金融事业部 搜狐证券 |独家推出
徐鸥鹭

兴业证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 执业证书编号:S0190519080008...>>

20日
短线
0.0%
(--)
60日
中线
10.0%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 2/2 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
新城控股 房地产业 2020-03-10 33.30 -- -- 35.08 5.35%
35.08 5.35%
详细
受公共事件影响,2月销售出现明显下滑。2月单月公司实现合同销售金额约55.19亿元,比上年同期降低56.5%;销售面积约43.21万平方米,比上年同期降低64.5%。销售均价12772.5元/平方米。1-2月累计合同销售金额约167.22亿元,比上年同期下降29.32%;累计销售面积约149.14万平方米,比上年同期下降31.79%,销售均价11212.3元/平方米。从2019年销售来看,1-2月销售金额占比8.7%,整体影响不大。 2月拿地力度保持稳定。公司2月份拿地金额23.3亿元,拿地面积171.0万方,拿地金额占销售金额的比重为42.3%,单月拿地力度较为稳定。布局来看,2月拿地城市主要为山东泰安、云南保山、天津。1-2月拿地总金额39亿元,拿地金额占销售金额的比重为23.3%。 财务杠杆稳健,现金流压力不大。截止2019Q3,公司净负债率62%,处于行业较低水平。货币资金467亿元,足以覆盖短期借款和一年内到期非流动负债279.5亿元。目前公司2020年公司到期债券余额57.8亿元(其中3亿美元海外债,按当前汇率计算),主要下半年到期,现金流压力不大。 融资边际改善。公司目前筹备发行6亿元公司债,品种一期限为2+3年期,发行利率区间为3.70%-5.70%;品种二3+2年期,发行利率区间为4.20%-6.20%。并且公司1月发行3.5亿美元3.5年期优先票据,票面利率6.8%。 投资建议:新城控股坚持“住宅+商业”双轮驱动,销售平稳增长,保持一定的拿地力度。我们预计公司2019-2020年EPS分别为5.63元、7.91元,按照2020年3月6日收盘价,对应的PE分别为6.1倍和4.3倍,维持“买入”评级。
招商积余 房地产业 2020-02-27 24.60 -- -- 26.60 8.13%
33.48 36.10%
详细
公司近日公告,接受招商局慈善基金会有限公司2千万元人民币捐款,用于公司防控工作。 接受捐款,有效对冲短期成本上升。面对特殊事件的冲击,公司充分展示了央企的担当和社会责任,以卓越的行动有效保护了业主的安全。虽然短期公司成本有所上升,但深圳以及多地政府对物管公司均有补贴,各地社保的减免也将减轻企业负担。近日招商局慈善基金会捐助公司2000万元,此类捐助和补贴预计将有效对冲公司短期成本的上升。 公司受到集团充分重视,地位持续提升。招商局集团统筹协调资源,集团内部各子公司共同努力,协同防控此次特殊事件。招商局慈善基金会2019年底总资产港币8282万元,近年笔均捐款约300万元。此次2000万元捐款力度较大,招商局对公司在此次事件中的使命充分重视,对公司的辛勤付出充分肯定。预计公司未来在集团内部的地位和价值将持续提升。 央企的担当得到社会各界的普遍赞赏,优质物管公司未来价值持续提升。 优质物管公司近期辛勤的付出得到业主的肯定,物管公司与业主的信任关系持续加强,在互相信任的基础上开展业务,预计未来收缴率与物业费提价将得到改善; 优质物管从锦上添花到不可或缺,帮助业主资产保值增值。近期特殊事件的影响,优质物管服务成为必需,无论是消毒防护,出入管理,还是生鲜采购等服务,业主对物管服务的粘性增强,优质物管服务逐渐成为必需,这些服务最终都体现为资产价格的溢价。 