损3680万。二季度以来,公司开工顺利,订单饱满,业绩环比大幅提升。尽管盐城子公司仍处停产状态,部分功能化学品价格已回落至合理水平,但公司单季度业绩依然同比增长34.48%-80.46%,业绩超预期。 6月24日响水县工信局公示江苏联化及盐城联化部分项目通过县级复产验收并提请市级复核,通过市级复核后,公司相关产线将可以复产。类比此前盐城其他企业复产过程,我们认为江苏联化及盐城联化将在2020年三季度复产,公司迎来业绩向上拐点。 农药CDMO业务重回正轨,医药CDMO业务持续放量 随着盐城重要子公司的复产,公司农药CDMO业务将重回正轨,同时公司与全球农化巨头战略合作紧密,截止2020年一季度末,账面预收款已达5亿(预收款+非流动负债中的一年以上预收款),未来新增项目众多,我们预计公司农药CDMO业务未来将保持10%-15%增速,重回成长道路。 截止2019年底,公司已有14个商业化医药CDMO项目,临床三期项目28个,并已拓展至API特色原料药领域,同时台州募投项目已于2019年8月投产,医药业务持续放量,进入高速发展期。 核心竞争力不减,开辟全新成长赛道,维持“强烈推荐”评级 公司客户粘性强,技术研发实力卓越,并且已成功切入医药CDMO赛道,业绩向上拐点已至,在优质赛道上步入新一轮成长期。暂不考虑保险赔偿及出售土地带来的非经常性收益(公司营业中断险保费上限为6.94亿;公司拟出售小微企业园区部分厂房,预计产生利润约1.26亿),我们预测公司2020-2022年业绩分别为4.25、8.34、10.19亿,当前股价对应PE分别为46、23、19倍,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:下游需求低迷,产品价格大幅下降,新项目投产不及预期
万华化学 基础化工业 2020-05-04 43.00 -- -- 48.18 12.05%
69.38 61.35%
详细
事件: 公司公告2020年一季报,2020年一季度公司实现营业收入153.43亿元,同比下滑3.82%,归母净利润13.77亿元,同比下降50.74%。 聚氨酯量价齐跌,石化业务贸易量增加,新材料持续增量2020年一季度公司聚氨酯业务销量为60.1万吨,同比下滑8.65%,同时聚合MDI、纯MDI挂牌价格同比分别变化+0.4%、-22.19%,量价齐跌,使得公司聚氨酯业务收入下滑22.69%;公司石化业务产量基本持平,尽管石化产品价格均出现不同程度下滑,如丙烯(-14.7%)、环氧丙烷(-12.3%)、MTBE(-17.8%)等,但由于贸易量提升,销量同比上升60.2%,收入同比增长约35.82%;新材料业务销量稳健增长15.87%,公司一季度业绩符合预期。 MDI价格筑底,原材料价格已有所回落目前聚合MDI及纯MDI价格均处于近5年低位,而MDI行业寡头格局稳固,主要生产企业挺价意愿强烈,二季度厂家检修控量,MDI价格筑底过程中,未来向下空间有限。2020年一季度MDI主要原材料纯苯市场均价约5213元/吨,受原油价格暴跌影响,最新价格约3100元/吨,MDI-纯苯价差扩大,公司二季度盈利环比有望改善。 高现金流,低融资成本,持续资本开支保障未来成长公司2020年一季度经营活动现金流净额28.70亿元,远高于净利润,同时完成发行总额为15亿元的超短融资券,利率仅2.5%。凭借高现金流、极低的融资成本,公司一季度资本开支超50亿,主要用于百万吨乙烯项目及PC二期项目,分别有望于2020年第四季度、2020年年中投产,公司聚氨酯-石化-新材料三大主业协同发展。 稀缺的全球化工寡头,维持“强烈推荐”评级考虑油价下行及疫情影响,我们下调了公司2020-2022年业绩分别为84.57、123.28、141.67亿,当前股价对应PE分别为15、 10、9倍,公司自身成长有保障,是稀缺的全球化工寡头,行业景气低位应给予给高的估值水平,维持“强烈推荐”评级。 风险提示::下游需求低迷,产品价格大幅下降,新项目投产不及预期
万华化学 基础化工业 2020-05-04 43.00 -- -- 48.18 12.05%
69.38 61.35%
详细
