事件描述2024年 7月 29日，乐鑫科技公告《 2024年半年度报告》。2024年上半年，公司实现收入 9.20亿元、同比+37.96%，实现归母净利润 1.52亿元、同比+134.85%，扣非归母净利润为 1.46亿元、同比+170.12%。 2024Q2，公司实现收入 5.33亿元、同比+52.78%、环比+37.66%，实现归母净利润 0.98亿元、同比+191.87%、环比+81.26%，扣非归母净利润为 0.98亿元、同比+242.78%、环比+104.08%。 事件评论 行业上行期+多产品放量， 上半年增长显著。 2024H1， 公司实现收入 9.20亿元、同比+37.96%，实现归母净利润 1.52亿元、同比+134.85%，扣非归母净利润为 1.46亿元、同比+170.12%，毛利率为 43.20%、同比+2.35pct，低价成本+新客户增加的前期小量高毛利+芯片占比的提升，助力公司毛利率增长。分产品而言，芯片、模组占营收比重分别为 41.4%、 57.8%，毛利率分别为 49.0%、 38.9%，同比+1.5pct、 1.4pct。 规模优势彰显，二季度业绩同环比高增。2024Q2，公司实现收入 5.33亿元、同比+52.78%、环比+37.66%，次新品、新客户持续放量，二季度收入同环比增长显著；实现归母净利润0.98亿元、同比+191.87%、环比+81.26%，扣非归母净利润为 0.98亿元、同比+242.78%、环比+104.08%，规模优势彰显，二季度业绩同环比高增；毛利率为 44.1%、同比+3.14pct、环比+2.18pct。 起步于 WiFi MCU， 发展至 Wireless SoC， 产品矩阵打造公司核心竞争力。乐鑫科技以“处理+连接”为方向持续展开产品的布局。公司现已推出 12款不同型号的芯片产品线，基于 RISC-V 架构的自研 32位处理器实现了从单核 96MHz 到双核 400MHz 主频，连接方面已包括 Wi-Fi、蓝牙和 Thread、 Zigbee 技术，在实现对 Wi-Fi4、 Wi-Fi5和 Wi-Fi6技术的覆盖后， WiFi6E 产品已研发成功。在智能家居和消费电子领域，公司已实现对具有短距离无线连接需求的产品较高的渗透率。公司持续加大对边缘侧 AI 能力的布局， 其ESP32-S3可实现高性能的图像识别、语音唤醒和识别等应用，在 LCD 屏相关应用和 AI语音控制市场中的需求已经呈现显著增长； ESP32-P4产品线集成 H264编码器、并搭载 AI 拓展指令，更好支持了 HMI 应用，是公司突破通信+物联网市场，进军多媒体市场的首款不带无线连接功能的 SoC，可满足对边缘计算能力要求较高的客户使用。 软硬件协同发展， 物联网通信芯片龙头长期增长趋势不变。随着物联网行业的快速发展，乐鑫科技自身技术能力的提升和产品在高性能和高性价比方向的持续完善助力公司产品应用场景和下游客户的数量的不断增加，为公司中长期的稳健发展打下坚定的发展基础。 产品端，公司次新品处于快速放量期，新品储备构筑后续成长点。我们预计 2024-2026年归母净利润分别为 3.70/4.81/5.92亿元，维持“买入”评级。 风险提示 1、新品量产存在不确定性； 2、电子终端消费市场存在不确定性。