良好的口碑效应,助力龙头公司第三方项目拓展。优质物管公司得益于日常工作的系统化和业务流程标准化,在应对特殊情况时预案充分,工作有条不紊,口碑的积累助力第三方项目的拓展。 投资建议:物管行业尤其是机构物管行业渗透率较低,行业发展空间大,特殊事件成为优质物管公司的试金石。预计公司2019、2020、2021年EPS分别为0.38元、0.58元、0.76元,按照2020年02月25日收盘价,对应PE分别为66倍,43倍,33倍,给予“审慎增持”评级。 风险提示:资源整合较慢,成本上升过快。
蓝光发展 房地产业 2020-01-22 7.24 -- -- 7.20 -0.55%
7.20 -0.55%
详细
业绩符合预期,完成此前业绩承诺。根据公司公告,预计2019年实现归母净利润34.0亿元,同比增长53%;实现扣非后归母净利润33.5亿元,同比增长35.7%。公司2018年股权激励计划,行权条件要求2019年扣非后归母净利润不低于33亿元,2020年不低于50亿元。根据预告,2019年业绩达标。2019年业绩增长主要原因系公司经营规模的逐年扩大,结转收入增加;同时全国化的战略布局和规模效应逐步显现。 销售平稳增长。2019年1-12月,公司实现销售面积1095.30万平方米,同比增长36.63%;实现销售金额1015.37亿元,同比增长18.70%;销售均价9270元/平方米。权益销售金额为715.40亿元,约同比增长13.6%。2015-2018年,公司实现销售金额从183亿到1015亿的快速提升,复合增长率53.4%,为未来业绩增长奠定基础。 估值较便宜,股息率较高。预计2020年归母净利润50亿,EPS为1.68元,PE为4.3倍。持股65%的子公司蓝光嘉宝服务当前市值82亿人民币,而蓝光发展当前市值仅有218亿人民币。此外按照30%分红比率,2020年股息率将达到6.9%。 投资建议:蓝光发展深耕中西部,全国布局。新CEO在行业资源、土地获取、管理战略、融资等方面,会帮助公司更上一层楼。公司分红比率较高,股权结构稳定,估值便宜。物业公司赴港上市,第三方拓展能力较强。我们预计公司2019/2020年EPS分别为1.12和1.68,对应PE分别为6.5倍和4.3倍(以2020年1月20日收盘价计算),维持“审慎增持”评级。
中南建设 建筑和工程 2020-01-17 9.92 -- -- 10.22 3.02%
10.22 3.02%
详细
业绩增长靓丽。中南建设预计2019年实现归母净利润同比增长80%-110%,对应区间为39.47-46.05亿元,实现基本每股收益1.06-1.24元。净利润大幅增长的主要原因是房地产业务结算规模的增加,大概率超额完成公司所给业绩承诺。根据公司2018年7月、2019年5月公布的股权激励计划,承诺2018-21年业绩较2017年分别同比增长不低于240%、560%、1060%、1408%,即2019年实现归母净利润39.8亿。 销售大幅增长。2019年全年实现销售金额1,960.5亿元,同比增长33.72%;实现签约面积1,540.70万平方米,同比增长34.63%;销售均价1.27万元/平方米,同比下降0.7%。销售排名位于行业第16位,相较2018年的第18位有所提升。 保持拿地力度,精准布局。2019年全年拿地金额512.54亿元,拿地金额占销售金额的比重为26.14%;拿地面积964.44万方,拿地面积占销售面积的比重为62.6%。全年拿地均价5314元/平方米,占销售均价的比重为41.8%。从具体投资布局来看,主要集中在二三线城市,按拿地金额计算,二线城市占比为41.3%,三四线城市占比为58.7%;公司布局的三四线主要是长三角、珠三角基本面较好的三四线,受益19年三四线销售的超预期。 拿地金额排名前五的城市为:南通(17.2%)、杭州(13.0%)、西安(7.7%)、镇江(4.9%)、苏州(4.8%)、宁波(4.6%)、嘉兴(4.5%)、重庆(3.8%)。 