事件: 公司公告2020年一季报,2020年一季度公司实现营业收入153.43亿元,同比下滑3.82%,归母净利润13.77亿元,同比下降50.74%。 聚氨酯量价齐跌,石化业务贸易量增加,新材料持续增量。 2020年一季度公司聚氨酯业务销量为60.1万吨,同比下滑8.65%,同时聚合MDI、纯MDI挂牌价格同比分别变化+0.4%、-22.19%,量价齐跌,使得公司聚氨酯业务收入下滑22.69%;公司石化业务产量基本持平,尽管石化产品价格均出现不同程度下滑,如丙烯(-14.7%)、环氧丙烷(-12.3%)、MTBE(-17.8%)等,但由于贸易量提升,销量同比上升60.2%,收入同比增长约35.82%;新材料业务销量稳健增长15.87%,公司一季度业绩符合预期。 MDI价格筑底,原材料价格已有所回落。 目前聚合MDI及纯MDI价格均处于近5年低位,而MDI行业寡头格局稳固,主要生产企业挺价意愿强烈,二季度厂家检修控量,MDI价格筑底过程中,未来向下空间有限。2020年一季度MDI主要原材料纯苯市场均价约5213元/吨,受原油价格暴跌影响,最新价格约3100元/吨,MDI-纯苯价差扩大,公司二季度盈利环比有望改善。 高现金流,低融资成本,持续资本开支保障未来成长。 公司2020年一季度经营活动现金流净额28.70亿元,远高于净利润,同时完成发行总额为15亿元的超短融资券,利率仅2.5%。凭借高现金流、极低的融资成本,公司一季度资本开支超50亿,主要用于百万吨乙烯项目及PC二期项目,分别有望于2020年第四季度、2020年年中投产,公司聚氨酯-石化-新材料三大主业协同发展。 稀缺的全球化工寡头,维持“强烈推荐”评级。 考虑油价下行及疫情影响,我们下调了公司2020-2022年业绩分别为84.57、123.28、141.67亿,当前股价对应PE分别为15、10、9倍,公司自身成长有保障,是稀缺的全球化工寡头,行业景气低位应给予给高的估值水平,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:下游需求低迷,产品价格大幅下降,新项目投产不及预期。
海利得 基础化工业 2020-05-01 3.26 -- -- 3.42 2.09%
3.78 15.95%
详细
事件: 公司公告2020年一季报,2020年一季度公司实现营业收入8.15亿元,同比下滑14.05%,归母净利润4572万元,同比下滑47.15% 疫情拖累一季度业绩,油价大跌造成库存及期货头寸损失 公司主要生产基地位于浙江,一季度受疫情影响,开工时间有所推迟,开工负荷也受到不同程度影响,产销量下降导致公司营收下滑。公司主要采用成本加成的定价模式,一季度涤纶工业丝原材料PTA、MEG价格均出现了大幅下降,使得公司毛利率环比上升1.28个百分点。费用方面,公司三项费用同比基本持平,但由于油价大跌,公司计提存货跌价损失869万,同时由于PTA期货价格随原油价格走低,公司套期保值损失1673万,整体业绩符合预期。 二季度海外市场仍有压力,静候海外汽车产业链复苏 公司主要面向海外市场,出口业务占比约70%,并且用于汽车的安全带丝及气囊丝贡献利润较多。2020年第二季度海外疫情扩散较快,全球汽车产业链出现短时间停摆,公司海外订单预计将出现不同程度延后,公司可以将车用丝生产线用于生产普通涤纶工业丝来对冲海外需求的下滑,但盈利仍将承压。 目前海外疫情扩散速度已有所减缓,欧美主要国家复产复工已提上日程,汽车产业链在全球经济领域起到举足轻重的作用,在各国政策的支持下,未来逐步复苏将是大概率事件。公司车用丝产品已获得全球四大安全总成厂认可,客户粘性大,产销恢复后将迎来业绩拐点。 越南项目打开长期成长空间,维持“推荐”评级 公司计划在越南新建11万吨涤纶车用丝项目,打破现有产能瓶颈,同时利用越南当地税收、人力等优势,打开长期成长空间。我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为3.06、4.08、4.87亿元,当前股价对应PE分别为13、10、8倍,目前公司估值已处于相对低位,未来将迎来业绩拐点,维持“推荐”评级。 风险提示:产品价格大幅下跌,新项目投产不及预期。
龙蟒佰利 基础化工业 2020-04-27 15.55 -- -- 17.83 8.72%
26.68 71.58%
详细