事件描述2024年4月25日，纳芯微公告《2023年年度报告》及《2024年第一季度报告》。2023年，公司实现营业收入13.11亿元、同比-21.52%，归母净利润-3.05亿元、同比-221.85%；2024Q1，公司实现营业收入3.62亿元、同比-23.04%、环比+16.89%，归母净利润-1.50亿元。 事件评论一季度营收环比持续改善，大比例投入致业绩承压。2024Q1，公司实现营业收入3.62亿元、同比-23.04%、环比+16.89%，归母净利润-1.50亿元，毛利率为31.99%、同比-13.11pct、环比+1.40pct。一季度，汽车电子需求稳健增长、消费电子景气度持续改善助力公司营收环比持续改善；但行业竞争加剧致公司产品售价承压、行业下行期的人才积累、坚持大比例投入，公司业绩水平整体承压。 行业竞争+去库，2023年业绩整体承压。2023年，公司实现营业收入13.11亿元、同比-21.52%，归母净利润-3.05亿元、同比-221.85%，毛利率为38.59%、同比-11.42pct；从公司产品结构来看，2023年传感器、信号链、电源管理分别占公司总营收的12.71%、54.10%、32.81%，同比+6.05pct、-8.59pct、+2.25pct。 持续聚焦泛能源和汽车领域，并积极开拓海外市场。2023年，公司汽车、泛能源、消费电子的营收占比分别为30.95%、59.52%、9.51%，同比+7.82pct、-10.17pct、+2.33pct；报告期内，汽车市场需求稳定+客户去库后需求的逐步回暖+新品客户端的持续导入，汽车营收占比同比提升显著；泛能源领域工业、光伏、储能等市场的去库+逐步恢复致营收占比有所下滑；消费电子景气复苏+温湿度传感器、传感器信号调理芯片等多款产品的推出，消费电子占比有所提升。公司在聚焦于目标市场的同时，加大全球化布局，在日本、韩国、德国等关键地区设立分支机构，完成海外销售团建的搭建，实现海外市场份额的持续拓展，2023年公司境外营收占比12.35%、同比+2.2pct。 聚焦于传感器、电源管理及信号链三大产品方向，产品品类持续扩张。公司围绕传感器、电源管理、信号链三大产品方向展开重点研发工作，现已拥有1800余款可供销售的产品料号。作为国内较早规模量产数字隔离芯片的企业，公司隔离器件品类非常齐全，并在标准数字隔离器上扩品开发了增强型隔离器等多种品类。报告期内，公司推出了电压基准、栅极驱动、LED驱动、供电电源LDO、功率路径保护等多款信号链、电源管理产品。此外，公司集成式传感器芯片中的压力传感器芯片可覆盖从微压到中高压的全量程。传感器信号调理ASIC芯片已覆盖压力传感器、硅麦克风、加速度传感器、电流传感器、红外传感器等多种品类。公司具有从消费级、工业级到车规级的产品覆盖能力。 短期波动不扰长期成长，内生外延打造公司核心竞争优势。随着消费电子、汽车、工控、数字能源等下游市场逐步恢复拉货，叠加新品陆续导入上量，我们认为公司中长期成长无虞，预计2024-2026年归母净利润分别为-2.11、0.57、2.71亿元，维持“买入”评级。 风险提示1、行业竞争加剧风险；2、产品客户导入不及预期风险。

事件描述2024年4月29日，南芯科技公告《2024年第一季度报告》。2024Q1，公司实现营业收入6.02亿元、同比+110.68%、环比+4.75%，实现归母净利润1.01亿元、同比+224.79%、环比+23.91%，实现扣非归母净利润1.00亿元、同比+226.69%、环比+32.80%。 事件评论一季度淡季不淡，业绩持续增长。2024年一季度，公司实现营业收入6.02亿元、同比+110.68%、环比+4.75%，实现归母净利润1.01亿元、同比+224.79%、环比+23.91%，实现扣非归母净利润1.00亿元、同比+226.69%、环比+32.80%，毛利率为42.57%、同比+1.34pct、环比+0.04pct。受益于需求的回暖、客户端的持续拉货+公司前期重点布局产品及市场的持续放量，南芯科技一季度淡季不淡、业绩持续增长。 持续强化研发。公司高度重视研发的投入，持续加强研发团队的建设，从而助力公司产品线的扩张与升级。2024Q1，南芯科技研发费用为0.9亿元、同比+58.56%，研发费用率为14.92%；截至2023年年底，公司研发人员数量达378人、研发人数占比为65.40%。 