净负债率持续下降,融资环境边际改善。截至2019Q3,公司净负债率为175.6%,相较2018年末降低了15.9个百分点。2019年12月,公司发行一笔10亿一般公司债,发行票面利率为7.6%,相较2019年6月发行相同期限的债券利率低0.2个百分点,融资环境边际改善。 投资建议:中南建设业绩大幅增长,销售表现靓丽,拿地布局以长三角、珠三角核心城市群为主,融资环境边际改善。我们预计公司2019-2020年公司EPS为1.08元、1.90元,以2020年1月14日收盘价计算,对应PE分别为9.17倍、5.21倍,维持“审慎增持”评级。
新城控股 房地产业 2020-01-14 38.85 -- -- 39.69 2.16%
39.69 2.16%
详细
事件: 2019年12月,公司实现销售金额242.39亿,同比增长7.6%;实现销售面积244.01万方,同比增长10.5%;2019年全年,公司累计实现销售金额2708.01亿,同比增长22.48%;累计实现销售面积2432万方,同比增长34.21%。 点评: 销售平稳增长。2019年12月,公司实现销售金额242.39亿,同比增长7.6%;实现销售面积244.01万方,同比增长10.5%;销售均价9933.6元/平方米,同比降低了2.7%。2019年全年,公司累计实现销售金额2708.01亿,同比增长22.48%;累计实现销售面积2432万方,同比增长34.21%;销售均价11134.9万元/平方米,同比降低了8.7%。全年销售平稳增长,销售规模稳居行业第八。 从结算规模上看,2019年结算面积预计为1091万方,同比2018年的559万方,增长95%。稳健拿地。12月新增拿地建面241万方,拿地金额36.8亿元,占销售金额比重为15.2%。2019年全年,新增拿地建面2903.9万方,拿地金额791亿元,占销售金额比重为24.6%,平均楼面地价为2724元/平方米。分线城市看,全年拿地金额中,一二线城市占比51%,三四线城市占比49%,其中三四线城市均是长三角、珠三角基本面较好的三四线。具体城市看,拿地金额占比较高的有:天津(8.64%)、苏州(7.52%)、武汉(6.71%)、北京(6.26%)、长沙(4.73%)、台州(3.95%)、常州(3.86%)、上海(3.86%)。 吾悦广场发展稳健。截至2019年底,公司总可供出租面积为359万方,平均出租率达到99.13%,实现租管费收入41.08亿元,同比增长90%。目前大部分处于无抵押自由状态,后续可考虑经营性物业贷等,进一步丰富公司的融资渠道。 融资边际改善。12月16日,新城控股境外子公司新城环球,成功发行3.5亿美元2年期境外债,5倍超额认购,票面利率7.5%。国际评级机构惠誉、标普解除新城两家上市主体负面观察程序,并将评级重新调回至“BB稳定”。 投资建议:新城控股坚持“住宅+商业”双轮驱动,销售平稳增长,保持一定的拿地力度。我们预计公司2019-2020年EPS分别为5.63元、7.91元,按照2020年1月9日收盘价,对应的PE分别为6.85倍和4.87倍,维持“买入”评级。 风险提示:地产销售不及预期,货币政策持续收紧。
保利地产 房地产业 2020-01-10 16.18 -- -- 16.59 2.53%
17.35 7.23%
详细