事件: 公司公告2020年一季报,2020年一季度公司实现营业收入36.90亿元,同比增长32.84%,归母净利润9.01亿元,同比增长44.68%。同时,公司公告非公开发行股票预案,拟向董事长许刚等14名发行对象发行不超过3.68亿股,募集43.86亿元用于20万吨氯化法钛白粉项目、50万吨攀西钛精矿升级转为氯化钛渣项目及补充流动资金 焦作氯化法钛白投产,一季度业绩超预期 公司焦作20万吨钛白粉两条产线分别于2019年5月及2019年底投产,2020年一季度公司钛白粉产销同比大幅增长,市场价格方面,2020年一季度钛白粉均价为14864元/吨,同比略降4.75%,同时云南新立顺利复产,氯化钛渣及海绵钛产品实现销售,共同推动公司一季度业绩超预期 管理层大比例额参与非公开发行,募投项目助力公司长期发展 董事长许刚等11位公司高管拟以33.376亿认购2.8亿股,占本次非公开发行76.09%,彰显对公司未来发展信心,发行成功之后也将使许刚先生直接持股比例提升至25.28%,巩固控股股东地位。 公司计划在新立钛业新建20万吨氯化法钛白项目,依托焦作现有氯化法钛白成熟工艺进一步扩大公司产能,完成之后公司氯化法钛白产能将达52万吨,钛白粉总产能达112万吨,将比肩科慕,成为全球钛白粉巨头之一。50万吨攀西钛精矿升级转为氯化钛渣项目,一方面可以节约钛矿的运输费用并充分利用钛矿中铁、钒等其他元素,另一方可以实现氯化法钛白原材料国产化,降低氯化法钛白生产成本,募投项目助力公司长期发展 崛起中的全球钛业巨头,维持“强烈推荐”评级 公司在国内率先实现了氯化法钛白的大规模生产,氯化法钛白全球需求量约300万吨/年,公司在氯化法钛白产品的量、价、成本方面均有巨大发展空间,未来还将打造“钛矿-钛渣-钛白粉-海绵钛-钛材”全钛产业链。我们预计公司2020-2022年业绩分别为30.72、41.27、48.92亿,暂不考虑非公开发行,当前股价对应PE分别为9、7、6倍,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:下游需求低迷,产品价格大幅下降,新项目投产不及预期。
利民股份 基础化工业 2020-04-27 12.76 -- -- 18.09 7.04%
17.86 39.97%
详细
事件: 公司公告 2019年年报,全年实现营业收入 28.33亿元,同比增长 86.46%,归母净利润 3.22亿元,同比增长 56.17%,ROE17.40%,同比增长 11.86个百分点。此前公司已公告 2020年一季度业绩预告,预计 2020年一季度净利1.4-1.49亿元,同增 70-80%。 威远并表大幅增厚盈利,主营产品景气延续,全年业绩符合预期威远生化资产组于 2019年 5月 31日完成并表,全年并表 7个月营收及利润,合计贡献净利 7914万。按全年来看,威远资产组实现净利 1.6亿,远超承诺净利 1.0亿,大幅增厚公司盈利。公司主营代森类杀菌剂行业景气延续,通过积极调整销售策略,主营代森类杀菌剂的双吉子公司下半年业绩出现明显回暖,未来每年贡献利润超 4000万。百菌清全年维持景气高位,参股子公司江苏新河(持股 34%)净利超 5亿,公司联营企业投资收益颇丰,全年业绩符合预期。 新项目稳步推进,新威远助力公司长期发展2020年公司将积极推进利民化学 500吨苯醚甲环唑项目以及双吉1万吨代森系列 DF 项目,新威远 500吨甲氨基阿维菌素苯甲酸盐项目也已开始土建。同时公司扩建 1.2万吨三乙膦酸铝以及新威远新型绿色生物产品项目也正开展备案、环评工作,新项目稳步推进。 威远生化拥有覆盖 28个省、1200多个县的市场营销和技术服务网络,完成收购威远之后,公司将向原药-制剂一体化企业发展。内蒙古新威远在达拉特旗拥有建设用地约 1040亩,目前仅使用 270亩,为未来公司自主扩建提供宝贵的土地资源,新威远将成为公司下一个重要生产基地。 强强联合开拓未来 ,维持“ 强烈 推荐”评级利民化工为国内保护性杀菌剂龙头企业,威远生化在阿维菌素、甲维盐等生物杀虫剂领域具有明显优势,公司并购威远实现强强联合,长期发展可期。我们预计公司 2020-2022年业绩分别为 3.86、4.39、4.87亿,当前股价对应 PE 分别为 13、 12、10倍,维持“强烈推荐”评级。 风险 提示: :下游需求低迷,产品价格大幅下降,新项目投产不及预期
首页 上页 下页 末页 1/36 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名