2023年，公司新增授权发明专利29项，新增锂电池监测、零电压开关的电荷泵控制、低电压自启动、次级控制全集成软开关Flyback、SmartHighSideDriver、汽车级智能保险丝和汽车天线LDO等7项核心自研技术，并成功实现在产品上的应用。 电荷泵行业领导者、业务由点及面、成长可期。产品端，公司以提供端到端完整解决方案的为基，持续扩充产品品类；在电荷泵芯片引领行业技术创新发展之际，公司实现通用充电管理芯片、DC-DC、充电协议芯片、无线充电管理芯片、AC-DC芯片、锂电管理芯片等系列电源管理产品的覆盖。客户端，公司以手机品牌客户为基，为客户提供整体充电链路的产品，在HOVM等知名手机品牌客户贡献核心收入来源之际，公司持续向其他消费电子、工业及汽车领域发力。业务由点及面，中长期确定性成长可期。 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.63、5.19、6.92亿元，对应EPS分别为0.86、1.23、1.63元，维持“买入”评级。风险提示1、产品研发及技术创新风险；2、行业竞争加剧致盈利能力下滑风险。

事件描述2024年4月29日，晶晨股份公告《2024年第一季度报告》。2024Q1，公司实现营业收入13.78亿元、同比+33.16%，实现归母净利润1.28亿元、同比+319.05%，实现扣非归母净利润1.18亿元、同比+394.22%。 事件评论新品持续开拓，一季度业绩增长显著。2024Q1，公司实现营业收入13.78亿元、同比+33.16%，实现归母净利润1.28亿元、同比+319.05%，实现扣非归母净利润1.18亿元、同比+394.22%。一季度，公司多元产品策略经营成果显著，多产品系列齐头并进，市场份额呈稳步增长之势。其中，T系列芯片不断完成主流生态系统认证，销售收入同比增长超100%。毛利率端，2024Q1毛利率为34.22%、同比-3.17pct、环比-4.86pct，T系列芯片营收占比的提升致毛利率有所下降。 研发助力新品持续推出。公司高度重视研发投入，2024年一季度，研发费用为3.28亿元、同比增加0.46亿元，研发费用率为23.83%，公司研发人员较2023年一季度增加116人，研发为基，公司新品保持高效推出。公司首颗6nm商用芯片及Wi-Fi新产流片成功（三模组合Wi-Fi6+BT5.4+802.15.4，支持Thread/Zigbee，可赋予终端产品Matter控制器、IoT网关等应用），8k芯片已顺利通过运营商招标认证测试、并将在国内运营商市场批量商用。 各产品陑齐发力，新产品与海外市场持续拓展驱动长期成长。S系列产品，随着导入海外运营商的持续增多，海外市场有望成为该系列产品增长的主要驱动力；T系列芯片已广泛应用于智能电视、智能投影仪、智慧商显、智能会议系统等领域，公司已与全球主流电视生态系统深度合作，海外市场具备较大的拓展空间且保持强劲增长；A系列产品已广泛应用于众多消费类电子领域，同时集成了NPU、DSP等模块，形成了多样化应用场景的智能SoC芯片。W系列芯片将进一步与公司主控SoC平台广泛适配并配套销售，同时可面向公开市场独立销售；汽车电子芯片已进入多个国内外知名车企，并成功量产和商用。 基本盘稳健，产品矩阵完善引领未来增长。中短期，随着全球消费电子市场的逐步回暖、公司新增市场的持续开拓和新产品的持续上市商用，公司2024年第二季度及2024年全年营收有望同比进一步增长。中长期，产品陑的完善+海外市场的持续开拓+AIoT、汽车等下游领域的持续发力，多元布局下的持续成长可期。我们预计2024-2026年归母净利润分别为7.04/10.11/13.38亿元，维持“买入”评级。风险提示1、市场竞争加剧风险；2、海外业务拓展存在不确定性。