业绩超预期,利润率进一步提升。公司预计2019年实现营业总收入2355.4亿元,同比增长21.07%;实现归母净利润265.7亿元,同比增长40.55%;基本每股收益2.23元,同比增长40.06%。实现营业利润率21.4%,较2018年提升3.1个百分点;加权平均净资产收益率18.81%,较2018年提升2.18个百分点。业绩大幅增长主要因结转规模提升,区域结构变化。 销售稳步增长,行业地位稳固。2019年全年实现签约金额4618.48亿元,同比增长14.09%;实现签约面积3123.12万平方米,同比增长12.91%。销售均价1.48万元/平方米,同比增长1%。2019年12月,公司实现签约金额421.33亿元,同比增长15.35%;实现签约面积304.28万平方米,同比增长2.47%。 2019年拿地稳健。2019年全年拿地金额1553.7亿元,拿地金额占销售金额的比重为33.6%;拿地面积2679.6万方,拿地面积占销售面积的比重为85.8%。公司在12月加大拿地力度,单月拿地金额占销售金额比重为90.7%,在土地市场溢价率大幅下行情况下可以大规模拿地,彰显了公司强大资金实力。具体从拿地成本来看,全年拿地均价5798元/平方米,占销售均价的比重为39%,较2018年下降3个百分点。投资布局来看,集中在一二线城市和粤港澳三四线城市,按拿地金额计算,一线18.8%,二线39.3%,三四线41.9%;拿地金额排名前五的城市为:广州(8.4%)、佛山(4.6%)、东莞(3.9%)、合肥(2.5%)、上海(2.5%)。 融资有明显优势。1)2019年上半年,公司综合融资成本仅为4.99%,远低于行业平均;2)信贷结构合理,2018年末,有息负债中银行贷款、直接融资占比分别为71%和15%,信托等其他贷款占比极低。 投资建议:保利地产融资优势明显,拿地能力出色,当前背景下长期竞争力极强。长期看好公司的投资价值。我们上调公司盈利预测,预计2019-2020年公司EPS为2.23元、2.68元,以2020年1月8日收盘价计算,对应PE分别为7.0倍、5.8倍,维持“买入”评级。
绿地控股 房地产业 2019-12-10 6.61 -- -- 7.14 8.02%
7.14 8.02%
详细
12月6日,公司披露了11月新增房地产项目情况,单月新增13个项目,总地价约112亿元,计容建筑面积约409万平方米,楼板价2735元/平方米,预计新增货值435亿元。 拿地力度稳健,土地成本较低。前11月,公司累计拿地930亿元,同比增长15%,拿地金额/销售金额约30%,保持平稳。公司前11月平均楼板价约2438元/平方米,成本较低。公司近期拿地集中在长三角一体化示范区的嘉兴、苏州吴江,以及苏州、西安等二线城市。 公司年初以来回款积极,经营性现金流入/合同销售金额约85%,处于行业较高的水平。今年1-11月,公司住宅回款率近95%,整体回款率约85%。公司今年推盘主要集中在核心城市群的一二线城市,其中上海、江苏、浙江、山东、广东等区域贡献了销售总金额的80%。今年开始,公司加强了对合同销售的确认标准,今年以来销售金额小幅下滑,累计同比-7%前三季度结转收入和利润稳定增长,现金流改善。公司前三季度营业收入增长26%,归母净利润增长33%,净资产收益率达到16%,同比增加2.53个百分点;经营性现金净流入91亿元,连续14个季度为正。 融资保持良性,融资成本较低。公司11月发行3.7亿美元债券,票面利率维持在5.60%的较低水平,年内累计已发行27.2亿美元债。三季度末,公司净负债率173%,相对6月末下降7个百分点,略有改善。 战略规划升级,强调有质量的发展。近期公司董事长提出,“新十年”中长期战略布局规划将以高质量发展为核心目标,拥抱科技创新推动“地产+科技”双向赋能,推动企业新一轮转型升级。 投资建议:公司盈利能力改善,销售回款与现金流改善,土地成本较低,融资额度良性,融资成本较低,近期公司董事长提出新一轮战略规划,强调以高质量发展为核心目标,推动“地产+科技”双向赋能,推动新一轮转型升级。我们预计2019年、2020年的EPS分别为1.17元和1.56元,对应的PE分别为5.6倍和4.2倍(根据2019年12月6日收盘价计算),维持审慎增持评级。
首页 上页 下页 末页 2/2 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名