事件描述2024年 4月 26日，圣邦股份公告《 2023年年度报告》及《 2024年一季度报告》。 2023年，公司实现营收 26.16亿元、同比-17.94%，归母净利润 2.81亿元、同比-67.86%。 2024Q1，公司实现营收 7.29亿元、同比+42.03%、环比-0.75%，归母净利润 0.54亿元、同比+80.04%。 事件评论 一季度淡季不淡、 经营稳健增长。 2024Q1，公司实现营收 7.29亿元、同比+42.03%、环比-0.75%，归母净利润 0.54亿元、同比+80.04%，受益于消费电子的持续复苏+放工业领域去库尾声后的需求拉动，公司一季度淡季不淡，业绩同比大幅增长。毛利率方面，一季度毛利率为 52.49%、同比-0.18pct、环比+5.27pct，毛利率在经历连续 5个季度的下降后，迎来环比改善。 2023年需求低迷致业绩承压。 2023年，公司实现营收 26.16亿元、同比-17.94%，归母净利润 2.81亿元、同比-67.86%，毛利率为 49.60%、同比-9.38pct； 2023年受行业去库+竞争加剧影响，公司营收、利润虽整体有所下滑，但受益于多料号、多下游领域覆盖，经营仍展示出较强的稳健性。分产品来看，信号链、电源管理的营收分别为 8.70、 17.46亿元，同比-27.07%、 -12.31%，占营收比重分别为 33.25%、 66.75%，电源管理芯片的营收占比有所提升；毛利率端，信号链、电源管理的毛利率分别为 56.64%、 46.10%，同比-8.27pct、 -9.31pct。 模拟龙头持续强化研发、 产品力构筑长期成长力。 2023年行业虽整体承压，但公司持续强化研发；研发费用为 7.37亿元、同比+17.78%，研发费用率为 28.18%；研发人员 1029人、同比+14.84%，研发人员占比为 72.72%。报告期内，公司围绕汽车、工业、消费电子等领域持续展开研发，推出业界超低功耗的运算放大器和比较器、高精度电流检测放大器、超低功耗的升压 DC/DC 转换器和降压 DC/DC 转换器、高精度低噪声的仪表放大器、小封装大电流高抗干扰性的 LDO、高效锂电池充电器、 24位高精度 ADC、大动态对数电流—电压转换器、多通道 AMOLED 显示屏电源芯片、高精度电压基准电路、高精度温度传感器、微功耗高精度电流传感器等 900余款新品。截至 2023年年报，公司产品涵盖 32个产品类别、 5200余款可供销售料号；丰富的产品品类构筑公司核心竞争优势。 看好需求回暖+产品品类持续扩张下公司的持续成长性。圣邦股份致力于成为世界模拟芯片行业的一流品牌，随着公司产品料号的持续扩张和下游应用领域的持续开拓，公司中长期可持续成长可期。预计 2024-2026年归母净利润分别为 4.06、 6.91、 10.25亿元，维持“买入”评级。 风险提示 1、市场竞争加剧风险； 2、新品研发及推广不及预期风险。

事件描述2024年4月26日，澜起科技公告《2024年第一季度报告》。一季度，公司实现营收7.37亿元、同比+75.74%，实现归母净利润2.23亿元、同比+1038.86%。 事件评论DDR5下游渗透率持续提升，互连类芯片营收创一季度历史新高。2024Q1公司实现营收7.37亿元、同比+75.74%、环比-3.06%，实现归母净利润2.23亿元、同比+1032.86%、环比+2.88%；毛利率为57.7%、同比+4.41pct、环比+0.27pct；受益于内存接口芯片需求实现恢复性增长，部分新产品（PCIeRetimer、MRCD/MDB芯片）开始规模出货，公司营业收入及净利润同比呈大幅增长之势。分产品来看，互连类芯片营收为6.95亿元、同比+68.38%，毛利率为60.93%、同比+6.98pct，主要系DDR5内存接口芯片、PCIeRetimer、MRCD/MDB等较高毛利率产品的收入占比的提升；津逮服务器平台营收为0.39亿元，同比+614.61%。 持续强化研发，多产品线布局打造核心竞争力。2024年一季度，公司研发费用为1.76亿元，研发费用率为23.88%。内存接口芯片方面：报告期内DDR5第四子代RCD工程样片送样给主要内存厂商，助力客户开展新一代内存产品研发。同时，随着DDR5在下游持续渗透，公司DDR5第二子代及第三子代RCD芯片出货量较上年将显著增加，其中DDR5第二子代RCD芯片出货量预计在2024H1超过第一子代产品，DDR5第三子代RCD预计从2024年下半年开始规模出货。AI运力芯片方面：公司PCIeRetimer成功导入境内外主流云计算/互联网厂商AI服务器采购项目，一季度出货量约15万颗，超2023年出货量的1.5倍，PCIe5.0Retimer出货量占比超90%；搭配公司MRCD/MDB的MRDIMM已在境内外主流云计算/互联网厂商开始规模试用，一季度MRCD/MDB销售收入首次超2,000万元；CKD芯片有望于2024年第二季度开始规模出货；截至2024年4月22日，预计在2024Q2交付的PCIeRetimer、MRCD/MDB及CKD芯片的在手订单金额已超9,000万元。 DDR5加速渗透+需求回暖，公司有望迎来业绩持续兑现。澜起科技作为国际领先的数据处理及互连芯片设计公司，产品力构筑公司核心竞争力。需求回暖+DDR5加速渗透，公司内存接口及配套芯片有望持续上量；同时，随着公司CXL、PCIeRetimer、CKD、津逮服务器等产品在客户端的持续推广，公司有望迎来业绩的持续增长。 预计公司2024-2026年归母净利润分别为13.69、23.27、27.63亿元，对应EPS分别为1.20、2.04、2.42元，维持“买入”评级。 风险提示1、DDR5渗透不及预期风险；2、津逮服务器平台业务波动风险。

事件描述2024年4月19日，乐鑫科技公告《2024年第一季度报告》。2024Q1，公司实现营业收入3.87亿元、同比+21.71%，实现归母净利润0.54亿元、同比+73.43%；实现扣非归母净利润0.48亿元、同比+88.56%。 事件评论次新类产品放量带动营收增长。2024Q1，公司实现营业收入3.87亿元、同比+21.71%，实现归母净利润0.54亿元、同比+73.43%；实现扣非归母净利润0.48亿元、同比+88.56%；次新类的高性价比产品线ESP32-C3、ESP32-C2及高性能产品线ESP32-S3维持高速增长，丰富的产品矩阵满足广泛的客户应用需求，公司营收实现同比增长；费用增速低于营收增速助力公司一季度净利润实现高增。毛利率方面，2024Q1公司综合毛利率为41.93%、同比+1.22pct，其中芯片、模组的毛利率分别为47.10%、38.06%，同比-1.26pct、+1.32pct；高毛利率芯片营收占比提升的结构性变化，助力公司综合毛利率同比提升，高于公司40%的预设毛利率目标。研发端，公司坚持核心技术自研、大量投入底层技术研发的策略，2024Q1研发费用为1.04亿元、同比+21.48%。 起步于WiFiMCU，发展至WirelessSoC，产品矩阵打造公司核心竞争力。乐鑫科技以“处理+连接”为方向持续展开产品的布局。公司现已推出11款不同型号的芯片产品线，基于RISC-V架构的自研32位处理器实现了从单核96MHz到双核400MHz主频，连接方面已包括Wi-Fi、蓝牙和Thread、Zigbee技术，在实现对Wi-Fi4、Wi-Fi5和Wi-Fi6技术的覆盖后，目前正在研发6GHz的Wi-Fi6E协议相关产品。在智能家居和消费电子领域，公司已实现对具有短距离无线连接需求的产品较高的渗透率。公司持续加大对边缘侧AI能力的布局，在其ESP32-S3可实现高性能的图像识别、语音唤醒和识别等应用，在LCD屏相关应用和AI语音控制市场中的需求已经呈现显著增长；ESP32-P4产品线集成H264编码器、并搭载AI拓展指令，更好支持了HMI应用，是公司突破通信+物联网市场，进军多媒体市场的首款不带无线连接功能的SoC，可满足对边缘计算能力要求较高的客户使用。 软硬件协同发展，物联网通信芯片龙头长期增长趋势不变。随着物联网行业的快速发展，乐鑫科技自身技术能力的提升和产品在高性能和高性价比方向的持续完善助力公司产品应用场景和下游客户的数量的不断增加，为公司中长期的稳健发展打下坚定的发展基础。 预计2024-2026年归母净利润分别为1.86/2.65/3.41亿元，维持“买入”评级。风险提示1、新品量产存在不确定性；2、电子终端消费市场存在不确定性。

2024 年 3 月 22 日，乐鑫科技公告《 2023 年年度报告》。 2023 年，公司实现营业收入 14.33亿元、同比+12.74%，实现归母净利润 1.36 亿元、同比+39.95%； 2023Q4，公司实现营业收入 4.06 亿元、同比+26.19%，实现归母净利润 0.49 亿元、同比+263.90%。 事件评论 次新类产品放量带动营收增长。 2023 年，公司实现营业收入 14.33 亿元、同比+12.74%，实现归母净利润 1.36 亿元、同比+39.95%，次新类产品及新客户新业务放量带动公司业绩增长。分产品来看， 2023 年公司芯片和模组分别实现营业收入 5.47、 8.71 亿元，同比+34.84%、 1.97%；受益于智能家居和消费电子领域新客户和新应用的持续开拓，公司芯片及模组营收均实现增长。毛利率方面， 2023 年公司芯片和模组毛利率分别为 46.85%、36.44%，环比-0.43pct、 +0.1pct；综合毛利率为 40.56%、同比+0.58pct，毛利率提升主要系公司毛利率更高的芯片营收占比的提升所致。研发端，公司坚持核心技术自研、持续投入底层技术开发，报告期内公司研发费用为 4.04 亿元、同比+19.75%，公司研发人员数量达 484 人、同比+10%。单四季度，公司实现营业收入 4.06 亿元、同比+26.19%，实现归母净利润 0.49 亿元、同比+263.90%；毛利率方面， Q4 公司毛利率 40.07%、同比+0.26pct。 起步于 WiFi MCU， 发展至 Wireless SoC， 产品矩阵打造公司核心竞争力。乐鑫科技以“处理+连接”为方向持续展开产品的布局。公司现已推出 11 款不同型号的芯片产品线，基于 RISC-V 架构的自研 32 位处理器实现了从单核 96MHz 到双核 400MHz 主频，连接方面已包括 Wi-Fi、蓝牙和 Thread、 Zigbee 技术，在实现对 Wi-Fi4、 Wi-Fi5 和 Wi-Fi6 技术的覆盖后，目前正在研发 6GHz 的 Wi-Fi6E 协议相关产品。在智能家居和消费电子领域，公司已实现对具有短距离无线连接需求的产品较高的渗透率。公司持续加大对边缘侧AI 能力的布局，在其 ESP32-S3 可实现高性能的图像识别、语音唤醒和识别等应用，在LCD 屏相关应用和 AI 语音控制市场中的需求已经呈现显著增长； ESP32-P4 产品线集成 H264 编码器、并搭载 AI 拓展指令，更好支持了 HMI 应用，是公司突破通信+物联网市场，进军多媒体市场的首款不带无线连接功能的 SoC，可满足对边缘计算能力要求较高的客户使用。 软硬件协同发展， 物联网通信芯片龙头长期增长趋势不变。随着物联网行业的快速发展，乐鑫科技自身技术能力的提升和产品在高性能和高性价比方向的持续完善助力公司产品应用场景和下游客户的数量的不断增加，为公司中长期的稳健发展打下坚定的发展基础。 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 1.75/2.38/3.11 亿元，维持“买入”评级。 风险提示1、新品量产存在不确定性：新产品的规模化上量能够有效拉动公司的营收增长，若公司新品量产存在不确定性，或对公司的业绩增速产生短期影响；2、电子终端消费市场存在不确定性：由于公司芯片产品的重要应用领域为消费电子产品，若终端产品的需求复苏不及预期，或对公司增长造成一定影响。

南芯科技：充电管理方案集大成者南芯科技是国内优质的模拟芯片公司，产品端，公司以提供端到端完整解决方案的为基，持续扩充产品品类，实现通用充电管理芯片、 DC-DC、充电协议芯片、无线充电管理芯片、 AC-DC芯片、电荷泵充电管理芯片、锂电管理芯片等系列产品的覆盖。客户端，公司以手机品牌客户为基，在 hovm 等知名手机品牌客户贡献核心收入来源之际，持续向其他消费电子、工业及汽车领域发力。充电管理方案集大成者，产品矩阵&客户覆盖面打造南芯科技核心竞争力。 手机等消费电子领域：端到端解决方案提供商，电荷泵引领快充时代电荷泵：快充时代，手机大功率升级持续。从 18W、 33W、 66W 到 80W、 100W，快充大功率端渗透率提升趋势明确，手机电荷泵 ASP 持续提升。南芯科技电荷泵芯片与客户快充大功率升级需求共成长，逐步完成从后发到行业领导者的转变。当前，公司电荷泵在 HOVM 等品牌手机厂商均处于一供位置，伴随着手机快充大功率段渗透率提升，电荷泵有望持续兑现收入。 不至于电荷泵，端到端更多新品放量可期。 AC-DC 芯片： 公司 AC-DC 产品线已有 PFC 控制器、 SSR、 SR、 PD 协议 OC 等，可为快充、适配器、无线充电解决方案提供整套解决方案；当前，公司 AC-DC 正处于在电商平台及手机 inbox 的导入放量期。无线充电管理芯片：越来越多手机中高端机型配备无线充电功能，无线充电最高功率段从 50W 到 80W 的提升，有助于推动手机无线充电管理芯片 ASP 的提升；公司无线充电芯片包含发射端和接收端芯片，产品线正处于持续补齐和客户端的持续导入之中。作为端到端解决方案的供应商，公司在手机等消费电子领域产品由点及面， AC-DC、无线充电、 AMOLED Driver、 PMIC 等产品放量可期。 汽车工控等平台化布局，打开远期成长空间手机等消费电子领域构成公司营收的基本盘，但公司中长期成长远不止于消费电子。技术+研发赋能，公司产品陆续完成工规、车规级验证，从而实现向汽车电子、工业控制等领域的延申。 汽车电子领域：公司围绕汽车仪表、智能座舱、 ADAS 和 BMS 等领域推出系列车规级产品，并依托于无线/有线充导入头部汽车厂商，实现 USB 及无线充电方案客户端的大规模量产，DCDC、高边开关等系列芯片也已完成客户端的规模送样。工控领域：公司推出系列 DC-DC、高功率密度&集成度 AC-DC 等电源管理芯片，并积极拓展产品在工控领域的市场，在储能、无人机、电动工具、通信等领域初具成效。 盈利预测及投资建议作为端到端解决方案的模拟公司，中短期，受益于手机充电大功率段渗透率提升+产品线的由点及面放量，业绩确定性高；中长期，随着汽车及工控等领域的产品线拓展和客户端放量，成长可期。预计 2024-2026 年公司归母净利润分别为 3.47、 4.66、 6.11 亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示1、产品研发及技术创新进展不及预期；2、市场竞争加剧风险；3、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。